大肉大捧一进一出视频出来呀业绩逆势增长30%，机械“小巨大肉大捧一进一出视频出来呀人”，领航国产替代！
业绩逆势增长30%，机械“小巨大肉大捧一进一出视频出来呀人”，领航国产替代！
近年来，不少地方尝试敞开学校的大门，让校内的体育场馆资源为更多人所共享，但在具体实践过程中，权责边界不清、管理成本增加等，在一定程度上影响了学校等主体共享校内体育场地资源的积极性。此次人们关注南昌开放校内体育场馆的举措，也是希望能从南昌的实践经验中获得启发，丰富破解相关难题的工具箱。
对于一家企业而言，想要获得长久发展，护城河的构建是必不可少的。而企业护城河的来源之一，就是高端化的发展路线，因为它往往代表着“稀缺性”。比如，珀莱雅高端大单品“红宝石”系列的爆卖让业绩增速又上了一个台阶；以高端古法工艺著称的老铺黄金把传统金店甩在了身后；就连普普通通的啤酒，燕京等厂商也在争先恐后的推出高端系列。这一个个鲜活的例子证明，与其无止境的“卷”价格，聪明的企业更愿意在高端市场开辟自己的新天地。科德数控，就是专注于高端化机床领域的典型代表。科德数控生产的机床为五轴联动，即轴可实现上下、左右、前后方向和两个旋转方向的同时运动，主要用于航空航天、新能源汽车、消费电子等领域中精密仪器或部件的加工。值得一提的是，五轴是目前机床的最大联动轴数，这意味着拥有五轴机床生产能力的科德数控已经走在了行业的最前列。截至2024年末，科德数控的85%的营收都来自于五轴机床产品。并且，公司部分产品的转速、功率、精度等性能指标甚至远超海外龙头厂商，这为公司争取到了不少高精尖领域的订单。2024年，科德数控新签的五轴机床订单中，航空航天领域占比为53%，同比增长10%，此外还涉及汽车、能源等领域，整体新签订单的复购率高达41%。除科德数控外，国内也有不少机床企业布局了五轴机床产品，如纽威数控、海天精工等，但出货量远不及科德数控。2023年，科德数控的五轴机床出货量达252台，出货量约是友商的2到3倍。优于友商的出货量，让科德数控的市场份额处于领先地位。2023年，在五轴机床领域，公司市占率达4%，为国内第二大高端五轴机床厂商。排名第一的北京精雕（市占率16%）尚未上市，友商纽威数控、海天精工的市占率也仅为1%。可以看出，在市占率上，科德数控与大多数厂商的差距并不明显，所以一直以来公司都十分重视产能建设，想借产能优势拉开与行业内其他厂商的差距。2024年，科德数控募集5.87亿元用以产能扩张，达产后，公司五轴机床的产能将从2018年的100台提升至2028年的1000台以上。友商秦川机床等厂商虽也有大规模的产能扩产计划，但建设进度要比科德数控慢不少。在高端五轴机床领域初具规模的科德数控，即使处在行业下行周期，也实现了业绩的稳步提升。2024年，公司实现营收6.05亿元，同比增长33.88%；实现归母净利润1.3亿元，同比增长27.91%。同时，由于高端产品五轴机床在公司的营收中占比较高，因此较高的产品单价也拉高了公司的毛利率水平。2024年前三季度，科德数控的毛利率达42.67%，远高于同行业的纽威数控、海天精工等厂商。未来，科德数控在五轴机床领域中发展空间依然十分广阔。数据显示，国内五轴机床的年消费量在1万台左右，但目前国内厂商的对应的合计年产量不超过1000台，五轴机床的国产化率低于10%，存在极大的供给缺口。预计2027年，全球五轴机床的市场规模将进一步提升至138.35亿美元，其中，国内的市场规模为31.34亿美元，折合人民币202.16亿元，占比达22.65%。从占比可以看出，国内市场非常重要，这吸引了不少海外巨头来华扩产能。比如德马吉森精机投资6.5亿元建设针对于中国市场的全新工厂，达产后产能可达2000台/年，除此之外还有格劳博、德国惠乐喜乐等也进行了小规模布局，其产能均已投产。海外巨头的涌入，使市场竞争更加激烈，国内厂商要想突出重围，就要保持足够强的竞争力。而高性价比优势，正是科德数控核心竞争力。公司是国内唯一实现高端五轴机床、数控系统与核心零部件全产业链布局的企业。通过全产业链布局，科德数控成功压低了成本。其中，数控系统是机床的“大脑”，单台数控系统的采购成本可高达几十万元甚至上百万元，十分昂贵。同时，由于技术封锁，国内仅有少数厂商如华中数控、科德数控和秦川机床具备高端数控系统的研发生产能力。而华中数控专注于数控系统的生产，并不涉及机床整机业务，这与科德数控的业务结构有所差异；秦川机床在数控系统中的研发水平远不如科德数控纯熟。科德数控凭借对高端数控系统的自研生产，成功将五轴机床产品的价格降至国外同规格产品的1/3到1/2，具备明显的性价比优势。除数控系统外，科德数控还完成了电机、铣头、转台等高端机床核心部件的自主化批量生产，并且性能指标可对标国内先进厂商，从而使公司机床整机的生产品质更具有稳定性。当前，科德数控的研发之路仍在不断精进。2024年前三季度，公司的研发费用率达6%，研发投入强度高于同行业的海天精工、秦川机床等，未来公司通过技术在高端市场搭建的护城河将进一步加深。总结一下，科德数控高端化的产品定位避免了自身卷入低价竞争中，在行业下行周期中实现了逆势增长。未来随着海外厂商在国内扩产，高端市场的竞争加剧，但公司凭借性价比优势有望继续稳固自身的行业地位。关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2025年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！来源：飞鲸投研koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:孙天民
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