实时解读-"善良的姑娘"-餐饮跌倒，美团吃饱

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“主要是保鲜问题。以前用土办法保鲜，后来有了冷链，但也只能保存10天。如果能达到15到20天，全世界都能吃上我们的荔枝了。”

下下下下下下下下周就要过年了，不出意外，快过完 2024 年的美团还在持续赚钱。超预期的双增已然成为美团的基本节奏。三季度，美团营收 936 亿元，同比增长 22.4%；整体的经营利润达 137 亿，继上季度再创新高，同比涨超 3 倍；经调整净利润达到 128 亿元，同比增长 124%。从今年整体表现来看，继 2023 年与抖音短兵相接，便开始 " 跌跌不休 " 的美团，确实成功在 2024 年临到尾声时，走了一个漂亮的 V 字。美团的护城河已不止餐饮外卖增长强劲，可以说是美团三季度各个核心业绩指标共同的关键词。2024 年三季度，美团核心本地商业收入 694 亿元，同比增长 20%；经营利润为 146 亿 146 亿元，同比增长 44%。但如果仅从餐饮外卖角度分析美团今年以来不断向上的走势显然是片面的。一个值得注意的指标是，主要聚焦在非餐类即时配送的美团闪购，正在成为美团增长最快的业务之一。我们可以假设多个场景，不管你现在是出门在外位于酒店急需一次性用品，还是深夜在家突然肚子疼身边又没有止痛片，亦或是一场突然的约会正缺一束必要的鲜花，你下意识的动作是什么？打开手机的美团 APP，开始搜索，是吗？你或许不知道美团的非餐外卖板块叫美团闪购，但这不会阻止，在 " 传统 " 的餐饮外卖之外，美团闪购早已成功攻占了消费者心智。这并非广告，从市场份额来看，据《即时零售行业发展报告》数据，纵观 2023 年即时零售行业的市场规模，美团闪购（不包含小象超市）、饿了么非餐、京东到家的市占率分别是 32%、21%、12%。图源：开源证券过去我们总说美团的骑手规模是其最大的护城河，事实上，美团强大的配送网络下支撑起其供给体系的，还有如今美团闪购背后的闪电仓。与传统商超门店或便利店不同，美团闪电仓是为线上而生的，它是一种前置仓模式，专注于快消品类和日用百货，由美团与零售小店合作，美团会帮助商家在同城零售网络中去承担除了物流外，包括选址、库存管理等技术方面的支持。简单来说，我们 24 小时都能在美团上买到一些日常生活用品，大都是得益于闪电仓。在上个月的 2024 年美团即时零售行业大会中，美团透露，当前美团闪电仓数量已超过 3 万个，到 2027 年，美团闪电仓将超过 10 万个，覆盖全品类、全区域，预计市场规模将达到 2000 亿元。据晚点报道，目前，各家平台的闪电仓规模还停留在数百家到近千家之间，美团深度参与的闪电仓数量已接近 1 万家。一位行业人士认为，美团在闪电仓数量和供给生态丰富度上至少比竞争对手领先 2-3 年。从这一点回到美团的财务业绩指标的呈现，餐饮外卖和美团闪购属于美团到家板块中两大核心业务。三季度，即时配送总单量在本季度达 71 亿单，同比增长 14.5%，增速和二季度基本持平，但相比二季度，配送服务收入 13% 的增速，三季度配送服务收入增速为 21%。PConline 此前在分析美团二季度财报时曾表示，美团会通过降低配送费来刺激买家提升交易频次，叠加受拼好饭单量占比持续提升影响，美团的单均配送收入正在下降。如果按照配送收入 / 交易笔数简单计算，Q1 单均配送收入为 3.91 元、Q2 为 3.71 元，而在本季度，单均配送收入已止跌向上，重回 3.92 元。海豚投研指出，美团单均配送收入止跌转涨的原因，除了受去年低基数影响外，一方面是因为美团自营配送占比提高，即更多美团商家从自配或第三方，转而使用美团配送；另一方面则受高客单价及高重量的闪购单量占比走高影响。财报显示，三季度美团闪购的用户数和交易频次均实现双位数的同比增长。陈少晖在电话会上也表示，美团闪购业务的增长将继续大幅超过外卖业务的增长。美团也将不断推动外卖业务和闪购业务之间的交叉销售，提高用户的购买频次。一定程度上来说，平台模式的公司在经过长时间的用户数量和配送网络积累后，飞轮效应会逐渐凸显并持续加速，形成高速运转的正反馈，这便是我们所说的规模经济。三季度的美团，很忙虽然稳坐钓鱼船，但这并不意味着美团就已经能 " 躺赢 " 了。平台模式的公司，说到底，驱动业务增长的，一是深度，二是广度。而前者的关键目标，无非就是交易频次的提升，和覆盖规模的扩大。7 月中旬，据 36 氪消息，美团和快手续签了战略合作。未来三年，双方将合作范围扩大至全国 " 百城万店 "，并围绕 " 新客 " 和 " 大供给 " 加深合作。对美团而言，此次合作实际上直指的就是下沉市场，这是 " 覆盖 " 和 " 渗透 "。不管是从一季度开始重点强调的拼好饭和神抢手在餐饮外卖价格结构上的优化，还是前文中美团闪购的发力对美团在即时零售品类上的拓展，美团从没停止过在提高交易单量这件事上的脚步。如果聚焦在即时零售领域，正如王莆中此前透露，2024 年 1 月 -8 月，美团闪购夜间订单占比持续提升，达到 26%；在县域等下沉市场，美团即时零售订单量同比增长 54%。这些都是到家板块上纯粹的增量消费。交易频次的背后是提高用户粘性，在这件事上，美团做了无数尝试。10 月初美团外卖曾上线 " 本地在吃 " 服务，初涉外卖领域的内容种草生意，也是想通过留住用户去提高交易频次，但 PConline 发现，近期，该服务已经从美团外卖 APP 首页 " 悄悄消失了 "。同时在到店业务上，美团也从未停止过探索增长的阈值。7 月初，美团 " 神会员 " 正式升级改版。此次会员体系的升级，重点落在首次将会员权益，即优惠券的适用范围从外卖扩展到吃喝玩乐多个品类。此前 PConline 曾分析道，此次升级是美团到家和到店全面打通真正在消费者层面落地的第一步。随着财报发布，" 神会员 " 升级带来的效益已经可以从三季度财报中初步显现。三季度，美团到店酒旅业务订单量同比增长超 50%，年度交易用户及年度活跃商家数量再创历史新高。财报显示，升级后的 " 神会员 " 正在成为酒旅业务新的增长动力。对于低星酒店，美团借助 " 神会员 " 向高质量用户交叉销售酒店间夜，有效扩大了酒店业务的用户规模。不仅是在外卖领域，美团在不断开拓下沉市场的增量机会时，到店业务也是重点发力板块。在电话会上，美团在提及县域经济时，也重点强调道，到店酒旅的增长也是美团在低线市场的目标之一。陈少晖表示，目前，美团在低线市场的商户规模、消费者规模、交易量均大幅提升。随着美团的不断整合、升级美团 " 神会员 " 计划，美团得以在核心业务上实现更多的交叉销售，有效地提升了核心消费者的购买频次和消费品类。" 正是由于上述这些积极举措，我们在今年上半年和第三季度均实现了强劲增长。"如果说美团在到家和到店板块上的发力，是美团在深化核心业务上的深度。那在广度上，我们不得不聊聊今年最热门的 "AI" 了。纵观目前几大互联网巨头，美团今年以来在 AI 上的声量确实低了一些。二季度的最后两天，美团宣布以 20.65 亿人民币的价格收购光年之外。直到 11 月初，新消息传来，已经回归美团的联合创始人王慧文将负责美团的 AI 团队 GN06。官网显示，GN06 首条招聘信息发布于 8 月 16 日，岗位为软件开发工程师（后端方向）。截至 11 月 30 日，美团官网上关于 AI 的岗位多达 30 余个，但 PConline 发现，大多集中在 AI 客服，以及商家端 AI 内容的产出方面。但值得注意的是，近期，美团上线了一个名为 " 妙刷 " 的 AI 小程序，主攻的是 AI 生图领域。用户上传图片，" 秒刷 " 通过 AI 识别、生成主题图片。目前该程序上线了多个主题，包括三国刷、对标 jellycat 的 Shually Cat、魔法物品收集手册、玩偶梦境、方块世界等。PConline 体验后发现，目前一些新上线的主题，可以让用户原本的图片变成带 " 梗 " 的文字图片，" 打工人 " 确实有被 " 伤害 " 到。图：PConline 隔壁同事的工位 " 阿贝贝 "但整体来说，随着 AI 写真热潮过去后，这些并未形成太大差异化的功能，已经很难再产出一个新的现象级软件或小程序。核心业务不断增长之外，至少从今年的表现来看，美团对于 AI 的追逐，甚至于说在业务广度上的拓展，还尚未看见新的突破。王慧文的加入能否让我们在今年仅剩的最后一个季度看到新的可能性，PConline 保持关注。

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编辑:彭万里

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