中韩砖码砖专区2023_金融视角_流媒中韩砖码砖专区2023体续盈利，迪士尼股价走出阳线

流媒中韩砖码砖专区2023体续盈利，迪士尼股价走出阳线

考虑到肾脏问题可能导致身材矮小，我们需要采取一些措施来预防和治疗这个问题。以下是一些可能有帮助的措施：1）身高监测：建议定期测量孩子的身高，对于有肾脏问题的孩子，定期就医随访，评估其生长发育，及时发现可能存在的肾脏相关生长问题。2）生长咨询：建议患有肾脏病的孩子，无论其肾功能是否正常，如果出现身高低于第10百分位、先前身高不矮但近期出现生长速率明显变慢、经口喂养不耐受、或自愿进行生长和营养管理的孩子及家庭，都可以寻求专科的生长咨询。3）合理干预：建议通过与营养师合作进行膳食调查，在条件允许的情况下进行专业的人体成分分析，全面评估孩子的营养状况和生长潜力，及时纠正营养不良与肾脏病相关的并发症。对于那些在改善营养和纠正并发症后仍存在生长迟缓或身材矮小的孩子，可以考虑使用重组人生长激素进行治疗。

在财年结束之际，迪士尼为投资人带来期待已久的好消息。在最近的季度，以Disney+为首的流媒体业务再度录得整体盈利，同时《死侍与金刚狼》引领制片业务大幅反弹，再加上管理层对未来两年的展望相当积极，驱动迪士尼股价开盘后直线上扬，重新缩小与Netflix的市值差距。娱乐部门双线飙升，漫威影业谷底翻身11月14日，迪士尼发布截至9月28日的第四季度暨全年财报。在该季度中，迪士尼的总收入达到225.74亿美元，较去年同期的212.41亿美元提高6%；所得税前收入则为9.48亿美元，同比去年录得的10.07亿美元下跌6%。若排除部分项目，稀释后每股收益从0.82美元上涨至1.14美元，增幅高达39%。具体来看，娱乐部门再度成为迪士尼的业绩亮点，不仅当季营收从95.24亿美元增至108.29亿美元，运营利润更从2.36亿美元飙升至10.67亿美元，同比涨幅超过352%。其中，以流媒体为主的直接面向消费者板块走势强劲，该季度总营收达到57.83亿美元，比去年同期的50.36亿美元上扬近15%，同时录得2.53亿美元的运营利润，扭转上年4.2亿美元的亏损额，逐渐走出“烧钱换成长”的泥潭。在该季度内，旗舰平台Disney+的核心订阅数环比新增440万，推动总用户量攀升至1.227亿；而Disney+Hotstar终于止住颓势，单季微增40万至3590万，同时Hulu从5110万略升至5200万，迪士尼的订户基数实现稳健增长。再叠加分属体育部门的ESPN+平台，迪士尼旗下的所有流媒体录得整体盈利，连续两个季度完成止损的目标。若作横向对比，Netflix的单季新增用户数为507万，华纳兄弟探索旗下的Max更达到720万，各大流媒体服务均有不俗斩获。9月中旬，《女巫阿加莎》和《企鹅人》仅相隔一天上线，分别成为Disney+和Max的“吸粉利器”。同属娱乐部门的内容销售/授权板块也迎来强势反弹，季度收入同比大涨39%至25.85亿美元，更录得3.16亿美元的运营利润，大幅翻转去年1.49亿美元的亏空。这其中，迪士尼的制发业务重新焕发生机，首功之臣便是由漫威影业出品的《死侍与金刚狼》：该片在7月底公映后便横扫票房榜，改写R级电影的本土和全球纪录，迄今院线总收益已超过13.3亿美元，为“漫威电影宇宙”打赢翻身仗。同时，皮克斯新作《头脑特工队2》在该季度仍有不俗斩获，而由20世纪影业操盘的《异形：夺命舰》也“以小博大”，相较去年同期《幽灵鬼屋》的低迷表现，迪士尼的电影业绩自然今非昔比。不过，以传统电视资产为主的有线网络板块则深陷衰退之中，营收和利润分别录得6%和38%的跌幅，不论本土抑或海外频道都比去年滑坡，在娱乐部门内的地位正直线下降，未来被流媒体全面超越只是时间问题。另外，包含迪士尼乐园等线下业务的体验部门涨跌互现，该季总营收同比微增1%至82.4亿美元，运营利润却下滑6%到16.59亿美元，与前一个季度的情况相近。以地域划分，本土的游客人数与上年同期相当而消费增加，即便邮轮新产品推高相关费用和成本，仍无碍业绩取得个位数成长；反倒是国际部分展露出疲态，营收和利润分别下降5%和32%，成为拖累部门整体表现的最大因素。最后，体育部门当季营收达到39.14亿美元，与去年的39.1亿美元基本持平；运营利润则录得9.29亿美元，同比跌幅为5%。其中，ESPN的收入占比放大至98.5%，主攻印度的Star India尚未形成足够规模。在流媒体方面，ESPN+的总订阅数微增3%至2560万，单户每月平均收入却缩水到5.94美元，凸显多服务打包等低价套餐的影响。另外，迪士尼披露所有流媒体的利润合计为3.21亿美元，减去直接面向消费者板块的2.53亿美元，可知ESPN+的盈利贡献达到6800万美元。在财报中，迪士尼CEO鲍勃·艾格表示这是“公司关键而成功的一年”，在“走出充满挑战和动荡的时期”后，管理层将“利用业内最深、最广泛的娱乐资产，来获得可观的回报并进一步推进目标”。展望释放积极信号，接班规划引发关注放眼未来，迪士尼同样给出令投资人满意的指引数字：在2025财年，迪士尼预计稀释后每股收益将同比取得高个位数成长，运营产生的现金和资本支出分别约为150亿美元和80亿美元，并将投入30亿美元用于股票回购。具体来看，即便第一季度Disney+的核心订阅数环比预计略有下降，但娱乐部门直接面向消费者板块的运营利润仍有望同比增长约8.75亿美元，将推动整个部门的运营利润实现双位数成长。同时，在计入印度业务的影响后，体育部门的运营利润预计将下降约10%。体验部门的运营利润预计将同比增长6%至8%，且主要集中在下半年；因为第一季度受到飓风“海伦”和“米尔顿”侵袭，对运营利润的不利影响约为1.3亿美元，而迪士尼邮轮开航前的成本也达到9千万美元。到2026财年，迪士尼预计稀释后每股收益和运营产生的现金都将录得双位数成长，其中娱乐订阅视频点播直接面向消费者（SVOD DTC）业务的毛利率可望达到10%，不含Hulu直播数字多频道视频节目分销商（Live DMVPD）服务。换句话说，迪士尼已瞄准在两年内实现主要流媒体平台的稳定盈利，这为惴惴不安的投资者吃下一颗定心丸。再加上体育和体验部门的运营利润预计将录得个位数增长，届时迪士尼的所有部门都有望迈上成长轨道。另一个备受外界关注的问题是CEO鲍勃·艾格的接班人计划。据《好莱坞报道者》披露，摩根士丹利前CEO詹姆斯·戈尔曼将于明年初接手迪士尼董事长，目标是在“2026年初”决定艾格的继任者。目前多位内部高管都被视为有力竞争者，包括迪士尼娱乐联席主席达娜·沃尔登和艾伦·伯格曼、迪士尼体验主席戴明哲（Josh D'Amaro）及ESPN主席吉米·皮塔罗等，而招募来自公司外的候选人也是可选项之一。在艾格取代亲自挑选的鲍勃·查佩克回任CEO后，迪士尼的接班人安排便被置于聚光灯之下，对比Netflix创始人里德·哈斯廷斯顺利将职权交给特德·萨兰多斯和格雷格·彼得斯，迪士尼董事会无疑面临不小的压力。在年报中，迪士尼表示2024财年的内容支出达到234亿美元，而明年预计将略微提升至240亿美元，但大部分增幅来自体育节目成本的上升，包括美国职业橄榄球大联盟（NFL）和美国职业篮球联赛（NBA）的合同费率上涨。在第四季度财报电话会议上，艾格表示将“在美国以外进行一些选择性投资”，但在获得减少客户流失的正确技术之前，这些投资计划会偏于谨慎。针对影视项目，艾格的新内容战略将重点关注大片而减少剧集支出，以进一步“提高利润率和发展业务”。即便在内容投资上不再挥金如土，迪士尼开拓海外市场的步伐并未止歇。11月8日至10日，迪士尼在巴西圣保罗连续三天举办D23体验活动，漫威影业总裁凯文·费奇、皮克斯制作执行副总裁乔纳斯·里维拉等轮番登台，不仅公布《海洋奇缘2》、《狮子王：木法沙》和《美国队长4：美丽新世界》的新预告片，还透露《创：战神》、《曼达洛人与古古》和《玩具总动员5》等项目的进展。面对成长迅速的拉美市场，迪士尼官宣将为巴西开发一系列独家内容，凸显对葡语和西语观众的重视。在财报发布后，迪士尼股价于14号直线上扬，最高一度叩开110美元关口，收盘时报于每股109.12美元，单日涨幅达到6.23%。以此计算，迪士尼总市值再次迫近2千亿美元。这与上月Netflix的走势相贴合：在财报后首个交易日，Netflix股价便飙升逾11%至763.89美元，本月更一举突破8百美元大关，截至14日收盘已达到837.26美元，推动公司市值超过3578亿美元。值得一提的是，Netflix股价正在持续改写历史新高，但迪士尼与三年前触及的201.91美元顶点尚有距离，两大娱乐巨头的王座争夺战还在继续。

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编辑:胡宝善

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