错一道题就插一支笔怎么办黄金潮背后，中瑞错一道题就插一支笔怎么办贸易藏惊天秘密

黄金潮背后，中瑞错一道题就插一支笔怎么办贸易藏惊天秘密

　　随后，北京市郊铁路官方微博公告，接铁路部门最新通知，受降雨红色预警影响，8月7日，S2线、怀柔-密云线、通密线全线停运。（中新经纬APP）

FinGraph是中文财经世界唯一一家每日图形化早晚专栏，为专注于全球市场和经济形势的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。文章内容不构成投资建议。长期说明：本篇内容为早报，如需查看晚报、周末特辑及相关研究报告，请至知识星球内阅读。知识星球过往内容推荐:Headline全球对冲基金对中国市场态度回暖高盛：AI将推动中国软科技估值上涨中国财政扩张温和，地方债期限延长中国对外直接投资占GDP比例低于全球平均中国-瑞士自由贸易协定中黄金主导双边贸易美国取消小额关税豁免短暂重创Temu和Shein美国CPI超预期，通胀压力再现标普500高管对通胀担忧明显缓解Meta延长设备寿命降低折旧费雪佛龙计划裁员20%削减30亿美元成本美国1月并购活动创十年新低美国抵押贷款申请因利率下滑回升美国工资占GDP比例接近历史低点欧洲股市创多年新高，投资情绪乐观法国30年期国债获强劲认购英国公共部门生产率大幅下降印度1月通胀回落至五个月新低中国1.根据法国巴黎银行的调查，2025年全球对冲基金对中国市场的态度趋于回暖，净增持比例为7%，扭转了2024年净减持17%的局面。尽管如此，对冲基金的增持意愿仍明显低于亚太（26%）和北美（24%）市场。推动增持的主要是投资顾问和家族办公室，而北美大型机构投资者对中国市场仍较为谨慎。来源：Bloomberg2.高盛预计，中国在AI加速发展和生产力提升的推动下，软科技（软件、互联网和媒体娱乐等）将为MSCI中国指数带来显著上行空间。若AI资本支出下降、AI技术普及加速，2026年软科技企业盈利可提升5个百分点，带来软科技企业19%的估值提升。这也将推动MSCI中国指数估值整体上涨约7%。来源：高盛（《中国沉思：2025开年展望（第三部分）：探讨2025年中国股市的意外情况和风险》，）3.尽管中国的财政政策更加积极，但决策者并未采取大规模财政刺激措施。一方面，财政赤字的扩张主要集中在预算内，而预算外项目（城投债务和净土地出让收入）的结构性调整在一定程度上抵消了扩张力度；另一方面，借助低利率环境，地方政府大幅延长了债券平均期限（从2019年之前的4.5年增至2024年的9.7年）。来源：摩根大通（《中国的宏观杠杆和政策含义》，）4.中国的对外直接投资（ODI）总量在2016年达到峰值，此后随着中美贸易紧张局势升级，其占国内生产总值（GDP）的比例持续下降。这与日本历史上的情况有所不同，后者的ODI在美日贸易冲突加剧期间稳步上升，直到1990年达到峰值。汇丰指出，鉴于中国经济规模，中国的ODI仍有巨大增长空间。目前，中国ODI存量仅占GDP的15.7%，远低于全球平均水平34%。来源：汇丰（《中美贸易紧张关系：从日本经验中得到的六个教训》，）5.尽管日本和中国在对外直接投资（ODI）增长速度上有所不同，但在贸易紧张局势加剧时，两国都显著加大了对非美第三市场的投资。日本在上世纪80年代不仅加大了对美投资，还积极拓展非美市场，特别是在泰国建立生产能力，使其成为区域性的汽车制造中心。如今，中国对外投资也有望在东盟国家的汽车电动化进程中发挥类似作用，特别是在推动东盟新能源汽车供应链发展方面潜力巨大。来源：汇丰（《中美贸易紧张关系：从日本经验中得到的六个教训》，）6.中国与瑞士在2014年签署并生效了自由贸易协定（FTA），这是中国与欧洲大陆国家签署的第一个也是唯一一个自由贸易协定。虽然该协定本身并没有特别之处，但自2018年起，黄金热潮推动了双边贸易的变化。到2024年，中国进口的瑞士商品中，每10美元就有约7美元是黄金。来源：SoupBox，Substack7.在美国宣布取消对来自中国、价值低于800美元的小包裹的关税豁免后，Temu和Shein的销售额一度大幅下滑。从2月5日起的5天内，Shein在美国的销售额较上周同日下降16%至41%，而Temu的降幅最高也达到32%。2月7日美国暂时恢复了800美元以下小额豁免清关政策。据野村的估计，去年，包括Shein和Temu在内的公司向美国提供了价值460亿美元的小型包裹。来源：Bloomberg8.中国云服务企业的增长明显落后于美国同行。预计2024年（日历年）第四季度，阿里巴巴云业务收入将同比增长9.7%，百度为7.7%；而亚马逊AWS和微软Azure的收入分别增长了19%和31%。来源：Bloomberg美国1.2025年1月，美国消费者价格指数（CPI）同比增速升至3%，高于2024年12月的2.9%及市场预期的2.9%，表明抑制通胀的进展受阻。CPI环比上涨0.5%，高于预期的0.3%；其中住房成本上涨0.4%，占当月整体涨幅的30%。核心CPI（剔除食品和能源）同比增速意外升至3.3%，高于前值3.2%及预期的3.1%；环比上涨0.4%，为去年3月以来最大涨幅。来源：边际Lab x FinGraph财经图集-在高于预期的通胀数据公布后，利率市场价格所反映的美联储下一次降息时间预期由9月推后至12月，今年全年只会有一次幅度25基点的降息。来源：Bloomberg-CPI数据公布后其他资产的价格变动：来源：边际Lab x FinGraph财经图集-彭博经济研究认为，美国CPI数据超预期主要是因为残余的季节性因素，即“一月效应”。健身房、流媒体服务和餐馆等许多企业往往会在年初提高价格和收费，近年来更是如此，而CPI的季节性调整的过程不能充分反映年初典型的加速增长。核心通胀率已经连续三年在1月里大幅走高。来源：Bloomberg-周三公布的通胀数据显示，上个月A级鸡蛋平均价格达到每打4.95美元，超过2023年1月的历史高点4.82美元，几乎是去年同期的两倍。由于禽流感疫情持续导致大量鸡群被扑杀，消费者短期内仍不太可能看到蛋价回落。来源：华尔街日报2.标普500指数企业高管在财报电话会议上提及通胀的频次已降至疫情前的水平以下，表明他们普遍认为通胀问题已经得到缓解。来源：Bloomberg2.Meta Platforms在1月29日披露，将部分服务器和网络设备的“可用寿命”从之前的4至5年延长至5.5年。这一会计准则的微小变化将大幅降低其人工智能基础设施的折旧费用，预计2025年将减少29亿美元的折旧，相当于Meta预计税前利润的近4%。由于Meta计划今年将资本支出再度增加75%，因此这一变化在2026年的影响将更大。此前，微软和甲骨文此前也采取了类似的措施，分别在2022年和2023年将服务器和网络设备的“可用寿命”延长至6年和5年。来源：Bloomberg3.雪佛龙宣布计划裁减多达20%的员工，以在2026年底前将成本削减至多30亿美元。2024年底，雪佛龙在全球拥有近40,000名员工，其中近半数在美国。此次裁员是响应美国总统特朗普承诺通过释放美国页岩油资源以降低能源成本的措施。去年，雪佛龙的利润降至177亿美元，同比下降17%，但在股息和股票回购上的支出创下27亿美元的纪录。雪佛龙股价过去几年落后于竞争对手埃克森美孚。来源：华尔街日报4.超微电脑发布激进的长期营收展望，并表示“相信”能够在纳斯达克规定的截止日期前提交经审计的财务报告。该公司截至2024年12月31日的第二财季初步业绩显示，当期营收为56亿至57亿美元，低于市场预期的58.1亿美元；调整后每股收益约为59美分，低于市场预期的64美分。公司将截至2025年6月财年的营收预期从280亿美元下调至约243亿美元，但预计截至2026年6月的财年营收将达到400亿美元，远高于分析师平均预期的307亿美元。目前，超微电脑正努力避免退市，此前该公司未能按2024年8月的截止日期提交年度财务报告，其审计师安永也于10月辞职。该公司表示，正在努力完成财务报表，“根据目前掌握的信息，公司相信将于2月25日前提交”。来源：Bloomberg5.由于美国政府的政策不确定性，1月美国的并购活动降至十年来最低水平。来源：华尔街日报6.根据美国抵押银行家协会（MBA）的数据，美国抵押贷款申请在2月首周环比增长2.3%，延续前一周2.2%的增幅。此次增长主要受基准抵押贷款利率小幅回落影响。受短期利率变化敏感的再融资贷款申请大增10%，继此前一周激增12%后继续走高。相比之下，用于购买新房的贷款申请下降2%，延续前一周4%的跌幅。来源：边际Lab x FinGraph财经图集7.美国工资占GDP的比例已接近历史最低水平。来源：德意志银行欧洲1.周三，欧洲股市上涨，斯托克50指数上涨0.4%，创下自2000年以来新高；斯托克600指数上涨0.2%，刷新历史纪录。投资者正在消化最新企业财报，喜力因利润超预期股价飙升逾11%，Banco BPM因股东分红目标更新而上涨近2%。相反，尽管西门子能源订单量创下1,310亿欧元的新纪录，其股价仍下跌超1%。来源：边际Lab x FinGraph财经图集2.法国在总理贝鲁渡过不信任投票后首次发售30年期国债，尽管面临财政失衡和政治动荡等不确定因素，此次发债仍吸引了超过1000亿欧元的认购需求。法国30年期国债收益率在2024年波动上行，于2025年初一度达到约3.8%。来源：Bloomberg3.意大利2024年12月工业生产环比下降3.1%，远超市场预期的0.2%降幅，创下自2022年1月以来最大跌幅。消费品、中间品、资本品产出均出现下降，能源产出增速出现放缓。整体来看，四季度工业产出环比下降1.2%，延续三季度0.7%的跌势。来源：边际Lab x FinGraph财经图集英国英国国家统计局（ONS）数据显示，截至2024年第三季度，英国国家医疗服务体系（NHS）的生产率比2019年底下降了18.5%，但其获得的资金则增长超过30%，凸显政府对公共部门追加资金未能显著提升服务效率。整个公共部门生产率在同期下降8.4%。来源：Bloomberg新兴/前沿市场1.印度1月消费者价格指数（CPI）同比增速为4.31%，低于市场预期的4.50%和去年12月的5.22%，创五个月新低，进一步接近印度储备银行设定的4%通胀目标。食品价格大幅回落，1月食品类CPI同比增速为6.02%，显著低于12月的8.39%；蔬菜价格同比下降11.35%，而12月为上涨26.56%。来源：Bloomberg2.印度2024年12月工业生产同比增长3.2%，低于市场预期的3.9%，且较11月修正后的5%增速明显放缓，主要受制造业增长放缓影响。不过，采矿业和电力产出继续增长。环比来看，工业产出增长6.1%，扭转了11月1.4%的跌势。来源：边际Lab x FinGraph财经图集3.南非商会商业信心指数在2025年1月小幅下降至120，低于2024年12月创下的121的近十年高点。此次回落主要因出口量下降所致，但进口增加、汽车销量上升及游客数量增长对指数形成部分支撑。来源：边际Lab x FinGraph财经图集说明：本专栏所选取的任何信息均仅反映所列示来源机构或分析师的观点，不构成对任何人和机构的投资建议，不能成为或被视为交易任何证券产品的邀请及承诺。欢迎关注公众号查阅更多内容：也请关注附属账号以防失联：

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编辑:郑义

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　　对于日本，中方发出的信息非常明确，做出的反应非常坚决。中方强烈敦促日方恪守中日四个政治文件原则和在台湾问题上所作政治承诺，停止干涉中国内政，慎重妥善处理涉台问题，不要在错误的道路上越走越远。如果日本跟着美国一起挑衅中国核心利益，那么它大概率要承受中方更直接更强的回击。说句不好听的，反制日本要比反制美国简单易行一些。对此，日方不应有任何侥幸。。

　　在“酒精饮料和毒品的共同影响下”伤到他人，在警察索要证件时递上显示自己金主身份的会员卡，几小时后即被快速保释；候审期间和自己的议长太太去意大利悠闲度假，受审前一周还在股市大搞内幕交易；受审日也不现身，而是通过律师主张法庭将其无罪释放。佩洛西的丈夫如此嚣张，美国网友当然怒了：“把他抓进监狱！”

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　　目前居住在美国加利福尼亚州的周冉（化名）也与上述受访者持相似立场。“新能源车存在‘里程焦虑’的问题。”她在接受第一财经记者采访时说道，“新能源车一般无法连续开超过三小时以上的路程。即便路程所需时间仅两个小时，我也要在到达目的地后立即寻找充电桩，而充电桩也没那么好找。”

　　而在动力电池产业，不只是宁德时代面对利润下滑的考验。国轩高科今年一季度净利3220万元，同比下跌超三成；欣旺达一季度净利9492万元，同比下滑26%。“目前动力电池产业这么火，但是电池厂却并没有很好的利润。”有动力电池企业人士告诉中国新闻周刊，从去年下半年开始，碳酸锂的价格几乎涨了10多倍，这导致电池厂压力巨大。“没有利润，说明这个产业是有问题的。”

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　　绕阳河溃口所在的盘锦地区，入汛以来降水量490.9毫米，比常年同期偏多1.1倍，为1951年以来历史同期第二多（1991年601.5毫米）。盘锦本站降水量519.5毫米，比常年同期偏多1.1倍，为1951年以来历史同期最多，超过夏季降水总量（379.5毫米）。大洼降水量462.3毫米，比常年同期偏多1.0倍，为1951年以来历史同期第二多（1991年705.7毫米），超过夏季降水总量（394.9毫米）。

　　动力电池回收价格也一路水涨船高。清华大学深圳国际研究生院教授李宝华表示，当电池级碳酸锂的价格处于3.7万元/吨的时候，磷酸铁锂废料是2500元/吨；而当下，电池级碳酸锂的价格为50万元/吨，磷酸铁锂废料的价格却是8.2万元/吨。这意味着，原料价格涨了12.5倍，对应的废料却涨了31.8倍。

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　　日本此举是非常投机的，除了想拿“专属经济区”给中方设套，制造中方“承认”的陷阱，还试图对中方正当且必要的军演搞政治操弄，渲染“中国威胁”，为日本的扩军修宪铺路。说白了，东京现在是逮着任何“机遇”都想要扑上去，利用一切可乘之机突破和平宪法的束缚，推进日本“国防正常化”和“军事大国化”。但拿中国核心利益说事，一定会踢到铁板。

　　北京市气象台6日14时05分发布暴雨蓝色预警信号：预计当前至7日08时，北京市有中到大雨，部分地区有暴雨，山区及浅山区出现强降水诱发的中小河流洪水、山洪、地质灾害等次生灾害风险较大，城市低洼地区容易出现积水，请注意防范。

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　　截至发稿，飞常准APP数据显示，北京首都机场进港航班取消164架次，出港航班取消153架次；北京大兴机场进港航班取消136架次，出港航班取消142架次。

　　针对盘锦地区绕阳河部分地段发生溃口险情，8月3日10时，辽宁省气象局进入防汛抗洪气象服务特别工作状态，加强与中央气象台、盘锦市局的会商，根据不同的险情地点每4小时滚动制作并发布气象服务专报及流域面雨量预报，同时根据临近雨情和预警情况随时提供气象服务信息。

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　　辽宁省气象部门表示，目前，辽宁河流底水高，部分水库与河道超汛限，叠加此次强降雨过程，发生洪水的可能性增大，特别是辽河流域、绕阳河流域。同时，前期多轮强降雨已致辽宁大部地区土壤饱和，受本次强降雨影响，发生山洪、滑坡、泥石流等次生灾害的风险增大。

　　根据航班管家数据，近一周内，三亚凤凰机场进出港航班日均达318架次。海南此轮疫情已涉及省内多个地区，包括儋州市、东方市、临高县、海口市、五指山市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、澄迈县。海南省三亚市政府副市长何世刚5日接受采访时表示，除海南省内，这次病毒已经传播到重庆、广东。

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　　截至8月6日18时，新疆维吾尔自治区的高风险区共有21个，中风险区14个，主要集中在伊宁市和伊宁县。第一财经记者致电乌鲁木齐的多个酒店均得到回复，如果行程卡上带伊犁、喀什等地的行程，无法办理入住，其中部分酒店还表示，行程卡上带哈密、塔城地区或吐鲁番地区行程卡旅客也无法办理入住。

　　财报数据显示，今年一季度，宁德时代营收486亿元，同比增长153%；净利润近15亿元，下降23%。这是该公司自2020年三季度之后的首次季度业绩下滑。宁德时代相关负责人向中国新闻周刊表示：“2021年以来，主要电池原材料均出现较大幅度上涨。特别是碳酸锂，由于人为炒作等因素，自去年底以来价格加速上涨，一年涨幅超过10倍。这对公司产品成本造成较大压力，导致了一季度公司的净利润有所下降，也使得电池行业整体上盈利都受到影响。”

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　　记者从辽宁省气象部门获悉，入汛以来全省各流域平均降水量均比常年同期偏多，其中绕阳河流域降水量543.2毫米，比常年同期（265.6毫米）偏多1倍，为1951年以来历史同期最多。绕阳河溃口的上游地区，阜新和沈阳分别偏多1.8倍和9成，为1951年以来历史同期最多；锦州地区偏多8成，为1951年以来历史同期第五多。绕阳河溃口所在的盘锦地区，入汛以来降水量 490.9毫米，比常年同期偏多 8成，为1951年以来历史同期第四多。

　　对于日本，中方发出的信息非常明确，做出的反应非常坚决。中方强烈敦促日方恪守中日四个政治文件原则和在台湾问题上所作政治承诺，停止干涉中国内政，慎重妥善处理涉台问题，不要在错误的道路上越走越远。如果日本跟着美国一起挑衅中国核心利益，那么它大概率要承受中方更直接更强的回击。说句不好听的，反制日本要比反制美国简单易行一些。对此，日方不应有任何侥幸。

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　　8月1日6时，绕阳河左岸曙四联段一处堤坝出现严重透水。盘锦市防指启动防汛I级应急响应，紧急调集人员及物资抢险，但堤坝仍于10时30分发生溃口，溃口宽度约20米。2日早晨，溃口宽度扩大至约50米。

　　要说钱都被动力电池企业赚走了，宁德时代可不同意。“我们公司今年虽然还没亏本，但基本上在稍有盈利的边缘挣扎，非常痛苦，利润往哪儿走，大家可以想象。”面对曾庆洪的质疑，宁德时代首席科学家吴凯作出回应。

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　　辽宁省气象部门表示，目前，辽宁河流底水高，部分水库与河道超汛限，叠加此次强降雨过程，发生洪水的可能性增大，特别是辽河流域、绕阳河流域。同时，前期多轮强降雨已致辽宁大部地区土壤饱和，受本次强降雨影响，发生山洪、滑坡、泥石流等次生灾害的风险增大。

　　8月1日6时，绕阳河左岸曙四联段一处堤坝出现严重透水。盘锦市防指启动防汛I级应急响应，紧急调集人员及物资抢险，但堤坝仍于10时30分发生溃口，溃口宽度约20米。2日早晨，溃口宽度扩大至约50米。