动物繁殖长江宏观于博团队：是重大动物繁殖转向吗？关注持续性
长江宏观于博团队：是重大动物繁殖转向吗？关注持续性
另外，今年以来，部分银行主动下调部分期限存款挂牌利率并同步下调内部利率授权上限，银行负债端成本持续改善，也为LPR下降创造了空间。
作者：于博 宋筱筱 蒋佳榛事件描述2024年9月24日，国务院召开金融支持经济高质量发展新闻发布会，会上央行拟推出系列组合拳：（1）总量工具，降准降息、降低存量房贷利率，存款准备金率下调0.5%，提供约1万亿流动性，年内或再下调存款准备金率0.25%-0.5%，OMO、LPR、MLF分别下调20、20-25、30BP，降低存量房贷利率约50BP；（2）结构工具，保障性住房再贷款中央支持比例从60%提升至100%，创设证券基金保险互换便利、股票回购增持专项再贷款；（3）地产工具，将全国层面二套房贷最低首付比例由25%下调到15%。我们从政策力度、政策效果、市场影响三方面进行解读。核心观点2024年9月24日，国务院召开金融支持经济高质量发展新闻发布会，会上央行拟推出系列组合拳，我们从政策力度、政策效果、市场影响三方面进行解读。1）政策力度上：期待已久，直面矛盾，单次组合拳力度不低。2）政策效果上：降准提供流动性支撑；降息、降低存量房贷利率，降低融资成本、减轻居民负担；结构性工具方面，保障性住房再贷款提高央行支持比例，拟创设证券基金保险互换便利、股票回购增持专项再贷款，对资本市场定向提供流动性、较为超预期。3）市场影响上：是短期稳增长，还是政策思路重要转折点？关注政策的可持续性。目录一、政策力度上：期待已久，虽迟但到，直面矛盾，单次组合拳力度不低。二、政策效果上：同步降低新增、存量融资成本，对资本市场定向提供流动性超出预期。三、市场影响上：是短期稳增长，还是政策思路重要转折点？关注政策的可持续性。以下是正文政策力度上：期待已久，虽迟但到，直面矛盾，单次组合拳力度不低。一方面在政策信号上，今年7月政治局会议即强调要“及早储备并适时推出一批增量政策举措”，另一方面在经济需要上，不仅是宏观经济目标完成度的需要，还有微观主体的经营压力和预期。因此，短期稳增长、中长期高质量发展，都需要宽松货币环境的保驾护航，增量政策箭在弦上、不得不发。年初我们在深度报告《宽货币到宽信用，还有多远？》开篇即强调，制约货币宽松的两大因素分别是汇率和银行净息差。对此，央行今天给到明确判断，这次货币政策组合将会有利提振经济增长，从而对人民币汇率形成支撑，而本次存款利率跟随同比调降，央行测算降息之后银行净息差仍将保持稳定。总结来说，本次组合拳，市场期待已久、虽迟但到，央行审慎研究、直面矛盾，时机已来，力度自然不弱。政策效果上：同步降低新增、存量融资成本，对资本市场定向提供流动性超出预期。（1）总量工具-降准，提供流动性支撑。8-9月政府债发行有明显提速，尤其地方专项债，适时降准除了释放积极的政策信号，还彰显央行呵护流动性的良苦用心，是央行积极与财政协同的表现，若后续财政积极发力，降准的配合是非常必要的。（2）总量工具-降息、降低存量房贷利率，降低融资成本、减轻居民负担。日本贴现率从1991年6月的6%降至1995年9月的0.5%，年均降幅约110BP，而目前我国5Y-LPR自2021年12月以来，考虑此次拟降息20-25BP后，降幅为100BP左右。2019年央行调查数据显示，房产约占中国居民资产的60%；中原地产数据显示，截至5月，一线城市的二手房价已较高点累计下滑逾二成。负债不变的情况下，居民杠杆率将被动提升，因此降低存量房贷利率，是定向对居民的福利支持。央行提及本次存量房贷利率将下调约50BP，若考虑年初存量房贷利率约4.27%左右，降完后接近3.77%；若LPR下调25BP，新增房贷利率（考虑下限减45BP）将降至3.15%，于存量而言，这部分效果或将于明年重置时体现，具体操作关注后续调整细则。新增、存量房贷利率进入3.5%以下水平，接近银行理财收益率。（3）结构工具-保障性住房再贷款提高央行支持比例。有一定利好，但工具关键在于仅可以展期4次，期限最长为5年，且到期需要偿还，因此截至今年6月末，使用比例仅4%。（4）结构工具-创设证券基金保险互换便利、股票回购增持专项再贷款。这是较为超出市场预期的部分，两个工具定向支持股票市场，初期规模分别为5000亿、3000亿，后续预计还有新增。前者是活化非银机构存量金融资产，将其手中债券、股票ETF、沪深300成分股等资产与央行换成国债、央行票据等高流动性资产，后者针对上市公司，提升市场参与主体的金融资金获取和股票增持能力。这有点类似于美国在金融危机期间推出的定期证券借贷便利（TSLF）（详见报告《那些年，我们经历过的结构性货币工具》），也与日本2010年全面宽松（CME）时直接购买ETF的政策相类似，日央行资产负债表中财产信托最高是2万亿日元，最高占比1.7%，但有中国特色，后续关注期限、展期等细节。市场影响上：是短期稳增长，还是政策思路重要转折点？关注政策的可持续性。（1）在“金九银十”，以及四季度努力完成全年目标的关键时期，系列组合拳短期对股市而言是积极信号。但预期能否扭转，还要观察后续政策持续性和政策思路是否迎来重大转折。诚如央行所言，国内存款准备金率与国际上主要经济体相比还有一定空间，央行通过二级市场买卖国债、投放基础货币的条件已经逐渐成熟，央行工具箱还是丰富的，应对短期稳增长、中长期高质量发展也是有空间的，当政策持续呵护时，市场预期或迎拐点。（2）对于利率而言，我们保持稳中有下的观点。央行尊重市场的作用，也认可2.1%左右的国债利率为实施积极财政政策营造了良好的货币环境，但仍强调利率风险和金融风险。风险提示货币政策转向风险：近期央行多次提示利率过快下行风险，但市场反应有所钝化，后续市场利率若偏离央行合意区间较多，不排除央行通过国债买卖、临时正逆回购等操作，加快资金回笼，货币政策或存在转向的风险。研究报告信息证券研究报告：是重大转向吗？关注持续性——央行动态跟踪系列11对外发布时间：2024-09-24研究发布机构：长江证券研究所参与人员信息：于博 SAC编号：S0490520090001 SFC编号：BUX667 邮箱：yubo1@cjsc.com.cn宋筱筱 SAC编号：S0490520080011 邮箱：songxx3@cjsc.com.cn蒋佳榛SAC编号：S0490524080005邮箱：jiangjz@cjsc.com.cnkoa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘永
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另一方面，作为主管经济的内阁大员，雷蒙德又必然要面对经贸领域的务实声音。许多美国商界的有识之士看得很清楚，糟糕的美中关系不符合其利益。毕竟，许多美国公司在华有高效的制造基地，或有良好的消费市场，很依赖中国区的营收。。
21日，全国银行间同业拆借中心公布本月贷款市场报价利率（LPR）报价。其中，1年期LPR为3.45%，下降10个基点，5年期以上LPR为4.20%，维持不变。
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8月11日，水利部专题办公会议指出，7月下旬以来海河流域发生1963年以来最大场次洪水，22条河流发生超警以上洪水，8条河流发生有实测记录以来最大洪水。
柳拯生于1966年，长期在民政部工作，曾担任民政部社会工作司司长、部管社会组织综合党委书记、社会组织管理局（社会组织执法监督局）局长等职，去年12月升任民政部副部长。
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听说LPR再次下降的利好消息，福建省德化友盛陶瓷公司总经理颜旭东颇为高兴：“我们刚刚从日本接下一批日用陶瓷新订单，如果能获得成本更低的资金，有助于我们进一步降低财务成本，及时采买原材料投入生产。”
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为了防止女方发现受骗后报警，导致“投资”平台被警方一窝端，“公司”甚至有专门的技术人员，可以实现“一个客户使用一个网站”。
另外，今年以来，部分银行主动下调部分期限存款挂牌利率并同步下调内部利率授权上限，银行负债端成本持续改善，也为LPR下降创造了空间。
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他在讲话中作出“要严守纪律规矩，严格制度执行”、“要有强烈的党员意识、国家公职人员意识，严格遵守党章党规党纪和国家法律法规，有令必行、有禁必止”、“要坚持原则、较真碰硬，严以律己、严负其责、严管所辖”等一系列要求。
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“结果没人发现，我就顺着化粪池快步走，不敢跑啊，害怕惊动门卫。我连鞋都没穿，就穿了一件短裤。”阿水回忆，这几十米路，他走得心惊胆战。
8月21日凌晨，长征四号丙运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空，成功将高分十二号04星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。卫星火箭均由中国航天科技集团有限公司第八研究院抓总研制。
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宋贵伦强调，中央社会工作部将要站在“五位一体”整体布局和推动中国式现代化的高度，全面统筹、整体协调社会建设工作，不能站位太低，防止与具体部门工作重复。
据国家体育总局网站26日消息：国家体育总局冬季运动管理中心党委书记、主任倪会忠涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻国家体育总局纪检监察组和河南省监察委员会审查调查。
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外界很关注雷蒙多此行要谈什么。美国商务部的说法是，雷蒙多将与中国高级官员和美国商界领袖会面，将讨论与美中商业关系、美国企业面临的挑战以及潜在合作领域有关的问题。中国商务部新闻发言人束珏婷表示，在雷蒙多访华期间，中方将就关切的经贸问题向美方表明立场，同时期待与美方就化解经贸分歧、推进务实合作进行深入讨论。
“降低证券交易印花税税率有利于使减税让利政策惠及广大中小投资者，让税收普惠的导向在中小投资者占主导的资本市场更加充分体现。”前述业内人士称。