今日头条-"最终还是从了女婿"-热门板块！估值修复方向明确最终还是从了女婿

热门板块！估值修复方向明确最终还是从了女婿

激光弓琴、激光德朗琴、激光贝斯、激光鼓等光感乐器在舞台上排开，气势十足。这些光感乐器由四川文化艺术学院的大学生们自主研发，其中激光弓琴更是专门为本届大运会设计制作，原型取自大运会的射箭项目。

【导读】券商首席看消费：消费类上市公司估值修复方向明确【编者按】资本市场瞬息万变，产业脉动牵动市场神经，券商首席的产业洞察往往成为市场风向标，影响着市场走向和投资决策。中国基金报特推出“券商首席看产业”专栏，就当前热门及潜力产业深入剖析，呈现经济高质量发展新趋势、新质生产力发展新动力。中国基金报记者李树超受政策预期和股市大涨提振，今年国庆节消费氛围快速提升。2024年国庆节7天假日，全国国内出游7.65亿人次，国内游客出游总花费7008.17亿元，无论是同比还是相比2019年都出现明显增长。多位券商首席表示，在一系列扩内需、促消费政策作用下，国庆节假日消费市场亮点纷呈，国内需求持续复苏，消费类上市公司估值修复方向明确，叠加国货品牌出海等契机，消费类细分板块凸显更好投资价值。国庆消费数据亮眼行业龙头投资价值凸显政策加力配合节日气氛点燃消费热情，节假日消费需求持续释放。根据文化和旅游部数据中心测算，2024年国庆假日7天，全国国内出游7.65亿人次，按可比口径同比增长5.9%，较2019年同期增长10.2%；国内游客出游总花费7008.17亿元，按可比口径同比增长6.3%，较2019年同期增长7.9%。总量增长之外，也不乏众多结构性亮点：旅游整体从观光休闲向度假文化的转变趋势明显；目的地整体呈现多样化、分散化趋势，更多旅游资源在新媒体环境下被快速发现；需求提升又进一步带动了供给侧酒店、交通设施的完善。在一系列扩内需、促消费政策作用下，商品消费需求潜力也加快释放。据商务部商务大数据监测，节日期间全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长4.5%，重点培育步行街和商圈客流量同比增长12.5%。国家税务局增值税发票数据显示，国庆假期消费相关行业日均销售收入同比增长25.1%，居民消费市场展现较强活力。华创证券食品饮料首席分析师欧阳予表示，刚刚过去的国庆假期消费氛围得以提振，食品饮料上市公司估值修复方向明确，行业龙头企业的现金流创造能力突出，是引领上市公司提高分红率、提升投资者获得感的典范，也更加凸显其投资价值。国泰君安证券商贸零售及社会服务业首席分析师刘越男表示，服务消费崛起与品牌出海的产业趋势明确，重点关注旅游和本地生活等服务消费，以及消费品的国际化进程。消费细分行业的投资机会也受到业内关注。申万宏源证券研究所纺织服装行业首席分析师王立平表示，纺织服装行业作为可选消费的重要组成部分，也有望释放弹性。王立平认为，目前国内需求持续复苏，服装消费分化加剧，应把握景气度方向。2020年以来纺织服装行业经历了较大的外部变化，内需消费仍处于恢复中，服装零售面临压力，但也具备弹性；2021年、2023年出现两轮反弹，2024年上半年消费环境偏弱，服装零售趋于平稳。与此同时，消费者需求更加细分，子板块之间、品牌之间表现愈加分化。看好食品饮料龙头、国货品牌出海等方向从具体的消费细分领域看，食品饮料龙头、旅游和本地生活等服务消费、运动服饰、国货品牌出海等是券商首席较为看好的方向。华创证券欧阳予认为，随着宏观环境从高速扩张到高质量发展，资本对消费品定价更重视自由现金流和股东回报，食品饮料龙头依然是价值投资的常青树。欧阳予分析，随着宏观环境从高速扩张到高质量发展，奶肉、饮料、酒类等食品饮料基础品类从增量到存量甚至缩量，龙头企业逐步迈入中低速增长时代，以发展质量代替发展速度才是长期发展之道。同时，资本市场的投资逻辑必然从成长性定价转为确定性定价，消费品投资更加追求可持续的自由现金流及在此基础上的股利回报。而海外消费品龙头的经验也表明，在成长性降速后，食品饮料龙头企业大多采用提高分红或加大回购等资本策略，PE估值指标反而先降后升。另外，欧阳予补充道，食品饮料行业也将持续孕育新的结构性成长机会。在消费中长期趋势之下，食品饮料行业近来已培育出一系列高成长性新赛道，如零食量贩业态、中餐供应链标准化、咖啡、无糖茶等细分新业态和赛道，带来产业投资的大机会。国泰君安证券刘越男表示，旅游和本地生活等服务消费，以及消费品的国际化进程，后续在政策、需求端以及供给侧都将迎来诸多正面催化。酒店、OTA、本地生活、餐饮、教育等板块中具备规模、效率、品牌优势的龙头将受益于格局改善与需求端回暖，进入盈利能力改善与股东回报提升的阶段。申万宏源证券王立平表示，随着行业增速趋于平稳，品牌之间竞争加剧，具备性价比、差异化定位变得越发重要。国内品牌凭借性价比优势、本土化运营能力正在加速赶超国际品牌。基于当下纺织服装产业链发展趋势，王立平建议关注以下三个方向：第一，运动户外是国内服装行业具有景气度的成长方向，看好其行业扩容、品牌增长的机会。第二，内需消费基本面触底，国货服装品牌迎来机会。在复苏的过程中，看好头部品牌集中度提升的趋势。第三，看好从产能出海到产品出海再到品牌出海带来的机会。其中，产能出海方面，纺织制造产能全球化布局，看好运动制造领域的成长性；商品出海方面，跨境电商是出海先锋；品牌出海方面，品牌出海已是国货品牌发展的必经之路，未来空间更大。 “展望未来，随着政策端持续发力，内需消费有望持续复苏，服装品牌基本面有望触底回升，我们看好运动服饰的成长性方向及各板块国货崛起的趋势。”王立平称。编辑：小茉审核：许闻版权声明《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）

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编辑:王德茂

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