youjazzy minde拆开八大央企的youjazzy minde账本：中国建筑业的半壁江山怎样了
拆开八大央企的youjazzy minde账本：中国建筑业的半壁江山怎样了
中国常驻联合国副代表耿爽6日在联大第四委员会审议联合国近东巴勒斯坦难民救济和工程处（近东救济工程处）工作时发言，<font>强调国际人道法规定的红线不容触碰。</font>
从基础设施“捉襟见肘”到城市飞速发展，改革开放以来，我国城镇化进程快速推进，截至2023年末常住人口城镇化率已达到66.16%。在这段高歌猛进的黄金年代，不仅房地产行业曾迎来时代性红利，建筑行业更是发挥了不可忽视的“主力军”作用。中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国中冶、中国能建、中国化学，建筑业八大金刚，便在这股时代浪潮中应运而生，带动我国建筑行业在超高层、桥梁、铁路、隧道、地铁等诸多领域，都达到了世界领先水准，而他们自身也在几十年的淬炼中发展壮大，市场占有率超过50%。然而，正如房地产遇到了行业性降速问题，我国建筑行业整体虽平稳发展，但一些共性问题也正在显现：新签订单竞争加大、营收利润增速放缓、企业经营现金流紧张、应收应付类账款高企......即便是头部八大建筑企业，近年来也隐隐出现上述问题，经营不确定性日益凸显。稳健发展几十年的建筑行业，如今已然来到需要思辨的时刻，如何在行业收缩期保持业务增长？高企的“多角”欠债关系如何处理？企业现金流怎样优化？未来传统建筑公司的变革方向在哪里，是坚守主业还是多元创新？本文以八家建筑央企为样本，对上述问题进行了探讨。第四阶段建国七十余年以来，我国基础设施建设实现了跨越式发展，在交通、能源、水利等重点基建领域成绩斐然，建设了青藏铁路、南水北调等多个代表性超级工程，被世界冠以“基建狂魔”称号。几大头部建筑公司，更是在基建浪潮中逐步壮大，经历了行业数轮飞跃性变化。天风证券数据显示，截至今年上半年，八大建筑央企的新签订单市场份额高达53%，在行业占据明显优势地位。但是，2024年以来，建筑行业缩量、减速的问题日渐凸显，即便八大建筑央企也不能独善其身。东兴证券数据显示，建筑行业新签订单正持续下滑，今年截至9月30日，行业新签订单22.32万亿元，同比下降4.74%。从2023年四季度到2024年三季度，行业新签订单已连续四季度同比下滑。在行业过去二十年时间里，新签订单连续四个季度同比下滑的情况，只出现过两次。八大建筑央企中，2024年前三季度，中国中铁、中国铁建和中国中冶新签订单量分别为1.53万亿、1.47万亿、0.89万亿，同比分别下滑15.22%、17.51%和9.19%，其中中国铁建下滑幅度最大。保持增长的有中国建筑、中国交建、中国电建和中国能建，今年前三季度新签订单分别为3.25万亿、1.28万亿、0.86万亿和0.99万亿，同比增长4.68%、9.28%、5.42%和5.03%，中国化学仅微涨0.1%。从高速增长到集体降速，建筑行业发生了什么？国盛证券一份报告总结称，我国基建发展史分为四个阶段：建国初期至改革开放前、改革开放三十年、2008年～2017年、2018 年至今，前三阶段行业均处于扩张状态，而随着地方融资平台监管趋严，建筑行业已来到低速增长的第四阶段。一直以来，我国建筑行业主要依赖资源要素投入、大规模投资拉动发展，随着我国城镇化率达到66%，加上房地产持续下行、地方相关项目推进缓慢，建筑行业也正告别高增长，降速问题日益突出。头部央企中，新签订单降幅较大的中国铁建，今年前三季度新签合同总额1.47万亿，仅达到年度计划的49.10%。期内，该公司境内业务新签合同总额为1.36万亿元，同比下降幅度达18.03%。另一降幅较大的中国中铁，前三季度新签订单量1.53万亿，同比下降15.2%。该公司最主要的工程建造业务，期内新签合同额1.08万亿，同比下降19.2%。“受城镇化程度提升及进程放缓、地方债务化解压力较大等因素影响，公路、市政、城轨等领域增量市场明显缩水。”该公司表示，因当前外部环境带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化，重点领域风险隐患仍然较多，将年度新签合同额计划调整为2.85万亿元，营业收入计划调整为12,340亿元。无论如何，建筑公司高速扩张的时代已然逝去了，而未来，行业仍有缩量的风险。标普信评表示，2023年，建筑业新签合同额的增长趋势已然终结、并出现负增长，2024年下半年行业整体仍面临一定收缩风险。这种收缩，主要因下游房地产建安投资仍然疲软所致，同时在基建领域，对地方政府及下属融资平台债务的管控，也会导致增速面临一定压力。赚钱压力新签订单量是建筑公司发展的基础，从实际业绩情况看，建筑央企也有“赚钱压力”。天风证券数据显示，今年前三季度，CS建筑板块共实现营收61554亿元，同比变动-5.13%，归母净利润1371亿元，同比变动-12.41%，扣非净利润为1233亿，同比变动-15.82%。“由于地产下行压力较大、以及地方债务压力，使得实物工作量转化较慢，建筑板块整体营收及利润承压下滑。”该机构表示，利润下滑较多，主要因费用率提升、资产减值占收入比例提升。从毛利率情况看，三季末建筑板块整体毛利率为10.06%，同比提升0.05个百分点，但整体净利率仅2.76%，同比下降0.20个百分点，期间费用率同比上升0.36个百分点至6.01%。八家建筑央企整体韧性较强，但同样面临业绩挑战。前三季度，中国中冶、中国中铁、中国铁建的营业收入降幅分别为-11.71%、-7.26%、-5.99%，中国建筑、中国交建的营收降幅分别为-2.67%、-2.26%，中国能建、中国化学、中国电建营收微增，同比变动分别为3.44%、2.34%、1.17%。利润方面，今年前三季度，仅中国化学、中国能建归母净利同比变动为正，其余中国铁建、中国中冶、中国中铁、中国建筑、中国电建、中国交建同比降幅分别为-19.18%、-16.53%、-14.33%、-9.05%、-7.21%、-0.61%；如果按扣非归母净利看，中国中冶降幅达到-29.26%。其中，中国铁建前三季度实现营业收入7581.25亿元，同比下降5.99%；归属于上市公司股东的净利润156.95亿元，同比下降19.18%。过去三年来，中国铁建的营收增速连年下滑，2021年～2023年营收增速从12.05%降到了3.80%，2024年前三季度，则是近四年来首次三季报营收下滑。中国铁建表示，公司上半年业绩下降，一是受宏观经济形势影响，部分地方政府财政压力加大；二是从行业形势来看，上半年全国完成公路交通固定资产、房地产开发投资同比下降；三是公司坚持高质量承揽经营，加强工程项目精细化管理，但成效释放有时间错配问题。中国中冶前三季度营业收入4126.17亿元，同比下降11.71%；归母净利润68.31亿元，同比下降16.53%；扣非净利润56.23亿元，同比下降29.26%。在半年报中，该公司曾称，业绩变动主要是因为，房地产及基建市场调整，工程承包及综合地产等板块业务收入下降所致。即便是“基建一哥”中国建筑，今年业绩数据也出现一定下行。券商报告显示，受房地产持续调整、基建放缓等影响，中国建筑第三季度单季收入4819亿元，同比降幅-13.6%，实现归母净利102.53 亿元，同比降幅-30.2%，单季收入自22年四季度以来，首次回落至5000 亿以下。建筑央企业绩增长集体放缓，有行业发展的共性原因。中国电建在三季度业绩会上便表示，公司2024年三季度净利润变动趋势，与建筑行业整体表现趋同，受国内外经济形势影响，外部不确定性加大，中央建筑企业业绩增长整体承压，净利润同比呈现下降趋势。标普信评预计，2025年建筑工程施工行业的整体利润率，仍将维持在低位，预计整体EBITDA利润率仍将维持在4.5%左右。此外，房建业务量萎缩，将显著增加相关建筑业企业的经营难度。也有观点认为，目前房建已基本处于相对底部区域，基建投资仍在拖底经济，加上房地产限制政策松绑及专项债发行加快等因素，或有望提升建筑行业的活跃度，改善盈利问题。现金流量表相较于新签订单放缓、盈利空间狭窄等问题，建筑公司的经营现金流情况，市场关注度更高。一直以来，建筑行业都属于资金密集、高现金周转、低利润率的行业，项目业主方（地方政府、国有企业和房地产开发商等）出于资金周转、扩大规模等需求，往往需要建筑公司垫资，并按照工程进度逐步结算款项。大量垫资的模式，对建筑企业的现金流量表考验不小。今年以来，市场对建筑企业现金流问题关注极高，担心行业经营现金流有恶化趋势。从实际数据看，今年建筑板块的资金流出确实在增加。天风证券数据显示，2024年前三季度，板块经营活动产生的现金流净流出为4944亿，同比多流出2165亿元。现金净流出增多，可能与业务量变动有关，但同期板块营收增速为-5.13%，而板块经营现金净流出增速为78%。经营现金流较为紧张的情况下，建筑公司投资活动减少、融资活动增多。前三季度，建筑板块投资活动产生的现金流净流出2341亿元，同比少流出675亿；而筹资现金净流入5809亿元，净流入量相比2023年同期增加607亿元，显示出建筑行业资金偏紧，行业融资活动增加。建筑行业现金流量表整体“紧绷”，表明建筑板块回款仍有压力。背后原因为何？天风证券表示，一方面受地产需求仍在筑底的影响，建筑企业的房建类业务回笼资金变慢，房建类企业回款不及预期；同时，城投及地方政府债务压力较大，导致基建、市政类项目回款变慢。从八大建筑央企的情况看，截至今年三季度末，中国铁建经营活动产生的现金流净额流出最多，为-890亿元，其次为中国交建、中国建筑、中国中铁，同期经营活动产生的现金流净额分别为-770.29亿元、-770.10亿元、-712.57亿元，中国电建、中国中冶该数值分别为-469.25亿元、-307.35亿元。一般而言，建筑企业在年末前会收回不少款项，经营活动产生的现金流情况也会出现好转。从过去2020年～2023的情况看，头部建筑央企年末该数值的表现大多为正值，仅个别企业在个别年份会有波动。以中国铁建为例，过去2020年～2023年间，该公司年末时经营活动产生的现金流净额分别为401.09亿元、-73.03亿元、561.34亿元、204.12亿元，仅2021年为负值；同期，中国建筑经营活动产生的现金流净额分别为202.71亿元、143.61亿元、38.28亿元、110.30亿元。头部建筑央企经营现金流大幅流出，固然有行业回款节奏影响，但今年的流出幅度确有增大。日前，便有投资者提问中国铁建称，为何经营性现金流负那么多？该公司称，公司近几年上半年的经营性现金流量均呈现净流出状态，今年现金流趋势与往年一致，但净流出金额较以前年度有所增加。中国铁建解释称，今年来经营现金流出净额有所增加，一方面是受建筑行业特性影响，上半年在农历新年、节后复工复产等关键时间节点，按合同约定支付了供应商款项和农民工工资；此外，受部分业主单位资金到位情况影响，导致项目现金流入减少。中国中铁也曾在中报表示，上半年经营活动现金流净额减少，系因部分工程款业主延期支付。中国电建表示，前三季支付商品劳务现金同比增加，经营净现金流同比多流出110亿元至469.26亿元。中国建筑则在今年中期时称，建筑企业通常在第四季度迎来回款高峰期，预计年底相关指标将改善。公司也将现金流管理作为下半年工作的重点，通过多项举措，预计到年底，整个经营现金流将由负转正，并力争实现比去年同期更高的现金流增长。应收应付款背后如前文所述，建筑央企今年经营性资金大幅净流出，与上游业主单位的资金到位情况有关。这便牵扯出建筑业另一个显著问题：头部建筑公司的应收款、应付款普遍高企。从经营层面看，建筑行业的应收项目大致包括三类：第一，是总承包方对建设方的应收账款；第二，是分包商或供货商对总承包方的应收账款；第三，是供货商对分包商的应收账款。一方面，建筑央企对建设方即业主方，会存在大量等待收回的资金，且应收账款账期通常较长，难以在短时间内结转回；同时，建筑央企会通过项目分包的形式，转嫁资金压力，下游分包商的工程款、材料款等构成其应付账款，通过对下游资金占用的方式，转移了经营压力。从八大建筑央企的情况看，今年以来，这些企业的应收款项普遍在攀升。截至2024年三季度末，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国中冶、中国能建、中国化学的应收票据及应收账款分别为3625.93亿元、2490.83亿元、2061.15亿元、1363.42亿元、1414.04亿元、1763.39亿元、1005.97亿元、408.21亿元。将时间轴拉长，建筑央企居高的应收账款，是在去年以来明显增多的。以中国建筑为例，2020年、2021年末期时，年末其应收票据及账款分别为1924.31亿元、1984.45亿元，整体变化不大；随后的2022年、2023年末，该数值逐步增加至2168.23亿元、2603.11亿元，同比分别增加183.78亿元、434.88亿元。今年前三季度，该数值直接攀升至3625.93亿元，较2023年末增加1022.82亿元，增幅近四成。另一家公司中国中铁，过去的2020年～2023年末期，应收票据及应收账款分别为1134.14亿元、1270.7亿元、1245.69亿元、1587.29亿元，2024年三季度末同样攀升至2490.83亿元，增加了903.54亿元。中国铁建2020年～2023年末的应收票据及应收账款分别为1439.39亿元、1684.06亿元、1497.24亿元、1590.38亿元，2024年三季度末增加470.77亿元至2061.15亿元。在半年报中，中国中铁曾表示，应收账款余额增长49.62%，主要原因是业务规模正常带动、以及部分工程项目业主付款滞后。机构在点评中国建筑财报时也称，地方财政压力传导到回款层面，是掣肘业绩经营增长的因素之一，公司前三季应收票据及账款达3626 亿元，增幅创近十年最高。此外，建筑央企财报中的长期应收款，也包括了应收回的部分保证金、质保金、保留金等；其他非流动资产，包含了部分PPP项目合同资产、项目质保金等，也是建筑企业应收的重要组成部分。截至2024年三季度，中国建筑长期应收款1128.06亿元、其他非流动资产3596亿元。各类应收款高企之余，建筑央企的应付款规模更加庞大，意味着下游分包商存在大量工程款未收回。截至2024年三季度末，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国中冶、中国能建、中国化学的应付票据及应付账款分别为9365.79亿元、7399.72亿元、5244.32亿元、4290.52亿元、2510.61亿元、3085.19亿元、2181.14亿元、948.59亿元。与应收类的变动趋势类似，建筑央企高企的应付类账款，也是在近两年时间明显攀升的。以中国建筑为例，过去的2020年～2023年末期，该公司的应付票据及应付账款分别为5076.52亿元、5240.29亿元、5960.48亿元、7007.28亿元，2023年较上年增加1046.8亿元后，2024年三季度再次大幅增加2358.51亿元至9365.79亿元，较上年末增幅超过三成。大量应付账款的存在，无疑是对下游资金的极大占用，而要改善这类情况，建筑央企仍需加大对各类应收款项的收回，改善资金情况。值得注意的是，日前中央政策提出大力度化债，业内认为，建筑央企的政府类应收账款有望加速收回，以改善资产及现金流质量、增厚当期利润等。天风证券表示，本轮化债直接用于增加地方化债资源为10万亿元，据测算建筑行业对应化债资金为1.73万亿元，建筑央企/地方国企/民营等其他建筑企业有望分别获得1.3/0.4/0.1万亿，且建筑央企市占率集中趋势明显，实际获得的化债资金有望持续增加。中国建筑日前便表示，将积极抓住政策窗口期，针对性就账款清理工作进行专项部署，建立分层级的领导责任机制和专项激励举措，安排专门力量加强与政府业主对接沟通，紧盯各地方政策安排，切实把政策红利转化为收款实效，推动改善企业现金流水平，提升企业资产周转效率。正当思变近两年，建筑业头部央企，已掩饰不住行业深度变化带来的危机感和紧迫感。中国铁建曾在中报内表示，传统建筑行业市场增长在放缓，集团将坚持以高质量经营为导向、精细化管理为抓手，注重从源头提升项目经营质量、防控经营风险。过去，建筑央企以规模增长为导向，在基建狂潮中飞跃扩张，如今行业整体降速，风险管控、追求高质正成为新的发展宗旨。同时，这些企业也在加大业务拓展，有的向地产延伸，有的发力海外市场。在地产业务方面，中国建筑及中国铁建较为突出。其中，中国建筑旗下除了中海地产，各局院也在纷纷发力地产业务，“中建八子”品牌合称为中建地产，并已成为行业土拍、销售市场上的“熟面孔”。在今年前11月房企销售榜中，中国铁建销售金额达到867.5亿元，“中建八子”中的中建壹品销售金额347.4亿元、中建东孚销售金额224.5亿元、中建智地销售金额214.6亿元，都在行业前50行业内。相较于地产销售，上述公司凭借央企资质及融资优势，拿地投资动作更为凶猛。在前11月房企新增货值榜中，中建壹品新增土地货值467.1亿元、位列第九；中国铁建新增货值383.2亿元、位列第11；中建智地新增货值353.7亿元、位列第12，比万科、龙湖等不少头部房企拿地都多。不过，当下房地产市场也在盘整过程中，建筑公司做地产业务长远成效如何，还需持续观察。相较而言，业内机构普遍认为，建筑公司要想实现业务破局，应加大海外市场拓展力度。广发证券曾表示，2023年以来，房地产开发投资及房屋新开工面积持续负增长，居民和企业部门的中长期贷款增速也出现一定程度下降。长期以来，房地产业的繁荣持续带动着建筑行业的发展，而近年来随着房地产投资和交易的承压，叠加人口因素的影响，建筑业正当思变。该机构表示，目前，国内建筑央企的海外业务比重仍处在低位，根据Wind数据，建筑央企在中国大陆的营业收入比重普遍较高，海外业务占比均低于25%，不同央企间海外业务比重差距也较大。预计未来随着“一带一路”的发展和推动，建筑央企的营业收入提升空间广阔。中铁二局署名的一篇文章表示，对建筑企业而言，如今面临不少抉择，比如到底是深耕专业化、精进已有能力；还是多元拓展，点亮“科技树”，这是建筑业共同的思考。在市场前端，智能建造、新型基建、城市更新、装配式建筑……这些新的机遇和业态，正在塑造更有活力、更具潜力的建筑业。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:关玉和
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中国人民银行货币政策司表示，持续深化利率市场化改革应在三个重点上发力。一是健全市场化利率形成、调控和传导机制，疏通资金进入实体经济的渠道，促进优化金融资源配置。二是推动存贷款利率进一步市场化，坚持用改革的办法，引导融资成本持续下降。三是持续提升房贷利率市场化程度，更好支持刚性和改善性住房需求。。
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陆家嘴当时在公告中称，在环境调查同时，公司组织专门力量核查发现，在苏地2008-G-6号地块（即上述17块地）调规变性及出让过程中，“不排除苏钢集团、环境检测机构等存在涉嫌一系列违法违规、弄虚作假等可能，导致存在严重污染的土地进入公开交易市场，并在挂牌转让苏州绿岸95%股权时隐瞒了相关信息。”
据海报新闻11月9日消息，针对实名举报反映山东黄金集团有限公司党委常委、副总经理王立君有关问题，山东省纪委已组成核查组进行核查，下一步将根据核查结果依规依纪依法作出处理。
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另外，《查证结果通知书》显示，终结本次执行程序时本院将依法决定限制被执行人高消费行为，并根据情况决定是否将被执行人纳入最高人民法院失信被执行人名单。
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上述《查证结果通知书》主要关于申请执行人与被执行人宝能投资之间存在的劳动争议一案，深圳市劳动人事争议仲裁委员会的裁决已经发生法律效力，但由于被执行人没有履行生效法律文书所确定的内容，申请执行人向本院申请强制执行，罗湖区人民法院已依法受理。
事件发生后，公司就土地污染事宜向当地政府部门进行了报告，并于2022年4月12日获悉环保部门发布信息对污染情况进行了初步确认，公司已暂停相关开发建设工作。
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之后，朱怀军等人委托中间人刘晓博与张志公联系。2013年8月23日，朱怀军被迫与付满仓签订协议：付满仓不再占有15%的股权，朱怀军以现金方式分两次向付满仓支付龙凤山庄整体作价余额400万元。当日，朱怀军支付第一笔200万元。随后，张志公删除网贴。
有一就有二，就这样，李朝伟以补贴家用，让家人过上好日子为由，自欺欺人地收下了类似这样的一笔笔“辛苦费”。据统计，他仅在担任原市委市政府督查办副主任的短短四年间，收受的红包礼金就有82万余元。
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[歼-20实弹射击近照首次曝光！这则短视频信息量很大]“01目标要过线了”“红外警告，把他逼走”，这段对话来自10日上午国防部发布的一则短视频《期望》。视频呈现了人民空军拦截、外逼外军军机的流程，展示出人民空军的自信从容和专业水平。值得注意的是，在这则短视频中，歼-20实弹射击近照首次曝光，视频还有运-20大型运输机与空降兵展开训练等震撼场面。
网络上有很多境外间谍通过伪装来开展间谍活动，他们将目标锁定在网上那些涉世未深，或对择业、择偶等有一定需求的人身上。2022年10月，上海国安机关破获了一起境外间谍网络勾联案件，目标是一位00后的学生。
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这则短视频发布在11月11日人民空军成立74周年纪念日前一天，视频由三个小故事组成，分别是西部战区空军的飞播造林、南部战区空军的战斗起飞以及空军航空开放活动长春航空展的飞行表演。三个故事贯穿着一条情感主线，即人民群众尤其是青少年与人民空军官兵的互动，体现出空军对人民群众幸福生活的珍视和守护，而青少年殷切的目光中则充满崇拜和热爱。视频充分展示了“人民军队为人民、人民军队人民爱”的深厚情感。短视频结尾处采用了一系列历史画面，点明了“人民的期望是我们的航向”的主题，歼﹣20身披金甲战衣迎着朝阳海上出征等画面很美，寓意很深，蕴含着人民空军在阳光下高飞远航的信念，这也是时代的期望，人民的期望。
朱宏曾任第一军医大学南方医院医教部副主任、南方医科大学南方医院副院长、研究员，广东省医学学术交流中心主任，原广东省卫计委党组成员、干部保健局局长等职。
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9月，“好客山东 好品山东”展示推介会在乌兹别克斯坦撒马尔罕市举行，林武与撒马尔罕州州长图尔季莫夫出席活动并致辞。林武表示，山东省和撒马尔罕州是友好省州，希望双方进一步深化合作，在更大范围实现更高水平的互利共赢。
如果发现可疑的危害国家安全的人和事，可以及时拨打国家安全机关的举报受理电话12339，或者登录12339网络举报受理平台进行举报。
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军事专家张学峰10日接受《环球时报》采访时表示，该短视频完整呈现了人民空军拦截、外逼外军军机的流程。“从短视频中不难看出我处置流程：首先对意图接近我方空域的外军军机进行无线电语音警告，飞行员在表明己方身份的同时，要求其离开。同时，在目视距离内，进行动作警告，即摇摆机翼，展示翼下武器。这是一种相对有限的、克制的展示武力的方式，也是目前国际上通行的专业方式。”
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2022年7月1日，庆祝香港回归祖国25周年大会暨香港特别行政区第六届政府就职典礼在香港会展中心隆重举行，习近平出席并发表重要讲话。