粉色abb苏州晶体低点涨幅40%，2024年A股重回亚洲粉色abb苏州晶体前五_ZAKER新闻
低点涨幅40%，2024年A股重回亚洲粉色abb苏州晶体前五_ZAKER新闻
据央行金融机构评级结果，村镇银行同时也是风险较高的金融机构之一。截至2022年年末，其高风险机构数量为118家，同比增加15家，数量占全部高风险机构的31.4%。
作者 | 黄绎达 丁卯 范亮编辑 | 郑怀舟2024 年，A 股市场经历了近五年来最为激烈的多空较量，上证指数全年振幅高达 34%，点位变动超过 1000 点。而高波动的本质是宏观和资本市场政策取向的重大转向。资本市场政策方面，4 月初，" 新国九条 " 正式发布，严格退市制度，打击绩劣公司，引导上市公司加大分红，注重投资者回报，奠定了未来数年的投资基调。9 月底金融政策会议上，创设证券、基金、保险公司互换便利，创设股票回购、增持专项再贷款等举措更是为资本市场带来巨量的潜在资金。宏观政策方面，财政部 11 月宣布推进落实一揽子化债方案后，12 月的中央经济工作会议也对 2025 年做出了最为积极的定调，如 " 实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 "，并明确大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。就结果而言，924 之后的一系列政策成功将 A 股市场行情点燃，万得全 A 指数 2024 全年涨幅超 12%，从低点最高涨幅超 40%，却仍未收复 2022 和 2023 年跌幅。虽然 2024 已经成为过去式，但对投资者而言，如果想要更加精准地定位 2025 年的市场状态、判断 2025 年股市行情，那么 2024 年的市场表现无疑将是重要锚点。因此，36 氪依据季度时间线，对 2024 年资本市场的关键转折点以及市场热点进行了回顾，旨在帮助投资者构建对 2024 年市场整体认知，以便对 2025 年的行情有更清晰的预期。一季度回顾：变革开启，情绪回暖2024 开年时，市场延续 2023 年的弱预期逻辑，同时在雪球产品爆仓、量化大幅回撤等事件冲击下，1 月份 -2 月初市场处于普跌状态，上证指数一路下探至 2600 点。转折点发生在 2 月 7 日，吴清任证监会主席，其证券监管背景使得市场情绪明显回暖，A 股市场启动反弹行情，上证指数从 2635 点一路反弹突破 3000 点大关，至 3 月底报 3041 点，2024Q1 累计涨幅 2.23%。这一阶段，资本市场情绪虽出现转折，但宏观因子尚未有明显好转，在这种背景下，杠铃策略开始显露苗头，即同时布局防御性的红利板块，以及受宏观影响较小的高风险板块。同时，市场也开始尝试景气度交易，提前布局政策利好方向。宽基指数表现上，大盘风格明显优于小盘风格，沪深 300> 中证 500> 中证 1000> 中证 2000。从行业指数表现来看，2024Q1 最亮眼的无疑是红利板块，申万石油石化、家电、煤炭、银行涨幅均在 10% 以上；而医药、电子、房地产等指数依然下跌较多。概念指数的表现，更容易体现出前述市场交易风格。2024Q1，涨幅超 10% 的万得概念指数包括政策驱动（设备更新、新质生产力、央企、中特估），杠铃策略（央企煤炭、航运精选、KIMI 概念、光通信）。总的来说，2024Q1 是资本市场整顿预期下的情绪修复市，未在宏观复苏层面进行过多交易。图：31 个申万一级行业指数一季度涨跌幅；资料来源：wind，36 氪二季度回顾：震荡下行，防御占优进入二季度后，A 股大盘的走势是先震荡后下跌，反映到宽基指数的涨跌幅上，上证指数二季度内下跌 2.43%，万得全 A 指数在同期下跌 5.32%，沪深 300 同期下跌 2.14%。从投资者的视角来看，二季度的 A 股在经历了一季度的暴涨后，尤其是部分股票估值已经抬升到了脱离了基本面的程度，估值风险下出现回撤实属正常。而且，前期的暴涨也让投资者在短期内收获了不俗的收益，获利了结亦是合理选择。再从预期管理的维度来看，随着通胀、金融、景气度等高频数据接连走弱，由此确认国内经济运行遇冷，市场对 " 弱现实 " 的认知逐步强化。政策方面，虽先后有 " 新国九条 "、政治局会议等持续释放了积极信号，在短期内对投资者风险偏好起到了一定的提振作用，但是政策加码的程度与市场预期之间却存在明显偏差。因此，A 股在二季度调整更深层次的原因，是投资者定价 " 弱现实 " 与政策预期差之间负向共振的结果。从宽基指数、概念指数的表现来看，由于投资者情绪低迷、市场持续调整的缘故，风格上防御策略占优，表现为大盘价值股相对小盘股更加抗跌，防御中的典型代表红利板块则延续了一季度以来的市场主线地位。值得注意的是，红利股根据行业 / 概念出现了明显分化，煤炭与银行作为分红大户得到了投资者青睐，万得央企煤炭指数和央企银行指数在二季度的涨幅分别为 12.3% 和 7.3%，煤炭在所有万得概念板块中的同期涨幅排名第一。公用事业作为核心的红利资产，彼时的市场风格对其十分有利，且自身基本面良好，申万公用事业指数在二季度上涨 5.2%，在一级行业中仅次于银行。公用事业的子版块核电又受益于 " 大力发展新质生产力 " 的政策利好，中国核电、中国核建等核电明星股在二季度分别上涨了 16% 和 13%。与之对应的是，受 " 弱现实 " 拖累，大消费整体表现疲软，结构上可选消费、消费服务下跌较多，万得消费者服务指数在二季度下跌 20.3%，万得可选消费零售指数在同期下跌 19.8%。房地产方面，政策兜底对行业预期的改善起到了一定的积极作用，但是房地产的基本面在短期内并未发生反转，申万房地产指数在二季度下跌 12%。图：31 个申万一级行业指数二季度涨跌幅；资料来源：wind，36 氪三季度回顾：V 字形反转三季度的 A 股可以说是冰火两重天，大盘行情以 9 月 24 日为界跑出了一轮 V 字形反弹。7 月 1 日至 9 月 23 日之间，市场延续了二季度的跌势，持续的下行调整，至 9 月 13 日上证指数报收年内次新低，之后连续几日的小幅反弹主要是估值极度压缩后的均值回归。从总量维度来看这一阶段的 A 股表现，经济弱复苏下，市场处于相对的底部，虽然连续阴跌调整的时间颇久，但是没有突破今年年初的低点位置。其间，即便有外资脉冲式流入、监管完善交易规则、券商重组等事件驱动的一部分短期结构性行情，然而经济预期悲观导致大盘缺乏足够的向上动力与催化，偏防御的红利策略依然是投资者的避风港。9 月 24 日，在宣布一揽子经济刺激政策之后，宏观政策预期转向后，A 股表现气势如虹，短期的暴涨一举收复前期失地。上证指数在三季度上涨 12.44%，9 月 24 至 9 月 30 日期间涨幅高达 21.4%。这一阶段是大家所熟知的 924 行情，政策转向驱动 A 股牛市确立。在 924 前一周，美联储正式宣布降息，人民币汇率贬值压力趋缓，在美元潮汐资本流出与中美利差的持续修复下，影响我国货币政策的外部掣肘大幅弱化，这是未来货币政策保持宽松的基础之一，随着流动性预期的进一步宽松，很快与 924 开启的牛市预期形成共振。前期的连续下跌也使得 A 股在彼时弹性十足，市场风格从防御策略转向全面普涨，券商、交易软件领涨，炒股软件指数和券商等权指数在三季度分别上涨 88% 和 41%。牛市预期下风险偏好也大幅提升，科创板块的好预期被提前透支，创业板低价股指数在三季度上涨 75%。行业层面，在 924 行情的带动下，一级行业在 3 季度全部收涨。申万非银金融指数季度涨幅 42%，在一级行业中排名第一；房地产的基本面虽无明显改善，但在好政策预期、估值优势、市场情绪等众多因素共振下，申万房地产指数在三季度上涨 33%，在一级行业中排名仅次于非银金融；二季度表现相对较好的银行、煤炭、公用事业等行业涨幅排名相对靠后。图：31 个申万一级行业指数三季度涨跌幅；资料来源：wind，36 氪四季度回顾：震荡上行，波动加剧在经历了 9 月底至 10 月初的疯牛行情后，国庆后 A 股开始转为盘整上涨的慢牛行情，并从前期的全面普涨过渡到结构行情。这期间，展现出几个重要特征：1. 市场延续上涨，但力度和量能明显降低。四季度上证指数上涨 0.46%、万得全 A 上涨 1.62% 均远低于三季度表现，同时市场平均交易量和交易额也持续回落。2. 市场分化明显，小微盘股表现好于大盘。四季度，中证 1000、中证 2000、Wind 小盘股和 Wind 微盘股指数的涨幅分别为 4.4%、8.4%、2.6% 和 13.0%，显著好于同期沪深 300 和上证 50 的 -2.1% 和 -2.6%。图：宽基指数四季度涨跌幅；资料来源：wind，36 氪3. 缺乏明确主线，板块间轮动加速。谷子经济、低空经济、首发概念、并购重组、培育钻石等概念轮番表现，同时，上半年活跃的 AI 算力、红利等再度登场。整体看，31 个申万一级行业有 15 个实现上涨，涨幅前三为商贸零售（18.2%）、综合（18.0%）和电子（14.2%），跌幅前三位美容护理（-11.5%）、有色金属（-9.3%）和食品饮料（-8.4%）；概念板块也呈现涨跌互现，Wind 热门概念指数涨幅前五为培育钻石（53.2%）、最小市值指数（51.7%）、冰雪旅游指数（41.5%）、首发经济指数（39.7%）和 ASIC 芯片指数（38.8%）。图：31 个申万一级行业指数四季度涨跌幅；资料来源：wind，36 氪归因来看，进入四季度后 A 股的整体估值得以大幅修复，基本回到十年估值中枢附近的合理水平，在安全边际收窄后，市场乐观情绪也有所收敛。在此背景下，四季度的行情一方面在持续消化前期市场情绪，另一方面也在等待宽松政策对经济基本面的实际提振效果的验证。从近期的经济数据看，PMI 指数、消费、地产数据等均有一定回暖，显示四季度经济环比动能改善，但物价水平仍显低迷，企业盈利好转的预期也并未上升，这在一定程度上加大了市场的分歧。另一方面，四季度外部环境的不确定性增强，成为扰动 A 股的另一大因素。随着美国大选的落定，中美地缘政治风险升温，不仅直接对市场的风险偏好产生了抑制，而且出口风险的提升也加重了未来经济增长的压力。受此影响，市场开始等待决策层的进一步表态，叠加年底中央经济工作会议的临近，加剧了市场的震荡博弈。从结果看，12 月重要会议中管理层对 9 月底以来的政策予以肯定，同时提出了 2025 年加强超常规逆周期调节的要求，表明当前宽松政策的延续性较高，为后续市场的持续表现奠定基础。总之，前期大涨后市场逐渐回归理性，需要更多耐心对政策实际落地效果和基本面改善进行观察和验证，这是导致四季度市场震荡上行、波动加剧的根本原因。2025 展望：在挑战中寻找机会2025 年，内外部环境仍存在较大压力，预计 A 股将面临多方势力的拉扯，市场波动性会进一步放大。同时，在经历了 9 月底后的估值修复后，目前 A 股第一阶段估值驱动行情结束，暂时进入了第二阶段的基本面验证等待期。而 2025 年能否再次出现趋势性行情，关键的落点是能否进入复苏确认后的第三阶段基本面驱动行情。当下看，基本面的回暖需要政策端的进一步加码来对冲内外部不确定性的影响。从年底重要会议的表态看，目前决策层对持续宽松的决心较强，因此后续政策端的下行风险不大。未来受益于持续发力的财政支持，预计消费、地产等拖累项都有望回暖，从而提振经济基本面持续边际好转，最终带动企业盈利回升。根据券商的主流观点，预计 2025 年下半年基本面复苏的确认有望出现。资金面上，2025 年 A 股仍然有两大潜在增量来源，一个是居民超额储蓄入市的增量支持，主要取决于个人投资者的信心回暖和情绪升温；另一个是整体流动性宽松之下，基本面扭转后海内外机构资金的流入。估值上，一方面，2025 年无风险利率大概率处于下行趋势，会从分母端为 A 股提供估值空间；另一方面，尽管目前 A 股估值回到合理水平，但横向对比之下，仍存在 10% 以上的折价空间。如果后续基本面如期好转，那么低估值吸引力有望显现，引领 A 股进入新一轮基本面 + 估值的戴维斯双击。综合看，无论是从基本面、资金面还是估值面，2025 年 A 股均存在较大的投资机会。但在关注机会的同时，投资者也需要注意财政政策的实际落地效果以及外部地缘政治风险的演变。* 免责声明：本文内容仅代表作者看法。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马继
TOP1热点：游戏《失落之魂》前员工不当言论背后，你认为游戏厂商应该如何管理游戏发售前的营销节奏和用户预期？
历史地震：根据中国地震台网速报目录，震中周边200公里内近5年来发生3级以上地震共42次，最大地震是2020年7月13日在新疆伊犁州霍城县发生的5.0级地震（距离本次震中42公里），历史地震分布如图。。
TOP2热点：LPL 2025 赛季第一赛段淘汰赛 TES 3:1 NIP，如何评价这场比赛？
11月13日，国家金融监督管理总局北京监管局发布批复，同意华夏银行收购北京大兴华夏村镇银行有限责任公司，承接其全部资产负债、权利义务并设立华夏银行股份有限公司北京康庄路支行及北京庞各庄支行。
鉴于左锁粉归案后如实供述自己的罪行，认罪认罚，积极退赃，犯罪所得及其孳息已全部查扣到案，具有法定、酌定从轻处罚情节，对其依法可从轻处罚。
TOP3热点：都说考研国家线低，为什么每年大部分考生都过不了「低线」？第一次挺进苏雨萌
中国华融同日发布的另一则公告显示，该公司已完成华融中关村不良资产交易中心股份有限公司、华融消费金融股份有限公司、华融证券股份有限公司、华融湘江银行股份有限公司、华融国际信托有限责任公司等5家牌照类附属公司的股权出售，合并报表实现收益约35亿元（母公司层面实现收益约92亿元），有效补充了公司资本及流动性，支持了公司主业的转型发展，维护了公司经营及价值稳定。
TOP4热点：DeepSeek 预测「未来十年工资会变高的 10 大岗位」，多与 AI 、技术等相关，如何看待这一预测？意大利ведо
周边县城：震中距新疆温泉县51公里、距新疆霍尔果斯市55公里、距新疆霍城县79公里、距新疆伊宁市109公里、距新疆察布查尔锡伯自治县110公里，距可克达拉市95公里，距乌鲁木齐市578公里。
TOP5热点：如何评价 Jennie 与 Doechii 合作的新歌《ExtraL》？啊∽你tm别㖭了我的小兔兔电影
<strong><span>中美两国多名学者近日在接受《环球时报》记者采访时表示，在2024年美国大选可能为中美关系带来更多风险和动荡的背景下，旧金山会晤将成为一扇“机会之窗”，向外界释放出“稳定”的积极信号。分析认为，两国有望在此次会晤后宣布一系列“小但切实的成果”；此外，双方有望进一步重启沟通渠道，在未来发挥“调解、缓冲”中美关系的作用。</span></strong>
据第一财经，有市场分析认为，公开披露的更名、入股中信股份等系列事宜，是中信集团持续全面加强对华融改革发展支持、进一步深化中信综合金融服务效应的体现，也是对华融一年多来回归主业等改革发展良好成效的肯定。
TOP6热点：《哪吒之魔童闹海》敖光明明有钥匙，为什么不离开海底炼狱？ChinaⅩXX❌XHD仙踪林
“（美国）农民、学者、倡导者呼吁两国元首缓解紧张局势”，美国《国会山报》13日报道称，34个团体在一份公开信上签名，呼吁美中元首在此次会晤中履行承诺，“持续减少双边关系中的危险摩擦，并在保护地球、和平与繁荣的核心问题上积极开展合作”。这封公开信称，其组织代表了与中美关系未来直接相关的广泛美国选民——美国各地的农民、教育工作者、工人、科学家、气候倡导者、退伍军人等。“我们写信表达我们对双方进行亲切、富有成效的讨论的真诚希望，并对当前美中关系的走向深表关切。”“我们的选民受益于并期望他们的政府维持稳定和富有成效的双边关系。”
TOP7热点：游戏《失落之魂》前员工不当言论背后，你认为游戏厂商应该如何管理游戏发售前的营销节奏和用户预期？十8模软件
从2018年特朗普政府对华发起“贸易战”算起，中美之间的摩擦和冲突已持续五年多，这五年的世事变化已经证明，即便是在这样的激烈对抗下，双方的共同利益依然在增多而非减少，双方着力增进沟通、深入对话、加强合作依然是应对各类风险挑战的最优路径。
TOP8热点：阿里 CEO 吴泳铭称未来三年在云和 AI 基础设施投入将超越过去十年总和，商业上如何解读？小雪尝禁果又粗又大的中国地图
中国地震台网正式测定：11月15日22时17分在新疆伊犁州霍尔果斯市（北纬44.71度，东经80.49度）发生4.0级地震，震源深度10千米。
据辽宁广播电视台“北斗融媒”消息，11月14日，辽宁省十四届人大常委会第六次会议经表决，决定任命王利波为辽宁省人民政府副省长。
TOP9热点：如何看待腾讯未成年人游戏时长降至 0.2%，将全面升级未成年人保护体系？四川BBB桑BBB桑BBB
据《辽宁日报》此前报道，10月16日，全省“四好农村路”高质量发展现场推进会在本溪召开，总结经验成绩，研究部署下一步工作，王利波以辽宁省政府党组成员出席会议并讲话。
TOP10热点：为什么一般只有大公司招聘才接受新手小白？大公司上班会更稳定不容易被开除吗？18漫画
有记者问，台交通部门日前宣布预计在2024年3月开放台湾团客赴大陆旅游，台陆委会副主委詹志宏随后予以否认，称并未确定明年一定会开放，只是有这样的规划方向，对此发言人如何评论？