中国CHINAGARY武警网站2025，让消费股站中国CHINAGARY武警网站在舞台中央
2025，让消费股站中国CHINAGARY武警网站在舞台中央
6月25日，为期5天的铁路端午小长假运输圆满收官，全国铁路累计发送旅客7037.9万人次，较2019年同期增加714.1万人次、增长11.3%，其中6月22日发送1608.7万人次，创端午小长假单日旅客发送量历史新高。
作者：文雨，编辑：小市妹在DeepSeek光环的强势照耀下，A股开年以后完全陷入了AI科技的狂欢。然而，如果冷静下来仔细思考今年的经济发展，会发现消费其实才最应该站在舞台的中央。【产业有潜力】2024年12月，中央经济工作会议将扩大内需提升到重点工作的首位，旗帜鲜明的提出要大力提振消费。与此同时，2025年的地方政府两会纷纷响应中央号召，在新一年工作规划中对消费浓墨重彩。把消费摆在突出位置，这并非一拍脑门的主观决策，而是完全符合当下客观发展规律的必由之路。国内经济向来有投资、出口、消费三驾马车，目前出口因关税卷土重来而高悬达摩克利斯之剑，投资和消费我方虽都能掌握战略主动，但对比下来，投资对经济的拉动效率要远逊于消费。中国经历了连续几十年的高强度固定资产投资，其结果是基建投资的回报率和边际经济效应均不断走低，在《政府基建投资的财政乘数：基于DSGE模型的分析》一文中，作者明确指出政府基建投资的财政乘数已显著低于1，也就是政府用于基建的投资增加1元，短期对GDP的拉动小于1元。消费则完全不同。中泰证券基于2024年9-12月的社会消费零售额分项和以旧换新财政补贴金额做过测算，发现财政用于以旧换新的补贴每增加1元，可带动相关销售增加约2.5-2.8元，按照社零到GDP最终消费支出0.75的系数折算，以旧换新的GDP平均乘数大约是2，也就是投入1元用于“以旧换新”最终可拉动2元GDP。家电市场的表现最能反映这种刺激效果，根据奥维云网的统计，在2024年9月以旧换新政策出台前（2024年年初至8月25日），彩电、空调、冰箱冷柜、洗（干）衣机、热水器、油烟机、燃气灶等七大品类线上和线下的零售量同比分别增长5.0%和-10.0%，而在以旧换新政策落地后的第35周到第52周（8月26日-12月29日），这个数据分别飙升到19.1%和49.1%。理解了这些，也就理解了为什么政策对消费格外关照和重视。2025年1月8日，国家发改委和财政部公布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，国新办新闻发布会随即对相关内容进行解读，消费补贴政策迎来了历史最大篇章。根据平安证券的计算，2024年全年中央和地方以旧换新的投入总规模在1700亿元左右，而中央财政最新部署的2025年首批政策资金已下达810亿，假设这些钱按时间进度对应1.5-3个月的资金消耗，那么2025年全年中央财政最终可能安排3240到6480亿元的以旧换新补贴规模，预计拉动2025年社零同比增速1.3-2.7个百分点，这个数据相比2024年明显上了一个大台阶。把时间线拉长看，2025年甚至完全可能超过2010年，成为史上消费品补贴强度最大的一年。2008-2011年政策补贴家电汽车等耐用品消费，两大行业的基本面和股价均实现上行；2020-2021年发放消费券支持餐饮零售消费，白酒、家电龙头和处在成长期的新能源车全部表现亮眼。2025年，时代的钟摆又一次指向了消费股。【企业有价值】2021-2024年，A股消费板块连续四年走熊，长时间、宽范围、大幅度的调整使得整个消费板块的估值得到充分消化，跌出了价值，也跌出了拉升空间。以消费80指数（聚焦从消费板块中精选出来的80家龙头企业）为例，截至2024年Q3末，该指数整体ROE为11.38%，远高于A股平均水平，可以说很有竞争力；其当前近五年PE（TTM）只有20倍左右，位于5%分位点上下，可以说又相当低估。具体到微观企业层面，像格力电器这种企业的股息率已高达7.4%，秒杀以高股息著称的银行股。随着今年消费刺激继续加码，消费股的价值势必还会抬升，其中家电、汽车和消费电子等受益补贴的产业是重中之重。具体来看，考虑到汽车赛道的竞争烈度实在太大，短时间内恐难以有效释放利润，可以放在次要位置。家电应该重点关注，按照中金的测算，中性预期下2025年将有800-1000亿的家电补贴，或许能保证家电零售大盘实现10%左右的增长。如果真能如此，龙头家电企业可以轻松实现两位数增长。消费电子同样有机可寻，在AI手机、智能穿戴等新品类贡献下，2024年以来全球消费电子出货量明显回暖。根据IDC的数据，2023Q3、2023Q4、2024Q1、2024Q2、2024Q3、2024Q4全球智能手机销量分别同比增长-0.1%、8.5%、7.8%、6.5%、4.0%、2.4%，同期全球PC销量分别同比增长-7.6%、-2.7%、1.5%、3.0%、-2.4%、1.8%，中国的数据变化基本与全球一致。最新的补贴政策已将手机、平板、智能手表手环等消费品纳入到支持品类，这无疑会对消费电子的复苏提供进一步支撑。还有一点值得注意，就是家电和消费电子领域的一些头部公司过去几年本身也在进化和进击。比如家电产业的美的和海尔，前者成功开辟了商业及工业解决方案、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化等B端新增长曲线，后者则在医疗和工业互联网领域长驱直入；再比如消费电子产业是立讯和歌尔，分别将触角伸进了新能源车和AR/VR，持续拓展业务增量。总之，A股已经有一批具备性价比和吸引力的消费公司，这些标的在被冷落数年后很可能重新得到市场青睐，投资者理应对此有所准备。对于想要均衡配置的投资者而言，也可以选择一些有代表性的基金来间接参与，比如A500ETF基金（512050）就是一个不错的选择，其中既包括了成长性的新兴科技公司，又有家电和食品饮料等稳健的消费公司。这里需要多说一句，A500对标的是标普500，是目前为止最能反映A股全貌的指数，也是有史以来国内所有指数中最快达到千亿规模的，备受市场关注和青睐，A500ETF基金（512050）更是异常火爆，截止到2月6日，该基金规模已高达202亿以上，成交额持续位居同类第一。一段时间以来，以AI为核心的科技公司不仅在资本市场风头无两，在整个社会也是集万千宠爱于一身。人工智能代表未来，再怎么重视也不为过，这一点无可争议。但是，仅就眼下的经济而言，消费无疑是最应该被重视的，像家电和汽车分别都是万亿、10万亿级别的产业，其对宏观经济的牵动不是目前AI能比的。消费股站起来了，经济也就拉起来了。中泰证券的数据显示，2020年-2022年中国公共消费率平均比全球水平低大约0.8个百分点，相比发达国家的差距还要更大，如果中国公共消费率能达到全球平均水平，那么每年的公共消费将有万亿规模的提升空间。2025，既要有科技革命宏大叙事，也要有柴米油盐的人间烟火气。免责声明本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:王海
TOP1热点：国家体育局乒羽中心将严厉打击极端粉丝、借机煽动网民情绪的自媒体博主，如何看待该声明？会带来哪些改变？
“习近平总书记叮嘱大家要自强自立，我们妇女也不能闲着。”从2015年开始，东乡县妇联将扶贫与扶智、扶志相结合，对布楞沟村妇女进行职业技能培训，马麦热第一时间参加。2018年，以生产东乡族特色美食油馃馃为主的“巾帼车间”落成，她又第一个报名，还带着村里的妇女一起干。如今，擅长做各种东乡族美食的马麦热，成了村里农家乐的大厨，每月能挣四五千元。。
TOP2热点：研一下学期了，文献阅读还是「两眼一黑」，如何掌握文献阅读技巧？
截至2022年底，中江县实施了2.5万亩耕地的宜机化改造，改造后单块耕地最大面积达到310亩，最小面积也有5.8亩，大中型农机通达率达到100%，生产效率提高60%以上。
这份执着与努力，让朱晓鹏收获了不错的成绩，最终成功直博。与此同时，他也开始用自己的方式回报周围人。
TOP3热点：网友晚高峰测试特斯拉中国版 FSD，30 秒扣光 12 分，是水平不行还是水土不服？能挑战国产智驾吗？一本大道色卡1卡2卡3
精神坐标需要有榜样代表。党的十八大以来，党和国家高规格地表彰了一批作出杰出贡献的英雄模范，推出了一大批道德模范、时代楷模、最美人物、身边好人，为全社会树立了榜样。
TOP4热点：24-25 赛季英超联赛英超第 27 轮曼联 3:2 伊普斯维奇，如何评价这场比赛？《菊内留香》txl金银花
完善投诉协同处置规则，提升投诉解决率和满意度。
TOP5热点：《文明 7》强制时代分割导致「滚雪球失效」，这是否违背策略游戏的核心乐趣？得到超级肉禽系统的
麦收时节，山东临沭县店头镇的麦田里，2023年山东小麦机收减损技能大比武拉开帷幕。10名农机手驾驶农机匀速前行，将金灿灿的麦田剃成“板寸”。
TOP6热点：五笔输入法打字又快又准为什么不普及了？老公看我和别人发的关系
“经济体检”不仅为了查病，更为了“治已病、防未病”。籍吉生说，揭示问题是审计的手段，推动解决问题才是审计的最终目的。公布审计结果是为了推动有关部门、地方和单位严肃对待审计指出的问题，既要从政治高度抓好具体问题的整改，做好“点”上的整改，也要结合审计提出的相关建议抓好落实，做好“面”上的整改。
TOP7热点：特朗普称将对欧盟征收 25% 关税，适用于汽车和其他各种商品，会带来哪些影响？噼里啪啦免费高清看
麦收时节，山东临沭县店头镇的麦田里，2023年山东小麦机收减损技能大比武拉开帷幕。10名农机手驾驶农机匀速前行，将金灿灿的麦田剃成“板寸”。
TOP8热点：AI 时代来临，在孩子教育上会造成多大的转变？中国新疆XXXXXL19学生申中国
“总体来看，今年的审计工作报告在结构上和往年相似。”中国社会科学院财经战略研究院财政审计研究室主任汪德华说，主要分为涵盖组织财政收入、中央预算分配和投资计划管理、中央决算草案编制、对地方财政监管在内的中央财政管理审计情况、41个中央部门预算执行审计情况、2项重大项目和4项重点民生资金审计情况、4类国有资产管理审计情况，300多起重大违纪违法问题线索以及4条审计建议。
截至2022年底，中江县实施了2.5万亩耕地的宜机化改造，改造后单块耕地最大面积达到310亩，最小面积也有5.8亩，大中型农机通达率达到100%，生产效率提高60%以上。
TOP9热点：如何评价米哈游《崩坏星穹铁道》缇里西庇俄丝？俄罗斯人又更又租
面对不利天气，安徽一手抓抢收，一手抓抢烘。全省投入烘干机1.74万台，有效帮助群众减少了粮食损失。
这是6月1日在安徽省阜阳市阜南县曹集镇拍摄的小麦机收减损技能大比武活动现场（无人机照片）。新华社记者金剑摄
TOP10热点：网友晚高峰测试特斯拉中国版 FSD，30 秒扣光 12 分，是水平不行还是水土不服？能挑战国产智驾吗？皇上御花园hlh
迈克尔·坎贝尔举例道，人工智能可以改善作物的监测、分析和虫害控制，使农民优化产量并减少浪费。人工智能还可以预测天气情况，使政府和生产者能够就作物和种植的位置、种植周期、灌溉系统等做决定。此外，人工智能还可以帮助政府改善灾害预防和管理系统，为社区提供更好的信息和指导，保护生命财产安全。