亚洲无矿转码完整千亿亚洲无矿转码完整巨头合并，有无套利机会？
千亿亚洲无矿转码完整巨头合并，有无套利机会？
警方赶到的时候，杨姐已经站在房门口等待了。
作者｜Eastland头图｜视觉中国2024年9月3日，中国船舶（SH：600150）、中国重工（SH：601989）同时发布《筹划重大资产重组停牌公告》。重组完成后，存续上市公司稳居世界造船业第一，资产规模、营收、手持订单数均领跑全球。#造船航母#9月6日，国泰君安（SH：601211）宣布将吸收合并海通证券（SH：600837）。重组后，存续上市公司总资产、净资产分别为1.68万亿、3302亿，均处行业首位。#证券航母#9月7日，盐湖股份（SZ：000792）公告称：实控人将由青海省国资委变更为中国五矿。组建后成立的中国盐湖将成为世界级盐湖产业基地。#盐湖航母#面临百年未有之大变局，央国企势必调整布局。2023年底，国资委副主任王宏志提出四个脉络：横向合并、纵向联合、创新攻坚、内部协同。2024年是国资委“国企改革深化提升行动”（2023~2025）的攻坚之年。资本市场将出现合并、重组、高峰，“中国神船”、“中国神湖”们将纷至沓来。新能源是本轮重组的重点。中国电建（SH：601669.SH）、中国能建（SH：601868）同为该赛道重量级选手，主业涵盖火电、水电、新能源、抽水蓄能。背景高度相似两家上市公司的母公司——中国电力建设集团、中国能源建设集团均位列98家实业类央企，均于2011年9月成立。前者偏重水利/水电、特长是“懂水懂电”；后者在火电、水电、核电领域都有超强实力。根据9月11日发布的《2024中国企业500强》榜单，中国电力建设集团营收6869亿、列第32位，中国能源建设集团营收4085亿、列第63位。2011年，中国电建在上交所上市，代码601669。#资本运营一步到位#中国能建资本运营相对曲折：2015年12月，能建股份在港交所上市，代码3996； 2021年，葛洲坝（SH：600068）与母公司能建股份实施“吸收合并”。9月13日，葛洲坝股票终止上市，存续上市公司更名为中国能建，代码601868。能建规模大致相当于电建的60%：2021年（完成吸收合并当年），能建营收3223亿、相当于电建的57.3%； 2022年，能建营收3664亿、相当于电建的64.3%； 2023年，能建营收4060亿、相当于电建的67%； 2024年H1，能建营收1943亿、相当于电建的68.4%；中国电建、中国能建最终实控人都是国资委，核心业务重叠，近年都向“投、建、营”一体化方向发力，这是合并的基础。核心业务比拼1）电建规模略胜一筹两家公司的核心业务都是水利/电力/基础设施的勘探设计和施工。2023年，电建该板块毛利润597亿、毛利润率10.8%；能建该板块毛利润345亿、毛利润率9.5%；2024年H1，电建该板块毛利润253亿、毛利润率9.8%；能建该板块毛利润150亿、毛利润率8.7%；论核心业务的规模、盈利能力，电建优势明显。2）能建拿项目更激进2021年成功登陆A股后，能建新签合同额同比增长51%、达8726亿，一举超过电建；2022年，电建、能建新签合同额双双突破1万亿；电建新能源合同额比能建高333亿； 2023年，能建新签合同金额达1.28万亿、比电建高12.3%；电建新能源合同额比能建高876亿； 2024年H1，能建新签合同额达7386亿，比电建高13.8%；更值得注意的是：能建新签抽水蓄能合同额连续高于电建：2022年，电建、能建分别为243亿、664亿；2023年，能建签下1249亿，比电建多468亿！3）合同执行进程——电建小幅领先合同负债是在履行（合同）义务前收到的款项，合同资产是履行义务后暂时没有收到的款项。房地产公司交房前收到的购房款是合同负债。饭馆上齐菜后，结账之前，拥有的收款权是合同资产。观察上面两个指标，可以窥见两家公司合同执行进程。截至2021年末，电建合同负债高达1361亿，比合同资产（797亿）高564亿。预收大于履约后未收。2023年局势反转，合同资产为1243亿、比合同负债（1134亿）高109亿。2024年6月末，合同资产比合同负债高407亿。意味着资金压力越来越大。能建新签合同虽多，但执行进度明显落后：截至2024年6月末，合同资产1274亿、比电建少2792亿；能建合同资产比合同负债高464亿（高于电建）。4）“脑力劳动”如果说勘探设计是“脑力劳动”，工程建设则是“体力劳动”，本质上天差地远。能建分别披露了勘探设计和工程建设和收入、成本：2023年，勘探设计收入192亿、成本116亿；毛利润75.6亿、毛利润率39.4%； 工程建设收入3435亿、成本3165亿；毛利润270亿、毛利润率7.8%；能建核心业务，脑力劳动收入占比5.2%，获得毛利润占该板块的22%。电建披露不够详实，估计该板块的格局与能建大差不差：5%收入来自勘探设计，毛利润率约40%。如此推算，2023年中国电建勘探设计收入约为275亿、成本165亿、毛利润110亿。5）资质、研发能力水利/电力项目规模宏大、技术复杂，从设计到施工，任何环节出现问题将给人民生命财产造成巨大损失。因此，所有国家对大型水利/电力项目承包单位的资质、经验都有极高要求。我国拥有水利水电工程总承包特级资质的企业共有33家，电建、能建分别为18家、6家，合计24家；拥有电力工程总承包特级资质的企业共8家，电建、通建分别有3家、4家！截至2023年末，电建、能建合共拥有13个院士工作站、25个博士后工作站、16个国家级研发机构、183个省部级研发平台。研发人员共计4.7万，研发投入360亿（接近比亚迪），在5300家A股中名列前茅。比较两家公司核心业务的五个方面，电建仅在规模方面有明显优势。而且，有可能是暂时的。电建加分项——第二增长曲线1）第二增长曲线“电力投资与运营”是中国电建设计施工业务的自然延伸，毛利润率远高于勘探设计：2020年电力投资收入189亿，毛利润90亿、毛利润率47.9%； 2021年电力投资收入213亿、毛利润89亿、毛利润率41.5%； 2022年电力投资收入238亿，毛利润96亿、毛利润率40.1%; 2023年电力投资收入240亿，毛利润106亿、毛利润率44.4%； 2024年H1电力投资收入122亿，毛利润58亿，毛利润率47.1%。电建的“电力投资运营”业务进展缓慢，根本原因是资金不足。“投、建、营”这个口号本身说明电建是不谙资本运营的实业企业——应当是“融、投、建、营、退”，前面加“融”、后面加“退”方能闭环。这方面要向三峡能源学习。2）踏着三峡能源的足迹电建此项业务与三峡能源（SH：600905）同质（注：三峡能源脱胎于三峡集团“新能源开发与运营管理”板块；2018年2月9日，三峡集团批准“三峡新能源有限公司”引进战略投资者。2019年6月，“三峡新能源”整体变更为股份有限公司；2021年6月IPO、募集资金227亿）2018年引进战略投资者前，三峡能源装机容量不到7.5GW；2020年末达15.6GW； 2022年末，风电、光伏并网装机容量达26.2GW，其中风电15.9GW、光伏10.3GW。 2023年末，风电、光伏并网装机容量约40GW，其中风电19.4GW、光伏19.8GW。三峡集团资本运营意识强、动手早，通过引进战投、发行股票募集资金数百亿，控股装机容量实现跨越式增长。相比之下，电建进展比较缓慢：2020年，电建控股装机容量为16.1GW、相当于三峡能源的103%； 2021年，电建投股装机容量17.4GW，仅为三峡能源的76%； 截至2024年6月末，电建投股装机容量28.1GW，相当于能建的68.7%。剔除3.6GW火电，可再生能源装机容量仅为三峡能源的60.6%。2023年6月，电建新能源引入10家战略投资人，募集资金76.25亿；按正常进度，将于2025年IPO。#踏三峡能源的足迹前进#能建减分项——业务尚未整合完毕中国能建以“创新、绿色、数智、融合”为核心理念，打造新格局，重点是新能源业务。但目前距离“聚焦主业”差得很远：工业制造（见下图左部）2023年，工业制造业务营收337亿。其中，民煤收入84亿、建材（水泥、熟料、商品混凝土）收入74亿；2024年H1，该板块收入146亿（其中建材35.2亿）。投资运营（见下图右部）2023年，投资运营业务营收294亿。其中，房地产134亿（同比下降33%）、综合交通23.4亿（同比上升16.5%），新能源类仅37.2亿（同比下降0.4%）。自力更生是优良传统，大而全是央国企“遗风”——开山放炮不求人、水泥建材都生产、职工住房自己建……民爆、建材、房地产等业务，质地不差、毛利润率不低，因此被能建保留至今。但与“创新、绿色、数智”关系不大，市场地位也配不上央企。2023年，中国水泥总产量超过20亿吨，能建份额不到1%；能建134亿房地产收入，只相当于大开发商的一个楼盘。电建的“彩蛋”——抽水蓄能中国电建电力投资板块的亮点在抽水蓄能。2022年，新增核准抽水蓄能项目48个，装机容量68.9GW，超过“十三五”总核准规模。2022年投入8.8GW，创历史新高。2022年末，中国电建“雅江混合抽水蓄能项目”开工，总装机容量达4.2GW，是“全球最大充电宝”。与常规抽水蓄能电站相比，混合式抽水蓄能电站利用现有水库，投资小、建设周期短、经济效益好。中国数万座已建成水电站，符合条件者改为混合式抽蓄，将大大加快新型电网系统建设。尽管新签抽水蓄能合同金额被能建超越，电建毕竟是“抽水蓄能建设领域的绝对主力”、“承担了我国抽水蓄能电站90%的勘探设计和78%的建设任务”、“占有全球50%以上大中型水利水电建设市场”（摘自电建财报）。能建、电建合并方案（如有）变数很大，连谁吸收合并谁都没有定论。可以确定的是，制度方案的宗旨之一是不给二级市场留下套利空间，股价大涨或大跌都是败笔，设计者会尽量避免。*以上分析仅供参考，不构成任何投资建议你对当前的投资市场有哪些疑惑？目前作者Eastland的粉丝群正在招募中，他可谓是财报解读方面的专家，本篇是他第1027篇上市公司的分析文章，扫描下方二维码，即可加入彤师粉丝群，与他直接沟通～koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:吕显祖
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此外，在2013年10月，崔恩顺将购买的岛村洞的房地产一半所有权转让至一名商业伙伴的女婿名下，涉嫌借名登记，违反不动产实名登记法律。。
公开报道显示，毕力夫曾公开发表多篇研究文章，包括《学龄期肥胖儿童的饮食习惯和临床》《牛磺酸对单纯性肥胖者脂质代谢紊乱和视觉功能影响》《内蒙古农区蒙古族STR基因多态性研究》等。
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2019年6月，第十一届中日韩央行行长会议在日本福冈举行，中国人民银行行长易纲出席。
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早在2015年，南非主持召开了非洲联盟首脑会议，面临国际刑事法院逮捕令的时任苏丹总统奥马尔·巴希尔（OmarBashir）亲自出席。南非在此期间没有逮捕他或妨碍其回国。国际刑事法院在非盟峰会前就拒绝了南非提出的罗马规约“第97条机制”异议，促使南非2016年首次试图退出国际刑事法院，但南非高等法院裁定退出的举措违宪。2017年，国际刑事法院进一步认定，罗马规约的第98条也没有豁免南非配合逮捕的义务，因此南非拒绝逮捕奥马尔的行为违反了其国际义务。这促使南非2017年12月再次尝试退出国际刑事法院，不过由于后者并没有进一步对南非施加惩戒措施，南非也暂时放弃了撤出的计划。
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“从现场看，屋顶主体结构应该采用的是桁架或类似钢结构，上面铺设屋顶材料。安全性需要从多方面核查，比如结构荷载，构件连接，日常维护，周围环境影响，等等。如果建成时间长了，日常防水措施维护不到位，对安全性肯定是有影响的。”他表示。
大概过了两个月，他们两个人在宾馆里缠绵了不到10次，娇娇说自己怀孕了。
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上海对外经贸大学朝鲜半岛研究中心主任、国际关系学系教授詹德斌表示，尹锡悦及其家人的丑闻，一直是韩国社会较为关心的议题。此类丑闻频发，对尹锡悦执政的正当性、合法性均有可能产生较大的负面影响。“尹锡悦执政时期，这类丑闻可能会被掩盖，但若下一届执政党为共同民主党，负面新闻还是会被挖出来。”
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警方赶到的时候，杨姐已经站在房门口等待了。
九派新闻消息，7月23日下午，齐齐哈尔市第三十四中学体育馆发生屋顶坍塌事故，引发各方强烈关注。截至7月24日上午10时，最后一名失联人员被找到，事故共导致11人遇难。
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2023年3月22日，昆明医学会出具的一份《医疗事故技术鉴定》显示，昆明市卫健委委托昆明医学会，对王卫东医疗事故争议进行技术鉴定。
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没想到王超不相信她，竟然报警了。
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事故发生后，支队指挥中心立即调派39辆消防车、159名指战员、4头搜救犬赶赴现场救援，支队全勤指挥部遂行出动。15时10分，首批消防救援力量到达现场展开救援。黑龙江消防救援总队调派大庆市消防救援支队重型地震救援队12辆消防车、94名指战员、4头搜救犬前往增援，增援队伍已全部到达现场开展救援。截至目前，救援工作仍在进行中。
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郝泽军于2020年3月开始担任自治区司法厅一把手。
会议指出，要清醒认识当前安全生产形势的极端严峻性，坚持人民至上、生命至上，以高度的政治责任感和更加有力的措施，切实保障人民群众生命财产安全。