欧美巨大巨粗黑人性AAAAAA_旅游动态_闭店千家亏损4亿，百果园业绩大变脸

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行业观点：维持对行业“超配”的投资评级。暑期出游有望延续此前热度，同程旅行暑期机票价格平均较2019年同期上涨约5%，暑期作为疫情后亲子游需求集中释放窗口，长途出游占比有望提升，或带动旅游消费复苏。近期国际航线加速复航增班，7月多个航司国际航线复航增班，美外交官亦宣布计划分阶段增加航班，叠加签证问题缓解，出入境旅游供给加速修复，暑期旺季出入境游复苏有望提速，关注出境游龙头

" 高端水果零售大王 " 百果园，于近日发布了 2024 年业绩预告。预告显示，百果园 2024 年预计收入较 2023 年的 113.91 亿元减少了 15% 左右。换句话说，2024 年全年收入可能到不了百亿元。2024 年百果园净亏损为 3.5 亿元至 4 亿元。作为对比，百果园在 2023 年还实现了 3.62 亿元的盈利。业绩下滑之外，百果园还坑惨了一众投资者。2025 年 2 月 5 日（农历正月初八）复工首日，百果园股价盘中触及 1.00 港元 / 股的历史新低，和 2023 年 1 月 16 日上市首日最高的 6.91 港元 / 股相比，跌幅高达 85.53%。截至 2 月 6 日收盘，百果园的市值仅剩下了 17.39 亿港元。全年净亏 4 亿元作为 " 高端水果零售之王 "，百果园一直对万店有执念。2024 年初，百果园创始人余惠勇发布了未来十年万店、千亿销售规模的目标，并甩出了品牌焕新、推广招牌果和水果礼盒的三大战略转型策略。这年一季度，百果园大手笔投入完成了 6000 多家门店的全面翻新。6 月，百果园又签约了杨幂出任 " 美好生活大使 "，希望以此来提升百果园的品牌影响力。从半年报来看，上述营销举措带来了销售费用 22.6% 的飙升，财务成本也大涨了 36.7%。只是，营销费用短期并未带动业绩增长，上半年收入同比下降 11.1% 报 55.9 亿元，归母净利润大降 66.1%。没有快速见效后，百果园在 8 月启动了 " 高品质高性价比战略 "，意在通过价格让利来提升产品的性价比。这是百果园战略上的主动 " 收缩 "。不过，在百果园打出 " 高品质高性价比战略 " 的时，竞争对手们也选择了低价促销的战略。如山姆投入了 9 亿元进行价格补贴，京东在北京开设了首家折扣超市，主打一个 " 天天低价 "。竞争对手的压迫，加之公司战略转型的影响，百果园在 2024 年全年交出了一份门店数量减少、销售额缩水的年度业绩预告。数据显示，2024 年百果园门店数量减少了 965 家，从 2023 年底的 6081 家减少至 2024 年底的 5116 家，2024 年销售额大概率不足百亿元。「快马财媒」发现，于 2023 年初登陆资本市场的百果园，当年交出了一份营收微增 0.7%，归母净利润增长 11.9% 的财报。出人意料的是，上市第二年业绩就出现大变脸，营收下滑、归母净利润出现亏损。不过，拉长时间先看，近几年来百果园的营收和净利润增速，都出现了明显放缓的迹象。从 2021 年至 2023 年，百果园营收增速分别为 16.22%、9.94% 和 0.7%，归母净利润增速分别为 369.49%、40.35% 和 11.9%。至于其归母净利润增速放缓，与其居高不下的成本息息相关。财报数据显示，从 2020 年至 2023 年，百果园销售成本占到营收比例高达 90.9%、88.8%、88.4% 和 88.0%。食安风波不断作为一家高端水果零售品牌，百果园经常被爆出产品质量风波。2022 年 5 月，冲击 IPO 的百果园因部分门店使用变质水果制作果切、继续售卖发霉的苹果等问题被推上热搜榜。事发后，百果园快速整改道歉，称已经按公司加盟管理办法对涉事门店做停业整顿处理了。2023 年 11 月，百果园子公司又因为产品农药残留超标被罚了 9.38 万元。2024 年 3 月，湖北经视在 "315" 特别报道中再度揭发了百果园使用腐烂水果制作果切、隔夜水果放冰箱后次日充鲜果售卖等乱象。事发后，百果园再度发布道歉声明，再次对涉事加盟店进行停业整顿、全面彻查处理。「快马财媒」在黑猫投诉 App 发现，共有 2905 条投诉中含有百果园检索词，投诉也多指向售卖坏果不履行三无退货承诺、售卖变质人参果、做活动无货态度差、" 甜 " 芒果吃完拉肚子、欺骗消费者等方面。据悉，投诉居高不下、门店售卖腐烂水果等乱象的存在，与百果园的加盟模式息息相关。在 2024 年上半年，百果园 6025 家门店中有 6011 家是加盟店，加盟占比高达 99.77%。在财报中，百果园公开提及要严格把控品质，重视食品安全，并在 2024 年 3 月于部分门店试点 " 明厨亮灶 " 行动，4 月又成立了一支 " 运营铁军 "，为加盟商提供定制化培训服务。7 月甚至联合发布了业内首个《鲜切水果用原料果》的企业标准。但是，上述举措并未能遏制住加盟店售卖隔夜水果、使用腐烂水果制作果切的现象，黑猫投诉 App 上关于百果园的投诉并未减少。