53岁大妈山坡做皮肉生意的原因茅台创出22个月调整新低，白酒股到底怎么了？53岁大妈山坡做皮肉生意的原因

茅台创出22个月调整新低，白酒股到底怎么了？53岁大妈山坡做皮肉生意的原因

看到警方已经赶来，

作为白酒大哥的贵州茅台，也难逃股价大跌的命运。曾经的A股股王，如今却跌落至A股总市值前四名的位置。截至9月12日，贵州茅台总市值为1.68万亿，失守1.7万亿的市值关口，年内股价跌幅高达21.24%。 如果按照2021年最高价计算，贵州茅台累计最大跌幅也接近50%，目前茅台股价距离2022年10月的最低价仅有100元左右的距离。 截至目前，贵州茅台TTM市盈率只有20.85倍，这个估值水平已经较2021年最高位下降不少。但是，从历史数据分析，贵州茅台曾经在2013年、2014年出现过估值低至个位数的水平，按照当前的估值水平来看，只是位于历史估值分位值的27.79，所以茅台这个估值水平还不算很便宜。 2013年、2014年，茅台估值为何如此便宜？归根到底，当年的白酒行业正处于塑化剂风波，茅台酒的市场价也非常接近当年的出厂价水平。可以说，在过去20年里，即2013年至2017年是茅台的寒冬期，所以市场给出了极低的估值定价水平。 即使现在白酒面临销售疲软的问题，但与当年相比，当前的市场环境已经不算很差，茅台也很难重返2013年至2014年的估值状态。 过去半年，白酒股出现了单边下跌的走势。 例如，茅台股价从1746元下跌至1335元，半年跌幅达到了23%。例如，五粮液从155元跌至113元，累计跌幅达到了27%。此外，包括泸州老窖、洋河股份等知名白酒股，更是出现了3、40%的跌幅水平。 临近中秋，本来是白酒股的销售黄金期。但是，从今年中秋的销售情况来看，似乎并不乐观。据媒体报道，国内多省市酒商反馈动销“不太好”，更是有业内人士表示，今年中秋销售预计同比下降20%至30%。 在中秋白酒销售疲软的背景下，白酒行业也难逃分化的局面。即使是头部白酒企业，也将会面临洗牌的现象。不过，在一轮洗牌的过程中，反而有利于具有品牌影响力的头部白酒企业。 以贵州茅台为例，即使面临白酒销售疲软的现象，但从贵州茅台2024年半年度业绩说明会里，董事长却透露出茅台确保年度15%的营收增长目标。由此可见，最头部的白酒公司还是具有一定的抗风险优势。 与其他白酒股相比，茅台的护城河显得更厚一些。截至目前，茅台酒的批发价、零售股依然比出厂价高出一倍的价格水平。试想一下，在2013年至2017年，茅台酒的市场价是非常接近它的出厂价，两者之间的价差空间也反映出茅台酒的护城河厚度。 因此，从茅台酒的价差空间来看，在目前白酒销售环境不算特别乐观的背景下，目前还不算充分调整的状态，什么时候散瓶批发、原箱批发价与出厂价的价差低于1000元，也许那时候才算真正意义上的充分调整。 相比起其他的白酒企业，茅台的表现最坚挺，茅台的护城河优势依然牢固。即使茅台的业绩依然保持稳健，但市场依然存在非理性的因素。在茅台股价创出22个月调整新低的背后，也反映出当前市场对白酒股的态度非常悲观。也许，从市场的角度考虑，市场急需要看到白酒行业的积极因素，一旦行业销售状态出现回暖，那么市场自然也会给白酒股合理的估值定价。

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编辑:孙念祖

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另据中冶天工集团有限公司官网去年11月14日发布信息，该公司工程技术总院中标齐齐哈尔市第三十四中学新建附属综合楼设计项目。该项目位于黑龙江省齐齐哈尔市第三十四中学校园内，项目设计内容包括新建附属综合楼1栋、设备房1座，以及塑胶跑道、道路及路面硬化、绿化等场区配套工程。其中，附属综合楼总建筑面积6800平方米，地上5层。项目建成后，将完善学校的基础设施，全面提升学校的硬件环境和教育品质，助力学校高质量发展。

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毕力夫早年从事学术研究工作，在日本国立医学部预防医学专业攻读博士学位，后来留校担任医学部研究员、客座教授，进行博士后研究。

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龚旗煌

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