janpense visa缺负债加剧内卷？银行同业存款janpense visa量价齐升，规范定价是大势所趋

缺负债加剧内卷？银行同业存款janpense visa量价齐升，规范定价是大势所趋

“相比较老一辈华侨华人，侨界青年往往拥有相对良好的教育背景，在创新创业方面也拥有更加长远的目光。”中国科学院院士，中国科学技术大学化学与材料科学学院教授、副院长俞书宏认为，当前全国各地共享发展机遇，侨界青年也迎来更广阔的创新创业空间。

息差压力下，银行业降负债成本多维度推进。继上半年手工补息等高息揽储方式被叫停后，近期，一则关于监管有意加强同业活期存款利率管理的消息引起市场关注。事实上，在10月存款挂牌利率和LPR（贷款市场报价利率）下调后，市场就对同业存款成本会否受到利率自律机制规范有所关注。接受第一财经采访的银行业人士和机构研究人士均表示，银行业尤其大行因为缺负债带来的“内卷式”同业价格抬升的确存在，手工补息叫停后有所加剧。有大行金融市场部人士表示，当前缺负债并非绝对，而是“缺合适价格的负债”。从银行半年报和三季报来看，今年以来，在银行业尤其国有大行对公活期存款持续减少的同时，同业存款逆势大幅增长。而从成本来看，据多家券商统计，今年上半年国有大行、股份行、城商行、农商行同业负债成本均明显高于当前政策利率（1.5%），且较2023年有不同程度上行。对于规范同业存款利率的影响，不少分析认为，监管推动同业活期存款利率围绕政策利率波动，能够提高政策利率传导效果，有利于降低银行负债成本，是缓解息差压力、腾挪支持实体经济空间的必要举措，对非银机构的资产配置也会产生较大影响。规范同业定价大势所趋前述市场消息称，为进一步畅通利率传导机制，推动同业业务回归本源，增强金融服务实体经济的能力和可持续性，市场利率定价自律机制倡议，自今年12月起，商业银行应以公开市场7天逆回购操作利率为定价基准，合理确定同业活期存款的利率水平，充分体现利率政策导向。上述倡议还强调，商业银行应当树立正确的经营观、业绩观，不得以显著高于政策利率的水平吸收同业资金，引导推动同业活期存款回归支付清算本源，防止形成空转套利。“同业存款利率确实是有些（监管）指导，主要是同业存款利率相对有些高，想让银行降一降，但是因为缺负债，之前一直降不下来。最近应该会有一定下调。”一位资深银行业研究人士对第一财经表示，近期的监管指导跟今年同业负债增长较多有很大关系，尤其在手工补息叫停之后，缺负债的矛盾依然比较突出，尤其对国有大行来说，在响应政策要求、加大实体经济支持力度等背景下，资产端扩表带来的负债压力会更加明显。上市银行并未单独披露同业活期存款利率，但在同业负债口径下，据兴业证券研究部数据，今年上半年，国有大行、股份行、城商行、农商行同业负债成本分别为2.62%、2.5%、2.43%、2.34%，不仅明显高于政策利率，且相比2023年均有不同程度上行。另据兴业银行首席经济学家鲁政委团队测算，上半年大行、股份行“同业及其他金融机构存放和拆入款项”的计息成本同比上行了10BP左右。“部分银行同业活期存款利率可能明显高于当前政策利率（1.5%），本次自律机制讨论规范同业活期存款定价行为，预计旨在使同业活期存款利率围绕政策利率波动，提高政策利率传导效果。”兴业证券研究院报告指出。在银行业中，负债压力较大的国有大行也被视为拉高同业存款利率的主要推力。华源证券固收分析师廖志明表示，当前，部分大行同业活期利率高达1.8%，而近期全国性银行定期存款全面下调了25BP，央行逆回购下调了20BP，MLF下调了30BP，而央行7天逆回购利率仅为1.50%，对活期存款支付超过该政策利率的利率是不合理的。“部分大行同业活期利率过高显著影响了短端利率，使得近一段时间同业存单利率居高不下，抬升了银行负债成本，不利于货币政策的传导。”他在最新报告中表示。有曾在国有大行和股份行从业的地方银行人士告诉第一财经，过去当地农商行和股份行都倾向于将闲置资金存放在大行，“但几年前同业存款利率与普通存款利率还没有这么悬殊”。同业存款规模大幅增加作为一项具有“批发”性质的存款，同业存款也被视为银行业一项重要的揽储工具。法询金融固收组报告指出，同业存款是金融机构出于清算和投资需要，将资金在金融机构之间进行同业存入或存出的业务。区别于一般存款，同业存款的定价机制更加市场化，不受利率自律机制的利率上限限制，受市场流动性影响而波动较大。对于全国性商业银行同业存款利率大幅上行，鲁政委认为，主要有三方面原因：一是商业银行为满足监管指标要求而拉长了同业负债的平均久期；二是为应对停止“手工补息”的扰动而加大了同业负债的吸收力度；三是外币负债成本上升。前述银行业研究人士告诉第一财经，对银行尤其国有大行来说，存款挂牌利率下行趋势下，缺负债问题与资产荒同时存在，且在今年都更为突出，因此可以看到，在部分银行高息揽储的同时，规模情结还在驱动票据冲量等行为。截至今年三季度末，在“同业和其他金融机构存款款项”口径下，上市银行同业存款合计规模约为26.9万亿元，整体占总负债比例上升至9.8%，其中国有大行合计约18万亿元。相比去年年末，银行业同业存款整体增加了约4.92万亿元，而去年全年仅增长了1.83万亿元。这也意味着，这一口径下，今年仅前三季度同业存款增量就比去年全年大幅增长了1.7倍。从规模增长和结构特点来看，国有大行是主要贡献力量。今年以来，国有大行对公活期存款整体持续下行，同期同业存款则有明显的大幅攀升。在同业存款正增长的19家上市银行中，国有四大行是增长主力，前三季度增长近5.3万亿元，比去年全年多增近3.7万亿元。其中，农业银行、建设银行、工商银行、中国银行今年前三季度同业存款分别增长了约2.2万亿元、1.32万亿元、1万亿元、7534.61亿元，较年初增幅分别达到60%、47%、36%、34%，较去年全年明显提速。廖志明认为，四大行同业存款大幅增长与规范手工补息有关，使得此前理财通过保险资管计划做的存款回归同业存款，而一般存款数据去水分。兴业证券银行业分析师陈绍兴也认为，与股份行、城商行、农商行相比，国有大行今年同业存款增幅明显更大，预计与“手工补息”整改后存款流失压力有关。财报显示，今年上半年，国有大行单位活期存款明显减少，较年初合计减少超过7000亿元。其中，除邮储银行对公活期存款较年初增长外，其余5家大行均有不同程度下行。（详见报道《大行资产负债表里的“秘密”：企业活期存款半年少了7000多亿，个贷不良率全面抬头》）不过，除了手工补息整改影响，“负债荒”对大行来说是趋势性的压力。“缺的其实是‘合适价格’的负债。”一位大行金融市场部人士对第一财经表示，手工补息叫停对银行负债端确实有一定影响，但没有那么大。影响几何？综合业内人士和机构研究人士观点，规范同业负债成本已是大势所趋，“负债荒”背景下，市场密切关注同业存款利率规范带来的后续影响。在鲁政委看来，规范同业存款定价有两种可能的方式：一是通过存款自律机制加以规范，可以在7天逆回购利率基础上加点来确定同业存款利率的上限。若同业存款的平均成本下降20BP左右，对银行负债成本影响为2BP。二是加强对于保险公司存款的自律监管或者提升协议存款起存标准。2023年上市保险公司披露的存款收益率在3.52%～5.92%之间。若保险公司存款利率降低100～200BP，对银行负债成本的影响为1～2BP。“本次拟订的自律管控虽为倡议，但我们预计全国性银行将严格执行，发挥带头作用。”廖志明认为，若该倡议实施，预计同业活期存款利率将全面降至1.5%及以下，且未来跟随央行7天逆回购利率变动，将减少银行利息支出每年300亿元以上，有效地降低大行负债成本。另据兴业证券测算，假设同业活期存款平均成本下降20BP，预计可提升上市银行净息差1.1BP，预计国有大行和股份行受益程度相对更大。在非银同业存款中，主要涉及基金（货币基金为主）、银行理财、券商资管计划、信托计划等资管产品，以及证券及期货保证金存款、券商等非银机构自有资金等。而包括货基、理财、保险等在内的机构均是债市主要参与者，因此同业存款利率规范也将对其资产配置产生较大影响。“此前大行同业活期利率过高使得短端利率居高不下，同业活期定价规范后，短端利率或将明显下行，带动同业存单利率下降，促进广义基金配置债券，显著利好债市。”廖志明在研报中表示，A股上市银行整体三季度单季度计息负债成本率1.96%，季度环比下降了7BP，预计未来三五年银行负债成本还将逐季下降，到明年四季度预计降至1.7%左右，支撑债市慢牛。鲁政委团队认为，短期内，规范同业存款可能使得银行“负债荒”压力增加，对同业存单利率可能形成扰动，同时也对债市利率的顺畅下行形成一定牵制。“预计规范同业存款将使得2024年年末全部银行存款成本率进一步下降至1.86%～1.89%附近，10年国债收益率静态的下行潜在空间或在1.86%～1.89%附近。”鲁政委团队预测，考虑到明年银行负债端成本可能进一步下移，10年国债收益率中期下行潜在空间可能随之进一步下移。

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:赵进喜

TOP1热点：2025国际乒联第5周排名

商家不明示使用情况。

在美国费城，上海爱乐乐团与费城交响乐团的演奏家们在首届中国新年音乐会上携手演出（2019年1月29日摄）。新华社记者王迎摄

TOP2热点：王一博祝大家自在且松弛

除能源安全与净零大臣外，沙普斯还担任过交通大臣、内政大臣等多个内阁大臣职务。

“欧洲没有必要参与美国的游戏。正如法国总统马克龙今年早些时候一针见血指出的那样，卷入这样的游戏‘对欧洲而言是个陷阱’。”

TOP3热点：丁禹兮谈第一次上春晚51cgfun吃瓜网热心朝阳群众

“铭记，是为了更好地前行。走得再远，我们都不能忘记自己为什么出发。”该旅领导表示，这场寻根之旅并未终结，他们还会继续坚持下去，从历史的脚步中，汲取部队迈向未来的不竭力量。

“利用模拟训练专修室组织专业训练，装备操作流程与实操训练高度一致，官兵可根据自身实际选择训练阶段进行专攻精练。”某连连长孙良东介绍，新列装的某型设备，对训练场地要求高。如今，利用模拟训练专修室开展训练，不仅打破了训练场地限制，也缩短了装备实操能力生成周期。

TOP4热点：深国资称有足够子弹支持万科GoGoGo大但人文艺瓣开

除能源安全与净零大臣外，沙普斯还担任过交通大臣、内政大臣等多个内阁大臣职务。

对于各大领域已成长为攻坚克难排头兵的青年骨干人才，政策的重点是“强激励”。尽管破“五唯”以来，“唯帽子”“唯论文”等现象已经大为改善，但科研评价中的“论资排辈”现象仍然突出。比如，在以往科技重大、重点项目的评审和支持中，不少已具备攻坚能力、正在当打之年的青年骨干人才，往往缺乏挑大梁的机会。这不但不利于青年骨干人才更快成长，也不利于创新成果“百舸争流”，更好地支撑强国战略。《若干措施》瞄准这些痛点难点，在政策机制上为青年人才“撑腰”。如规定在国家重大科技任务、关键核心技术攻关和应急科技攻关过程中，大胆使用青年科技人才。40岁以下青年科技人才担任项目（课题）负责人和骨干的比例原则上不低于50%；稳步提高国家自然科学基金对青年科技人才的资助规模，资助项目数占比保持在45%以上；鼓励各类国家科技创新基地面向青年科技人才自主设立科研项目，由40岁以下青年科技人才领衔承担的比例原则上不低于60%……不少措施有量化的明确要求，操作性很强，目的就是更好保障青年人才脱颖而出。

TOP5热点：重庆一对新人结婚仅隔一面墙接亲㸒水多多dili

除了让不怎么读书的人有可能捧起书本之外，北京大学出版学院副教授李世娟从帮助农村地区推广读书的角度谈及短视频助力全民阅读的积极意义。她在过往农村调查时发现，一些农家书屋、阅览室的利用率很低。“这是我们推广全民阅读的一个瓶颈，而短视频让阅读更具‘可及性’，让农村用户在家就有机会获取知识，为突破这个瓶颈提供了可能。”李世娟将阅读的发展总结为三个时代：以纸质书、电子书为主要形式的1.0时代，以读者评论和交流为特点的2.0时代，以及当下的阅读3.0时代，通过短视频来分享阅读体会和推荐书籍，让观众更容易了解到书中的知识和内容，对阅读的普及和推广具有积极作用。

“欧洲没有必要参与美国的游戏。正如法国总统马克龙今年早些时候一针见血指出的那样，卷入这样的游戏‘对欧洲而言是个陷阱’。”

TOP6热点：李昀锐拜年小孩子跟妈妈拔萝卜生孩子视频

《独立澳大利亚》杂志近日更是发文直言，澳军与美军的整合、美情报人员加入澳国防情报组织以及美加强在澳军事存在，都使澳大利亚被锁定在美国的所有战争计划之中，并成为美国对外战争的跳板。

图为福厦高铁厦门北站换乘中心屋面智能光纤系统，可突破光的直线传播限制，自动跟踪采集阳光，为旅客创造明亮舒适换乘环境的同时，实现节能降耗，全年可节约用电约72万度。中国铁路南昌局集团供图

TOP7热点：习近平向全国各族人民拜年成品人和精品人的区别在哪里

最后，在这场揭牌仪式的致辞中，刘泉深真挚地说：“请放心吧老战友，战旗飘扬75年的‘铁八连’，后继有人！”

近年来，进一步减轻生育、养育和赡养负担的呼吁较多。3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人3项专项附加扣除与“一老一小”直接相关，提高相关专项附加扣除标准，有利于进一步减轻家庭抚养赡养负担，更好保障和改善民生，也有利于提高居民消费意愿和能力。

TOP8热点：DeepSeek搅动纳斯达克jagnexsmax在日本

史迪威研究中心主任、重庆史迪威博物馆馆长陶燕说，纪念活动回顾并致敬史迪威将军同中国人民共同抗战的光辉历史，这是对两国人民珍贵友谊的传承。

“利用模拟训练专修室组织专业训练，装备操作流程与实操训练高度一致，官兵可根据自身实际选择训练阶段进行专攻精练。”某连连长孙良东介绍，新列装的某型设备，对训练场地要求高。如今，利用模拟训练专修室开展训练，不仅打破了训练场地限制，也缩短了装备实操能力生成周期。

TOP9热点：生活处处有侠气may18_XXXXXL56lmedjyf

有效需求形成联动，有助于促进房地产市场平稳健康发展。今年以来，房地产销售有所下滑，房企回款放缓，风险化解工作面临诸多难点。1—7月，住宅销售面积同比下降4.3%，截至7月末，住宅待售面积同比增长19.5%。接下来，各地要在坚持“房住不炒”的前提下，因城施策落实好“认房不认贷”政策，切实降低居民的购房成本，更好满足刚性和改善性住房需求；与此同时，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整、优化房地产政策，进一步释放有效需求，促进房地产市场平稳健康发展。（本文来源：经济日报作者：郭子源）

在美国费城，上海爱乐乐团与费城交响乐团的演奏家们在首届中国新年音乐会上携手演出（2019年1月29日摄）。新华社记者王迎摄

TOP10热点：苏醒发红包的热情写在脸上了搞机time直接打开不用不收钱中国长安网

本场比赛中国队开局不顺，一度落后安哥拉队10分，但是自首节末段开始找到了自己的节奏。李凯尔表示，球队没有人想要放弃。“我们不想一场没赢就回家，比赛不到最后一刻，你永远不知道会发生什么。”李凯尔说。

史迪威研究中心主任、重庆史迪威博物馆馆长陶燕说，纪念活动回顾并致敬史迪威将军同中国人民共同抗战的光辉历史，这是对两国人民珍贵友谊的传承。