深夜一区二区_科技快报_中国资产冲高回落，华深夜一区二区尔街囤入大量中国股票看涨期权

中国资产冲高回落，华深夜一区二区尔街囤入大量中国股票看涨期权

“造成利差加大的原因之一是今年以来发生的数起中小银行二级资本债不赎回事件。”上述资管从业人士称。

12月10日， A股冲高回落，上证综指开盘大涨超1%，当日收涨0.6%。前日，中央发出“适度宽松”的货币政策和“更加积极”的财政政策信号，这也引爆了海外中国资产。隔夜，中概股全线上扬助纳斯达克中国金龙指数上涨8.5%。个股方面，哔哩哔哩飙升21%，拼多多、京东、贝壳等涨幅在10%以上，阿里巴巴和百度涨超7%。当前，美股基金进入年末冲业绩阶段，“圣诞反弹”一触即发，投资者关注中国版“圣诞反弹”是否也能来临？海外投行交易台人士对记者表示，MSCI中国ETF（FXI）看涨期权交易量高达约50万份合约，但从交易台观察，资金追逐力度相较以往较弱。海外投资人更倾向于看到“具体的数字”。同时，高盛报告显示，就主经纪业务（PB）资金流来看，海外资金对11月港股、A股的投资配置回落至5年来的最低水平，净投资配置降至6.5%（5年中第1百分位）。根据EPFR数据，全球活跃基金在10月削减了对中国股市的配置，降至6.2%（10年中第8百分位），整体低配约310个基点。中国资产价格冲高回落受到“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”以及“稳住楼市股市”等利好刺激，中国资产本周一大幅飙升。恒生指数收涨2.7%，A50指数直线拉升6%，中概股全线上扬助纳斯达克中国金龙指数上涨8.5%。10日，上证综指反弹近0.6%，恒生指数冲高回落。当前，海外的中国股票看涨期权交易量冲高，而实际海外资金的流量不及此前。“海外投资者一般倾向于看到更明确的‘数字’，但这可能要等到明年，我们认为政策宣布应该在今年年底前亮明，这更有助于稳定市场信心。”贝莱德智库中国首席经济学家宋宇对记者表示。宋宇建议，“当前宏观政策要灵活，即不应过于介意3%的赤字率，准备金率未必需要那么高，货币政策的力度仍可以加大，例如一次性大幅降息、降准。此外，监管政策应保持稳定和可预见性。”嘉盛集团资深策略师斯考特（David Scutt）对记者表示，A50指数周二早盘在前高14200-14300附近大幅回吐前日涨幅。13000是阶段性的底部，跌而不破可能会令指数进入宽幅震荡行情，并等待下一个上涨契机。若能有效突破上述阻力区域，有望冲击15000以及10月高点；就恒生指数而言，当前指数交易在20433点附近，前高21377可以作为构建交易策略的参考点，如果伴随上涨的价格走势和成交量逐步增大，这将增强看涨的理由，动量指标也在确认价格所传递的看涨信号。当前机构之所以仍持观望态度，除了具体刺激政策尚待落地，盈利和估值面临的潜在压力也是主要考量。例如，摩根士丹利中国股票策略师王滢此前对记者称，就企业盈利前景而言，2024~2025年可能会面临更多下调压力；从估值来看，沪深300指数在2024年1月1日至9月23日的12个月前瞻市盈率为11倍，而在9月24日至11月8日之间上升至12.8倍。MSCI中国指数的12个月前瞻市盈率也从9倍提高至10倍。当前估值已属合理，而未来走势仍受制于外部风险的变化。就汇率而言，截至北京时间12月10日16:30，美元/人民币官方收盘价收于7.25以下，较上周累计上涨近600点。宋宇认为，货币宽松并不一定对应汇率大幅贬值，稳定经济预期和资产价格本身有助于汇率企稳。野村方面则认为，在2018-2019年的上一轮期间，中国曾默许人民币贬值以抵消出口的负面影响。然而，基于“塑造强势货币”和维护房地产市场及金融市场稳定的考虑，可能此次对人民币显著贬值的容忍度会更低。机构期待刺激政策继续加码当前，主流机构认为，中国的刺激政策仍需继续加码。高盛此前预测2025年中国利率将下行40~50BP，但此次货币政策转变或使这一情况提前发生。该机构预计近期将宣布50BP的大幅降准。此外，新的货币政策工具（如购买国债和公开市场逆回购操作）可能规模化实施，以注入中长期流动性。高盛也提及，当具体的财政政策细节出台，历史经验表明收益率曲线可能显著陡峭化；政治局会议后的股市反弹可能持续，特别是海外仓位较轻的背景下；年内美元/离岸人民币或受益于中国资产的积极势头，维持在7.3附近。美元/人民币的中间价则可能继续维持在低于7.2的水平，体现出央行维持汇率稳定的意图。根据机构统计，回顾2008年的政策和相关资产表现，2008年9月至12月3个月内，准备金率从17.5%下调至15.5%；贷款利率从7.47%降至5.31%，存款利率从4.14%降至2.25%；2008年8月至12月，10年期国债收益率从4.5%降至2.7%，因财政刺激收益率随后反弹；上证综指在全球金融危机爆发初期下跌30%，随后因财政刺激在2008年11月触底反弹，至2009年8月累计涨幅达到100%。瑞银亚洲经济研究主管汪涛则对记者表示，中央经济工作会议将定调2025年宏观政策，预计将逐步加码刺激措施。刺激政策部分也旨在应对外部的不确定性。汪涛认为，基准情景假设美国将于2025年一季度公布对中国进口产品加征关税的方案，并从2025年三季度开始分阶段实施加征。这意味着加征关税对中国经济增长的更大冲击可能会在2025年末和2026年兑现。因此，她预计未来两年政府可能分阶段加大政策支持力度，在即将召开的中央经济工作会议上为2025年设定更为积极的政策基调，在2025年3月“两会”前后公布大部分具体支持政策措施，在美国公布加征关税细则和其他方面进展更为明朗之后，在2025年下半年和2026年进一步加码政策支持。瑞银则认为，中央经济工作会议可能提出更加积极扩张的财政政策，加强对消费和居民部门的支持，进一步放松货币和信贷政策，并加大对房地产市场的支持。与以往相似，主要政策目标（如GDP增速、财政预算赤字率等）和大部分政策支持措施将于明年3月的“两会”前后公布。