独孤皇后1到50集免费市场轮动下的资管机构：谨慎入场权益、抢购城投债、关独孤皇后1到50集免费注四季度债市机会窗口
市场轮动下的资管机构：谨慎入场权益、抢购城投债、关独孤皇后1到50集免费注四季度债市机会窗口
姚明在3日后的中国篮球媒体日上继续对外表态：“（归化事宜）到现在为止还在不断推进，请大家等待。篮协希望在球员归化问题上，摸清道路，避免来回拉抽屉。”
21世纪经济报道 记者吴霜、见习记者余纪昕 上海报道近期，股债市场轮动频繁。行情和情绪切换之下，资管机构在资产配置和投资策略上有何新的动向？对未来市场走势如何预判？近日，21世纪经济报道记者采访了多家机构。谨慎入局权益9月底到10月初，A股经历了前所未有的暴涨。从9月18日的低点2689.70点，一路增长至10月8日的最高点3674.40点，10月8日的成交额更是冲到3.4万亿元。9月整月，上证指数累计上涨17.39%；深证成指涨26.13%；创业板涨37.62%，创单月涨幅历史纪录。港股方面，恒生指数本月累计上涨17.48%；恒生科技指数涨33.45%；恒生国企指数涨18.62%。一位银行理财公司的权益投资部门负责人告诉记者，其所在机构现在对权益市场的投资思路是积极紧跟政策，争取把握机会。希望政策能够带动基本面的好转和企业的盈利，经济数据也能变得更好。但他也强调，现在不能一味地加仓，如果市场过热了也会出现调整。另一位资管机构的投资经理也对记者表示，“权益方面，我们在加仓上还是谨慎观望态度，并不会盲目追逐热点。”他同时表示，“对于主力资金保持净流入的板块、走势表现延续强势的个股，会适当增配一些。方向上重点关注政策红利和科技金融、绿色金融相关板块。”此外，据记者了解，海外资金对A股市场的态度并没有因为一次股市的暴涨而转变。根据 EPFR 数据，截至9月底，海外无论是主动或被动基金都显著低配中国股票。目前主动资金中国股票配置在 5%，属于历史低位，历史高位接近 15%。海外投资者可以分为三类：一类是对中国市场坚定看空的投资者；一类是站在全球资产配置的角度，持有经济发展轮动的观点的投资者。前者从未进来过，后者从未离开过。也有一部分在中间摇摆的资金，也就是本轮A股暴涨时外资涌进的主力，他们多是对冲基金的自营盘，规模偏小，但灵活性更强。从操作的层面来看，外资也不大可能因为A股近期的波动而踊跃入场。一位资深海外基金负责人表示“从海外大资金角度，A股本轮的暴涨根本没有给大资金充足的进场时间，他们需要一定的时间来判断和决策。目前股市的拉回对海外大资金来讲是相对比较健康的情况，他们更期待出现慢牛”。此外，他认为，从基本面的角度分析，需要评估两件事情，一是长期增长的可能二是便宜的价格。从这个角度来看，中国属于深度价值股，值得在资产配置时提升比重。对于中国未来经济走势的预期，上述海外基金负责人表示，一是在分析中国经济时要加深对经济周期的理解，不在周期顶部太乐观，也不在周期底部太悲观。经济增长的放缓是客观规律，无需负面解读。另一方面，我们看到，短期内财政政策的支持一定会有效果，中国目前不存在通货膨胀问题，因此扩张性的货币政策和财政政策都能够直接带动经济的增长。“城投债是个香饽饽”此轮行情变换之下，债券投资经理们的心情更是“过山车”式的几经起伏。在股债跷跷板效应之下，股市情绪高昂的时间债券市场出现急跌，债券产品面临赎回压力，债券投资经理们一度出现十分恐慌的局面。受债市波动影响，银行理财的规模和净值均出现下滑。据南财理财通独家数据，2024年9月份6家国有行理财公司和8家股份行理财公司（招银理财、兴银理财、光大理财、信银理财、平安理财、华夏理财、浦银理财、民生理财）合计14家理财公司存续规模达21.69万亿元，环比2024年8月份下降超7200亿元，规模降幅达3.23%。此外，根据海通证券研报，9月全月破净产品数量合计2830只，破净占比约6.96%，为2023年11月以来新高。随后很快，利率债开始修复，债券市场的表现和债券投资人的情绪都得到缓和。对于当前机构对债券市场的反应，记者亦采访了多位债券投资相关人士。“市场活跃度来看，高收益城投债买盘正在释放”，一位投资机构固收总监告诉记者，当前5-10年的信用债，收益率快速下行 20BP以上，显示该类债券行情已开始火热。更为明显的迹象是“城投债”再次被抢购。一位业内人士对记者表示，“当前，城投债是个香饽饽，接下来也可能会是公募抢筹的目标。”他认为，在投资机构看来，城投债在信用方面出大问题的几率不大，只是受限于流动性。但上述人士同样强调了机构对于城投债走热的忧虑，“一旦无人接盘，就得折价卖出。不少机构选择信用下沉、狂拉久期，还是要警惕行情突变，会使净值断崖式下跌。”对此，华福固收首席徐亮对记者解读表示，机构近期之所以有抢购城投债，一方面是受到此次化债政策的利好影响，使此前市场对城投债的一些隐忧得到缓解。另一方面也是因为前期“股债跷跷板”效应下出现持续反弹、信用利差大幅走阔，已经具备较好的配置价值。他认为，随着化债政策推进，城投债迎来修复性行情，尤其是中短端品种收益率预计下行更多。理由则是城投债供应预计仍将受到约束，而需求端“资产荒”行情其实未完全得到缓解。后市如何走？股市方面，一位权益研究员向记者表示，本轮股票牛市行情还是受政策面因素主导居多，当前基本面有所修复，但距离整体持续走强仍需时间。目前市场流通回暖，但价格上涨不仅要流通加速，还要“供不应求”，因此，权益市场很大概率仍将宽幅震荡，不过震荡的持续时间可能比想象的要乐观。“长期看好，但是现阶段仍有下跌的可能。” 该研究员如此表示。债市方面，某基金经理对记者表示，展望后市，一方面经济数据的改善仍需时间。另一方面，债市的资金配置需求依然充足，债市的短期调整将是不错的配置机会，债券收益率中期下行的走势仍将延续。平安理财认为，当前国内货币政策仍处于宽松周期，期间股债市场并不对立，回顾2015年、2019年两者的历史走势及关联关系看，股市上涨不改变债券收益率的下行趋势（即债市上涨趋势），相反短期冲击事后来看均是配置机会。短期来看，10月是理财资金的季节性流入时点，预计下旬理财的负债端将更加平衡，有利于稳定债市的配置需求。后续将重点关注10月下旬的重要债市机会窗口，在年末配置力量的支撑下，择机参与长债的交易机会。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:胡宝善
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致力于清除地雷和未爆弹药的英国慈善组织“地雷咨询组织”的负责人格雷格·克劳瑟称，乌克兰当下的军械数量是过去三十年来“前所未有”的。根据斯洛伐克智库GLOBSEC最近的一份报告显示，乌克兰超17.35万平方公里、占其全境土地面积约30%的区域经历了严重冲突。报告称，尽管持续的冲突让调查机构的调查数据可能并不完全精准，但总体来看，鉴于乌克兰的弹药使用规模和集中程度，该国受地雷和未爆弹药造成的威胁要比阿富汗和叙利亚等国家还要严重。
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