环球速览-"天美麻花果冻"-天美麻花果冻毛戈平再冲刺港股上市，上市目的仍遭质疑

天美麻花果冻毛戈平再冲刺港股上市，上市目的仍遭质疑_ZAKER新闻

　　近期红海危机持续升级。据央视新闻，当地时间1月26日，一艘英国油轮在途经红海时遭胡塞武装袭击后着火。此后，美国中央司令部通过社交媒体发文称，美军对胡塞武装一枚瞄准红海并准备发射的反舰导弹进行打击，并将其摧毁。

在八年递交五次招股书后，毛戈平的资本市场之路终于迎来新进展。近日，中国证监会国际合作司披露了《关于毛戈平化妆品股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份 " 全流通 " 备案通知书》。公开资料显示，毛戈平公司成立于 2000 年，以创始人名字命名，现旗下拥有两大品牌，旗舰品牌 MAOGEPING 和平价美妆品牌至爱终生。转战港股获新进展在毛戈平第二次向港交所递表不到一个月后，11 月 7 日，中国证监会国际合作司披露了《关于毛戈平化妆品股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份 " 全流通 " 备案通知书》（下文简称 "《通知书》"）。《通知书》显示，毛戈平拟发行不超过 1.15 亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市；14 名股东所持合计约 1.72 亿股境内未上市股份将转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。招股书显示，毛戈平于 2000 年由知名化妆师毛戈平创立，主打高端市场。根据弗若斯特沙利文资料，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按 2023 年零售额计排名第七，市场份额为 1.8%。在业绩方面，近年来毛戈平处于不断增长状态。具体来看，2021 年至 2024 年上半年，毛戈平分别实现营收 15.77 亿元、18.29 亿元、28.86 亿元、19.72 亿元。在盈利方面，其毛利率由 2021 年的 83.4% 增长至今年上半年的 84.9%，净利率由 2021 年的 21% 增长至今年上半年的 25%。在渠道方面，截至 2024 年上半年，毛戈平在线下渠道和线上渠道上的占比分别为 50.9%、49.1%。值得注意的是，在此之前，毛戈平的上市之路走了 8 年。2016 年 12 月，毛戈平首次向 A 股市场递交招股说明书，然而此后三次折戟 A 股 IPO，随后毛戈平便转向港股市场。今年 4 月 8 日，毛戈平正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人；10 月 9 日，在招股书失效后，毛戈平第二次向港交所递表，继续推进港交所主板上市进程，这也是其第 5 次谋求上市。晶捷互动创始人品牌战略专家陈晶晶接受媒体采访时表示，毛戈平公司在 A 股三次递交申请均失利，一方面是因为 A 股市场对公司财务指标、业务持续性、合规、内控等方面都有较为严格的要求，另一方面，监管部门对个人 IP 证券化存有顾虑，还有一个就是其早期投资人因涉嫌证券违法被立案调查，这些 " 硬伤 " 使得毛戈平公司无缘 A 股市场。为了扫清上市的障碍，毛戈平在今年 4 月通过一系列股权转让的方式，以 7.3 亿元的代价与九鼎系进行了切割。但新质疑又随之而来。毛戈平具有明显的家族企业特征，据统计，毛戈平及其家族成员直接或间接持有公司约 90% 的股份。在 IPO 的前 3 个月，毛戈平进行了两次大额分红，累计派发现金高达 10 亿元，近 90% 分红都落入毛戈平家族的口袋。此番操作也引发外界对企业到底缺不缺钱、上市目的、募资合理性、公允性等质疑。营销费用为研发投入的 60 倍获得备案通知书后，毛戈平赴港上市就稳了吗？香颂资本董事沈萌分析指出，获得备案通知书，是完成了香港 H 股发行的前置条件，还需要通过联交所的聆讯，以及路演招股，虽然聆讯的难度不大，但路演招股如果不理想，仍可能导致 IPO 搁浅，假如投资者踊跃，那么 IPO 的成功概率就加大。一直以来，重营销轻研发的商业模式是毛戈平为市场所诟病的原因之一。招股书显示，毛戈平的产品主要依赖外包加工、外协定制和直接采购。2021 年至 2024 年上半年，毛戈平的研发投入合计仅为 6749 万元，而同期销售及营销费用却高达 40.74 亿元，营销费用为研发投入的 60 倍。在此次公司港股 IPO 的募资投向中，营销和推广占比高达 45%，而研发开发则不足 10%，这预示着毛戈平在未来仍将持续这一模式。对于研发投入不足的质疑，毛戈平在招股书中回应称，这主要是由于研发模式和研发阶段存在差异。毛戈平的研发团队专注于设计、展示和应用，着重于研发流行元素、外观创意及展示方式等内容；而同行业化妆品企业则侧重于化妆品原料、生物技术等方面的研发，毛戈平在这方面具有物料投入少、设备需求少的特点。此外，在营收模式上，毛戈平仍未摆脱单一品牌依赖，公司第二增长曲线并不明朗。目前，毛戈平拥有 MAOGEPING 和至爱终生两个品牌，其中 MAOGEPING 为其核心品牌。截至 2024 年上半年，MAOGEPING 品牌占比 99.3%。相比之下，国际美妆巨头如欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂、爱茉莉太平洋等，通过实施多品牌、多品类、跨渠道、国际化的经营战略，成功实现了集团的规模化发展。今年上半年，多家国际美妆集团业绩分化，中国高端美妆市场面临挑战。此次招股书中，毛戈平公司也多次提及国内高端美妆行业近年来竞争激烈。这也意味着如果主品牌后继乏力或不再受到消费者追捧，则毛戈平的业绩将遭受重创。沈萌表示，未来毛戈平应淡化个人色彩，基于长期积累的知识技术，打造差异化的护城河，维持高毛利。此次取得新进展后，毛戈平能否冲击成为 " 港股国货彩妆第一股 "，记者将持续关注。潇湘晨报辣椒财经记者李轩子综合报道

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编辑:彭万里

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　　目前谢淑薇四大满贯赛总计8冠（混双1冠、女双7冠）在手，这与其决赛的高胜率密不可分。数据显示，谢淑薇生涯8次杀进大满贯女双决赛，取得7胜1负。WTA29日公布最新一期世界排名，谢淑薇从女双第六升至第二，仅次于重返双打世界球后宝座的梅尔滕斯。知名网球记者罗森博格在社交媒体上表示，被誉为“百搭天后”的谢淑薇在近8个月与4位不同搭档赢下4个大满贯赛双打冠军头衔，这一成绩有望增加她进入国际网球名人堂候选名单的机会。

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　　券商中国记者发现，作为最近几年内空仓时间最长的基金经理，鹏华基金的基金经理刘涛正在买进A股股票，在政策全力提振国内资本市场以及新年后经济复苏加速大背景下，空仓基金的这一微妙的变化，或在A股市场引发全面做多的蝴蝶效应，最新数据显示，该只基金在“空仓”状态下已在2024年开年后获得约3%的正收益，而这不足一个月的赚钱幅度，已与该产品在2023年空仓状态下的全年收益高度接近。

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上午9时许，易炼红来到位于余杭区的西田城购物中心地下一层商场，这里是集商店、超市、理发等于一体的多业态混合经营场所。易炼红仔细察看消防设施、安全出口等设置情况。随行的消防救援专家进行了感烟火灾探测器测试，按照有关规定，商场要在1分钟内启动应急措施、3分钟内有关负责人达到现场确认处置。但过了约15分钟，商场值班负责人才赶来。“如果发生火情，这样的反应速度怎么行？这是很大的安全隐患。”易炼红说。“有经过灭火器使用培训吗？”他随机询问商户消防安全基本知识，一位商户摇摇头说“没有”。检查中，易炼红还发现部分店铺被用作商品仓库、部分安全出口被货物挡住等问题。他要求商场负责人立即对检查中发现的问题进行整改，以对顾客生命财产安全高度负责的态度全面排查安全隐患，建立健全应急预案，扎实做好安全管理工作。

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自1月25日起，浙江在全省范围内开展安全生产隐患大排查大整治行动。王浩强调，各地各部门要全面发动、迅速行动，全面排查整治消防、培训机构和寄宿制学校、春运、大型商场、建设施工、烟花爆竹、涉海涉渔、危化品和工矿、燃气、旅游、特种设备、自然灾害等12个方面风险隐患，牢牢守住安全底线。要坚持省市县联动、全面排查与重点突出相结合，确保安全隐患排查无遗漏、无死角、无盲区；在排查中要对突出风险隐患果断处置，该关的坚决关、该停的坚决停，绝不允许带病运行，绝不允许一边在排查、一边还在发生安全事故。

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发布于：楚雄市

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