原神女角色翻白眼流眼泪流口水特朗普原神女角色翻白眼流眼泪流口水风暴来袭，对全球政治经济、对我们有什么影响？
特朗普原神女角色翻白眼流眼泪流口水风暴来袭，对全球政治经济、对我们有什么影响？
乾友纪子（左）和教练井村雅代在比赛后庆祝。新华社记者张笑宇摄
文 | 清和 智本社社长（先点赞-分享-推荐）美东时间1月20日中午，特朗普在国会大厦圆形大厅宣誓就任美国第47任总统。特朗普上任第一天便撤销了近80项拜登政府的行政命令，同时还签署了一系列政令，包括赦免约1500名“国会山骚乱”暴力分子、从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税。在本次大选中，特朗普及其所在共和党，对民主党构成压倒性胜利。这让欧美世界精英大为震惊。很多人开始意识到，特朗普再度上台，不能用简单的民粹主义、孤立主义来解释。在就任前夕，特朗普提出购买格陵兰岛，让加拿大成为美国第51个州，还认为需要接管巴拿马运河。另外，特朗普在就职之前推动达成加沙停火和人质协议。同时，他还让TikTok恢复了在美国的运营。与八年前相比，如今的特朗普更具权势，除了传统美国白人、福音派的支持者，还获得了马斯克等硅谷精英以及年轻群体的鼎力相助，他将要展现更大的野心，做出让人措手不及的决定。未来四年，不论特朗普干得漂亮还是糟糕，他都是改变美国历史乃至21世纪全球化走向的重要人物。我们需要重视，特朗普执政以及美国政治生态的变化，对全球意识形态、地缘政治和国际秩序的冲击，及其带来的持久影响；同时，我们也需要考虑美国政治体系中的制衡与博弈属性。特朗普2.0时代是特朗普所称的美国黄金时代？本文探讨特朗普再度执政对全球政治、经济以及对中国的影响。本文逻辑一、特朗普对政治的影响二、特朗普对经济的影响三、特朗普对我们的影响【正文6000字，阅读时间15'，感谢分享】01特朗普对政治的影响从2016年特朗普意外赢得大选，我便开始研究美国政治生态的变化，主要从建制派的角度，以1991年、2008年为时间节点。这次特朗普再度赢得大选，我并没有感到惊讶，不像美欧中精英那样错愕与愤怒。在很多人眼里，特朗普是一个疯狂的人。但是，如果你认真看他的就职演讲全文，其实也没有那么疯狂。如果从一个国家的角度，特朗普所主张的东西，正是其他国家的政府正在做的事情，也是作为一国政府的职责所在。例如，1100多万非法移民进入美国，导致犯罪率上升，而且拜登政府为他们消耗了纳税人大量的金钱。这种情况在任何国家都是不被允许的。但是，很有趣的是，当特朗普提出需要改变这种常识性问题时，不仅很多国家的人尤其是精英阶层无法理解，甚至连相当多一部分美国人都难以接受。这是为什么？原因很简单，在很多人观念中，美国自立国以来就是“超国家的”，属于“世界的”，而非民族的。自法国大革命以来，民族主义塑造了这个世界，法兰西、德意志、日本、韩国、中国都成立了民族国家，而美国是民族性最弱的国家。实际上，在立国之初，北美十三州是否要成立一个统一的“合众国”，立国者对此争论不休。200多年来，北美大陆上自由、民主、平等、人权等超国家超民族的意识形态成为了主流，也塑造了这个特殊的国家。特朗普要求立即停止灾难性的非法入侵，并且驱逐非法移民。不少反对声音认为，美国本身就是一个移民国家，早期的美国人都是英国、法国“入侵者”，现代发达的美国是一代又一代的移民者缔造的。因此，驱逐非法移民的政策被认为是保守的。尽管这种反驳混淆了合法入境与非法移民之间的区别。但是从情感上，一些美国移民者希望自己的同胞能够进入美国，哪怕是非法的手段；从观念上，人们已经接受了一个对非法移民足够宽容的美国。特朗普提出结束种族和性别社会工程，打造不看肤色、择优录用的社会，美国官方政策只有两种性别：男人和女人。看肤色录取其实是一种反向歧视，择优录用才是一个公平的机制。目前，全球大多数国家的官方政策都只有男人和女人这两种性别。但是，美国极左势力认为，择优录用对黑人、有色人种是不公平的；性别自由是一种超过国家的自由，美国政府无权干涉。类似的问题，美国纳税人花了大量的金钱为孩子提供教育，而教育出来的孩子声称痛恨这个国家。正如孩子痛恨自己的家庭一样，这在其它国家是不易被接受的。但是，反对者认为，这是美国的言论自由，一个敢于批判自己国家的言论自由。其实，这跟言论自由是两回事。特朗普成立效率委员会，由马斯克领导，要求撤销大量未经总统签署、国会通过的行政令，砍掉大量严重浪费的经费，其中包括不少左翼学术经费。这一节省纳税人钱的做法同样遭到反对，其中包括科学家、经济学家和知识分子。长久以来，学术界已经习惯了泛滥的经费，认为这有助于学术自由与成果涌现。特朗普提出结束绿色新政，重新启动石油和天然气的开采，以此来压低通胀，并且退出巴黎协定和世界卫生组织。当前，石油和天然气还是全球最主要的能源，欧美国家极左政府主张绿色能源。极端环保主义者把绿色能源当成一种超越国家的信仰，而能源本身是一个经济问题，化石能源、绿色能源应该共同竞争，外部性交由国家组织来解决。以上均是国内政治与意识形态问题，下面两项议题涉及国际关系。一是对外征税，对内减税。从本国国民的角度，对外征税，对内减税，固然是好的。但是，对外征税容易引发国家之间的争端。当前，这个问题是复杂的。两国贸易失衡是如何形成的？市场行为，还是国家行为。比较优势理论或许能够解释一部分市场行为，但是要素价格趋于均等化并未发生，这似乎只能归咎为非市场行为。但是，在经济全球化的今天，第一大经济体发起贸易战，多少让人感觉“格局小了一点”，被贴上贸易保护主义的标签。实际上，从60年代到80年代，美国一直在跟日本打贸易战。二是加强军队建设，考虑国家地缘安全，关注格陵兰岛，提出接管巴拿马运河。特朗普一边声称是和平缔造者，另一边开始关注美国地缘安全，二者似乎是矛盾的。很多人用孤立主义来形容，我认为是不准确的。特朗普的意图是不想把摊子铺得太大，在乌克兰问题上迫使欧洲多出钱，在中东问题上支持以色列来操作，集中力量巩固美国的地缘政治安全，比如陵兰岛、巴拿马运河以及亚太地区。最近特朗普提出美国地缘政治安全的问题让世界大为震惊。美国认真考虑地缘政治安全问题，应该还要追溯到冷战时期。实际上，当国家之间的冲突增加时，地缘政治问题就会摆到台面上。这次，特朗普提到的格陵兰岛、巴拿马的地缘政治安全，也都是针对俄罗斯以及另外一个大国。人们的担忧是，当美国加强军力建设，是否会升级军备竞赛；对地缘安全提出诉求，是否会对他国构成威胁？在第一任期内，特朗普的“美国优先”理念更多体现在经济上，至少其政策更侧重于经济。在第二任期中，特朗普预计将更多地在国际政治上推行该主张，并由此给全球地缘政治带来更多纷争。对于特朗普“MAGA”（Make America Great Again）的主张，很多人很难接受的。世人对美国的期待太高，认为美国理应是超国家的超民族的。从立国开始，美国更接近我在国家市场理论中所描述的市场国家，基于自利选择的国家，而非基于血缘与族群关系的民族国家。而如今特朗普领导的美国“退回”到国家目的层面，这是一个让人感到陌生与不适应的美国。实际上，美国不惧威胁的原因是其超国家超民族的意识形态，以及基于自利选择的市场国家。现实的问题是，世界上民族国家之间的斗争还没终结，而美国不得不“回撤”到福山之前的状态。02特朗普对经济的影响资本市场对特朗普的预期有些混乱，当特朗普赢得大选时，特朗普交易推动美元、美股以及比特币大涨，当特朗普正式就职时，市场又担心特朗普政策的不确定性冲击资产价格。不过，特朗普对美国经济的影响可能被高估了。未来四年，美国经济主要由经济周期决定，主线交易是宏观主线，而非经济政策。美国已经走出了2008年以来的低增长、低通胀、低利率陷阱，正在形成新一轮的经济景气周期，其特点是相对较高的增长、通胀与利率。而这轮经济景气周期，是美国强劲的私人资产负债表、充足的投资与消费信心、AI技术浪潮、设备与基建实物投资率所推动的，不是特朗普政策缔造的，也不受特朗普政策所左右。在这一宏观主线上，相对强势的美元、强劲的美股和较高的美债收益率，是美元资产的基本特征。市场担忧，特朗普的政策抬高通胀率。当前推测，特朗普驱逐1100万非法移民的政策实际执行难度很大，但他可以封堵新的非法越境者，这对美国紧张的劳动力带来压力。另外一边，特朗普试图压缩财政预算和增加石油供应来降低通胀率。当前，美国的通胀来自多方面，包括劳动力紧缺、财政支出泛滥、石油供给紧张。其中，驱逐非法移民的政策可能增加核心通胀粘性，短期内对通胀回落不利，而增加石油供给可以降低能源通胀，对长期通胀回落有帮助。两者结合起来看，特朗普的政策短期内可能会增加通胀粘性，进而支撑加强的美元和较高的利率。现在还不容易评估特朗普的贸易政策。全面关税计划到底如何实施，对中国加多少关税、怎么加，目前还没有方案。经过几年的准备，包括产业转移，全面关税计划对全球供应、国内通胀的影响可能没有那么大。特朗普政府的财政政策比较复杂的。减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担。不过，马斯克的效率委员会致力于压缩预算，除了国防开支、福利、利息和行政费用外，预计每年有机会砍掉3000-4000亿美元。这一定程度上可以降低特朗普政府的赤字压力。基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。特朗普政府的货币政策，由美联储掌控，并将其置于降息周期中。特朗普试图增加对美联储决策的干预，但美联储拥有相当的独立性以保护其自行决策。当前，美联储对降息的谨慎态度，更可能是对特朗普政策不确定性有所保留。我认为，2025年美联储降息的幅度可能达到75个基点，大概率将联邦基金利率压低至4%以内。基于以上判断，我认为，在未来四年的特朗普任期内，美国处于新一轮景气周期，而特朗普政府的政策不会对其构成太大的干扰。美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100-105左右，当前已是顶部。2025年，受全面关税计划的影响，人民币兑美元的走势可能偏弱，尽管美元指数也有所减弱。有人猜测，特朗普试图维持强美元以吸收全球资本。但是，特朗普抱怨当前通胀和利率抬高了，如果把通胀降下来，美元定然也会有所走弱。实际上，特朗普对美元走势的影响比较小，远低于美联储。美股，还将持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨。在上一篇文章《抄底美债》中，我强调，市场将逐步回归到宏观经济作为交易主线。不论是宏观主线还是货币政策主线，都有助于美股上涨。共和党相对宽松的金融监管有利于美国银行股上涨。另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普执政也有利于相关领域的资产上涨。美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能降至3.5%左右。当前是配置美债的好机会，一方面可以拿到高收益，另一方面在整个降息周期，美债大概率还是上涨的。另外，基于做多美股的判断，配置美债起到风险对冲的作用。黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，不过国际大都市核心区房产依然是重要的投资品。这轮高利率和AI浪潮一定程度上削弱了对房产的投资偏好。总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。03特朗普对我们的影响特朗普执政对我们有什么影响？关于这个问题，最难回答的是“我们”，到底指什么？国家、政府还是个体？这里，我只能讲个体的事情。就个人来说，不得不接受一个充满国家冲突与不确定性的世界。特朗普带来的影响，不仅仅是全面关税计划，他很可能推动全球政治与意识形态右转，这意味着各国将更加聚焦于本国利益，并为此争斗不休。即便如此，我们也需要找到更多的确定性，构建自己的安全边界，把工作、事业放在相对安全的地方，做好资产的风险隔离与对冲。在国家冲突与不确定性的时代，我们具备全球思维来思考问题与风险对冲，押注某个新兴经济体、某类资产或许都是危险的，需要在不同经济体之间、不同币种之间、不同金融产品之间做风险对冲。在一个经济体持续高增长阶段，我们努力做多，但是当经济增长衰竭时，我们需要找到新的经济体，最好是发达经济体，予以对冲风险，如果全面关税计划导致人民币贬值，这意味着以人民币计价的所有资产都面临贬值，如此，最好对冲风险的办法就是找一种对冲货币。美元与非美元货币之间是一组对冲货币，我们可以通过配置美元来应对贬值风险。过去，中国赚的是人口红利与国际技术转移红利的钱，未来，想要赚技术创新的钱，就要建立全球思维，购买全球最顶尖的科技公司的股票。这就是捕捉时代红利的办法。如果想要获得稳妥的回报，那么购买国债是一种基本策略。国家之间冲突增加，经济不确定性增强，国债自然会走俏。未来几年，中国与美国都处于降息通道，在利率下行过程中，买入国债提前锁定收益率是隔离风险的重要措施。当前，中国10年期国债收益率在1.6%左右，美国10年期国债收益率在4.6%左右，二者存在3个百分点的利差。中国家庭在国债资产上属于严重低配，可以考虑增加对美债的配置，以锁定较高的收益率。接下来，是按照正确的价值观做事。过去30多年，赚钱跟运气和努力有关系，比如买房子赚钱，跟价值观没关系，但是未来，赚来的钱能否守得住，跟价值观有很大的关系。很多人不理解赚钱、理财跟价值观有什么关系。接下来，如果按照错误的价值观配置资产，是非常危险的，很可能前功尽弃。实际上，如果按照正确的价值观配置资产，大致都不会有错。为什么说价值观与资产配置有关系？一家劣迹斑斑的公司，我买入它的股票，即便侥幸赚了，我的价值观也是不正确的，我用金钱支持一家本应该淘汰的公司。如果长期与“猪”摔跤，迟早我会把所有赚的钱亏回去。反过来说，在股票投资上，正确的价值观就是用钱投资技术创新。在美股上，过去十多年，大多数股民都是受益者。它不是一个你死我活的零和博弈，而是一个技术驱动盈利、盈利驱动股价的正向市场。同理，正确的价值观，应该支持的是正确的行为、创新的事业、自由的市场、高效的货币、公民掌管的政府。不管这个世界怎么冲突、怎么变，配置全球最强货币、最强国家主权债券、最领先的科技公司股票，是最清醒的配置策略。最后，如何对待AI、数字货币等未来事业。特朗普这次成功地吸引了硅谷新贵的加盟，同时硅谷老贵也不得不向其靠拢。正如我之前所预料的那样，特朗普与硅谷的合作利好于科技公司。在当前的局势下，中美两国的AI投资都有机会，不过二者的驱动逻辑不同，前者政治诉求，后者市场自发。在硅谷，几乎所有的AI创业公司都有华人在干活。这场未来的事业属于年轻人，也属于风险投资家。与第一任期不同，特朗普对数字货币的态度发生了重要变化。如今，传统金融业已经接纳了比特币，比特币现货标志着其正式进入传统金融的“体制”。特朗普政府对数字货币的宽容监管，解除了比特币和数字货币的最大风险。当前，超国家的避险资产太少，除了黄金就是比特币。如果国家之间冲突加剧，这两种超国家的避险资产还将进一步上涨。未来，数字货币将成为个人融资成本最低的方式。特朗普在前几日发行了个人Meme币TRUMP，推出后一度暴涨，使其总市值超过600亿美元，不仅如此，其妻子与家人也在发行代币。货币化时代正式开启，资产即货币，个人即货币，时间即货币，一切皆可货币化。预计，这场货币化革命，将比AI带来更为可观的财富效应。但是，这需要在宽容监管的市场才能达成。特朗普再度上台，这个事件预示着这个世界很多矛盾正在暴露，很多规则将会被打破，同时很多机会也在涌现。喜欢也罢，不喜欢也罢，特朗普他来了，一个“有意思”的世界也来了。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:王子久
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