台湾1987满天星黄金价格的决台湾1987满天星定因素
黄金价格的决台湾1987满天星定因素
福建省简称“闽”,地处中国东南沿海,省会福州。辖福州、厦门、漳州、泉州、三明、莆田、南平、龙岩、宁德9个设区市和平潭综合实验区,下设11个县级市、31个市辖区和42个县(含金门县)。
作为避险资产,黄金有三种职能:1、避通胀的风险。与原油、铜等大宗商品类似,黄金具有抗通胀属性。只不过金价受需求端影响更大,油价受供给端影响更大。然而黄金只能抗通胀、却不能抗通缩,能对冲通缩风险的资产是利率债。2、避美元的风险。布雷顿森林体系瓦解后,金价在一定程度上反映美元超发的情况,这点与比特币的性质较为类似。金价与美元指数走势往往呈反比关系。2008年以来,由于美联储多次实施量化宽松,黄金和比特币价格屡创新高。3、避地缘的风险。正所谓“盛世古董、乱世黄金”,黄金能够跨越时空交易,在世界各地履行支付功能。黄金具有稀缺性,易于保存,容易分割,是充当货币最好的媒介。在古代,无论是儒家文明、基督教文明、伊斯兰文明,甚至是玛雅这种封闭文明,都把黄金视为财富的象征。黄金的三大职能里面,最突出的是避地缘风险的属性。白银虽然也是贵金属,但白银有很大一部分是工业需求,这使银价更容易产生波动。数字货币作为虚拟资产,在自然界中并不存在,其稀缺性是人为创造出来的,受政策影响较大。在规避地缘风险方面,没有哪种资产能代替黄金的作用。金价走势及成因:在不同的场景下,黄金发挥不同的避险功能。70年代全球迎来“苏攻美守”局面,美国相对实力下降,全球地缘形势动荡,叠加美元体系松动和两次石油危机,在地缘风险、通胀风险和美元风险的共同作用下,金价从35美元暴涨至600美元。80—90年代,由于中国对外开放以及信息技术革命,西方逐渐走出“滞涨”陷阱,世界形势由“战争与安全”转向“和平与发展”。恒纪元的来临导致黄金转向熊市,成为最不受欢迎的投资品之一。2001—2007年,中国加入WTO后,经济迎来两位数增长,对原油、煤炭、铁矿石等资源品的需求大幅提升,全球迎来通胀周期。出于抗通胀的原因,金价从250美元飙升至800美元。2008—2012年,美联储多次颁布量化宽松政策,向市场注入天量流动性,金价突破1600美元。然而2013—2018年,随着美联储货币政策转向紧缩,金价高位回落,下挫至1200美元。2019—2022年,美联储再次经历“降息—加息”周期,特别是在新冠疫情的催化下,美联储货币政策曲线犹如过山车一般陡峭。先是在2020年宣布“无限量QE”,金价顺势突破2000美元;然后2022年又剧烈加息425BP,导致金价回落至1600美元。2023年底以来黄金出现新一轮上涨,但成因跟之前几轮截然不同。之前的四十年里,世界形势相对和平,金价上涨的长期逻辑要么是通胀、要么是美元超发。然而2023年底以来的金价上涨,根本原因是地缘形势恶化,冷战后的国际秩序走向瓦解,各国央行大力收购黄金以应对潜在危机。如果说俄乌战争开启了乱纪元的潘多拉魔盒,巴以冲突则扯下了国际社会最后一块遮羞布。以色列多次顶着《联合国停火决议》的压力对加沙实施轰炸,并夺走5万人的生命。其性质相当恶劣,标志着大国协调机制走向破产,联合国名存实亡,人类回归19世纪的丛林法则时代。出于地缘避险因素,2024年黄金价格突破2600美元。川普胜选后,对格陵兰和巴拿马运河索取主权,并对盟友加征关税,美国正式放弃了领导全球的责任。事实上,冷战后国际秩序的核心主要有两点:1、禁止以武力手段扩张土地;2、自由贸易。川普的举措只会让世界变得更加混乱,出于规避地缘风险的需求,黄金价格逼近3000美元。相比之下,过去两年A股在红利和AI之间来回切换,操作门槛较高,更适合中短线投资者。红利板块具有类债属性,可通过配置利率债作为代替;AI板块则能在美股中找到更多投资标的。黄金、比特币、利率债、美股是过去两年表现最好的资产,A股缺乏类似2013—2015年的TMT、2016—2017年的白酒家电、2020—2021年的新能源那样的清晰主线,需具备很强的择时和行业比较能力才容易赚钱。展望未来,国际形势不容乐观。就算川普能调停俄乌,那也是以牺牲欧洲或中国利益为代价,海外市场可能会迎来预期反转,带动金价先跌后涨。川普并非热爱和平,他更多是希望从欧洲和中东战略收缩,把大部分资源投入印太地区。不仅如此,美国战略界的共识是对华脱钩,像冷战那样划分为东西方两大阵营,这只会加剧全球地缘混乱。 欧洲各国军费开支占GDP比重:在国际政治舞台上,欧洲很难发挥与其经济地位相匹配的外交实力,根本原因在于欧洲不团结。欧盟的GDP总量是俄罗斯十倍,然而欧盟各国心怀鬼胎,富庶的西欧拒绝为东欧承担安全义务,只想让后者充当反俄炮灰。由于离俄罗斯本土较远,经济总量占欧盟90%的西欧国家,其军费开支占GDP比重仅有1.5%。离俄罗斯本土较近的东欧国家,尽管其军费占GDP比重超过3%,但仍无法应对来自俄罗斯的威胁。好比战国时期关东六国实力远强于秦国,然而实力最强的齐、楚等国在合纵的时候往往出工不出力,这就给了秦国逐个击破的机会。 冷战时期西欧军费开支占GDP比重超过3%:在冷战时期,由于身处与华约对抗的前线,西欧国家军费开支占GDP比重常年保持在3.5%左右的水平,英、法、德、西、意等国积极扩军备战,随时准备应对来自苏联的进攻。苏联解体后,由于北约东扩,东欧国家成为西欧与俄罗斯之间的屏障,西欧各国刀枪入库、马放南山,军费开支一降再降。按照泽连斯基的说法,欧盟真正能用于打仗的士兵加起来不到60万,还没乌军人数多,相比之下俄罗斯动员了150万人上战场。与冷战时期对比,如今的欧盟综合实力更甚于曾经的欧共体,如今的俄罗斯军力则远逊色于曾经的苏联。然而由于西欧国家普遍在国防上躺平,欧盟的战斗力不堪一击。假如乌克兰垮台,欧盟无力抵挡来自俄罗斯的进攻。这也是为什么川普要求欧洲把军费占GDP比重上调至3.5%的原因,当下美国的优先任务是与中国竞争,白宫不愿再为欧洲的国防买单,欧洲人必须在战场上证明自己有资格成为国际政治的棋手而非棋子。值得一提的是,川普希望控制格陵兰与巴拿马运河,是其对华战略的重要一环,可谓醉翁之意不在酒。 巴拿马运河宽度有限,无法容纳航母通行:美国海军分为太平洋舰队和大西洋舰队,正常情况下二者可以互相支援。然而按照巴拿马运河的设计,其仅能通行宽度不超过50米的船只,这导致排水量超过10万吨的美国航母无法通行。一旦未来台海爆发战争,美国大西洋舰队只能沿着南美洲绕行麦哲伦海峡前往印太地区作战,其行程超过1.5万公里,耗时10天左右,这会贻误战机。按照共和党的设想,美国应该接管巴拿马运河,并实施改道扩建,使其具备通行航母的能力。如此一来美国太平洋舰队与大西洋舰队可以合二为一,加强对印太地区的威慑。按照川普的说法,之所以想收购格陵兰是因为当地有丰富的能源。然而格陵兰的油气开采成本很高,很难产生实际收益。共和党之所以想控制格陵兰,更多是看重其地缘价值。 格陵兰位于北极制高点,是天然的导弹发射基地:众所周知,战场上抢占制高点很重要,因为这可以让我方火炮获得更好的视野。日俄战争时期日本为了抢占旅顺203高地,损失了上万名士兵。格陵兰北部位于北纬80度以内,是北极圈内最佳制高点。由于历史上的三线建设,我国有很多军工基地位于西部地区,比如四川、陕西、兰州、甘肃等。这让美国如骨鲠在喉,因为我国东部沿海有强大的防空网和反导系统,能拦截大部分从美国本土发射、经由太平洋、并将终点设置为我国西部地区的弹道导弹。然而假如美国控制了格陵兰,并在当地大量部署弹道导弹,就能够以北极为起点、经由西伯利亚向我国西部地区发射弹道导弹。其飞行距离和预警时间明显缩短,拦截难度大幅提升。虽然战略核潜艇也能携带弹道导弹并隐藏至北冰洋内,但其运载量存在限制,潜射导弹与陆基导弹威力也存在明显差别。假如美国完成对格陵兰的收购,将对我国地缘安全构成严重威胁。展望2025年,黄金依然是规避地缘风险的重要投资工具。然而今年黄金亦有两大不确定性,一个是川普如果大范围加关税,可能会减少全球美元流动性,带来强美元风险,短期内对金价或形成压制。另一个是假如川普能拉拢OPEC+增产石油,可能会压低全球通胀中枢,对金价造成负面冲击。如果继续持有黄金,可通过配置美元、认沽原油作为对冲,锁定美元和通胀风险,单边做多地缘风险。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李厚福
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