一同看彩虹小蓝2023一同看彩虹小蓝2023行稳致远，泸州老窖Q3透露出的投资逻辑
一同看彩虹小蓝2023行稳致远，泸州老窖Q3透露出的投资逻辑
李文章在会议讲话中指出，要坚持和发展“浦江经验”，全面推动新时代信访工作高质量发展，扎实开展领导干部接访下访，大力推进源头治理和积案化解，深入推进信访工作法治化，着力夯实信访工作基层基础。
步入2024年，中国资本市场风起云涌，素有“液体黄金”之称的白酒行业正面临史无前例的考验。在这股逆流之中，那些根基深厚、展现长期成长韧性的白酒品牌依旧显得稀缺，而这些少数，同样也是引领行业穿越周期低谷的中流砥柱。刚发布三季报的泸州老窖，大概就是其中之一。一、营收、净利润双增，稳健前行衡量一家公司的潜力，一看所在行业的成长性；二看公司在行业内提升份额的能力。据财报显示，泸州老窖前三季度营业收入为243.04亿元，同比增长10.76%，归母净利润为115.93亿元，同比增长9.72%；扣非归母净利润为115.64亿元，同比增长10.24%。在归母净利润这块反超山西汾酒，成为行业第三。 （数据来源：wind）总体上来看，泸州老窖营收、利润均保持稳健增长。一系列组合拳成效明显，在行业深度调整期以稳健姿态逆势向上，筑牢品牌护城河。这样的成绩单，能用一个词贯穿始终，就是“稳健”，各项成绩都呈现出足够的稳中有进的格局，其中几个特征值得关注：一是持续稳定的高利润率为其发展奠定了坚实的基础。2024年前三季度，公司毛利率为88.43%，净利率为47.76%。这样的高毛利水平往往意味着公司稳健的市场发展，特别是从数据能够看到泸州老窖的高利润水平已经持续多年，更快的提价速度，更低的生产成本，大幅提升的毛利率和大幅反超的毛销差，是泸州老窖净利增速过去几年高于五粮液的主要原因。（数据来源：wind）二是现金充沛+行业地位稳固。中国白酒产业经过了多年的发展与变革，白酒市场呈现出平稳的成熟市场特征，在这样的情况下，泸州老窖作为头部酒企，牢牢占据了净利润排名市场前三的位置，数据显示：年初至三季度末，经营活动产生的现金流量净额为124.65亿元，同比增长37.69%，经营层面上讲，这样的公司产品或服务往往供不应求，在行业内有较高的行业地位，在整个产业链中对上下游有强的议价能力，净利润含金量十足。从经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量看出：泸州老窖属于奶牛型的企业：经营活动现金流入（企业经营正常），投资活动现金流出（表示企业正在扩张），筹资活动现金流出（表示企业还债或回报股东），也就是说企业能通过赚来的钱扩张和还债，这更有利于在调整期的持续作战。 （数据来源：同花顺iFind）三是未来预期依旧稳健并且充满信心。泸州老窖为自己定下的经营目标仍是力争实现营收同比增长不低于15%，在当前市场整体压力加大的情况下，这样的稳定预期无疑能给市场带来更多的信心。因此，从整体发展来看，泸州老窖已经形成了较为稳定的增长基础，有了穿越传统周期的可能性，这种稳健的业务表现无疑是泸州老窖真正的优势所在。二、品牌、渠道并重，巩固基本盘财务数据的亮眼为泸州老窖的发展提供了根基，而业务的基本盘是否稳固则为泸州老窖的长期发展提供了更多的可预判空间。首先，从品牌来看，“双品牌、三品系、大单品”主线驱动力不断提升。酒要“做好”也要“卖好”。随着中国白酒行业密集进入上市收获期，如何获得高端白酒商业化成为了新一轮大考。今年上半年，泸州老窖以国窖1573、泸州老窖1952等为代表的中高档酒销量增长25.7%，实现营业收入152.13亿元，同比增长17.12%，成为业绩增长的动力源，而且从中高档酒毛利率情况看，2024年上半年为92.26%，与2023年上半年的92.49%相比基本持平，并无降价迹象！泸州老窖沿“双品牌、三品系、大单品”主线，已经形成多价格带产品齐驱并进态势。在产品策略上，泸州老窖同样展现出了其深厚的战略功底。公司不仅牢牢占据高端市场，成为主要驱动力，更通过低度酒战略，抢占年轻人心智，实现了产品的多元化发展，打开新的增量空间。泸州老窖表示：相比较十年之前，现在38度国窖1573在公司的销售占比已经提升到了50%左右。有研报指出，中低度酒中，38度国窖发展是消费者选择的结果，过去销量占比15%左右，而目前低度与高度销量占比基本持平。在创新品类上，泸州老窖也做了大量的研究和探索，目前已推出中式果酿酒、精酿啤酒等符合年轻消费群体需求的创新产品。低度酒战略的成功实施，不仅为泸州老窖带来了新的增长点，更提升了公司的品牌影响力和市场竞争力。从渠道来看，新老渠道双重驱动效果显著在传统渠道上，泸州老窖主动调整经营节奏，减轻经销商压力，稳定市场价格，推动社会库存消化，经销客户销售体量和运营能力稳步提升。作为回馈，三季报显示，泸州老窖的合同负债金额保持高位运行，从一季度的25.35亿增长到三季度的26.54亿。这反映出经销商打款意愿较强，对泸州老窖的未来发展充满信心。这种信任不仅来源于泸州老窖的品牌影响力和市场竞争力，更源于公司对经销商的支持和赋能。同时，新兴渠道高速增长。在新兴渠道方面，泸州老窖同样展现出了强大的增长潜力。公司通过电商平台、社交媒体等数字化手段，扩大品牌影响力，增加产品销售机会。泸州老窖推出了多种创新营销方式，结合“浓香700年”年度品牌主题开展包括“窖主节”“流动的博物馆”等全国性活动。比较有代表性的成果是，成功培育500元价格段大单品60版特曲，目前已完成团购渠道口碑培育和市场拓展。泸州老窖一是紧跟时代，锚定白酒中高端势头，二是市场投入不断为自己巩固基本盘，这种“价值兑现”模式，已然成为泸州老窖稳健穿越白酒周期的得力工具。总体来看，虽然2024Q3增速略降，但泸州老窖的收入增长仍具有较高质量：主要体现为在价格稳定的前提下实现产品放量，渠道上重振经销是正确战略选择，持续下降的库存、良好的销售回款质量也为未来持续增长奠定了坚实基础！三、估值仍处地位，性价比十足采用PE相对估值法。就自身维度而言，当前TTM市盈率13.970倍，处于近三年35%分位，处于合理状态；从行业维度看，作为白酒行业知名企业，泸州老窖坐拥国窖1573这一国内唯一浓香型有机白酒品牌，市盈率低于行业平均的19倍，基本处于行业最低估位置。 美十年期国债利率高企，全球资产重新定价，时至今日，泸州老窖的战略正在一步步落实，业绩也在持续改善，不断创历史新高。业务成熟，盈利稳定，泸州老窖的投资价值不言而喻，追求确定性机会的投资者，不妨抄一把作业，把握好这个“珍珠蒙尘”的机会。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张石山
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未来LPR是否还会继续下行？董希淼认为，下一步，央行应适度下调政策利率，适时实施降准，继续为银行提供低成本资金；商业银行应用好存款利率市场化调整机制，有序降低存款利率，持续压降负债成本，继续推动LPR特别是5年期以上LPR下行，促进实体经济融资成本稳中有降，为促消费、稳投资、扩内需提供更好的支持和服务。。
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事实上，今年5月，在亚太经合组织贸易部长会议期间，中美商务部长在华盛顿已举行过面对面会晤。双方同意建立沟通渠道，就具体经贸关切和合作事项保持和加强交流。
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7）2008年4月24日，印花税从3‰调整为1‰，调整后，沪指收盘大涨9.29%，大盘接近涨停。可以说，3000点是当时的第一次官方护盘，第一次政策底。
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业内人士指出，任何一家银行出台文件，都不会违背以上法律法规。至于在实际生活中出现的银行冻结账户情形，都有原因。例如，有的账户涉嫌欺诈、洗钱、走私等非法活动；有的账户主体涉及法律纠纷或司法程序等。但是，不论是冻结原因，还是冻结流程，也都有法律依据。
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美国国家公共电台引述中国美国商会的最新调研称，74%的美企“没有在考虑将生产搬出中国”。报道称，“这显示了一个事实：虽然言辞强硬，但这两个国家仍然彼此需要”。
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不过，最近银行在存量房贷利率调整方面还未有实质性动作。从近期公布的数据来看，提前还贷现象可能还在持续。8月11日，央行公布的最新数据显示，7月份住户贷款减少2007亿元，其中，短期贷款减少1335亿元，以个人房贷为主的中长期贷款减少672亿元。与此同时，7月份人民币存款减少1.12万亿元，其中住户存款减少了8093亿元。
走到河边，南北方各有一个兵站，阿水不敢逗留，弯着腰走入水中。水底的石头很滑，一不留神，他就被水冲倒了，腰狠狠地撞到岸边的石头上。
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中美经贸关系的本质是互利共赢，开展经贸合作符合两国和两国人民的共同利益。正如谢锋大使所说：“中美身处同一个星球，共享同一片蓝天，大家都在一条船上，谁都无法独善其身，更不应该损人利己，同舟共济才是正道。”
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据国家体育总局网站26日消息：国家体育总局冬季运动管理中心党委书记、主任倪会忠涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻国家体育总局纪检监察组和河南省监察委员会审查调查。
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外界很关注雷蒙多此行要谈什么。美国商务部的说法是，雷蒙多将与中国高级官员和美国商界领袖会面，将讨论与美中商业关系、美国企业面临的挑战以及潜在合作领域有关的问题。中国商务部新闻发言人束珏婷表示，在雷蒙多访华期间，中方将就关切的经贸问题向美方表明立场，同时期待与美方就化解经贸分歧、推进务实合作进行深入讨论。