铜铜铜铜铜铜铜铜好大好深色跑赢大势再铜铜铜铜铜铜铜铜好大好深色创新高！吉利集团2024年大卖333.7万辆，增长约22%

跑赢大势再铜铜铜铜铜铜铜铜好大好深色创新高！吉利集团2024年大卖333.7万辆，增长约22%

2022年上半年，广东省

2024年，吉利控股集团全球总销量3,336,534辆，同比增长约22%，其中新能源销量1,487,954辆，同比增长约52%，新能源渗透率约45%；海外销量1,221,852辆，同比增长约21%。刚刚过去的12月单月销量329,608辆，同比增长约28%。其中新能源销量169,927辆，同比增长约56%，新能源渗透率约52%。这一年里，吉利吹响了战略转型的号角，发布了具有里程碑意义的《台州宣言》，聚焦汽车主业，布局科技生态，提升竞争力，稳中求进，推进企业战略转型进入全新阶段。吉利控股继续保持战略定力，稳步推进新能源智能化转型取得重大突破。吉利、吉利银河、领克、极氪、沃尔沃、极星、路特斯等品牌明确定位，以丰富的产品矩阵，为广大用户带来多场景、高品质体验。屡创新高 新能源智能化转型成果初显吉利汽车集团2024年总销量2,176,567辆，超额完成全年销量目标，同比增长超32%。新能源增速强劲，全年累计销量888,235辆，同比增长约92%。吉利银河全年销量达494,440辆，同比增长约80%，以“高质优价”掀开“大厂新能源”破局之路；领克全年销量285,441辆，同比增长约30%，领克07、领克08 EM-P双子星连续七个月销量破万，树立中型插混细分市场标杆；极氪全年累计交付222,123辆，同比增长87%，问鼎中国纯电豪华品牌年度销冠。进入2025年，随着《台州宣言》持续落地，吉利乘用车版块将形成吉利汽车集团和极氪科技集团为主体的“两横”布局。其中，吉利汽车集团整合吉利、吉利银河、雷达、翼真等，面向大众主流市场，加速新能源转型；极氪科技集团整合领克、极氪，组建全球领先的高端豪华新能源汽车集团。出于对战略转型全新阶段的长期信心，吉利乘用车版块将2025年销量目标定为271万辆，较2024年总销量增长约25%；新能源销量目标为150万辆。其中，吉利汽车集团目标200万辆；极氪科技集团目标71万辆。沃尔沃汽车2024年总销量763,389辆，同比增长约8%，其中新能源销量达352,787辆，同比大增33%，新能源渗透率达46%。在中国市场，新能源车型销量同比增长3%，电动化新能源转型加速。宝腾汽车2024年总销量152,352万辆，连续第六年稳居马来西亚全国汽车销量排行榜第二名，市占率约为18.7%。在这一年里，宝腾推出首款电动车型——宝腾e.MAS 7，正式迈出电动化转型的第一步。极星2024年正式交付Polestar4车型，为消费者提供纯粹驾驶乐趣的同时，还开创了豪华电动车领域“手车互联”无界融合的全新智能化体验。路特斯在2024年12月全球销量突破2000+，创造历史单月销量最好成绩，全年销量更跻身超豪华品牌三甲。2025年初正式宣布全球品牌标识以及中文名称“莲花”在中国市场回归，正式更名为“莲花跑车”，开启品牌发展新阶段。远程新能源商用车集团围绕“醇氢+电动”两大核心技术路线，实现末端到干线商用车场景全覆盖。2024年市占率保持第一，蝉联行业月销32月连冠，领先行业率先达成30万台新能源商用车里程碑。实现醇氢能源从道路到非道路的全场景应用，同时旗下醇氢科技也获得了资本市场的青睐。2024年，吉利控股集团全球化发展不断走实走深。吉利汽车集团全年累计出口销量403,923辆，同比增长超53%，超额完成38万辆的年度出口目标，加速产品、渠道、技术、人才的全体系海外输出。吉利控股与DRB- HICOM集团合作的宝腾汽车、AHTV汽车高科技谷项目不断深化，成为中马建交50年来两国经贸合作典范；与雷诺集团合资成立HORSE，为全球客户提供高效节能的动力总成技术与产品，共同拓展全球市场。坚持长期主义，实践绿色智能出行理念吉利控股明确坚守企业核心价值观，全面落实ESG本质要求，放眼长远，坚持长期主义。吉利积极践行可持续发展理念，围绕“承诺2045年前实现全链路碳中和”目标，不断打造具有韧性、负责任且可持续的价值链，探索适用汽车出行领域的中国特色碳中和实现路径。2024年，吉利坚定多元灵活的新能源发展路径，加速绿色甲醇产业链建设。醇氢生态开始连点成片，初见规模。吉利参与建设的年产50万吨绿色甲醇首期10万吨项目在内蒙古阿拉善盟动工，可带动风光清洁能源发电，还可每年直接减少二氧化碳排放量约15万吨。作为第9届亚冬会官方合作伙伴，吉向组委会交付了1250辆智能精品车，在火炬传递、交通保障、礼宾服务等多个场景提供安全可靠、清洁低碳的出行保障。其中350辆醇氢电动汽车，将为亚冬会超低温环境用车提供安全、绿色、高效解决方案。吉利坚持绿色低碳发展，从生产制造到产品交付再到材料回收，将可持续发展理念融入车辆全生命周期。旗下20家工厂被评为国家级绿色工厂、零碳工厂，成为汽车行业数字化碳管理标杆。自主研发数智化碳管理平台“吉碳云”，帮助吉利体系100多款车型、上千个零部件核算碳足迹在产业链1800余家供应商落地应用。在企业发展过程中，吉利积极践行社会责任，聚焦生态友好、公平教育、乡村振兴、弱势帮扶等领域，积极探索可持续的企业公益模式。在员工关爱上，吉利为全球超过14万员工建立，并完善了人才管理体系，持续优化商业保险覆盖面积、扩大保障范围，年度投入金额超亿元。2025年，吉利控股集团将继续加大科技创新力度，围绕纯电、插混、醇氢等技术路线，打造新的增长点；持续推进低轨卫星、车载芯片等生态业务建设，构建领先的体系化优势和能力；坚定不移推动内部资源深度整合和高效融合，强化“天地一体”协同布局；坚持开放合作，协同全球伙伴，为用户打造超越期待的智能出行体验。

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编辑:高尚德

TOP1热点：一月新番坂本日常爆笑开局

投资建议我们预计公司2023/2024/2025年分别实现收入205.44/265.40/342.74亿元，实现归母净利润分别为38.12/50.89/65.54亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为42倍、31倍、24倍，给予“买入”评级。。

事件：公司发布23H1业绩快报：23H1，公司预计实现营收187.30亿元，同比下滑22.47%；归母净利润7.92亿元，同比减少12.82%；扣非归母净利7.22亿元，同比减少11.17%。分季度看，2023Q2，公司实现营收101.68亿元，同比减少25.52%、环比增加18.77%；归母净利润3.52亿元，同比减少33.52%、环比减少20.06%；扣非归母净利3.30亿元，同比减少32.99%、环比减少15.84%。

TOP2热点：万科或面临接管改组

盈利预测与投资评级：公司具备覆盖多品类的品牌矩阵，23Q2以来通过经营策略转变、加大营销投入为品牌获取优质新客，国内业务明显回暖、实现恢复性增长；海外业务受经济环境因素影响短期承压，我们认为可期待业务调整后改善效果。预测公司2023-2025年归母净利润分别为7.4/8.8/10.2亿元，同比分别增长57%/19%/15%，对应EPS分别为1.09/1.30/1.50元，对应PE分别为27/22/19X，维持“买入”评级。

Keep也认识到了只依靠App端线上的常规健身内容，无法覆盖到人们的运动健身场景。对此，过去几年的时间里，Keep一直在尝试多管齐下，不仅是推出跑步机、动感单车等健身设备，也在推出线下团课，组织虚拟赛事，也是在更多线下运动场景连接健身用户。

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“建议双方把这50亿在两年半的收益按6%至10%的区间分成三档选择考虑。扣除已支付的2.4亿，如果按6%的年收益率，万达需再付万科5.1亿；如按8%的年收益率，万达需再付万科7.6亿；如果按10%的年收益率，万达需再付万科10.1亿。”刘纪鹏称。

存量合同加点刚性、理财利率走低是居民提前还贷重要触发因素，但或是次因。导致居民提前还贷其一原因，是房贷利率加点下调但存量合同中加点刚性，导致存量合同利率或较最新最低利率高140bp，触发存量合同持有人提前还贷需求。目前大部分房贷利率理论上最低为“LPR-60bp”，也体现为22Q3以来房贷利率与LPR利差快速下降，明显低于此前存量合同平均“LPR+80bp”的情况。理财收益率走低也是触发居民使用理财提前偿还房贷的另一原因。理财收益率与个人住房贷款利率的利差由此前-150bp一度下降扩大至-250bp。但需要注意的是，刚性加点导致利率偏高的问题22Q1已暴露，房贷利率与理财收益率利差最大的时候也为22Q1，但今年上半年才出现居民较大规模提前还贷现象，背后本质上在于居民购房偏好与预期的调整。

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2023年上半年，汽车行业受补贴退出、主机厂价格战、国六A降价去库存等事件影响，消费者观望情绪加重，需求恢复不及预期，指数进入多轮震荡。

“建议双方把这50亿在两年半的收益按6%至10%的区间分成三档选择考虑。扣除已支付的2.4亿，如果按6%的年收益率，万达需再付万科5.1亿；如按8%的年收益率，万达需再付万科7.6亿；如果按10%的年收益率，万达需再付万科10.1亿。”刘纪鹏称。

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但随存量房贷利率的调整，商业银行的净息差修复仍需有赖于负债端成本的下降，降准仍是较优选择，本次会议央行也传达出这一信号。即使商业银行拉长存量房贷利率的谈判时间段，其远期经营压力仍不可忽视，这也就意味着真正能缓和负债成本的政策必须尽快出台。其中降准最为方便快捷，可以缓和MLF带来的成本压力，邹司长也指出“综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，保持银行体系流动性和合理充裕，保持货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。”我们维持7-8月降准25BP的判断不变。

“我们投资很多早期企业，是希望看到科技革命的最前沿，保证我们的主要企业跟上科技发展的步伐。”吴亦兵举例称，比如投资区块链，并不是投资于虚拟货币，而是为了保持对区块链前沿技术的把握，保证下一轮金融科技变革中，旗下大型支柱企业不会被抛在后面。再比如大数据、AI，通过对前沿技术的投资和了解，以保证淡马锡旗下电信等基础设施企业能够利用新技术实现效能提升，而不会被迭代淘汰。

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刘杰表示，将根据所管产品合同约定及时作出对应调整，实现完全被动跟踪纳指100。纳指100指数定期调样，总体上反映市场上纳斯达克100只权重股的最新情况，包括市占率以及基本面相关的因素，定期调整会将表现较好的公司纳入，以及市值更大的公司（持续表现更好的公司）权重有所反映，因此从长期角度，完全跟踪被动调样能够很好实现板块的新陈代谢。

深交所研究表明，REITs作为重要的大类资产配置工具，运营高度市场化、信息披露充分、市场约束强，能够有效盘活存量基础设施，为基础设施建设提供融资支持，促进基础设施所在产业集群实现高质量发展。

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当然，大盘也不是没有走好的可能。上一次上证指数攻击60日均线后出现了四连阴的调整，这次60日均线显然也是压力位，尤其是如果量能不能有效放大、缺乏增量资金的情况下。下周上证指数若能在60日均线附近横住，就算是不小的胜利了。

2023年上半年国内动力电池企业装车量前十五名数据

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我们认为，松鼠此轮拓展零食店，相较于同业零食量贩店，已具备全国化品牌认知，已拥有供应商优选合作基础，已建立核心品类生产线，已构建全产业链高效响应优势，同时门店装修及包装统一为松鼠卡通风格，在当前零食量贩店同质化竞争中打造出差异化优势。

张刚认为，短期看，季节性因素促成电力需求增加，加上煤炭价格连续六个月环比下降，电力股半年报和三季报有望交出靓丽的成绩单，具备投资价值。长期看，造成全球性暖化、气候异常的罪魁祸首是化石能源的使用导致碳排放增加，落实“双碳”目标，大力发展光伏、风电等清洁能源成为长期国策，绿色产业链具备长期投资价值。

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另一位业内人士也表示，首先会继续尽力做大主动权益类产品，因此类产品规模的增长能带来更多的经营收入。其次更注重在个人客户的直销拓展，因为直销不必像代销那样被切走一块管理费的尾佣。此外，未来要进一步发力企业品牌的建设，注重公司与产品的口碑，做好社区建设与售后服务，尽量把“一次性”的客户转化为“长期性”的粉丝。

曾有一个段子讲到，阿里附近一所小学，班级中两个孩子吵架时的对话是“我爸爸是P9，你爸爸才P7。”

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维持“买入”评级。预计2023-2025年归母净利润25.88/29.14/33.36亿元，同比增长9.6%/12.6%/14.5%，EPS分别为1.55/1.74/2.00元，对应PE分别为16.1/14.3/12.5x。考虑到公司独有的络病理论指导下的专利新药研发和学术营销推广模式，维持“买入”评级。

千瓦。