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休整两天后，疾风的状态恢复了不少。救援队的任务还在继续，而作为打通泸定地震最后一处抢险盲区的搜救犬，“疾风”的使命已然完成。
FinGraph是一份图形化的财经专栏，为专注于全球市场和经济形势的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。文章内容不构成投资建议。Headline不同类型资金流对中国股市的敏感性不同非房企杠杆低难补房地产拖累，整体表现承压2025年一二线城市房产库存或继续处于历史高位中国工业企业的应收账款回收期正在逐年加大欧盟对华贸易仅卢森堡一国实现顺差美国PCE涨幅放缓但仍高于目标，降息前景扑朔迷离美关税冲击利润率，企业盈利或再次受挫美国科技公司IPO回暖，2025年或迎爆发式增长德国消费者信心指数创新低，经济不确定性拖累情绪法国预算争议冲击市场，政治风险推升债券利差日本首相呼吁企业大幅加薪，推动经济与通胀增长日本企业大量转嫁人工成本，加息预期升温软银加码人工智能，计划再度收购OpenAI股份印度国内投资热潮高涨，外资却持续撤离美国制裁加剧压力，俄罗斯卢布跌至历史新低劳动力短缺加剧，俄失业率创新低全球供应紧张推高咖啡价格，创50年新高01中国1.MSCI中国指数对每10亿美元共同基金/对冲基金资金流入的敏感性分别为0.6%和0.4%，显著高于南向资金（0.2%）和被动基金（-0.1%），显示共同基金/对冲基金更喜欢“追涨杀跌”，短期拉动指数的作用显著。而在A股市场，沪深300指数对同规模国内共同基金和ETF资金流入的敏感性为-0.7%和-0.4%，显示国内资金更倾向于抄底，或在下跌时出来稳定市场。另一方面，散户的情绪变化（每0.1标准差）对沪深300指数回报的拉动高达0.9%，大大放大了市场对短期波动。来源：高盛（《中国2025年股市前景：政策登场》，）2.中国非房地产行业企业的资产负债率持续低于全球水平；同时，由于融资成本较低，其利息支出占总债务比例也低于全球均值。然而，这种有利的杠杆与融资环境并不足以完全弥补房地产行业带来的损失，房地产行业资产负债率仍显著拖累中国上市企业的整体表现。来源：Natixis（《2024年中国企业观察：特朗普来袭，资本回报率和盈利能力下降》，）3.瑞银预计，2025年，中国一、二线城市房地产的库存/销售比仍然处于高位，平均为29-30个月（历史正常水平为13-14个月）。来源：瑞银（《中国展望2025~26，政策支持成为主要推动力》，）4.石油和天然气是美国对欧洲的主要出口产业，也是美国对中国的第二大出口产业（仅次于农产品）。在当前欧洲面临持续能源危机、原油价格仍然昂贵的背景下，欧洲或中国都不太可能针对美国石油和天然气出口来报复美国的保护主义。相反，中国可能会针对美国的农产品进口；而欧盟和中国也可能一起针对美国的机械和设备进口，它们占美国出口总额的410亿美元。另外，欧洲和中国也都可能针对美国汽车行业。来源：安联研究（《地缘经济操作手册：全球贸易》，）5.2024年9月，除卢森堡外，没有一个欧盟成员国对中国实现贸易顺差。来源：Soupbox，Substack6. 2021年以来，中国工业企业的应收账款回收期正在逐年加大。来源：边际Lab | FinGraph7.中国自动驾驶公司小马智行（PONY）正式在纳斯达克上市，首日股价收盘跌幅超过7%。此前，小马智行以每股13美元的发行价上限发行2300万股美国存托股票（ADS），融资2.99亿美元。同时，小马智行还通过私募配售融资约1.534亿美元，使本次IPO募资总额达到约4.52亿美元，成为今年以来美股自动驾驶领域最大规模的IPO。来源：边际Lab | FinGraph8.标普全球在一则报告中表示，中国乳制品行业数十年繁荣期或将结束。2024年上半年，中国三大乳制品生产商营业收入下降13%，预计人口减少将使未来20年销量复合年增长率降至2%-3%，远低于过去20年的水平。过去10年，中国国内的牛奶产量激增40%，政府正考虑限制从欧盟进口以缓解供应过剩的压力。来源：Bloomberg02美国1.美国经济分析局（BEA）公布的第二次估测数据显示，2024年第三季度美国实际国内生产总值（GDP）环比折年率增长2.8%，为今年以来最高增幅，主要动力来自消费者支出增长3.5%。来源：边际Lab | FinGraph2.美国商务部数据显示，10月核心个人消费支出价格指数（PCE）同比上涨2.8%，虽较2022年峰值大幅下降，但仍高于美联储2%的目标。不过，10月经通胀调整后的实际可支配收入环比增长近0.5%，表明消费者假日季消费需求可能会较为强劲。联邦基金利率期货市场数据显示，美联储在12月和明年1月的两次会议上降息不超过一次的概率约为85%，这意味着有至少一次会议将暂停降息。来源：边际Lab | FinGraph3.标普500指数相对于欧洲斯托克500指数的表现已达到其长期通道的上限。来源：德意志银行4.美国银行估计，在2018-19年特朗普任内对外开展的贸易战期间，关税上调对上市公司息税前利润（EBIT）率造成了约60个基点的打击。如果当前息税前利润率下降60个基点，将转化为每股收益下降4%。来源：美国银行5.高盛集团预计，今年美国科技公司的IPO数量可能达到34家的历史平均水平，而2025年的IPO数量则“可能翻番”。该机构表示，当前市场正接近一个“公司将排队上市”的拐点，私募股权一直是科技公司的主要收购方，这些机构也正在积极推动交易达成。自2021年以来，由于初创企业估值暴跌，科技公司IPO一直难以恢复元气。彭博的数据显示，2021年科技公司IPO融资额达到创纪录的1600亿美元，但此后年度融资总额均低于疫情前十年311亿美元的年均水平。来源：Bloomberg6.投资者担忧美国对加拿大和墨西哥进口汽车征收高额关税将冲击汽车制造商是有原因的。数据显示，北美前五大汽车制造商中，除福特外，其余四家至少35%的汽车产自加拿大或墨西哥。丰田汽车40%的北美区汽车产自美国以外地区，主要在加拿大；Stellantis约39%的北美汽车产自加拿大和墨西哥。来源：华尔街日报7.医院可能比制药公司更对共和党人感到恐惧。目前，医院支出占美国4.5万亿美元医疗保健总支出的30%，远高于药品支出的9%。在拜登政府时期，得益于《平价医疗法案》（ACA）交易所、医疗补助计划（Medicaid）等政府保险项目的慷慨支出，医院获得了巨额资金。而共和党控制国会两院后，或将削减预算以控制政府支出，并为其减税计划提供资金。这将对依赖政府项目的医院造成冲击，例如，ACA计划目前占医院总收入的近10%。尽管国会两党仍有可能就ACA和Medicaid的拨款达成妥协，但医院面临的阻力无疑在加大。来源：华尔街日报03欧洲1.德国12月消费者信心指数降至-23.3，为7个月以来新低，低于预期的-18.6，并与去年12月水平相当。经济不确定性和收入信心下降导致德国消费者情绪持续低迷。来源：边际Lab | FinGraph2.由于市场担忧围绕紧缩预算草案的争执可能导致巴尼耶政府下台，法国主权债券和股票价格周三下跌。法国与德国10年期国债收益率利差扩大至0.9个百分点，创2012年欧债危机以来新高。法国CAC 40指数下跌1.2%，在欧洲主要股市中表现最差。极右翼领导人勒庞此前威胁，如果预算修正案要求得不到满足，将推翻政府。巴尼耶总理警告，若预算未获通过，金融市场将面临“巨大风暴和严重动荡”。来源：金融时报3.随着冬季逼近，欧洲的天然气储备正在迅速消耗，原因在于寒冷天气增加了供暖需求，风力发电不足导致更多天然气用于发电。今年以来，天然气价格已经上涨约45%，虽然远低于2022年高位，但足以加剧家庭和制造工厂的成本压力。来源：Bloomberg04亚太1.日本首相石破茂在与工会和商界领袖会面后表示，他已要求企业在明年的工资谈判中，在今年的基础上继续大幅加薪，以确保可持续的通货膨胀和经济增长，同时帮助员工应对不断上升的生活成本。今年，日本主要工会达成了超过5%的工资涨幅，为33年来的最高水平。石破茂的这一呼吁正值工会和企业准备明年春季的工资谈判之际。日本政府和央行正密切关注谈判结果，因为央行将工资增长视为实现经济健康增长的关键决定因素。来源：Bloomberg2.日本央行数据显示，10月份日本企业服务生产者价格指数同比上涨2.9%，其中劳动密集型服务价格同比上涨3.3%，若剔除2014年销售税上调的影响后，增速创下1992年以来新高。这表明日本企业正加速将不断上涨的劳动力成本转嫁给客户，支撑了日本央行加息的理由。经济学家普遍预期，日本央行将在1月之前提高利率。来源：Bloomberg3.软银计划斥资至多15亿美元从OpenAI员工手中购入股份，加码对人工智能领域的投资。此前，软银已投资约5亿美元参与OpenAI上一轮融资。今年，软银及其投资基金在人工智能领域动作频频：7月斥资逾6亿美元收购英国人工智能芯片制造商Graphcore；5月领投自动驾驶汽车初创公司Wayve的10.5亿美元融资轮；此外，还投资了人工智能企业数据公司Glean等。尽管与2021年近400亿美元的初创企业投资规模相比，近期投资金额相对较小，但也凸显了软银创始人孙正义对人工智能的持续热情。孙正义坚称，计算机将在两三年内达到人类水平的认知能力，并在十年内实现比人类智能高出一万倍的“超级人工智能”。来源：华尔街日报，边际Lab | FinGraph4.韩国央行公布的数据显示，消费者对经济的预期指数下降7点至74，为2022年夏季以来最大跌幅。此外，反映消费者整体情绪的综合指数小幅下降1点至100.7，略高于乐观和悲观的临界值。该调查表明，在韩国经济第三季度环比几乎没有增长之后，人们的乐观情绪正在减弱。来源：Bloomberg05新兴/前沿市场1.今年前10个月，印度境内投资者向股市投入了超过700亿美元，有望创下年度纪录；而与此同时，海外资金正在撤离印度市场。来源：Bloomberg2.以色列财政部表示，随着加沙和黎巴嫩战事缓和，受战争影响的经济将在明年强劲反弹。预计2025年以色列国内生产总值（GDP）将增长4.3%，高于2024年预期的增长0.4%。由于市场对以色列与黎巴嫩武装组织停火的乐观情绪日益增强，自10月初以来，以色列谢克尔升值，股市上涨，政府信用违约互换价格下跌，以色列主权本币债券收益率也有所下降。来源：Bloomberg3.俄罗斯卢布兑美元汇率一度贬至113，创下自2022年3月乌克兰战争爆发以来的最低水平。美国上周制裁了包括俄罗斯天然气工业银行（Gazprombank）在内的数十家金融机构，加大了外国买家支付俄罗斯出口商品的难度。卢布贬值虽然增加了俄罗斯以卢布计价的出口收入，但同时也推高了进口成本，加剧了通货膨胀压力。目前，俄罗斯通胀率接近9%，俄罗斯央行上个月已将利率上调至21%，并可能在12月再次加息。来源：边际Lab | FinGraph4.俄罗斯10月失业率降至2.3%的历史低点，低于9月份的2.4%和市场预期的2.4%。这一趋势凸显了俄罗斯持续的劳动力短缺问题，而克里姆林宫为乌克兰战争进行的军事动员导致适龄男性外流，加剧了劳动力短缺。10月失业人数从9月份的182.4万人降至175.3万人。官方登记失业人数从9月份的39.2万人减少到36万人。来源：边际Lab | FinGraph06大宗商品和能源受全球供应短缺和特朗普关税威胁的双重影响，纽约阿拉比卡咖啡期货价格周三飙升至每磅3.18美元，创下1977年以来的近50年新高，今年以来累计涨幅已接近70%。作为全球最大的阿拉比卡咖啡生产国，巴西今年的干旱天气令市场担忧其下季产量将下降，加剧了全球供应紧张的局面。同时，美国咖啡烘焙商因担忧特朗普上任后实施进口关税而加大了采购力度，进一步推高了咖啡价格。来源：金融时报说明：本专栏所选取的任何信息均仅反映所列示机构或分析员的观点，给读者作参考之用，不构成对任何读者和机构的投资建议，不能成为或被视为交易任何证券产品的邀请及承诺。欢迎关注公众号查阅更多内容：也请关注附属账号以防失联：koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:余克勤
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2022年上半年，市场环境对于保险公司而言似乎难言友好。从五大上市险企2022年上半年“成绩单”看，五大上市险企合计实现净利润1219.82亿元，日均净赚6.78亿元，同比下降15.14%。这也意味着，与去年同期相比，五大上市险企合计日均净少赚1.21亿元。。
此外，王青认为，在经济修复和政策发力作用下，9月金融数据会进一步回暖，其中各项贷款余额增速有望由降转升，这是宽信用继续推进的一个标志。（中新经纬APP）
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葛兆光：确实，自从《历史中国的内与外》2017年由香港中文大学出版社出版以来，我没有再出版完整的专著。这大概是因为我在同时做三个脱不了手的工作。一个是你提到的《从中国出发的全球史》；一个是我即将出版的四部讲义，我常说我毕竟是一个教师，“半生心血在课堂上”；还有一个是《中国思想史》的修订补充与整理，这部书出版二十多年了，印刷了不知道多少版，也译成外文出版，但很多朋友都觉得，至今还有阅读参考的价值，所以我也想多花一点儿时间，把最近想到的、看到的思想史新资料和新思考，加进去重新出版。
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江苏是我国大闸蟹的主产地，产量约占全国的一半。观研报告网提供的《2021年中国大闸蟹行业分析报告》显示，在我国大闸蟹的主要产地中，固城湖、洪泽湖、太湖、高邮湖以及阳澄湖产区都在江苏，总产量约占全国的44%。
据湖北省纪委监委9月9日消息：日前，经省委批准，湖北省纪委监委对湖北省政府国资委原党委书记傅立民严重违纪违法问题进行了立案审查调查。
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常熟市金唐市水产品有限公司负责人张建龙表示，之前旺季的大闸蟹平均规格可以达到4两，受高温影响，今年可能只有3.5两了。“整体上，今年我们公司的大闸蟹产量要下降20%。”
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虽然盐湖锂资源储量巨大，由于受限于技术、开发环境等因素，盐湖提锂开发程度相对较低，这也就导致在目前供给端，矿石锂的供给量要大幅超过盐湖锂。
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来自齐齐哈尔的李莉，就经历了这样的“转战”。她在退休前，就多次到海南度假，开始早早规划着退休后的生活。在李莉想象中，退休之后，冬天肯定不会待在“零下三十多度，一出门就冻透”的家乡，而是在温暖的海滨。
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组织开展无订单生活物资包配送。统一调配联保联供企业生活物资包，逐个小区配送，重点关注老旧小区、中高风险区居民、不会网上下单群众的生活物资需求。同时，建立健全特殊人员台账，安排专人每天了解独居老人、未成年人、孕产妇、残疾人、行动不便人员、血透患者、精神病患者、慢性病患者等特殊群体需求，一对一做好生活物资发放和就医等生活保障。目前，主城区各镇街、社区已经建立起供需精准对接机制，保障更加顺畅。
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三、鼓励积极参与“无疫村（社区）、无疫小区”创建活动，中心城区内创建成功的村（社区）、小区优先纳入分期分片区解除临时静态管理的范围。
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新华保险副总裁兼首席财务官杨征在业绩发布会上介绍，公司投资资产已经迈上万亿平台，达11400多亿，较上期末增长5.3%。他表示，伴随上半年市场波动，公司主动清理了一些低效的特别是股权类资产，为后续公司获得较好的收益提升机会打下基础。杨征称，相信下半年股市应该会有增配机会，未来将进一步打牢持仓优质权益类资产。
这可能源于后疫情时代，各家险企都在对传统代理人渠道进行改革，努力探索出一条高质量发展之路。不过，转型过程不会一蹴而就。
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中国地质调查局是地质调查、科学研究和信息服务机构，是拥有专业化地质调查队伍的事业实体，是国家地质基础信息资料等公益性产品的生产者和提供者，是国家基础性、公益性地质调查和战略性矿产勘查工作的统一部署和组织实施者，是经济社会可持续发展不可或缺的基础支撑。
值得注意是，明明还没开网的阳澄湖大闸蟹，市面上却已经可以买到了。事实上，真正的阳澄湖大闸蟹早已到了“一蟹难求”的地步，吃到正宗货的概率，或许连1%都不到。