无尺码精品产品3000亿资金加持,存无尺码精品产品储芯片隐形龙头,浮出水面!
3000亿资金加持,存无尺码精品产品储芯片隐形龙头,浮出水面!
俄军事专家、退役上校维克多·利托夫金表示,敖德萨港口的三个大型农产品仓储码头成为目标“并不奇怪”。因为乌克兰一直打着运送粮食的幌子,对其从西方国家获得的武器进行交易。“他们把这些武器送到中东,甚至在法国也找到了这些武器”。
AI时代最重要的元素是什么?——存储芯片。因为没有存储芯片,大模型就无法更新换代,AI服务器也无法运行,再先进的算力也无法响应。工欲善其事,必先利其器。存储芯片无疑就是AI时代最不可缺少的“器”,2024年全球存储芯片市场规模高达1298亿美元,同比大增45%。趁此良机,国内各大存储龙头动作频频,兆易创新积极扩张产业规模,拟以现金方式收购苏州赛芯70%的股份;江波龙2024年三季度净利润同比增长163.09%,增速居行业前列;佰维存储、长江存储持续技术领先。不仅各大老牌龙头在AI浪潮下受益颇多,他们背后的供应商也顺势而上,联芸科技宣布于2024年11月18日开启申购,计划募资15亿。那么从备案开始就广受关注的联芸科技到底有什么魔力呢?首先就是主营业务优秀,公司70%以上的收入来源于数据存储主控芯片,听名字就知道它的重要性,如果说存储颗粒是整个芯片的“粮仓”,那主控芯片就是粮仓管理员,是一个芯片的“大脑”。按业务模式划分,全球固态硬盘主控芯片厂商可以分为三类。第一类是NAND原厂自研自用SSD主控芯片厂商,他们的主控芯片一般搭配自有颗粒直接加工为自有品牌模组,代表性企业有三星、SK海力士、美光、铠侠、西部数据等。第二类是非NAND原厂自研自用SSD主控芯片厂商,通过外采NAND颗粒搭配自有的主控芯片直接用于自有品牌模组出售或给其他品牌贴牌,群联电子就是典型的非原厂自研自用厂商。联芸科技则属于第三类独立型SSD主控芯片厂商,不参与整个芯片的制造,不直接与前两类厂商形成竞争,只单独对外销售主控芯片,同行可比公司主要有慧荣科技、 Marvell、瑞昱、英韧科技、得一微等。从市占率来看,2023年联芸科技主控芯片出货量占比达到22%,较2022年上升4个百分点,全球排名第二,同期排名第一的慧荣科技市占率已略有下滑。能够在全球市场占有一席之地,联芸科技的产品竞争力必不会拉垮,对于已量产产品的核心指标,公司与某国际厂商(招股书未披露企业名称)相比仍然有较强的竞争优势。从下图可以看出,公司SATA 接口SSD主控芯片在读写性能上与国际厂商同类产品基本无差异; PCIe 3.0接口SSD主控芯片主流和最新产品的读写性能方面甚至优于同行竞品;PCIe 4.0 虽然读写性能方面与同行竞品基本持平,但成本功耗却优于同行竞品。优质产品就是公司最靓的广告,招股书显示,公司已进入客户E(未披露真实名称)、江波龙、长江存储等行业头部客户的供应链体系,并成为其在上述领域的主要供应商。2021年到2023年公司前五大客户销售占比均高于70%,客户E每年为公司提供超30%的订单,江波龙、佰维存储等大厂客户也有持续供应订单。于是,在各大龙头订单的助力下,联芸科技的业绩增速也相当惊人!公司营收从2019年的1.77亿增长到2023年的10.34亿,年复合增长率高达42.33%;净利润也成功扭亏为盈。2024年前三季度公司营业收入就高达8.25亿,同比增长20%;净利润增长至0.73亿,同比增长100%,增收又增利!但分析公司业绩我们不能只看“量”,也要注重“质”。招股书显示,报告期内公司计入当期损益的政府补助分别为3919.72万元、1706.92万元、3280.97万元和3243.91万元,占当期净利润比重高达80%,可见公司盈利能力对政府补助依赖性还是较强的。2023年营业收入的大幅提升也让公司的应收账款余额飙升至27520.93万元,同比大增73.55%,在营业收入大幅增长的前提下,应收账款的增长本也是正常,但招股书上日渐增长的应收账款逾期也应引起关注。应收账款逾期增加也从侧面反映了公司对下游客户的话语权不高。要知道联芸科技并不是没人爱的“野孩子”,市值3000亿的安防龙头海康威视持有公司27%的股份,对公司事务具有一票否决权,是公司背后最大的“金主”。所谓“成也萧何,败也萧何”,海康威视确实每年从公司订购大量的主控芯片,但是回款速度并不理想,2024前三季度公司应收账款周转率只有200%。并且海康威视并不是唯一一个“金主”型客户,从股权结构来看,江波龙通过控股西藏远识也成为联芸的“金主”兼客户,报告期内公司的关联交易占比超30%,可能会出现关联方风险。金无足赤,人无完人。从长期来看,公司的发展空间依然巨大,主要体现在两点:一个是,第二增长曲线AIoT信号处理及传输芯片发展迅速。“万物数据化”“万物互联化”是大数据时代的必然趋势,AIoT就是给物联网装上一个大脑,提高生产效率,现在已广泛应用于智慧办公、智能家居、汽车电子等领域。联芸科技从2021年起就实现批量出货AIoT芯片,业务收入占比最高可达37%,到2023年已经量产多款芯片,并有6款在研芯片预计2-3年内陆续量产,并且此次上市所募集的资金中有4.4亿将用于AIoT芯片制造,所以未来公司的AIoT业务规模有望进一步扩大。再就是,主控芯片市场规模进一步扩大。2023年全球主控芯片市场销售额达到了24.2亿美元,预计2030年将达到32.64亿美元,年复合增长率(CAGR)为2.92%。作为全球第二大主控芯片厂商,联芸科技预计会持续受益。最后,总结一下。联芸科技背靠海康威视,拥有江波龙、长江存储等龙头客户,近几年业绩暴涨,但同时也需要防控可能出现的应收账款风险问题。在主控芯片和AIoT芯片超大市场规模的刺激下,联芸科技有望持续受益于产业红利。以上分析不构成具体买卖建议,股市有风险,投资需谨慎。关注飞鲸投研(id:Feijingtouyan),立即领取最有价值的《成长20:2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告!来源:飞鲸投研koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘宝瑞
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所以,现在的世界,早已不只是几个国家的俱乐部,也不是美国联动几个盟友搞脱钩,就能把某个国家排除出世界体系。世界要不要连接、怎么连接,不再只以某个国家的意志为转移。。
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公开信息显示,坍塌体育馆建成于1997年,投资230万元,建筑面积约1200平方米,墙体为网架结构,顶棚为混凝土板。馆内拥有300多个座位的观众席,1间健身房、1间淋浴室、1个洗手间、2间办公室,还拥有篮球场、排球场、羽毛球场、乒乓球场地。
芳芳说她是老郭公司的员工,她的一生都被老郭给害了,她还没有结婚。早在2010年老郭就把她发展成婚外情人了。
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马凯硕:确实,中国在美国仍被视为“威胁”,民意调查就显示了这一点。在欧洲,某种程度上也是如此,欧盟将中国称为“系统性竞争对手”。我认为,这种对中国的恐惧是因为西方国家明白,他们在世界上拥有的权力和影响力的程度是反常的,譬如他们控制着国际货币基金组织和世界银行等许多关键国际组织。
该鉴定书提到,患者王卫东直肠癌,行化疗及靶向治疗后手术存在一定难度及风险,术中出现大出血后,医院多学科联合止血及抢救治疗,无法止血后采取纱布填塞压迫止血,术后转ICU治疗,诊疗措施符合医疗原则。
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所以,她动心了。
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@新华社官方微博24日上午发布消息称,经现场初步调查,与体育馆毗邻的教学综合楼施工过程中,施工单位违规将珍珠岩堆置体育馆屋顶。受降雨影响,珍珠岩浸水增重,导致屋顶荷载增大引发坍塌。深入调查仍在进行中。目前,教学综合楼施工单位责任人已被公安机关控制。
俄罗斯国防部在一份声明中称,空袭是对克里米亚大桥遇袭的报复,目标是与乌克兰海上攻击无人艇有关的设施。
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该鉴定书提到,患者王卫东直肠癌,行化疗及靶向治疗后手术存在一定难度及风险,术中出现大出血后,医院多学科联合止血及抢救治疗,无法止血后采取纱布填塞压迫止血,术后转ICU治疗,诊疗措施符合医疗原则。
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房间才开了一条小缝,杨姐就露出了惊讶的神情,大声说房间里似乎有一些血迹,还多出来了一把刀。
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奉江的妈妈身体本就不好,第一次得知儿子被骗到缅甸时病情加重,被送往医院抢救。“我哥被卖到第三家公司后,跟妈妈视频过一次,那时候牙齿都被打掉了。现在我妈已经有点‘神经病’了,老是念念叨叨的。”
杨姐说自己租客退房的时候留下了许多垃圾,她打算把这些垃圾带到大桥上去处理一下。
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7月23日,黑龙江齐齐哈尔市第三十四中学体育馆发生坍塌。据新京报援引央视新闻消息,7月24日上午10时,记者从齐齐哈尔市第三十四中学校体育馆楼顶坍塌事故救援指挥部获悉,最后一名被困学生已搜救到,已无生命体征。此次事故共造成11人死亡,事故调查工作正在全面推进中。
上世纪90年代,中国入世面临困境的时候,也是格林伯格一直在美国国会和白宫奔走,敦促美国政府尽快完成与中国的入世谈判。
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7月24日,齐齐哈尔第34中学体育馆坍塌事故最后一名被困人员已搜救到。新华社发