中国东方XXXXXLMEDJYF赌博式扩张、市值缩水1700亿，李东中国东方XXXXXLMEDJYF生挂帅的TCL中环挑战重重
赌博式扩张、市值缩水1700亿，李东中国东方XXXXXLMEDJYF生挂帅的TCL中环挑战重重
近日，社交媒体上有博主爆料，周大福深圳工厂停工停产。据网传通知截图，因市场环境变化，基于公司发展战略调整，业务生产转型需要，公司股东已决定将北山工厂的生产制造业务进行迁移及相关生产线、设备、原材料等资产转移。公司生产制造业务于2024年6月1日开始停工停产，停工停产期限及后续安排视市场环境和集团计划等情况确定。
文|司凡星来源|博望财经光伏产业，尸横遍野。今年以来，光伏产业链价格不断走低，硅料、硅片、电池、组件四大环节，基本上跌破现金成本，全产业链集体承压。本轮震荡周期内，行业整体产能扩大了约3倍，但利润率下降了70%左右，供需严重错配之下，产业步入冰河期。在此背景下，业内多家公司陷入亏损，行业巨头也难以幸免。近日，全球硅片龙头TCL中环发布财报：2024年上半年，TCL中环营收为162.13亿元，同比下降53.54%，归母净利润为-30.64亿元，同比下降167.53%。拉长周期来看，这份中报是TCL中环近年来交出的最差一份成绩单。除此之外，其股价也持续下跌，截至9越18日收盘，TCL中环股价报收7.59元/股，总市值306亿，和曾经的最高点49.93元/股相比，股价已蒸发近85%，市值缩水超过1700亿。股绩双压之下，TCL中环何以破逆风局？01赌博式抄底，伤敌一千，自损八百由于供需失衡，整个光伏产业链都呈现“量价齐跌”的趋势。在行业低迷之际，光伏企业为保住利润不接低价单，纷纷降低开工率。隆基绿能的开工率已调低至38%，一体化企业的开工率维持在50%-60%之间。但是，TCL中环却特立独行，始终将开工率维持在高负荷状态，在今年上半年更是达到80%-100%，近乎满负荷的状态。与此同时，2023年TCL中环宣布在广州开发区投资106亿元，建设25GW太阳能电池工业4.0智慧工厂项目，主要生产G12 N型TOPCon电池，预计达产产值160亿元。在渠道和技术上，也先后花费40亿并购新加坡光伏公司Maxeon，目前控股比例达到50.1%。此外，李东生7月宣布将在沙特再投资21亿美元再建一个20kw的晶体晶片工厂。截止今年上半年，TCL中环固定资产为545.1亿元，在建工程为131.9亿元，合计677亿元，这个数字是公司在2019被TCL收购前的2倍多。逆势扩产，保持高开工率，高举高打的种种行为可以看出，TCL中环想在行业下行期抄底扩张，以“卷”死二三线硅片小厂乃至一线大厂为目标，争夺更多市场份额。从效果来看，目前TCL中环光伏单晶的产能已经达到至190GW；公司的市占率从2023年的23.4%提升至2024年上半年的23.5%，但从业绩来看，公司正在遭受反噬。2023年，中环净利润34.16亿元，同比下降49.9%，去年四季度亏损高达27.72亿元，今年一季度，中环再亏损8.8亿元，二季度亏损超过20亿元，连续三个季度亏损额高达总计近60亿元。产品看，TCL三大主营产品硅片、光伏组件、其他硅材料毛利率分别为-9.25%、0.94%、17.74%。由于低价竞争，硅片毛利率甚至从24.88%降到负毛利，直接导致硅片业务亏损9.646亿元。行业分析师于风表示，面对行业产能过剩隐忧，产品跌破成本线，企业若仍然希望通过扩大产能降低成本，将面临越扩张亏损越大的困境，新能源汽车就是典型的例证。值得一提的是，TCL中环是有成本优势的，据财报显示，公司全成本领先行业次优约0.033元/W，若能将成本保持在行业最低水平，价格竞争力一定会稳定部分订单。只是，TCL中环的低价策略也正在失效，目前硅片已经从技术集中的垄断，变成了无技术门槛的同质化竞争，换言之，中环已经失去定价权，中环不做有的是人做，而此前公司硅片宣布涨价，本质上对出清没有太大帮助。02有息负债逐年走高，现金流恶化，警惕财务风险在激进的扩张策略之下，除了业绩亏损，也给公司带来了巨大的财务压力。近10年来，TCL中环各类有息负债之和逐年走高，今年6月末达到440亿，半年财务费用达5.32亿，同比增长19%；同时，即便算上所有交易性金融资产，公司有息负债现金覆盖比例也在逐步下滑，目前已跌破30%，资金缺口不断扩大。截至2024年6月末，公司负债合计达到692.61亿元资产减值损失高达11.14亿元。与此同时，TCL中环的存货却在年中升至82亿，再度创下新高；同时，存货周转天数和应收款周转天数均达到自2016年以来近9年内的同期最高值，营运能力的显著下滑，也进一步加大了公司的资金压力。另外，2024上半年，TCL中环经营活动现金流下降至1.28亿元，去年同期为28.6亿元。报告期内，公司货币资金为70亿元，396.75亿长期借款，156亿应付账款及票据，情况不算乐观。为了节约成本，TCL中环不得已大幅缩减研发开支。上半年，公司研发支出5.31亿，同比大降71%，而研发投入下的滑又势必影响公司长期的产品核心竞争力，长线想象力持续走弱，TCL中环的业绩和股价或将进一步下滑。高杠杆是光伏行业的典型特征，但在追求规模效应的同时，也需警惕规模陷阱，光伏产业每一轮淘汰的都是负债规模较大、现金流较差的企业，而TCL中环的“血条”厚度又能支撑它在牌桌上待多久呢？03新帅上场，能否带领公司迎来新的拐点？据世纪能源网的不完全统计，2024年前八个月中已经有超40家光伏企业的近80位高管出现了人事变动。而在8月2日晚间，TCL中环也发布公告称，董事会当日收到沈浩平先生的辞职申请，因工作需要和个人精力考虑，沈浩平先生申请辞去公司CEO职务，目前暂由公司董事长李董代行CEO职务，并进一步快速在内部推动新任CEO的聘任流程。在业绩说明会上，TCL方面负责人表示，沈总在任职CEO期间带领中环取得骄人的成长,成功穿越多轮周期。同时,也要看到在过去小一年的时间里,光伏行业面临前所未有的竞争态势。上半年公司的经营业绩承压,也对公司总体的组织能力、对公司高管团队的综合能力提出更高的要求。值得一提的是，2023年7月沈浩平刚入选福布斯中国最佳CEO榜单，在外界“被离职”的质疑声中，新帅又能否带领TCL中环穿越这轮周期？李东生在近年的财报致辞中多次强调，将坚持“硅片全球市占率 NO.1，综合实力全球 NO.1”的战略目标。2023年，李东生更是扬言TCL中环要成为全球 Tier 1高效组件供应商。野心不小。只是，从长局来看，目前光伏行业的底部可能远远没有到来，没有大型产能的退出，没有行业巨头倒下，底部出清只是空话而已。协鑫科技联席首席执行官兰天石也曾表示，“硅料当前的售价和成本无关，只和供需有关，而现在的供需又是非理性的。在这种非理性状态下，硅料价格的拐点今年基本不太可能出现。一定要有人离开‘牌桌’才是反转的信号。只有当大量的硅料新玩家退出、爆雷、资不抵债时，才是行业真正的底部。”而从资本市场的态度来看，等不到拐点显现，投资者的耐心已经被消耗殆尽，除了跌跌不休的股价，机构已经用脚投票，截至今年上半年，TCL中环的基金持仓家数已经从685家减少为318家。通威集团董事局主席刘汉元曾表示，根据国际能源署测算，到2050年全球要实现净零排放，近90%发电量将来自可再生能源，而光伏发电将是未来一次能源中最主要的来源之一。前景清晰可见，但也需熬过本轮周期变革，才能最终吃到红利。TCL中环正处在关键的十字路口，在业绩压力、财务风险、技术创新等多重压力下，能否顶住压力逆势重生，还待时间的考验。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘宝瑞
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海军某导弹快艇大队 李绪鹏：涌浪比较大，整艘艇晃动厉害，抓取目标过程中又是横浪，我必须在有限的时间内，完成对目标的跟踪抓取、参数调整、校对射击等操作。目的就是在编指规定的时间内完成对目标的摧毁。
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从中方两篇新闻稿中，能够看出，中方谈中乌建交32年来的两国关系持续稳定发展，谈两国元首共识、人民长远利益，推进各领域交流合作，维护好两国关系。海叔更见其中行文有“弘扬相互尊重、真诚相待的优良传统”。
“支教研学动辄上万元，如今公益也能论斤卖了”……大凉山商业化支教研学正在引发争议，多名业内人士都表示，“涉及商业的大凉山支教研学，是该‘降降温’了。”
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（2）年级准备开展“走进名人故乡”主题研学活动，计划在目的地研学两天，现征询同学们对目的地的建议。你建议去哪里？请说说理由。要求：明确写出名人及其故乡，重点陈述理由，理由合理。
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主航道桥合龙施工工序复杂、施工难度大、精度要求高。想要高质量“缝合”，把合龙精度控制在毫米级别，需要练就“绣花”功夫。建设团队利用主梁纵移调整合龙口间距，通过调整索力消除合龙口高差，配合桥面临时荷载移动等方法，使合龙口两侧钢桁梁高程、转角保持一致，最终实现合龙口连接栓孔的高精度对位，最大的偏差仅2毫米。
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虽然父母对于李龙的决定并不理解，仍旧选择了支持。妻子则特意为他准备了紫色运动裤，谐音为东北话“指定对”，希望能有一个好彩头。在李龙出发前，妻子还将一张写有鼓励话语的小纸条放进他的行李里，希望能为他加油打气。
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本试卷现代文阅读I提到，长久以来，人们只能看到月球固定朝向地球的一面，“嫦娥四号”探月任务揭开了月背的神秘面纱；随着“天问一号”飞离地球，航天人的目光又投向遥远的深空……
在考前的几次模拟考试中，李龙的成绩并未达到此前的预期。“语文、英语相对比较薄弱，但目标自然要定高一些，希望能达成700分的目标。”
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中国地震台网正式测定：06月08日11时16分在福建三明市尤溪县（北纬26.30度，东经118.15度）发生3.5级地震，震源深度8千米。
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记者调查发现，受商业利益驱使，一些研学机构会将大凉山的孩子包装为“寻求支教老师的学生”，并借此推出“7天收费万元就能拿到志愿者公益证书、乡村助学研学报告”的研学项目。
在李龙心里，参加高考只为圆他的医学梦，“再次高考是想通过自己的努力改变人生轨迹，完成梦想。希望我所传递出的是一种永不止步、不断向前的积极态度。”李龙对上游新闻记者说。
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2021年，教培行业发生剧变，李龙开始尝试向教辅读物出版转型。此时，李龙内心深处对医学的热爱与追求被重新点燃。他意识到，这或许是自己追求梦想、实现价值的新起点。“时也命也，我也抓住了这个机会，一则是检验自己的学习能力，二则希望靠自己的努力重新选择方向，实现当年学医的梦想。”李龙说。
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何立峰在会见时表示，中方愿同古方共同落实好两国元首重要共识，“深化贸易、投资、旅游等领域务实合作，推动中古命运共同体建设不断走深走实。”