市场快讯-"八重神子去内奖励旅小女孩"-任泽平：新“国九条”来八重神子去内奖励旅小女孩了！弥补制度短板，扭转A股“融资市”根基

任泽平：新“国九条”来八重神子去内奖励旅小女孩了！弥补制度短板，扭转A股“融资市”根基_ZAKER新闻

　　6。履行四方责任，严格查验制度。请广大（村）居民主动参加全员核酸检测，积极配合工作人员做好样本采集工作。各级机关、各级各类企事业单位要督促员工及时在居住地或必需的岗位工作地参加核酸检测。全区各级机关、各级各类企事业单位、各类公共场所要严格落实本次核酸筛查采样证明、72小时核酸阴性证明、场所码和健康码的查验，对于未参加本次核酸筛查的，要及时提醒到就近核酸采样点进行核酸检测。

文：任泽平团队导读2024 年 4 月 12 日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这是第三次国务院层面出台资本市场指导性文件，（简称新 " 国九条 "），中国资本市场又到了改革的关键时刻。正文1 新 " 国九条 " 重磅出台，意义重大2004 年初第一次 " 国九条 " 是在三年熊市的背景下发布的，启动股权分置改革，2005 年下半年股市开启了一轮波澜壮阔的牛市行情。2014 年，在 2000 点保卫战之际，国家再次发布 " 新国九条 " 《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，释放改革红利，鼓励创新发展，2015 年 A 股再次掀起牛市。时隔十年，当前 A 股再次围绕 3000 点徘徊，既有短期基本面因素，也有深层次制度性因素。前段时间大家讨论如何救股市，有人认为限制 IPO、限制融券做空、实施 T+0 等。我们认为以上多是技术因素，深层次原因是我们的 A 股还是停留在 " 融资市 "。注册制是一场触动灵魂的改革，" 融资市 " 土壤问题不解决，很多在成熟资本市场验证有效的工具也会沦为割韭菜的工具。只有把 " 融资市 " 变为 " 投资市 "，保护好投资者利益，让投资者有赚钱效应，股市的繁荣发展可以期待！4 月 12 日，国务院第三次发布新 " 国九条 "，剑指严监管、防风险，保护中小投资者利益，与建设以投资者为中心的理念相契合。具体有九大亮点：一是明确资本市场发展的目标导向，二是发行制度迭代升级，三是制定上市公司市值管理指引，四是加大退市监管力度，五是加强证券基金机构监管，六是加强交易监管，七是推动中长期资金入市，八是促进新质生产力发展，九是加快资本市场法制建设。" 新国九条 " 具有重要意义，弥补制度短板，如果真正能把 A 股从 " 融资市 " 改为 " 投资市 "，资本市场长期繁荣发展可期。一是提振投资者信心。当前预期偏弱、市场信心不振，A 股反复在 3000 点左右徘徊。" 新国九条 " 以强监管、防风险、促高质量发展为主线，激发市场主体信心。二是提振居民财富和消费。股市能通过财富效应刺激消费和投资，股市好了，居民的钱包鼓了，信心有了，经济才能走向回升向好的正循环。三是构建资本市场与硬科技产业良性循环。当前中国要发展硬科技，解决卡脖子问题，过度依靠银行为主导的间接融资体系是不行的，需要发展直接融资体系，匹配高风险、高投入的科技型企业融资需求。美国资本市场长牛伴随信息科技产业大发展，涌现出苹果、微软、亚马逊、谷歌等一批优质科技龙头。四是更好发挥资本市场功能作用，服务实体经济，促进高质量发展，为建设金融强国奠定基础。2 导向：政治性、人民性、强监管、防风险，高质量发展《报告》提出五个必须，" 必须坚持和加强党的领导 "，" 必须始终践行金融为民的理念 "，" 必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管‘长牙带刺’、有棱有角 "，" 必须始终坚持市场化法治化原则 "，" 必须牢牢把握高质量发展的主题 "。" 五个必须 " 充分体现资本市场政治性、人民性，金融为民，扭转 A 股 " 融资市 " 根基。中国股市最初建立是为服务国企改革，这一基调下，能否上市取决于地方政府和主管部门是否支持，直到如今追求 IPO 数量仍是不少地方政府的 KPI 之一，而一个以 " 投资市 " 为基因的市场应该为投资者提供便利。新 " 国九条 " 提出强监管、防风险、促高质量发展的主线，确保监管 " 长牙带刺 "、有棱有角，保护中小投资者合法权益。坚持市场化法治化原则，加快形成利好投资者合法权益的良好生态，打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。3 严把发行入口关《报告》指出，" 进一步完善发行上市制度。提高主板、创业板上市标准 "；" 明确上市时要披露分红政策。将上市前突击‘清仓式’分红等情形纳入发行上市负面清单。从严监管分拆上市。严格再融资审核把关 "；" 强化发行上市全链条责任。进一步压实交易所审核主体责任 "。A 股股票发行募资冠绝全球。2022-2023 年 A 股融资额连续两年为全球第一。2023 年 A 股 IPO 数量为 313 家，而美股为 245 家，A 股 IPO 募资额约为美股的 2 倍。A 股 IPO 数量较高，再融资较多，整体节奏较快，对市场存在一定供需失衡。适度提高主板、创业板各套上市门槛是当下完善注册制的必要之举。虽然我们进行了注册制改革，但在融资市的土壤中，市场仍然无法理性为上市公司价值定价。倒逼监管层提高门槛，筛选上市公司并把控上市节奏。需要等保荐机构、中介机构、投资机构等各方形成 " 以投资者为中心 " 的共识和市场生态，帮助中小投资者筛选真正有价值公司，方能放宽监管入口门槛。新 " 国九条 " 从进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度三方面发力。4 月 12 日，沪深交易所就《股票发行上市审核规则》征求意见，提高上市条件。例如，最近 3 年累计净利润指标从 1.5 亿元提升至 2 亿元，最近一年净利润指标从 6000 万元提升至 1 亿元。4 提高上市公司质量，市值管理纳入指引过去在融资市氛围里，上市公司重减持增发而非分红回购，衍生出各种套路。具体有三大表现：一是为了上市冲业绩、粉饰报表，但不可持续，上市后业绩变脸。二是违规减持乱象层出不穷，例如通过质押、担保、融券、甚至技术性离婚进行减持。三是分红和回购有待进一步提高。近五年 A 股上市公司累计分红超 8 万亿元，但与投资市仍有一定差距，美股近五年累计分红超 4 万亿美元，近五年回购金额均值在 9672 亿美元，远高于同期 A 股 973 亿元。另外，A 股也有少数公司一手分红 , 一手融资，现金分红大头流到了大股东口袋里。新 " 国九条 " 及时弥补制度短板，提高上市公司质量。一是针对市场造假行为，新 " 国九条 " 强调加强信息披露和公司治理监管。" 构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为 "；二是针对减持，全面完善减持规则体系。" 出台上市公司减持管理办法，对不同类型股东分类施策。严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持 "；坚决防范各类绕道减持，严厉打击各类违规减持。三是 " 强化上市公司现金分红监管 "。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。四是 " 制定上市公司市值管理指引 "。将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系，有利于提升上市公司投资价值。5 加大退市监管力度《报告》指出，" 深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局 "；" 进一步削减‘壳’资源价值 "。退市制度是资本市场优胜劣汰的强有力保障，可以使资金流向优质企业，同时倒逼上市公司时刻保持警醒并规范资本运作。目前 A 股退市力度不足，难以形成 " 优胜劣汰 "。中国以企业融资需求为出发导向，部分本应被逐渐淘汰的企业想尽各种办法保住上市资格。对比中美退市情况，美股退市公司数量平均每年高达 526 家，A 股平均每年仅 17 家，A 股平均退市率不足 1%，而美股平均退市率超 5%。6 加强金融机构监管，纠正行业风气《报告》指出，" 加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强 "，" 坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、‘炫富’等不良风气 "，" 完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度 "。新 " 国九条 " 针对机构监管和从业人员行为严加监管，破除 " 唯金钱论 "" 精英主义 "，正本清源，有利于引导行业风清气正，促进资本市场健全发展。7 加强交易监管，引导中长期资金入市《报告》指出，" 加强交易监管，增强资本市场内在稳定性 "，" 严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为，强化震慑警示 "。" 建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持‘长钱长投’的政策体系 "。新 " 国九条 " 加强交易监管、打击恶意做空的违规行为，有利于增强资本市场内在稳定性，吸引中长期机构投资。融资市下，上市后追逐超额收益，赚短钱快钱，容易造成追涨杀跌，羊群效应明显，投机炒作氛围较浓，易引发股市大起大落。而投资市，践行价值投资，吸引中长期机构投资，促进资本市场高质量发展。美国养老金长期稳定投资于股票市场，显著提升了美国机构投资者在股票市场中的持股占比。当前美股的机构投资者市值占比为 59.3%，远高于中国 A 股 21.7%。8 促进新质生产力发展《报告》指出，" 更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展 "；" 坚持主板、科创板、创业板和北交所错位发展 "。2024 年《政府工作报告》将 " 现代化产业体系建设，新质生产力 " 列为十大工作任务之首，对涵盖范围进行更详细概述。一是推动产业链供应链优化升级，包括技改、产业升级、生产性服务业等。二是积极培育新兴产业和未来产业，提及智能网联、新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、量子技术、生命科学。三是深入推进数字经济创新发展，涉及大数据、人工智能、" 人工智能 +"、工业互联网、智慧城市、数字乡村、平台企业、数据开发开放和流通使用、算力。新质生产力特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力，体现中国结构转型、高质量发展的要求。覆盖三个方向：1 ) 产业链供应链优化升级，2 ) 新兴产业和未来产业，3 ) 数字经济创新发展。2023 年中国 GDP 规模达 126 万亿元，实际增速 5.2%；服务业、消费需求主导，新基建、新能源占比大幅提升，同时房地产在经济中的占比持续下降。在经济结构转型的背景下，发展新质生产力，是对技术革命、高质量发展的提前布局。但也注意把握好政策的时度效。9 加快资本市场法制建设《报告》指出，" 推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。推动修订证券投资基金法。出台上市公司监督管理条例，修订证券公司监督管理条例，加快制定公司债券管理条例，研究制定不动产投资信托基金管理条例 "，" 推动形成促进资本市场高质量发展的合力 "。融资市违法成本低、投资者保护机制弱。新《证券法》已将财务造假处罚上限从 60 万大幅提高到 1000 万，但仍然不足以震慑动辄上亿元的证券欺诈案件。" 中国版集体诉讼 " 有所破冰，但至今仅有 ST 康美、飞悦音响等少数个案获得赔偿，有的案件审理仍未出现实质性进展，投资者保护仍然任重道远。投资市重严刑峻法和投资者保护。例如美股对于证券欺诈等违法犯罪惩罚较严，财务造假者可处以 500 万美元罚款和 25 年监禁，不亚于与持枪抢劫等恶性犯罪，对违法犯罪行为起到了震慑作用。新 " 国九条 " 表态大幅提升违法成本，加强法治建设，加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度，有利于震慑违法行为，促进资本市场高质量发展。10 建议：把融资市转变为投资市，从根本上解决问题股市作为资本市场的重要一环，对国家经济发展、居民企业信心至关重要，是稳市场、稳预期的关键。股市能通过财富效应刺激消费和投资；提振股市有利于加速产业结构升级，支持高质量发展、科技创新、专精特新、硬科技等重大战略。股市好了，居民的钱包鼓了，信心有了，经济才能走向回升向好的正循环。当前 A 股最需要的，就是一个 " 涨 " 字。一是出台平准基金，为股市补充流动性，提振资本市场。提振股市可以激活财富效应，进而刺激投资和消费，形成经济发展的正向循环。建议参考 2015 年经验，证金公司入场，财政、银行、保险等机构给予资金支持，央行可提供流动性支持。鉴于当前 A 股 70 万亿左右总市值，平准基金规模可设置在 2.5-5 万亿左右。二是加大宏观调控力度，提振经济基本面。降准降息引导实体经济贷款利率进一步下行，刺激居民消费和企业投资，提振信心，改善企业盈利预期。经济基本面是股市的基本盘，推动经济全面回升向好，才能长期提振股市。三是全面深化注册制改革，完善信息披露机制和常态化退市机制，提高上市公司质量。信息披露是注册制的核心，监管部门应当强化对发行方信息披露的引导与规范，倒逼中介机构压实责任，企业规范运营。此外，要不断巩固常态化退市机制，坚持 " 应退尽退 "，市场优胜劣汰，提高上市公司质量。四是坚持以投资者为本，引导上市公司回报投资者，加大投资者保护力度。完善上市公司质量评价标准，引导上市公司更加积极开展回购和现金分红等回报投资者。同时出台和完善投资者保护相关的法律法规，积极推动集体诉讼，利用好集体诉讼保护投资者权益。五是对资本市场违法行为严刑峻法，加大监管力度。加大对虚假信息披露的处罚力度，对证券欺诈进行刑事、行政、民事全方位追责，设定严格刑罚予以震慑惩戒，完善相关法律法规。如此，只要保护好投资者利益，让投资者有赚钱效应，股市的繁荣发展完全可以期待！如果股市起不来，长期低迷不振，投资者没信心，就会一潭死水，什么作用都发挥不了，还会严重打击信心。只要股市繁荣发展，投融资活跃，投资者有信心，就可以实现支持高质量发展、科技创新、专精特新、硬科技等重大战略。只要看清问题本质和因果关系，下定决心，办法总比困难多。

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编辑:杨勇

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　　从磷矿等资源角度，祁海珅在微信采访中向记者表示：“四川是我国的能源化工及有色金属产业重地，尤其是磷矿资源丰富、磷化工及锂电池新能源等产业基础也比较好，规模效益明显。而新能源汽车的放量倍增和新能源发电、新型储能等产业带动了磷资源产品以及化工原料等的强劲需求。”。

　　“现在国际上很多电池厂有要求，即追溯到源头是要使用清洁能源的。另一方面，（四川）水电富集，电价也比较便宜。”近日，《每日经济新闻》记者以投资者身份从杉杉股份有关人士处了解到。目前，杉杉股份正在四川眉山投资100亿元建设20万吨锂电池负极材料一体化基地。

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　　“每一代学生都在用他们的特点和方式去传播‘老邓’精神”。在剧中有一位“小高”，每当团队遇到困难时，他总是能坚持冲锋在前、披荆斩棘，最终和团队一起成功完成9次精算。让阎博很感动的是饰演该角色的学生，从刚开始抱着尝试和体验心态加入剧组，到亲身体验着上一辈科技工作者的人生，再到对自己的职业生涯产生新的思考，“花开”精神指引着他作出了走向祖国基层的人生选择。“每个人都在随着‘花开’成长，当大家沉入其中去体验最真实的情感时，就能将那份信念融入血肉之中。”阎博说。

　　为攻克吊装难题，确保鞍体安装精度与安全，在龙门大桥指挥部的统筹指导下，龙门大桥中交路建项目部采用BIM三维技术精确模拟现场吊装数据，不断优化施工方案，严格落实安全技术交底工作，选择采用400吨大型履带吊设备进行吊装作业，利用预先设计匹配的钢丝绳调整吊装角度和姿态，待鞍体吊装姿态平稳之后，在专业技术人员的指导下，鞍体顺利起吊，成功与底座精准对接，圆满完成首件鞍体安装。

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　　二、全区各级机关、各级各类企事业单位、各类公共场所要严格落实本次核酸筛查采样证明、24小时核酸阴性证明、场所码和健康码的查验，对于未参加本次核酸筛查的，要及时提醒到就近核酸采样点进行核酸检测。

　　6。各行业各单位及个人要强化“四方责任”落实。请广大居民履行《公民防疫基本行为准则》，按要求配合做好核酸检测，不恐慌、不造谣、不信谣、不传谣，确保“应检尽检”。请积极配合网格员做好信息核对，因特殊原因未能参加核酸检测的，要如实说明原因并报备行程等相关信息，对拒不配合、不支持、涉嫌故意逃避核酸检测、扰乱秩序、瞒报、谎报、伪造信息的人员，将依法从严追究法律责任。

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　　“我要造出中国人自己的子弹，更强大、更厉害的子弹。”话剧开篇，童年时期的邓稼先在圆明园废墟里“捡”到一颗外国侵略者留下的子弹之后，报效祖国的人生理想便萌芽生根、愈发茁壮，成为他一生的理想和信念。

　　（二）请广大群众积极主动配合各采样点工作人员做好样本采集和属地社区管理工作，不恐慌、不造谣、不信谣、不传谣，对拒不配合、不支持、涉嫌故意逃避核酸检测、扰乱秩序、瞒报、谎报、伪造信息的人员，将依法从严追究法律责任。

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　　今年8月23日，辽宁省委第三巡视组向鞍山市委反馈了巡视情况。反馈支出，巡视中，巡视组发现和干部群众反映了一些问题。在“四个落实”方面主要是：贯彻落实党的理论路线方针政策、党中央决策部署及省委要求不扎实、不全面，振兴发展仍需持续用力；贯彻落实全面从严治党战略部署不深入、不到位，纵深推进力度不够；落实新时代党的组织路线不扎实、不严格，干部队伍建设和基层党建工作水平有待提升；落实巡视、主题教育等问题整改不规范、不彻底，持续推进力度不够。在营商环境方面主要是：学习贯彻习近平总书记关于优化营商环境的重要讲话精神不深入，履行营商环境建设主体责任有差距；诚信政府建设有差距，打造履约践诺的信用环境不够到位；司法权力运用积弊较深，打造公平公正的司法环境亟待加强；行政执法权力运用不够规范，打造文明规范的执法环境仍需持续用力；行政审批制度改革不够深入，打造阳光便利的审批环境仍需持续优化；监管权力运用不规范，打造简约高效的监管环境存在短板弱项；中介组织管理有缺位，打造中立诚信的中介环境仍需持续完善；幕后交易整治力度不够，打造公平竞争的经营环境隐患突出；干部担当作为不够，打造用心贴心的政务服务环境有待加强。同时，巡视组还收到反映一些党员干部的问题线索，已按有关规定转交有关部门处理。