搞机直接打开嘉兴圈601865，光伏最强寡头，搞机直接打开嘉兴圈现金流剧增300%，A股最不可撼动的公司！

601865，光伏最强寡头，搞机直接打开嘉兴圈现金流剧增300%，A股最不可撼动的公司！

作者：IPO再融资组/秦勉

光伏行业努力求生。8月27日，两大光伏硅片巨头隆基绿能和TCL中环宣布硅片产品涨价，为低迷的光伏市场打了一剂强心针。现在光伏玻璃行业也达成协议，十大生产厂商一致决定实施封炉减产计划，减产幅度高达30%，也将提振低迷的光伏玻璃市场。毕竟在此之前，由于产能扩张造成光伏玻璃价格持续下降，进入三季度以后，2.0mm规格的光伏玻璃价格下滑超过20%，很多企业业绩受到明显影响。截至八月底，整个行业冷修减产产能已经超过1万吨，多个新投资项目也被迫延期，可以说十大生产企业的减产协议正是时候，有利于光伏玻璃价格的止跌企稳。十大光伏玻璃企业在行业中的市场优势地位，也成为大企业减产的底气，使得它们不用担心其他企业的干扰。多年以来，光伏玻璃行业呈现出明显的双寡头格局，信义光能和福莱特的产能占比保持在40%-50%左右，行业龙头地位不可撼动。截至2024年8月初，信义光能、福莱特在内的前五大厂商在行业内产能占比达到60%，前十大企业之外的产能占比非常小，市场集中度非常高，成为企业达成一致性减产协议的底气。在这些光伏玻璃厂商中，除了香港市场上升的信义光能以外，福莱特无疑具有最明显的市场竞争优势。首先，市场占有率位居行业前二，拥有明显的规模优势。截至2024年二季度末，福莱特光伏玻璃日产能为2.3万吨，仅次于信义光能2.9万吨的日产能，还有安徽四期、南通和海外项目正在有序推进中，未来产能还会进一步增加。2024年上半年，福莱特的光伏玻璃营收达到96.59亿元，同比增长近10%，在行业中拥有明显的规模优势。其次，行业资格认证严格，组件客户倾向于长期合作。由于光伏玻璃需要搭载在光伏电池组件中一起出口，因此需要获得出口国权威机构的认证，费时费力。因此一旦光伏玻璃企业成功进入大型光伏组件合格供应商名录， 双方的合作关系较为稳定、持久。经过近几年发展，福莱特已经和隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、正泰新能等全球头部光伏组件龙头企业建立了长期合作关系。第三，行业投资门槛高，行业龙头更容易产能扩张。光伏玻璃行业固定资产投资高，日产1.2万吨光伏玻璃的产线需要投资大约10亿元，而且建设周期长达1.5-2年，必须有足够的经济实力才能支撑这么大的投资，因此龙头企业更容易扩张产能，容易保持市场领先优势。光伏玻璃拥有规模化生产的行业特点，产能越高越是能够提高产品的成品率和产出效率，有效降低制造成本，增加龙头企业的盈利能力。福莱特现有产线中，千吨级及以上的大型窑炉占比超过90%，大窑炉内部的燃烧和温度更加稳定，能耗更低，玻璃成品率也可以进一步提升。看官别走，点个关注：洞察经济趋势，把握投资机会！2024年上半年，公司研发投入3.26亿元，大窑炉技术也是其中的重点，毕竟一旦大窑炉技术瓶颈实现突破可以进一步降低成本，巩固公司在光伏玻璃行业的成本优势。第四，打通上游原材料供应，综合成本更低。光伏玻璃的主要成本以原材料和能源为主，以纯碱及石英砂为主的原材料约占光伏玻璃生产成本的34%，影响非常明显。福莱特从公司长期发展的角度考虑，已经向上游石英砂环节延伸布局，目前可以满足1.7万吨日产能所需的高品质石英砂稳定供应，既是生产稳定性的保障，也有利于进一步降低成本。福莱特正是凭借在光伏玻璃行业的多重竞争优势，使得公司拥有比业内同行更强的盈利能力，多年以来的领先优势保持在10个百分点左右，其他二三线企业无法赶超，行业地位无可撼动。今年上半年，除了光伏玻璃价格在二季度有所反弹以外，纯碱和天然气价格的下降也是非常重要的利好因素。2024年上半年的公司整体毛利率23.78%，尤其第二季度的毛利率达到26.45%，同比提升6.52个百分点，继续保持对同行的领先优势。福莱特的整体优势和盈利能力也让公司拥有非常优秀的经营业绩。2024年上半年，公司营收106.96亿元，同比增长10.51%；归母净利润14.99亿元，同比增长38.14%。尤其是第二季度营收49.70亿元，同比增长15.22%；归母净利润7.39亿元，同比增长28.83%。公司营收和净利润的增长表现正是市场竞争优势的体现。更重要的是，2024年上半年由于销售成果突出，公司经营活动产生的现金流量净额为17.46亿元，同比大幅增长306.53%，为公司进一步发展提供了非常好的资金储备。那么，福莱特的业绩还有继续增长的空间吗？对于公司的业绩空间，我们主要从成本管控和产能规划两方面来观察。首先，原材料成本处于低位，有利于盈利能力的提高。福莱特光伏玻璃的主要原材料除了石英砂以外，还包括纯碱和天然气能源，两者占据生产成本的50%以上，对公司盈利的影响作用非常大。国内纯碱库存规模进一步扩大，行业有走向过剩的趋势，纯碱价格还有继续下降的空间，结合过去5年的库存周期和价格表现，预计纯碱价格有望回落到1600-1800元/吨。2024年5月嘉兴市工商业非供暖期间的天然气价格上限调低到3.90元/方，未来随着国际气价进一步下行，国内天然气价格有望下降到2019-2021年期间3-3.6元/方的价格水平。福莱特石英砂自供率极高，现在天然气和纯碱价格保持在低位，能够大幅降低玻璃的生产成本，成为公司盈利能力提升的有利因素。其次，规划产能规模大幅领先同行，市场占有率有望进一步提升。现在光伏玻璃行业的产能过剩主要在于短期内的需求不足，全球光伏发电的未来市场空间仍然非常庞大。针对未来的全球需求，福莱特在2024年以后投产的项目日产能达到4.56万吨，未来一旦规划产能全部落地，公司总产能将达到6.62万吨/日，位居行业首位，这也有利于公司业绩的继续增长。整体来说，福莱特作为国内光伏玻璃行业的双寡头之一，盈利能力领先业内同行，规划产能大幅领先同行，随着行业一致性减产保价协议的达成，光伏玻璃价格有望企稳回升，成为推动公司业绩成长的主要因素。关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！来源：飞鲸投研

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:林君

TOP1热点：习近平看望全国政协委员

据常熟市政府2019年12月10日的公开信息，2008年，孙文伟担任贝洱亚太的项目经理，负责贝洱亚太的一批重要订单。而彼时众捷汽车的前身系一家汽车零部件生产加工小厂。为解决该批订单难题，孙文伟促成了贝洱亚太与众捷汽车前身的合作。。

在近期机构调研中，中际旭创方面曾表示，来自AI方面的800G光模块需求正在快速增长。到目前800G全行业需求比年初预计的需求至少实现了翻倍，预计明年800G的需求还将进一步增长，并将在公司的收入结构中扮演更为重要的角色。

TOP2热点：炮弹坠入民宅已致7伤，韩国空军称战斗机误发空对地导弹

对于中炬高新控制权，据上述工作人员表示，目前，公司实控人还是宝能系，除了持股比例外，还要看董事席位或者公司管理层去认定的。后续如果发生变更，公司会及时发布相应的公告。

与此同时，自动化生产与智能工厂技术的迅速发展正推动汽车制造业信息化、数字化、智能化的升级改造，促进汽车零部件企业向模块化制造、集成化供货方向发展。

TOP3热点：原中央党史研究室副主任兼秘书长王伟华逝世，享年83岁伽罗といちゃつきたい腿法

另一方面，宏观经济政策持续加码，带动市场预期向好，也促使人民币汇率近期稳中有升。

公考难度加剧叠加就业环境不景气大背景下，公考培训热潮更上一层楼，预计市场规模及独立学员人数将在2026年达到202亿元/290万人，2021-2026年CAGR分别为10.6%和7.7%。

TOP4热点：专访丨吕忠梅：生态环境法典出台后，环保法将完成历史使命在火车上被䅤的最深的一天

你看医生的时候，医生会给你开诊断单，那就有体外诊断公司。

尽管目前印度对苹果来说仍是一个很小的市场，但印度人口已经超过中国成为世界上人口最多的国家，这也意味着巨大的消费市场潜力。

TOP5热点：具身智能、瞪羚企业……这些进入政府工作报告的新词啥意思？铜铜铜受不了了铜铜铜铜铜

据悉，因政府土地规划及产业结构调整需要，近日全椒县经济开发区管理委员会向公司全资子公司亚士生态工业(滁州)有限公司(“亚士生态工业(滁州)”)进行告知，拟对经开区纬二路南侧的工业用地使用权及其附属物等项目资产进行收储。双方经协商，就亚士生态工业(滁州)所属该项目资产收储及补偿事宜达成共识，并签订收储协议，收储补偿金额合计4779.68万元，该收储款支付时应扣除与该资产相关的县级政府奖补资金1123.86万元。

7月最后一周将进入财报季密集披露期，届时科技巨头将发布第二季度财报，

TOP6热点：政府工作报告丨制定促进生育政策，发放育儿补贴美国omakmanta

面对突然爆红，俞敏洪表现得很冷静和清醒，他对外发声：“从去年决定做东方甄选，直播带货农产品，受到各种质疑，很少有人觉得能成功。过去半年，不温不火。昨晚董宇辉直播同期在线六十万人以上，当然这也可能是一时的热闹，但希望能为新东方的发展开辟一条全新的道路。”

这还得从中炬高新股东的内斗风波说起。

TOP7热点：315维权｜宣称有机樱桃却被消费者测出“多效唑”，法院判彩虹星球退赔唐三插曲千仞雪不亦乐乎

但个股市值体量、股性以及所处的市场环境不同均会导致TRIX指标策略的有效性不同。保守起见，策略哥特地回测了近几年百大集团相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现百大集团从2020年起共出现过22次TRIX金叉。

FTC发言人法拉（DouglasFarrar）表示，该机构对这一结果感到失望，因为这一收购对云游戏、订阅服务和游戏机领域的公开竞争构成了明显威胁。

TOP8热点：60万负债压不垮的她：单亲妈妈如何在货车里撑起一个家乳液狂飙图片奖励自己一发

投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。公司为国内环保能源区域性龙头企业，切入氢能赛道注入新的增长动力，我们预计公司2023-2025年实现归母净利润9.04/9.93/10.96亿元，同比增长24%/10%/10%，对应当前PE为15/12/10倍，我们认为公司股票合理估值区间在13.44-14.4元之间，对应2023年动态市盈率17.5-18.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

消费信贷类资产证券化（ABS）正成为消费金融公司重要的融资渠道之一。消金界发现，今年以来，消费金融公司ABS发行规模呈增长趋势，马上消金、湖北消金、长银五八消金等发行5单ABS，加上海尔消金的10.48亿元，规模达87.57亿元。

TOP9热点：澎湃AI晚新闻丨2025年3月6日FerrPorno💋👙3D

面对突然爆红，俞敏洪表现得很冷静和清醒，他对外发声：“从去年决定做东方甄选，直播带货农产品，受到各种质疑，很少有人觉得能成功。过去半年，不温不火。昨晚董宇辉直播同期在线六十万人以上，当然这也可能是一时的热闹，但希望能为新东方的发展开辟一条全新的道路。”

还没有跟上的小伙伴不要着急，北向掘金精选池每日都有好股票，跟上聪明资金，您也可以做出好收益。

TOP10热点：两会日程预告丨3月7日：人代会审查计划、预算报告，审议代表法修正草案在火车上被䅤的最深的一天

天佑德酒主要从事青稞酒的研发、生产和销售，主营“天佑德、互助、永庆和、世义德”等多个系列青稞酒。公司2022年毛利率为62.02%，在20家白酒企业中排名第17位，低于68.61%的平均水平。

这还得从中炬高新股东的内斗风波说起。