大地资源网在线观看免费美国大选投票日临近大地资源网在线观看免费 三种视角看影响波动
美国大选投票日临近大地资源网在线观看免费 三种视角看影响波动
坚持人民至上,既坚持一切为了群众、一切依靠群众,从群众中来、到群众中去的群众路线,以及科学发展观以人为本的核心立场,又彰显了我们党不忘初心、牢记使命的历史担当和真挚情怀,旗帜鲜明宣示了我们党只代表中国最广大人民根本利益,揭示了我们党立于不败之地的根本所在。
截至发稿,距离2024年美国大选投票日的时间已不足五天。在最后的白热化阶段中,两党候选人的宣传竞争,胜负预期,成为市场难以忽视的信息,也带动相关的“特朗普交易”引人瞩目。事实上,在美联储开启降息周期后,美国大选已经成为2024年最后的重大金融事件,是对全球资产定价的重要影响变量。美国作为全球经济体核心的定位毋庸置疑,而不同的美国内政政策,以及对华政策,对于资产板块的影响均不容忽视,笔者将聚焦其对资本市场的影响,对即将到来的大选结果进行浅析。当然,影响大选结果的因素往往复杂多变,难免会涉及一些更晦涩的话题,无论是笔者还是市场,对此的分析也仅能建立在表面性的可能性上。市场有风险、投资须谨慎。01短期聚焦结局,胜负尚未可知从短期趋势来看,目前大选风向更多是提前锁定了共和党候选人,唐纳德.特朗普的胜利。由于两党各自具有自己的舆论媒体,在民调上存在失真的可能性。因此目前被公认最具权威的参考数据,是来自博彩平台Polymarket的总统押注。而截至10月28日,特朗普在Polymarket上的胜率达到了65.9%,而与之对应的民主党候选人,卡玛拉.哈里斯获胜概率仅有34.2%。当然,从正式的选举数据,RealClearPolling民调来看,两党候选人还是处于一种“五五开”的状态,特朗普与哈里斯的获选概率分别为48.6%和48.4%,差距基本可以忽略不计。但在决定大选胜负走向的摇摆州中,特朗普在10月以后的民调趋势明显超过哈里斯,占据了有利区间。若正式选举投票按照上述趋势发展,特朗普有较大的概率会成为美国下一任总统。究其原因,近期美国本土遭遇的飓风袭击或许是提升10月以来特朗普胜率的原因。在飓风造成严重影响的背景下,本届民主党执政的拜登政府在救灾事项上表现不佳,使得美国民众对民主党的信任有所降低。而作为民主党候选人,又是本届拜登政府成员的哈里斯很难与此事划清界限。其二,则是因为哈里斯终究是“临阵换帅”的人选。美国大选的时间跨度长达一年,其中有多个关键选举节点存在,而相应的媒体造势宣传,都是总统大选中非常重要的环节。而在2024年美国大选的前中期,民主党总统候选人一直由目前的美国总统乔.拜登担任。临阵换帅带来的影响想来难以消除,尽管短期依靠媒体宣传或许能够实现造势,但时间一长,哈里斯给人的印象终究是有些苍白,而候选团队的准备自然也存在漏洞。在特朗普胜选的预期下,目前市场推行“特朗普交易”的趋势也较为明显。孤立主义和保守倾向的“MAGA”利好本土资产。参考2016-2020特朗普执政期间的市场表现,美股在减税环境下走强,美元对应受到影响走弱,而大类资产的走向受中期政策风向的变化会存在反复,但整体是趋于被动的。在美股强势的背景下,新兴市场的资产价格则缺乏资金支撑。上述情况,在近期市场的提前反应中已经有所体现。当然,在大选结果落地前,谁也不知道最终的结果如何。若抛开博彩数据来看,目前两位候选人的差距其实微乎其微,包括特朗普领先的摇摆州,截至10月28日的时点优势最大的州也不过领先1.8%。且由于邮寄选票的机制,目前所看到的选举人票并不准确,在最后的时间中,特朗普在摇摆州中的优势完全有可能出现反转。因此在笔者看来,需要注意的是“特朗普落选”的风险。其一是提前发挥效应的“特朗普交易”可能会受到反噬,近期热火朝天的美股市场或迎来掉头。其二则是需要注意特朗普这名候选人可能引发的选票质疑,两党对立,从而引起超出预期的市场风险。类似情况在2020年就有所发生,而在2024年,这种风险依旧需要注意。02中期关注政策,两党差异几何?在跨过短期影响后,美国总统大选带来的改变主要在于不同执政人的政策风格上。以特朗普为例,在其2016年—2020年的任期中,中美两国的贸易战主导了中国市场的一系列市场走向,关税对出口业务的影响,进而带动国产替代概念的兴起,甚至于在实体经济产业上也形成了巨大的导向。因此从中期视角来看,总统候选人的政策纲领是需要注意的。对比两党候选人,特朗普和哈里斯的政策主张来看,可以看出两位候选人在福利、贸易、外交、移民和能源等问题立场存在明显差异。就经济方面需要注意的点来说,特朗普曾表示10%的全面关税以及对华60%的产品贸易关税,其孤立主义、保守主义的风格尽显。而哈里斯在关税问题上则表现得较为克制,尽管同样透露出针对中国的观点,但也提出加征关税会间接加重美国国内收入的税负。在对美国国内的政策风向来看,两党都比较显著地保留了自身的特色。共和党派支持传统能源、提倡减税、撤销清洁能源补贴政策。而哈里斯主张对大型企业加税,对工薪阶层减税,侧重绿色清洁能源以及芯片行业的财政补贴。可以看出,在不同的执政人影响下,美国不同行业的受益点将显然不同。总体来看,哈里斯的政策其实更倾向延续拜登政府时期既定的政策走向,尽管更换了总统候选人,但同党执政代表着政策变动有限。若哈里斯竞选总统成功,其对市场的中期影响或更倾向于中性,有影响但不多。而相对来说,特朗普的政策则更大刀阔斧一些,对市场的冲击也更鲜明,这也是为何当前市场主要在推动“特朗普交易”的缘由。以目前的选举风向,即特朗普最终获胜为前提来推断的话。“对外加税、对内减税、严管移民、引导制造业回流”的政策主张或成为美国本土通胀中枢上行的助力,对于刚刚开启降息周期的美国市场而言,或许会是一个矛盾点的催化剂。市场对“再通胀”的担忧或有所提升,未来市场降息的节奏也有可能会放缓。03长期回归基本面,寻找通胀与降息的平衡点需要指出的是,美国大选并非什么新鲜事,而是每四年一届的“例行事项”。因此若将投资视角放到更长的时间段中来看,总统的变更也只是美国经济的一个变数,最终决定美国经济影响力的要素还是在于各项基本面,以及周期更长的利率影响,选举对市场的影响也将通过基本面的变化来反映。10月31日,美国商务部经济分析局发布数据显示,美国2024年三季度GDP年化环比增长率录得2.8%的增速,较上个季度下降0.2个百分点,实际GDP同比增速下行至2.7%低于市场预期的3.1%。这也是该指标2023年三季度以来首次低于市场预期。可以看出,下行的经济周期依旧在对美国经济产生影响,其基本面的“着陆”尚在途中。拆分三季度的数据来看,美国三季度的消费市场表现强劲。其中汽车消费对数据起到了显著支撑,而前期表现一般的药品等非耐用消费品的贡献也出现了显著改善。可见在美国降息周期开启的背景下,美国消费市场的信贷条件转变,对消费起到了支撑作用。在消费的带动下,美联储三季度通胀数据也略超预期。核心个人消费支出(PCE)价格指数三季度年化环比上涨2.2%,尽管较二季度收窄0.6个百分点,但略高于市场预期的2.1%。而从此前公布的9月非农数据来看,美国当前的劳动力市场有降温的趋势。尽管9月新增非农就业人数为2024年3月以来的最大涨幅,但长期来看,新增非农就业人数依旧在下降。同时,9月失业率上升至4.1%,较2024年年初有所提升。正如日前的分析所言,目前美联储的重心已经从稳通胀转向稳就业,尽管三季度的通胀数据和经济数据均不及预期,也在一定程度上影响了降息预期,但11月的降息预期依旧维持在25BP的水平。但随着影响因素的积累增加,加之大选过后可能存在的动荡,笔者对美联储降息周期能否按既定节奏推进抱有疑虑。综合来看,美国经济目前还是在平稳着陆的轨道上,虽有放缓但不至于太过快速地下降。而这一进程可能会在下一任总统执政期间完成,在未来四年的走势中,来自经济周期的影响或许还是比总统的执政政策来得更有力。- End -koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:高尚德
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