材珍酒李渡亮眼业绩背后藏隐忧 渠道扩张加速毛利率远低行业均值材
珍酒李渡亮眼业绩背后藏隐忧 渠道扩张加速毛利率远低行业均值材
距小区百米处有一家中心敬老院，昨天上午，王永义在群里看住在高层的邻居说，他们看到敬老院的人被用快艇转运走。而该敬老院的负责人张玉亮1日下午对澎湃新闻记者称，敬老院目前安全。
上牌桌易，持续讲好增长故事难。文/每日财报 吕明侠今年以来白酒行业遇冷，但珍酒李渡（6979.HK）还是交出一份不错的半年报答卷。8月22日，珍酒李渡发布2024年半年业绩，实现营收41.33亿元，同比增长17.5%；经调整净利润10.2亿元，同比增长26.9%。珍酒李渡作为除了茅台之外上市的第二家酱香酒企，在上市之际赚足了噱头。只不过，盛名之下，其实难副。综合珍酒李渡上市将近一年的行情来看，其股价还是长期低于9元每股的发行价。有“酱酒第二股”称号，身上的光环亮眼不少。为何资本市场不太看好呢？珍酒李渡如何在分化明显的行业中持续讲好增长故事？01渠道扩张加速中国酒业协会公布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，80%的受访白酒企业表示市场有所遇冷。从线下反馈来看，冷淡的行情已经延续到了中秋国庆。珍酒李渡能够在当下比较艰难的形势下实现业绩增长，属实不易。目前业绩增长主要靠渠道扩张推动。今年上半年，珍酒李渡的经销合作伙伴净增169家至3107家，体验店净关店119家至1061家，零售商数量净增加49家至3192家。作为对比，同处次高端的舍得酒业（600702.SH）经销商数量仅为2809家，远少于珍酒李渡。有必要来看一下经销商对于珍酒李渡到底有多重要？数据显示，2021年—2024H1年珍酒李渡经销商贡献的收入占营收总比重，分别为88.8%、88.8%、88.6%和91.3%。毫不夸张地说，珍酒李渡的“身家性命”和“荣华富贵”都系于合作渠道之手。事实也确实如此，近两年珍酒李渡的营收增速暴涨背后，似乎就跟公司的大力招商有着千丝万缕的关系——2021年初其合作渠道数目为3628名，到今年上半年末便已经猛增2倍至7360名。如此大规模的合作渠道涌入，无论是品牌渠道正常铺货还是压货，所产生的短期业绩贡献足以撑起珍酒李渡的营收增速。在充满挑战的宏观经济和资本市场环境下，珍酒李渡的中报实属难得，逆势跑出发展“加速度”。但光鲜亮丽的成绩单背后，隐患更值得关注。02毛利率远低行业均值从当年奔赴港交所敲钟开始，珍酒李渡的关注度并不低。尤其是当珍酒李渡顺利抢夺下“酱酒第二股”称号，其身上的光环又亮眼不少。在珍酒李渡上市后发布的财报数据来看，表现可以说是可圈可点。在珍酒李渡的今年的半年报中，这样一份营收利润双双增长的成绩单，却并没有让投资者满意。其发行价为10.82港元，上市后跌破发行价，股价一度创下5.76港元的历史新低，市值较发行时蒸发了近二分之一。截至9月23日，收盘价为6港元。在蒸蒸向荣的业绩表象之下，珍酒李渡或许有着不少隐忧让投资者望而却步。从2020年至2024年半年报的报表里，珍酒李渡的毛利率始终没有超过59%。这个数字与A股市场上其他酒企一对比起来，就相当不够看了。对比来看，五粮液、山西汾酒、泸州老窖等，毛利率均在70%以上。“拉胯”的毛利率在极大程度上可以归因于高昂的销售费用。年报数据显示，2023年，珍酒李渡的销售及经销开支达16.26亿元，同比增长21.2%，增速高于同期营收增速。2024年上半年，其销售及经销开支分别为9.03亿元。毛利率低于大部分同类企业，销售费用也过高，长期没有改善迹象，这样的背景下，或将对盈利能力和成长性带来较大挑战。03大浪淘沙，下半场如何走？业内人士认为，相较于其他白酒企业，珍酒李渡股价难创新高，一个重要原因或在于其是由珍酒等4个白酒品牌“拼凑”而来，整体营收表现或许不错，但单个品牌并不突出。资料显示，珍酒李渡是中国四大民营白酒企业之一，旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖高端、次高端及中端价格带。作为集团收入来源的台柱子，2024年上半年，贵州珍酒的收入为27.02亿元，同比增长17.2%。值得注意的是，核心品牌珍酒前三年销量连续下滑，2021年—2023年销量分别为14761吨、12856吨、12630吨。数据看似不错，但实际上在报告期内，都是涨价的功劳。除了贵州珍酒以外，李渡、开口笑以及湘窖三个品牌合计贡献三成的营收。其中，开口笑的毛利率不到46%，属于是拖后腿的存在。目前一超多强的酱酒格局在若干年内并不会出现太大变动，对于珍酒李渡来说，依赖单一品牌以及毛利率偏低等问题，都有可能成为其未来发展道路上的“拦路虎”。接下来的日子中，如何提升市场份额并走向更上一层级的梯队，或许是珍酒李渡最应该认真思考的课题。每财网声明：本文基于公开资料撰写，表达的信息或者意见不构成对任何人的投资建议，仅供参考。图片素材来源于网络侵删。2024立即扫码内容投稿：meiricaibao@163.com联系电话：010-64607577 / 15650787695投资者交流群：公号内留言微信号，由群主添加入群koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:安怡孙
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“但水位的高度完全超乎了我的想象。”袁牧歌回忆，7月31日上午9点左右，地上的水有70厘米深，她带着9个工人到库房，把原本放在地上的书搬到架子上，一直忙到下午两点；但是到了下午三点，库房的水位“噌噌噌上涨”；到了下午5点，水深已有约一米七，库房成了水池。她意识到来不及抢救图书，只能赶紧让工人先撤离。。
李先生发布的短视频得到了一些外地救援队的关注，他称，已经有救援队主动跟他联系，他也会积极提供和转发一些信息，帮助受灾群众和救援队进行对接。
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郭薇转发来的一则视频里，永乐村一位村民站在平房的顶上，目之所及是一处处快要被完全淹没的矮房子，浑浊的水在狭窄的村道里疾流。
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这确实是耐人寻味的一幕。美西方在炒作对“一带一路”倡议警惕的同时，也推出了“一带一路”倡议的“仿制款”，比如美国的“全球基础设施和投资伙伴关系”、欧盟的“全球门户”计划等。正如新加坡前驻联合国大使马凯硕所言，“模仿是最好的奉承”，<strong>美西方一边打压抹黑一边学习模仿，更加说明了“一带一路”倡议是高瞻远瞩、顺应时代大势所提出的。</strong>只是，与“一带一路”倡议所秉承的多边主义不同，那种出于地缘政治、霸权主义的“仿制款”究竟能有什么作用，历史已经一次次给出了答案。
作为制造业重镇，东莞的工业增加值去年高达6244亿元，位居全国第九，是全国工业十强城市之一。工业增速下滑，对东莞经济的影响不言而喻。
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与前述城市相反的是，东莞上半年规模以上工业增加值2379.57亿元，同比下降5.9%，其中制造业下降了6.4%。分门类看，上半年，东莞计算机、通信和其他电子设备制造业增加值下降4.9%，电气机械和器材制造业下降7.4%。
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但印媒《经济时报》不久后援引消息称，印度监管部门以“投资安全”为由，拒绝了这一申请。路透社7月28日援引消息称，此后，比亚迪已告诉其印度合资伙伴，将搁置这项合资建厂计划。
但同期，北京全市小学招生人数比上年小幅增加。尽管小学招生人数相对稳定，但出生人口减少大趋势下，幼儿园招生难现象已经开始出现，并会逐渐扩大和蔓延。传导到几年后，入学人数下降，也是大概率事件。
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水利部长江水利委员会副总工程师黄艳此前接受媒体采访时提到，截至2021年，全国约70%的蓄滞洪区曾分洪运用，累计蓄滞洪量达1400多亿立方米。
张泽感到无能为力，电话一直响个不停，“全是等待救援的被困人员。”他看到有人困在楼里，有人趴在墙上，还有人趴在树上等待被转移的。7个多小时忙下来，张泽不记得自己一共转移了多少被困人员。
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7月28日，她前往济南参加全国图书交易博览会。在图书行业做了18年，疫情过后，她本来期待今年下半年生意好起来，库房已经大量备货，为此做准备。展会还没结束，雨大起来了，她担心之后路不好走，决定提前回涿州。到家后，7月29日16时，涿州市气象灾害防御指挥部启动重大气象灾害（暴雨）Ⅰ级应急响应。
不过，也有分析认为，小学入学的择校需求会长期存在，东城、西城、海淀、朝阳的入学人数减少可能只是暂时的，一旦学位压力缓解，供给再次大于需求，还是会有更多适龄儿童涌入教育强区。
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这次泄洪，让工地损失惨重。张先生称，项目是精装修交付，一楼和地库的装修要全部重做，很多放在地面上的设备已经泡水，都坏掉了。为了节省电量，能及时联系到外面，他们的手机都是轮流使用。
从7月30日开始，李先生发了多条有关涿州受灾情况的短视频，也进行了直播。他说：“我希望让人在外地的涿州人看到家里现在的情况，因为现在手机信号不好，有些人还联系不到家人。”
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“现在您就看急售的房子，我们推的也都是这种。大部分的业主并不着急卖，等两三年对他们来说不是问题，所以他们没有降价的意愿，您看这种房源也没有意义。”多位房产经纪人都持相似态度。
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台湾三立新闻网称，九鹏基地因地处恒春山区，因多次进行导弹演训任务相当神秘，但爆炸事件也并不是第一次传出。早在2022年7月，在进行火药销毁作业时就曾发生爆炸并窜出大量黑烟，引起附近居民议论。