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市场总是需要旗帜，才能聚拢人心。春节前后，deepseek的横空出世，宇树机器人的科技狠活，既点燃了所有内容平台对科技的热情，也让资本市场的中国M7从四大行三桶油摇身一变，回到了真·科技股的主题上——阿里、拼多多、腾讯、比亚迪、小米、网易和美团，重新回到聚光灯中央，开启了一个“重估中国科技”的新叙事。只不过，巨头还在，却一样躲不过风云变幻。阿里的市值重新追过了拼多多，腾讯越过了924的关口还在修复前高的路上，美团则遭遇到了友商们发出的新挑战……总之大家几乎都是在曲折地向前，只有小米昂扬着45度的斜率，不断在恐高声里走向新高。一边传出千万年薪挖角deepseek“天才少女”罗福莉的热搜，让外界注意到了小米在硬件之外的新布局；一边乘着春节以来这股科技东风，股价加速上涨，成功跻身为“万亿市值”新成员。对于雷军「办一个伟大的公司，做一些伟大的事情」的愿景而言，市值未必是唯一的价值坐标，但对于估值已经三起三落的小米来讲，却是一座重要里程碑。从时间点上来讲，新开大模型的副本，是一个“发力晚、格局乱”的阶段。但就像高端手机、新能源车的战局一样，小米似乎总能看对风口，然后选择在风口上姗姗来迟，堪称把“敢为天下后”练到了传奇王者的段位。这让许多投资者们反复地担心“小米这把能不能赢”，然后在等待确定性的过程里摆弄自己的仓位。关关难过关关过2016年7月，面对央视《对话》节目的拷问，雷军无奈表示，“小米模式被大家接受需要十五年”。八年之后，市场选择在小米成立即将满十五周年之际，将公司市值推上万亿，仿佛是对雷军的回应，但彼时这场对话发生的背景，却是小米的一次危机时分。早在2014年之前，小米就凭借着高性价比的产品和互联网营销模式，在国内智能机市场攻城略地，刚刚成立四年估值便已经达到450亿美元，成为彼时全球估值最高的未上市公司。但本应该在移动互联网浪潮下，乘风而起的小米集团，手机销量增速却忽然放缓。除了智能机市场饱和因素以外，公司外部还面临着华为和OV等其它厂商的围剿，而此前被快速增长所掩盖的隐患——轻资产模式下的供应链失控，也暴露出来。这次危机为小米带来了两方面深远影响，一方面公司开始苦修内力，在自建小米之家、投资生态链的同时，发力核心科技，追求软硬件的深度融合，为多年以后的“人车家全生态”战略打好了地基，但也让其商业模式愈发晦朔难明；另外一方面，雷军也打破了之前立下的“五年不上市”的flag，在公司重回上升轨道之后，开始寻求登陆资本市场的路径。实际上，从小米开启上市计划之后，它就是一直在投资者们的视线中央。2018年6月，小米原计划以“港股+CDR（中国存托凭证）”同步上市，成为CDR第一股，并创造了发行排队仅12天的纪录。前期市场对小米的估值预期非常高，普遍认为将达到1000亿美元，有报道甚至称其争取达到1200亿美元，雷军则更是豪言小米的估值应该是“腾讯乘苹果的估值，因为小米是全能型的新物种[1]”。然而春风得意之上，是审慎的发行监管对小米“互联网公司”定位与“生态链战略”的拷问，面面俱到的84项质询，其中包括公司软件收入占比不高、毛利率低于其他互联网企业等等，直指小米商业模式的痛点。最终小米转向“先港股”的折中路径，但戏剧化的CDR之路，已经放大了市场对小米的担忧——一个没有确定盈利预期和商业模式的独角兽，真的能够给出一个远高于苹果、腾讯这些全球头部科技公司的估值吗？实际上，小米的港股IPO估值也的确经历了一降再降，一度引得雷军感叹，“总不至于连550亿美元都不值吧[2]”。这家营收超千亿的公司，最终被市场塞进了"消费电子硬件商"的估值抽屉，定价539亿美元。虽然获得了李嘉诚、马云、马化腾等行业领袖的认购支持，却这还不是小米的市值低点。上市首日的破发已经让雷军尴尬万分，之后在智能机行业的存量竞争中，主打性价比的小米并不被市场所看好，股价连绵下跌，期间雷军甚至被一位神秘投资人“当小学生一样训了一个多小时”，以至于“当时的衬衣都湿了”[3]。但也正是2020年之后，小米精心打磨的旗舰机型小米10在高端市场站稳脚跟，公司股票终于开启了上市之后第一轮主升浪。此时也正值国内主观基金经理的高光时刻，快速攀升的管理规模与估值泡沫化的核心资产之间矛盾日益突出，资金开始外溢，相当多的基金经理跨过香江，与刚刚纳入港股通的小米进入了短暂的蜜月期，翻开2020年末重仓小米的基金经理名单，阵容颇为豪华。而在汹涌的南下资金推动下，小米市值也拔地而起，一度逼近9000亿关口。但2021年初忽然被美国国防部纳入「涉军企业」名单，打断了小米在手机行业继续开疆拓土的预期，也让雷军走上了“我愿意押上人生积累的所有战绩和声誉，为小米汽车而战”的征程。但面对智能机市场的低迷以及新能源车行业的大乱斗格局，充满了不确定性的未来，又一次让市场选择与小米分道扬镳。涨成高攀不起的样子2021年，中国新能源车行业翻过了渗透率的一个山头，从2020年底的5.8%，一跃加速到2021年底的14.8%。超过350万辆的销售数字之下，是盛宴已经杀进红海，是比亚迪和特斯拉两大巨头鏖战犹酣，是蔚小理已经杀出了新势力的一梯队。留给小米的时间，虽然还有，但也不多。毕竟，从手机到汽车，供应链的复杂度、烧钱的周期和体量，都不可同日而语。雷军押上了全部声誉参与这个“赌局”，但很少有基金经理愿意押上自己的命运来认可小米的战略。2022年是一个分水岭。在宣布造车之前，公募基金重仓持有小米集团的股票一路攀升到阶段性高点，但在这个巨大的野心面前，主观公募基金又开始大举撤退，相信雷军还能再次创业成功的重担，从选股者手中移交到了“被动指数型基金”的身上。回过头看，要在小米造出第一台量产车之前预判其能大获成功，的确会是一个赔率也许会很大但胜率肯定不算高的选择，但2024一季度Su7发布后的火爆，却依然没有让机构打消“烧钱换规模”的顾虑。“坏消息是：卖越多亏越多，好消息是：交付太慢，影响销量，可能也不会亏太多”的摇摆下，SU7的热销，并没有小米股价真正的转折点。虽然人们已经看到了小米开启第二成长曲线的信号，但彼时最激烈的短期矛盾——国债收益率一路走低，仍然夺回了市场上大多数人的注意力。对“安全”的追求将很多二级投资人推回了“高分红”的怀抱。从5月末到8月初，小米回调了超过20%，但四大行却在这个时期不断刷新自己的股价新高。直到2024年二季度，真正重仓小米的主观公募基金经理，也只有一直在高端制造领域“翻石头”的信达澳亚基金李博和广发基金刘彬，两人均顶格将小米买到了接近基金净值10%。三季度之后，市场的风险偏好开始发生扭转，而小米的产销也进入了一个相对理想的节奏，10月交付超过2万，11月提前完成全年交付目标，12月交付量超过特斯拉Model 3，而市值也走上了头也不回的上涨通道里。李博和刘彬因为持仓突破净值10%红线，不得不边涨边卖出。而一位头部卖方研究员向远川透露，面对买方抛来的投资岗位橄榄枝，他犹豫了。原因是担心如果转型失败，再回到卖方时，可能拿不回现在正在负责的小米。其他基金经理也终于选择相信——周海栋在三季度买入，翟相栋、谢治宇、赵枫等人四季度的重仓股名单上也出现了小米的身影。经历过高光时相信、低谷期犹疑，主观基金经理在2024年末再度选择相信——持股数量也突破了历史新高，而此时，小米股价距离2022年末的低点已经上涨接近500%。尾声科技股投资，往往会站在“追求确定性”的反面，是在讲故事的阶段就去选择相信或是不相信，是过一种活在赔率里的生活。2013年，华尔街空头们集结在一起做空特斯拉，每个人都有充分自洽的理由：有人不相信马斯克的自恋，不认为他可以当好一个公司的掌门人；有人坚信电动车依然是汽车，不值得用科技公司来估值；有的人不想吃饼全是顾虑，没车的时候在等车，有车的时候在盯产能，有产能的时候又看起了亏损……直到2020年，特斯拉的空头们累计损失达到惊人的380亿美元[4]，马斯克实现了对华尔街的碾压式胜利，木头姐也赌赢了电动车这个巨大的时代浪潮。然而，即便是日后成为了科技股投资代言人的木头姐，也终究是在2022年把大部分英伟达股票卖在了起飞前。主观基金经理常常会说超额收益来自于非共识的正确。而在今天这个AI已经越来越智能、越来越易得的时代下，这句话的“含金量”还会继续上升，因为“共识”本身的确也在随着技术进步而变得越来越廉价，超额的最后空间必然只会不断被压缩到“非共识”的地方。只是，又有多少人真的愿意也有能力下注“非共识”呢？参考资料：[1] 小米，值700亿美元吗？华尔街见闻[2] 雷军"凉了半截"！期待百倍认购，却只完成十分之一，中国基金报[3] 2021雷军年度演讲全文：这些年经历的艰难选择，小米公司[4] 空头之死：马斯克如何血洗华尔街作者：张伟栋编辑：张婕妤责任编辑：张婕妤koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘永
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4.血液循环差的人群。血液粘稠度高者、因脑血管病变常头晕者、血糖过高者不仅不适宜饭后立即睡觉，也不宜午睡过久，可能加重病情，甚至诱发中风风险。
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不仅如此，爱心暑托班还衍生出许多效仿者。在徐汇华泾镇馨宁居民区，就有社区达人在居委牵头下自发办起社区暑托班，利用各自所长为社区里的孩子开设街舞、跆拳道、绘画、围棋、口才、硬笔书法等公益课程，虽然课程都是免费的，老师教起来却一点不“淘糨糊”，成为社区爱心暑托班的有益补充。相比一些东拼西凑、严重同质化的“特种兵式研学”，这些公益性的暑期活动效果反而更实在，也更能体现出全市儿童友好社区建设的切实成果。
上海中心气象台今天16时12分更新暴雨蓝色预警信号为暴雨黄色预警信号：受较强的降水云团影响，预计未来6小时内本市大部地区将出现1小时50毫米以上的短时强降水，暴雨蓝色预警信号更新为暴雨黄色预警信号、
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上海金山城市沙滩是国家AAAA级旅游景区，景区的围海总面积达到2.03平方公里，外围保滩坝全长5.1公里，有着丰富的沙滩面积。城市沙滩总长3529米，利用高水隐堤的办法，创造出一片碧蓝的海水。
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“成果转化的落地，最终在学校的周边形成一个创新的产业生态，特别需要依托校企合作来推动。”最后，上海交通大学国家大学科技园总经理杜松宁在会上和联盟成员们进行了关于新时期大学科技园发展的思考探讨。在未来，科技园区将不断优化产业结构，激活科技创新动力源，把驱动战略置于发展重中之重的地位，立足当前、谋求长远，探索政校企人才产业发展新路径。
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还有包括路亚海钓在内的各种海钓运动、马匹骑乘、金速湾卡丁车等活动可以体验，满足你对海边运动的各种畅想。
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2、驾驶人员注意路面积水。
答：如果已具有网约车车辆运输证的车辆更换了车牌号，可以更换网约车车辆运输证，但仅限于为同一车主名下同一部车辆，即车辆所有人没有更改、车辆车架号（VIN码）没有更改、车辆使用性质没有更改。
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不过，聚焦于生鲜品类的新零售平台在过去一段时间并不是一帆风顺，每日优鲜濒临退市，叮咚买菜在国内多个城市退出，预示着新零售行业面临“新拐点”。
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2、越野车
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每年，王室成员都会收到一笔“君主补助金”，用于支付家庭管理费用和官方旅行费用，该补助金与王室财产的盈余收入挂钩。此前，财政部对王室资金结算的审查被外界大肆炒作，给公众的印象是王室资金将下调，这样王室财产的资金就可以转而用于公共服务。然而，事实却是王室资金即将大幅上升，不过该项调整要在两年后才会生效。
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21日，该景区工作人员告诉澎湃新闻记者，由于环境污染问题和安全问题，景区在18日下午至19日下午进行整治，目前已恢复正常营业。目前景区有骆驼1000多只，大多是附近的驼户拉来运营的，每日客流量在一两万，但并非每位游客都会乘骑骆驼。乘骑采用轮班制，骆驼早晚各工作三个小时左右。同时，景区对于骆驼乘骑的门票进行限制，保证骆驼的休息时间。