一线品牌好还是二线好呢伍戈：增一线品牌好还是二线好呢量政策之后

伍戈：增一线品牌好还是二线好呢量政策之后

今年6月，西班牙政府向分布在全国5个地区的7个大型绿氢项目拨款1亿欧元。据介绍，这些项目的创新价值是其获得资助的主要判定标准，资金主要用于促进氢气生产和应用，使电解槽技术更好地融合进工业环境中。西班牙生态转型和人口挑战部近日还发起筹措1.5亿欧元的倡议，旨在为当地绿色氢气生产和消费创新及综合项目提供资金。

作者：伍戈系长江证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事核心观点：1.皆为过往，还是序章？随着中央“正视困难”等判断的提出，近期一揽子增量政策陆续落地。已有的增量政策，能激发多少增量的经济增长？与此同时，美大选过后贸易摩擦的预期也正在强化。应对潜在的外部挑战，增量政策何时还会有新增？2.与上次不同，特朗普在此次政府过渡期间对重要官员的提名时间更早，意味着就任后政策推进速度更快。更早且更大幅加征关税，大概率成为其优先事项。史实可见，加征关税前我国有望出现“抢出口”脉冲，近期也有美国企业“抢进口”的迹象。3.我国本轮增量政策似更注重对存量债务、存量地产等问题的解决。而对短期经济的实际增量支持，则更多倚赖前期的发债等存量政策的落实。区别于过往几次化债进程，此次对地方新增债务的约束更强，其在逆周期调节中的发力强度明显弱化。4.展望未来，存量政策落实对投资等的温和拉动将滞后体现，叠加短期外需回升概率，或有望支撑1-2个季度的实际GDP趋稳，但物价依然低迷。鉴于关税实施和地产趋弱的节奏，明年二季度可能迎来更多挑战，以及相机抉择之下增量政策加码。正文：近期一揽子增量政策陆续落地。已有的增量政策，能激发多少增量的经济增长？美大选过后贸易摩擦的预期也正在强化。应对潜在的外部挑战，增量政策何时还会有新增？一、外部：挑战有多大？与上次不同，特朗普在此次政府过渡期间对重要官员的提名时间更早，意味着就任后政策推进速度更快。更早且更大幅加征关税，大概率成为其优先事项。尽管其宣称对华开征60%的关税，但未必一蹴而就，或更多采取“极限施压”后“边打边谈”的博弈策略。图1. 加征关税：时间更早，幅度更大？来源：PIIE，笔者测算尽管关税可能前置，但我国出口短期或仍有支撑。从2018、2019年美对华两轮加征关税的历史可见，加征前我国会有阶段性的“抢出口”。近期诸多信息来看，特朗普胜选以来已有美国企业开始“抢进口”。图2. 加税之前：出口抢跑来源：WIND，WTO，笔者测算二、内部：将如何应对？我国本轮增量政策更注重对存量债务、存量地产等问题的解决。而对短期经济的增量支持，更多倚赖前期发债等存量政策的落实。区别于过往化债，此次对地方新增债务的约束更强，甚至有地方出现“债券增速不能超过当地社融增速”的要求。图3. 地方新增债务：约束仍在增强来源：WIND，笔者测算注：地方债包括新增地方政府债及城投债。虽为化债年份，但过往经验来看，在年末存量资金结余或债券增发的基础上，次年均有财政前置发力从而促使投资数据短期回升。本轮或也类似。今年前三季度新增专项债使用进度较慢，四季度仍有约2.3万亿资金（约占全年65%）待拨付使用。图4. 存量财政资金对投资的滞后拉动来源：WIND，笔者测算展望未来，存量政策落实对投资等的温和拉动将滞后体现。叠加短期外需回升概率，或有望支撑1-2个季度的实际GDP趋稳进程，但物价依然低位徘徊。鉴于关税实施和地产趋弱的节奏，明年二季度可能迎来更多挑战。参照历史经验，增量政策到时或有加码。风险提示：预期非线性变化。

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编辑:李四光

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对此，需更好统筹优化线上线下市场竞争生态，将行业规范与数字经济领域反垄断相结合，落实公平竞争审查机制，推动线上线下一体化监管，促进数字经济健康发展。凡是数字经济涉及的行业，其业务也应遵守该行业的基本规范。同时，提高大型平台兼容性，鼓励线下企业将业务拓展至线上市场。发挥核心企业的关键带动作用，携手中小企业融入数字化应用场景和产业生态，有效推动中小企业加快数字化转型，为中小企业创新发展创造基础条件。

进入景区，才正式进入丹霞的世界。沿着水库旁的盘山路，一路爬升至高点后，开始蜿蜒下坡，丹霞群峰迎面而来。坎布拉的丹霞地貌属于典型的红层地貌，岩体丹红如霞，多奇峰、峭壁与方山。山体形状如宝剑，如巨柱，如宝塔，如城堡，既有帷幕式地貌，也有蜂窝状地貌，千姿百态，令人称奇。

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高温天气之下，市文旅局提醒各单位要做好用火、用电、中暑、食物中毒、火灾、溺水等安全防范和应急处置准备。要加强巡视检查力度，加强安全生产管理，做好设备隐患排查；强化重点部位的防火巡查检查和涉山涉林景区火源管控，加强电气线路安全检查，确保消防设施完好，严防火灾事故发生；要做好食品卫生检查，防止发生食物中毒事件；要强化对游客的安全宣传，避免高温时段户外作业及大型户外文旅活动，做好工作人员和游客的防中暑工作。

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随着网络游戏行业的蓬勃发展，网络游戏虚拟财产纠纷不断增加。针对网络游戏停止运营服务引发的纠纷，应当结合网络游戏运营商与游戏玩家之间法律关系的性质，从合同解除、虚拟财产的性质、游戏玩家的权益、当事人的举证责任等方面综合分析，对游戏玩家在游戏过程中所获得的虚拟财产进行认定，厘清游戏运营商停止游戏服务的行为对游戏玩家权益损害的范围，依法保护游戏玩家和游戏运营商的合法权益，积极回应伴随互联网技术发展而来的人民群众对网络游戏虚拟财产保护的司法需求。

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“整新如旧”，动态传承。四川南充市川剧团・川北灯戏剧团编演的《板桥卖画》，是在民间故事基础上的新编剧目，但秉承了灯戏通俗易懂、诙谐风趣的表演传统，俚语的使用活泼清新。形式感与风格化的处理，引得现场观众掌声不断，达到了“庭前庭后灯弦调，满座捧腹妙趣生”的境界。湖北咸丰县南剧艺术传承保护中心创作演出的《唐崖土司夫人》，是对少数民族故事的全新演绎，从音乐唱腔到道白，都体现了古老剧种的韵致。这些“整新如旧”的艺术实践，让观众在接受新的故事内容表达时，品味到稀有剧种的古朴神韵。这种动态传承，是传统戏曲创造性转化、创新性发展的独特体现。

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据悉，微山湖景区是5A级旅游景区，以每年七月的“荷花节”为标志，旅游旺季游客纷至沓来。采访游客得知，大部分人是被一湖清水吸引而来。2022年累计接待游客108.1万人次，实现旅游综合收入6.5亿元。