精华液一区二区区别格力的老对手,要IP精华液一区二区区别O了_ZAKER新闻
格力的老对手,要IP精华液一区二区区别O了_ZAKER新闻
这些中小银行立足当地经济,凭借“人熟、面广、点多”的特质,在服务地方经济建设、落实普惠金融和“三农”等领域发挥着重要作用。
骚操作2025 一开年,奥克斯电气正式向港交所递交招股书,冲刺香港主板上市。但招股书显示,奥克斯去年分红近 38 亿,然而报告期末总负债 192 亿,负债率高达 85%。这样 " 突击分红 " 的举动,相当于把上市前两年净利润分完了。按照实际持股比例,约有 31 亿落入老板郑坚江的口袋。上市前夕突击分红 38 亿,奥克斯这是打算募资还债?一系列动作,引发了公众对其 " 圈钱 " 的质疑。甚至有声音认为,奥克斯融资应该叫停。奥克斯的主心骨,是宁波商人郑坚江。上个世纪 80 年代,25 岁的郑坚江盘下了一个债务沉重的厂子,苦心经营。1994 年,奥克斯入场空调行业,彼时格力、美的、春兰是行业内的巨头。为了占有市场份额,奥克斯做了一个富有争议的举动——发布《空调成本白皮书》,在业内打响价格战。白皮书列举 1.5 匹冷暖型空调,生产成本 1378 元,销售费用 370 元,商家利润 80 元,厂家利润 52 元,最终定价 1880 元就可以了。而当时同类型产品中,美的是 2800 元,海尔 3500 元。效果立竿见影:2001 年销售量不足 90 万台的奥克斯,白皮书发布次年便卖出了 250 万台,成功跻身行业第三。一纸白皮书,为奥克斯创造了百万台空调的增量,也让它成为了同行口中的 " 狗熊 ",广大消费者眼中的 " 英雄 "。从此,奥克斯喜提空调界 " 价格屠夫 " 的称号。凭借着平价亲民的路线,奥克斯在三四线城市占据了不小的市场。其首创的 " 网批 " 模式,取消了中间商环节,带动了下沉市场的空调销量。巅峰期一个小镇上就有二三十家店铺挂上了奥克斯空调的招牌。进入 2010 年代以后,奥克斯空调经历过一段低迷时期,但招股书中显示,奥克斯近年来的业绩可圈可点。报告期内,奥克斯实现了营收净利双增长,大超市场对二线品牌的预期:2023 年收入 248.31 亿元,同比增长 27.2%,2024 年收入 242.77 亿元,同比增长 15.4%。2022 年净利润 14.4 亿元,2023 年 24.8 亿元,同比增长 72.5%,2024 年前三季度 27.15 亿元,已超过 2023 年全年净利润,增幅达 17.8%。据弗若斯特沙利文报告,按销量统计,2023 年,奥克斯是全球市场第五大空调公司,市场份额为 6.2%,其销量增长率在前五大公司中最高,达 38.6%。随着房地产行业下行,空调行业从增量时代进入了存量时代,早已成了一片红海。但奥克斯空调逆势上涨,业绩表现确实引人瞩目。然而,在快速增长的背后,高负债和大手笔分红形成鲜明对比:负债率达 85%,却分红近 38 亿。要知道,如此高的分红金额,已经相当于奥克斯 2022 和 2023 两年的净利润之和。再来看看它的负债情况:短期计息银行借款 17.79 亿元、长期计息银行借款 9.67 亿元,贸易应付款项及应付票据为 97.48 亿元。截至 2024 年 9 月 30 日,奥克斯的现金及现金等价物只剩 29 亿元,同比下降近 34%,还债能力明显不足。上市前突击分红,奥克斯采取这种做法,让人怀疑其上市动机。突击分红,募资还债?这样的 " 骚操作 ",无疑将引发市场的质疑。当 38 亿真金白银流入股东口袋,经营风险在无形中被转嫁给投资者。撕不掉的 " 价格屠夫 " 标签,莫非要向投资者 " 砍一刀 " 了?事实上,随着新 " 国九条 " 的实施,去年 4 月沪深交易所就已经对 " 上市前突击分红 " 划定了红线,严格限制该类行为:" 于报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过 80%的;或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过 50%且累计分红金额超过 3 亿元,同时募集资金中补流和还贷合计比例高于 20%的,将不允许其发行上市。"只不过,目前港交所暂无相关规定。奥克斯利用港股的宽松条件,冲刺赴港上市,或许正是看中其政策套利空间。事实上,早在 2016 年,奥克斯在 A 股新三板上市,但一年后匆匆摘牌退市。业内人士分析退市原因为:新三板市场流动性不足、融资功能有限,难以满足奥克斯的发展需求。摘牌后奥克斯将自己的空调业务进行了整合。2018 年底,奥克斯启动了上市辅导,并于 2023 年中完成辅导,但最终并未在 A 股递交上市材料。在此次递交港股的招股书中,奥克斯对此解释:上市辅导并不构成向中国证监会或上海证券交易所提交上市申请,公司没有 A 股上市的拟定时间表。显然,奥克斯认为在港股上市,有更大的好处。不过,站在港交所前的奥克斯,仍然面临着三重危机:一是市场占有率,明显下降。2012 年,奥克斯 " 吃螃蟹 ",成为国内最早布局线上的空调企业,抢占了一波流量,此后几年奥克斯线上占有率一路狂飙,将格力、美的、海尔等对手远远甩在身后。然而,转折出现在 2018 年。这一年奥克斯线上零售量份额登顶空调企业榜首,达 28.5%,小米也杀入了空调市场。自此奥克斯线上份额一路下滑,两年左右的时间跌至个位数,被小米反超。奥克斯线下份额更低了,只有 1% 左右。图源:国联证券仔细梳理小米空调的发展,简直是翻版的奥克斯,同样是以 " 超低价 + 互联网营销 " 对打中等性能产品。自 2020 年起,小米空调销量连续四年增长,成为市场份额提升最快的品牌。小米取代奥克斯,成为新一代 " 价格屠夫 "。就连格力与奥克斯的专利战火,也逐渐转移到小米头上了。小米的崛起对奥克斯来说,意味着它本就狭窄的生存空间,将被进一步挤压。据奥维云网 2024 年空调行业数据,奥克斯市场份额虽然只下滑了 0.3%,但均价下降了 10%。也就是说,奥克斯是在压缩自身利润空间来维持市占率。在众多空调企业中,只有小米做到了均价和市占率同增。二是多年官司,让其业内口碑受损。格力与奥克斯之间的专利之战由来已久。董明珠多次在媒体面前 " 炮轰 " 奥克斯,指责其挖走格力人才、偷技术、空调质量不合格等。据统计,自 2017 年至 2023 年,奥克斯被格力起诉专利侵权共 27 次,且格力均胜诉并获赔偿。2018 年底,奥克斯购买了一份即将过期的压缩机专利,随后反诉格力侵权。法院一度判决格力败诉,判赔额累计超过 2.2 亿。不料,二审驳回了奥克斯的起诉,宣告涉案专利无效。作为 " 小弟 ",奥克斯多次被 " 老大 " 格力亲自下场 " 手撕 ",口碑受到严重影响。除此之外,奥克斯自身质量也受到争议,在黑猫投诉平台关于 " 奥克斯空调 " 的投诉中,有消费者反映 " 空调不制冷不制热 "" 主机噪音大 "" 故障频发 " 等问题。三是资金压力不小。截至递表,奥克斯总负债 192 亿,2022 年、2023 年以及 2024 年前三季度资产负债率分别为 88.3%、78.8% 和 84.6%。去年三季度,格力、美的和海尔的负债率分别为 65.05%、61.16% 和 56.21%,奥克斯的负债率远远高于同行。此次赴港上市,奥克斯或有缓解资金压力的意图。正因为不容乐观的资金状况,让突击分红的奥克斯背上 " 圈钱 " 的嫌疑。据报道,本次募资资金将用于全球研发、智能制造体系升级、销售经销渠道拓展,还有补充营运资金等关键领域。对奥克斯而言,此举至关重要。此次赴港冲击 IPO 之前,奥克斯还做了两件事:一是扩大产能。据悉,奥克斯即将在两地新建生产基地。一个位于刚刚签约的佛山南海基地,总投资约为 55 亿。另一个是四五年前就开工了的郑州基地,总投资 50 亿元,至今未全部投产。招股书中显示,奥克斯在建工程的资金支出在飞快上升。2022 年、2023 年及 2024 年前三季度,分别为 8 亿、1.72 亿和 2.48 亿,不到两年翻了两倍。持续的产能扩张,建生产基地、买生产设备,这些都需要大量资金,但何时才能回本,也是一个问题。这对居高不下的负债率,构成沉甸甸的压力。与此同时,格力、小米也在加快推进自家生产基地的项目。前有老大哥格力压制,后有小米截杀,奥克斯的处境,恐怕会更加困难。二是瞄准了海外市场。这也许是奥克斯的 " 破局 " 思路所在。2018 年起,奥克斯就将目光对准海外市场,在马来西亚、泰国等国家,建立销售公司,组建本地团队,把空调销往全球 140 多个国家和地区。2024 年前三季度,海外市场入账 111.4 亿元,几乎占据总收入的半壁江山。2022 年、2023 年及 2024 年前三季度,奥克斯海外收入占比分别为 42.9%、41.9% 和 45.9%,业务重心逐渐转移至 " 水深火热 " 的海外赛道。不过,奥克斯在海外以 ODM 业务为主,OBM 占比较低,占总收入的比例分别为 37.4% 和 8.5%。自有品牌知名度不高,这是一个明显的短板。其核心原因,也在于奥克斯创新和研发的投入不足,技术上不占优势。想要占有海外先机," 代工式 " 出海并非长远之计。综合来看,奥克斯能否闯关成功,还存在许多不确定因素。参考资料:21 世纪商业评论:64 岁宁波老板,带出 280 亿空调黑马拾遗地:奥克斯,老板掏走了 30 亿水王星刘志奇:第七章:4 种低成本品牌爆破的战术——《第一品牌》连载深潜 atom:奥克斯冲刺港交所:高增速背后,负债与技术瓶颈的困境与挑战本文来自微信公众号 " 智谷趋势 Pro",作者:安岱,36 氪经授权发布。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:安怡孙
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再者,加强公司治理,优化中小银行股权结构。探索推行“中小银行股东加重责任”。股东加重责任是指,突破股东在股本限额内承担有限责任的原则,要求银行主要股东承担超过股本限额的非有限责任。
蒋宝芬懂一些工程知识,坚持认为伸缩缝会给她家造成漏雨等影响,试图与代建单位谈判不缴或者少缴余款,但代建单位告诉新京报记者,他们邀请专家进行过论证,伸缩缝并不会对蒋宝芬家产生影响,双方没有达成一致。
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但是急着卖房、转户口、孩子入学的业主却忧心忡忡,李小菠就这样成为讨要房产证的主力,像张玉延当年一样,周旋于各个行政部门。东奔西走的碰壁令业主们情绪沮丧,有人联名写信请张公“复出”,但是张玉延提了个要求——必须95%以上的业主签字同意他才愿意考虑。
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一是新的门牌号码迟迟没有下来,无法出具测绘报告;二是消防验收尚未进行,无法完成竣工备案;三是涉及未验先住等问题,代建单位可能面临责罚,目前正在向上级部门申请豁免处罚。
有观点指出,欧盟对华发起的电动汽车反补贴调查将是接下来中欧对话的“试金石”,能否妥善处理这一问题,将展示欧中关系的稳定性和发展趋势。
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然而,不可否认的是,目前一些中小银行在发展经营过程中也聚集了较多风险,2019年起,个别城商行、部分地区的村镇银行接连曝出风险事件。如:包商银行(由“明天系”控股)等城商行被民营资本“掏空”,侵害储户和其他股东权益。“明天系”在2005年~2019年的15年间,通过注册209家空壳公司,以347笔借款的方式套取信贷资金,形成的占款高达1560亿元,且全部成了不良贷款。再如:河南等地的村镇银行出现“取款难”问题,源于缺乏规范的公司治理,以及银行通过互联网平台推介、异地敛存、线上吸储放大了风险。此外,村镇银行、监管系统均出现金融腐败现象。
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在去年央行发布的《地方金融监督管理条例(草案征求意见稿)》已经厘清了央地金融监管关系的基础上,中小银行风险的化解处置,核心原则是分类施策,平衡好市场力量和行政力量的关系。
1992年8月至1996年10月,任湘潭钢铁公司炼钢厂、第一炼钢厂、第二炼钢厂技术员;1996年10月至1998年5月,任湘潭钢铁公司第二炼钢厂转炉车间副主任;
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虎踞北路4号5幢有21个自有产权人,5个产权单位,张玉延最初提出“自拆自建”的想法,就没有得到全票同意,有人想向政府索要赔偿而不是自费翻建,但张玉延觉得不可行,“桥改隧之前,5幢就自然衰败了,危楼鉴定结果与附近的工程施工因果关系很难确认。”
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