EveIynCIairn黑白配EveIynCIairn黑白配卖方开始看好创新药？广发首席：看好上涨持续性，民生策略：恒生还能涨...
EveIynCIairn黑白配卖方开始看好创新药？广发首席：看好上涨持续性，民生策略：恒生还能涨...
这种模式下，近年来，北生所在细胞程序性死亡、感染与天然免疫等多领域都取得了一些突破性进展。但20年过去，它仍是中国科研体制内的“特区”，模式没有得到复制和推广。
上周五A股表现虽然有所起伏，但尾盘不断拉升；而港股这边则上演大保障行情，甚至有圈外博主感慨：恒生涨到害怕。而在上周五尾盘拉升背后，金石杂谈在周六凌晨的文章中已做分析。本文只说两点：deepseek引发的科技重估、中国资产重估，尤其估值洼地的重估；外资对中国资产估值抬升的共识。对于本周A股走势，各大卖方又持有什么观点，金石杂谈带大家一起看看：1）中信证券：核心资产补涨有望成为后续看点，锂电和创新药可重点关注。中信证券表示，当前仍处于春季躁动窗口期，预计4月前外部扰动有限，国内经济和政策预期有一定改善，市场边际资金结构在起变化，多因素预示着市场风格有望倒向A股核心资产。首先，从宏观层面来看，预计4月前中美之间科技、贸易、金融领域摩擦有限，国内经济平稳回升，政策预期逐步兑现，依然处于春季躁动窗口。其次，从市场资金面来看，DeepSeek改变了中国资产叙事，同时港股持续上涨引发外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致持仓风格的机构亦有再平衡需要。最后，从板块热度和位置来看，科技和主题相关板块的情绪指标均处于高位，港股迅速修复估值后，A股核心资产反而成为阶段性洼地。配置上，核心资产补涨过程中，锂电和创新药可重点关注。2）中信建投陈果：部分指标过热，中期市场仍将维持震荡上行趋势不变。陈果表示，当前内需平稳开局，外需扰动有限，稳增长导向明确、地产逐步走出需求冰点、政策推动增量资金入市等因素支撑下，中期市场仍将维持震荡上行趋势不变。近期科技板块涨幅已较可观，部分主题方向短期交易指标存在过热，但对比23年的基本面逻辑，本轮科技行情演绎预计仍有空间，包括港股科技巨头在内的一批代表性公司的估值中枢与上沿也有理由明显高于过去两年，而具体演绎预计科技主线内部可能存在一定的轮动。此外，除了AI+主线外，国内政策预期、海外再通胀预期等结构辅线有可能有所表现，关注行业：互联网、电子、计算机、传媒、有色；主题关注：央国企改革与并购重组，新消费，供给侧政策（钢铁/化工等）。3）华泰策略表示，科技成长板块后续仍有热点扩散、低位板块或迎来补涨。华泰表示，上周科技成长板块走势仍偏强，TMT板块成交额占比一度突破50%，对应的，AI应用、机器人等主题板块的交易热度继续提升，当前已触及低性价比区间，但距极限位置仍有距离，意味着科技成长板块后续仍有热点扩散、内部高低切换的机会。此外，行业估值分化系数近期快速上升，当前来到2010年来中位水平，短期或有再平衡需求，低位板块或迎来补涨，从涨跌幅、估值分位数、景气程度三维度筛选，主要关注调味发酵品、乳制品、白色家电、医药商业等板块。中期视角继续内外需剪刀差反转、产能周期两条主线。4）广发策略刘晨明表示：继续看好上涨持续性，4月中旬留意调整风险。DeepSeek打破传统叙事，有望引导全球阶段性重估中国科技；继续看好持续性；后续的参与思路上，可以沿着“低位成长分支”以及“25年有业绩兑现”两条线索展开；两会前市场风险偏好有望维持高位，四月中旬留意风险偏好回落。情绪指标阶段性失效。一方面，当前TMT板块拥挤度可能实际并不高，较高的表观读数来源于买入卖出都在TMT内部的重复计算。另一方面， DeepSeek打破传统叙事，有望引导全球阶段性重估中国科技。中期而言，要关注科技成长风格从主题驱动转为基本面预期驱动，有进入趋势性占优的可能性，这种情况下，“TMT成交额占A股成交额比重超过40%”可能就不再是压制因素。大级别题材的演绎会分为三个阶段：①主升连板阶段；②轮动补涨阶段；③趋势阶段。目前表现处于阶段②，继续看好持续性。后续的参与思路上，可以沿着“低位成长分支”以及“25年有业绩兑现”两条线索展开。首先， 低位成长中，除了春节后有所反应的低空经济、半导体设备、光伏以外，还可以关注军工、文化出海、卫星、医疗设备、AI教育等。其次，科技当中有望看到AI订单/销量等业绩兑现的，主要在端侧硬件、机器人/智驾、推理侧算力。刘晨明表示，两会前市场风险偏好有望维持高位，四月中旬留意风险偏好回落。过去15年无论是宽基、还是小盘指数，在四月下旬都会面临比较大的调整风险。5）华西策略表示，“春季行情”正当时，AI+仍是配置大方向。当前DeepSeek行情与2023年初ChatGPT行情类似，但基于市场的学习效应，本轮行情演绎更为迅速，云计算、IDC、AI算力、AI应用等各子版块普涨，TMT板块成交拥挤度也超过了2023年初ChatGPT行情水平。展望后市，TMT短期微观交易结构拥挤或放大行情波动性，但中长期科技仍是配置主线，“人工智能+”政策红利叠加各领域AI应用商业化提速，本轮AI+投资有望从此前的海外映射向国内AI产业链景气度转变。6）东吴策略陈刚：现象级文娱IP和突破性科技成果将推动市场重塑中国资产的定价逻辑。中国经济正处于新旧动能切换的关键时期，中国资产的定价逻辑也将逐步转变。宏观现实和科技突破是当前资产定价的两个维度。从宏观现实来看，房地产、基建、传统制造业对经济的拉动作用逐渐减弱，而新动能尚在形成过程中，难以完全对冲旧动能下滑的影响；由于有效需求不足，经济出现结构性的供给过剩，使得盈利的拐点仍需等待。但另一方面，科技突破为中国资产注入了成长性和想象力，或将逐渐成为定价中国资产的关键。DeepSeek的成功意味着美国科技封锁并不能阻止中国AI能力进步，引导全球重估中国科技资产价值；而文娱IP类资产在实现“走出去”后，也有可能得到全球的青睐。 从配置策略来看，我们仍推荐科技成长方向，一是建议重视AI应用端、推理侧投资机会，关注：1）端侧硬件，包括人形机器人、AIPC、智能驾驶等；2）推理算力，包括云计算、国产AI芯片，以及芯片制造产业链；3）AI Agent和AI软件应用（包括但不限于AI赋能电商、营销、办公、教育、医疗等）。二是关注中国具有IP储备的上市公司有望迎来价值的重估。7）民生策略：恒生科技还有重估空间，A股能否扩散到其他行业是关键。在Deepseek出现之后，中国科技资产成为了全球焦点，而恒生科技作为相较于美股和A股科技股的估值洼地，成为了追捧的对象，由此带来了与纳斯达克指数和创业板指的估值差收敛。目前来看恒生科技与二者之间的估值相对差异也还没达到历史均值水平。从沽空占成交额的比例来看也并不极端。未来恒生科技可能还有一定的重估空间。但更为重要的特征是恒生科技的重估其实也带来了港股其他行业的扩散行情，然而A股内部却出现了明显的分化行情，TMT板块一枝独秀。未来对于A股而言，与AI直接相关的以外的行业能否出现修复更值得关注，而从科技资产的重估扩散到其他资产的重估可能才是未来A股跑赢的关键。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:谭平山
TOP1热点：OpenAI 免费开放 ChatGPT 搜索，无需注册，网友称谷歌时代结束了，对搜索引擎行业有何影响？
到达广州后的第二天一大早，申军良就带着钟丁酉去了广州中院申请会见张维平、周容平。“因为民事赔偿还没有完全执行，最重要的是梅姨还没落网，至少还有3个孩子没找到，他们可能是最后的线索。他们被执行死刑之后，梅姨这个人可能就真的消失了，我们想在最后的时间里争取一下。”。
2021年9月，闫学会被查；同年11月，闫学会被免去西城区市场监管局党组书记、局长、一级调研员职务，经北京市监委批准，对其采取留置措施。
TOP2热点：领导喜欢拿我「杀鸡儆猴」，我怎么办？我属于有后台的员工，应该找后台告状吗？
前前后后找了一圈，工作还是没着落。申军良干起了代驾，后来转为网约车，整日奔波在济南的街头巷尾。晓莉则做起了直播，但收入也没有多少——她不会化妆，也不懂那些网红产品，带的货都是便宜、实惠的老牌零食、衣服等，佣金相对较低。
TOP3热点：看完《哪吒之魔童闹海》的朋友们，能不能大胆预测一下《哪吒 3》的内容？办公室跪下拉开拉链吃应用的特点
“活力”二字，倒是起得挺有针对性。这些地区，位于高海拔地区，气候恶劣，生活条件也很不好，更谈不上什么经济发展机会，住在那些地区的印度人一直不多。
在例行记者会上提出相关问题的是总台央视记者，而不是一些外媒记者。这显然意味着中国方面相当乐意将这件事公之于众。更须注意，此前一天，中乌两国最高领导人刚通了电话。双方就中乌关系和乌克兰危机交换了意见。
TOP4热点：西幻的玻璃大炮和网文的全知全能，哪种设定比较好？女生和男生一起相差差差差差
@中国大熊猫保护研究中心 在文中称，大熊猫饲养管理是一项科学严谨且专业的工作，哪怕是专业人士也无法仅凭“网络看诊”就能判断一只大熊猫健康与否。公众过度拟人化和过度共情会干涉正常的饲养管理工作，在大家看不到的地方，有专业的饲养团队和兽医人员精心照顾着它们，尊重它们的习性，维护它们的健康。无论是否在公众视线，它们都会受到精心照顾。
TOP5热点：电影《哪吒之魔童闹海》各角色的 MBTI 可能是什么？jl zzz 老师
其实，中国学者多年来一直呼吁提高稳定经费的支持比例，但由于整个体制存在对以竞争性经费为主体的路径依赖，无论科研工作者还是管理者，对稳定性经费与竞争性经费的关系，一直没有形成很好的共识。
TOP6热点：为什么黄帝和蚩尤决战，他把蚩尤给杀了，而和炎帝决战却不杀他？浪小辉杭州全季酒店4人行
随后，陕西省林业局相关人士回应称，已注意到网络上的信息，大熊猫“小丫”因尿毒症于去年6月去世。对于发病的具体原因，该人士表示，（自己）工作不具体负责，所以不是特别清楚。不过，“小丫”从发病到离世前，都有专业团队进行救治，进行了相应报告，也进行了核查。所有程序都没有问题。
他和多名寻亲家长去了河源市紫金县水墩镇。因为张维平曾交代，这里曾是梅姨住过的地方，也是“梅姨案”9个被拐儿童中8人被卖往的地点。
TOP7热点：二次元里你最喜欢的告白桥段是什么样的？亚洲风影视传媒有限公司辽宁
对于“什么是正常”的提问，王晓东说，“就像北生所模式与国外大部分研究所模式没有本质区别一样，大家不觉得北生所有多么独特，就是一群科学家在好奇心和荣誉驱动下去做自己的事，他们在意的也是中国顶尖的学术水平能产生怎样的国际影响力，而不是自说自话。”
记者：针对两岸恢复旅游，大陆方面日前表示，民进党仍禁止台湾旅游团到大陆，台陆委会则称“等待大陆开放对台旅游”。目前两岸旅游似乎陷入胶着状态。请问发言人对此有何评论？最近是否有相关的计划？
TOP8热点：日系车是真的开不坏吗？沈阳45岁老阿姨叫的没谁了
中国科学院院士、中国科学院古脊椎动物与古人类研究所研究员周忠和负责的“克拉通破坏与陆地生物演化”成为2016年首批获得该项资助的三个项目之一。他对《中国新闻周刊》说，该项目经费管理比较宽松，但问题是这种项目太稀缺了，这虽然是一种稳定支持的模式，但本质上仍是一类竞争性很强的项目。庄辞也认为，这类项目支持的比例非常小，仍是面向极少数人，目前竞争已趋白热化。
TOP9热点：现在的大学生到底是什么状态?日本护士体内she精3XxX
近日，中纪委网站刊发题为《欲壑难填 终陷囹圄》的文章，对北京市西城区市场监督管理局原党组书记、局长闫学会严重违纪违法案进行剖析。
近日，中纪委网站刊发题为《欲壑难填 终陷囹圄》的文章，对北京市西城区市场监督管理局原党组书记、局长闫学会严重违纪违法案进行剖析。
TOP10热点：如何评价电影《哪吒之魔童闹海》?日本护士体内she精3XxX
9 月新德里将迎来G20领导人峰会，这是全年所有进程和会议的高潮。来自G20集团成员国和受邀国家的约30位国家元首和政府首脑，将出席此次峰会。