久久日怒砸久久日10亿并购!福建“药王”,开始突围
怒砸久久日10亿并购!福建“药王”,开始突围
9月6日0时至24时,北京新增14例本土确诊病例,无新增疑似病例和无症状感染者;新增4例境外输入确诊病例(含1例无症状感染者转确诊病例)和3例无症状感染者,无新增疑似病例。治愈出院4例,解除医学观察的无症状感染者11例。
医药行业的困境,还在蔓延。尽管行业已经连跌了三四年之久,且部分头部医药企业市值已经跌去了80%,甚至90%以上,但医药行业的春天,仍未到来。面对跌跌不休的“惨状”,部分投资者已开始心灰意冷放弃了坚守,但大部分医药企业还是选择了坚持,在寒冬中等待春天的来临,并且做着积极的准备,龙岩医药大佬张步镇就是其中之一。过去两年,张步镇在资本市场经历了一轮“冰与火”的洗礼。他创立的药师帮,自2023年6月上市之后,经历了一轮短暂的暴涨,涨幅超过了200%,市值一度突破了430亿港元。然而,这种高光时刻并未维持多久。面对“解禁”带来的冲击,药师帮不到三个月的时间股价就跌去了90%,市值蒸发超过了380亿港元。直至最新收盘,药师帮的股价仍在底部徘徊,最新市值仅剩40亿港元,跌幅较最高位仍超过了90%。从大涨到暴跌,不到半年的时间,且在基本面无任何变化的情况下,这种非理性的杀跌,也让张步镇认识到了资本市场的残酷。那么,药师帮的成色如何?究竟有没有被市场错杀?根据药师帮2024年上半年财报显示,报告期内,公司实现营收88.14亿元,同比增长10.6%;经调整净利润为9141.1万元,同比增长30.3%;归母净利润2182万元,同比扭亏为盈。据悉,这份财报是药师帮近年以来最好的一份财报,该份财报对于药师帮而言,具有重要的意义。实际上,近几年随着京东、阿里、美团等电商巨头的布局,医药电商行业处于非常内卷的状态,时刻面临着不盈利就出局的局面。而药师帮能够在当下的市场环境下,由巨亏转向盈利,足见其在商业领域的韧性。无奈的是,由于电商巨头掌握绝对的流量入口,因此药师帮的压力并不算小,但好在药师帮终于跨过了亏损的节点,未来业绩有望持续放量。另外,值得注意的是,自高点以来,药师帮跌幅巨大,很显然已经脱离了基本面的范畴,情绪已经到达了冰点,从这个维度而言,药师帮是被明显低估的。福建“药王”福建人坚信“爱拼才会赢”,龙岩人张步镇自然也不例外。2015年,在“互联网+医疗”的风口上,张步镇跨界创立了药师帮。当时,他发现在国内医药流通领域,院外医药交易及服务市场不仅分散而且区域化,大型卖家缺乏动力满足小型规模零散买家的需求;同时,小型卖家也无法尽力满足下游需求。在这个背景下,张步镇就想通过互联网的打法,来链接上游批发商以及下游药店。尽管他当时并没有医药相关背景以及经验,但是在房天下多年的任职经历,又是其CTO、副总裁,因此,他对此次创业充满了信心。凭着敏锐的嗅觉,加上互联网的风口,张步镇瞄准下沉市场,通过SaaS工具和线上交易平台,让缺货的药店很快找到有货的批发商,凭借着这一模式他一下帮药企、药店以及用户解决了大部分的痛点。因此,药师帮上线之后,业绩就开始突飞猛进。2018年末,药师帮成立第四年时,其平台交易额突破了100亿元,月订单量也突破了100万单,覆盖超过了20万家药店和诊所。值得注意的是,药师帮的野蛮生长,也引来了诸多资本的关注。根据其招股书显示,截至上市时,其一共完成了6轮融资,累计融资额近30亿元。股东包括老虎环球基金、顺为资本、百度、复星医药、阳光保险等。资本的加持下,药师帮迎来质的突破。根据财报显示,2021年至2023年,药师帮实现营收为100.9亿、142.7亿和169.7亿,增速分别为66.43%、41.43%和18.90%。2023年6月,药师帮登陆港交所。作为药师帮的第一大股东,张步镇成为了最大的受益人。根据2023年胡润百富榜排行显示,张步镇以65亿身价,排行中国第940名。上市之后,药师帮也颇受市场青睐,短短两个月时间,药师帮的股价涨幅就超过了200%,市值更是突破了430亿港元。但悲剧的是,这种欣欣向荣的局面并未维持多久。2023年10月31日,药师帮股价突然暴跌41%。到了12月下旬,药师帮的股价已经跌去了86%,市值更是蒸发超过了380亿港元。面对突然的暴跌,张步镇在公告当中表示,“经作出一切有关本公司与合理情况下的查询后,董事会确认,其不知悉导致有关波动的任何原因。”不仅如此,他还对外称,考虑选择适当时机,在公开市场购回股份。对于张步镇的表态,市场反应并不剧烈,此后的一年多时间,药师帮的股价依旧在底部徘徊,相较于该公司20港元的发行价,公司的大股东百盈发展、复星医药、DCM均有不同程度的损失。并购“破局”股价的暴跌,对于张步镇以及药师帮而言,实则是有苦难言。尽管张步镇获得了董事会的授权,可回购不超过总股本10%的股权,但是对于还在发展的药师帮而言,“好钢”显然要使在刀刃上。2024年10月15日,药师帮发布公告称,已就收购一块医药100%股权签署交易协议,总对价达人民币10.35亿元,其中现金对价4.2亿元,股份对价6.15亿元。交易完成后,一块医药将成为药师帮的全资附属公司,同时保持独立运营。公开资料显示,一块医药成立于2019年,总部位于长沙,专注为下游连锁药店、多体药店和单体药店提供医药健康产品及服务,其自有药品品牌元典、安泰邦、杏林泰等涵盖了中成药、化药、滋补等多个类别。同时,一块医药已与超过1000家制药企业建立战略伙伴关系,为下游3000家连锁药店总部及数以万计的多体和单体药店提供约700个自有品牌SKU。且随着收购的完成,药师帮自有品牌SKU数和采购额将大幅增长。值得注意的是,一块医药的并购将加速药师帮自有品牌业务发展,从而带来更强的议价能力、更低的采购成本、更稳定的独家供应,增加终端客户的产品选择。需要说明的是,此次并购,药师帮的出价并不算高,根据此前一块医药多轮融资的金额计算,一块医药的估值可能已经到了10亿元的级别。且根据此次收购条件,一块医药想要拿到剩余的现金及股份并不容易。根据对赌协议显示,一块医药需要在2025年核心业务增长率至少达到50%,净利达6000万;2026年核心业务增长率至少50%,净利至少达到1.2亿元等。侃见财经认为,比起股份回购,并购才能为药师帮带来更大的增长空间,从财报不难看出,进入2023年药师帮的业绩增速已经开始放缓,而一块药业的并入,正好能解决药师帮业绩增速的难题,可谓一举多得。另外,从股价的角度,目前药师帮股价处于较低的位置,其业绩层面已经开始回暖,且已经开始盈利。但资本市场似乎没有给予其正确的定价,截至最新收盘,药师帮的市值仅为40亿港元,对于京东健康、阿里健康等,药师帮明显处于低估状态。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李大江
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