淑荣二次上船开到湖中间去债基淑荣二次上船开到湖中间去“回血”未解大额赎回压力，资金大“搬家”何时结束？

债基淑荣二次上船开到湖中间去“回血”未解大额赎回压力，资金大“搬家”何时结束？

　　柴达木嘎查村民们的林地也就是这么来的。整个科左中旗的造林自1980年后大力推开，在柴达木嘎查，要造林的面积有2万亩之多，相当于3万个篮球场、半个香港。这么大的工程，只有发动群众之力。那时候还是一个青年的李七英记得，政府提供了种植的杨树树苗，按网状格子规划了种植面积，将造林任务均分给村民，家家户户都被发动起来。在此之前，村里刚刚施行了包产到户，按土地的肥沃程度均分了一定耕地（俗称“口粮田”）和粮食，只能勉强管饱。造林被村民们视作增加土地种植面积的一种方式。在树木长得足够高之前，林间的土地可以用来种一些粮食作物，相当于多了一点“口粮田”。李七英记得，当时几乎所有村民都会利用林间土地来种植一些农作物，前后种过玉米、谷子、荞麦等。但这类林地可用于种植的时间不到10年。“等树长大了，遮阴了，下面的地就啥也干不了了。”李七英说。

9月24日以来，股市情绪回升，债券市场却接连调整。尽管不少债券型基金尤其是短债基金的净值近期有所修复，大额赎回压力却并未消失。Wind数据显示，截至11月5日，万得短期纯债型基金指数近一个月上涨0.19%。9成短债基金实现上涨，但继三季度遭遇超过3000亿元的规模“缩水”后，近一个月来仍有超过30只债基遭遇大额赎回。“股债跷跷板是常见现象。”嘉实固收增强策略投资总监林洪钧告诉第一财经，比如近期市场政策一变，大家预期经济会好转，就纷纷从债市转向股市。股市虽然预期好，但短期内还是得看经济运行情况，而债市收益率最终也要看经济基本面。所以，股市和债市虽然像跷跷板，但不会一直这样。“在目前较强的政策预期下，预计短期的经济底已见，债市收益率难创新低。”招商基金资深策略分析师邓和权说，债券资产可能高位震荡，财政政策、权益市场走势仍是债市近期的关注点。债基赎回压力仍存Wind数据显示，截至11月5日，剔除今年二季度以来成立的新产品，有九成以上的短债产品近一个月实现上涨，华宝中短债D、东海祥苏短债A、国新国证鑫颐中短债A、东海证券海鑫添利短债、嘉实3个月理财E等多只产品上涨超过0.45%。即使债基业绩有一定好转，但大额赎回的情况还在上演。11月6日，平安基金公告称，平安惠旭纯债A因前一日发生大额赎回，决定将该份额的净值精度至小数点后五位。据不完全统计，近一个月来，至少有30只债基因大额赎回而提高基金份额净值精度。其中，区间回报实现正收益的产品有26只。“从赎回反馈发生的条件来看，基本面或政策面等决定行情的根本因素出现拐点，加上市场脆弱性较高、净值下跌等条件同时具备时，往往发生较大规模赎回反馈。”在一位券商固收分析人士看来，赎回动机可能不仅仅是净值短期调整，也有少量资金赎回后转战股市，不够好也可能成为赎回的理由。这从三季度的情况也能窥见一二。Wind数据显示，截至三季度末，全市场债基的规模合计为10.27万亿元，与二季度末相比减少了3150.16亿元。这是债基规模连续5个季度实现环比增长以来的首次下滑。除了被动指数型债基外，其他各细分类型产品规模均有所下降。其中，短期纯债型基金规模下滑尤为明显，单季度减少了2274.29亿元，被持有人净赎回超过2072亿份。有基金人士告诉第一财经，短债基金因为兼具弹性和流动性、相对较低的回撤幅度，成为居民理财的重要渠道之一。这同时也意味着，业绩的下滑也会引发这些对回撤敏感的投资者进行赎回。此外，多位公募基金人士也透露，不少投资者赎回债基，转而买入权益类产品。Wind数据显示，在9月24日至30日期间，有4765只（不同份额分开计算，下同）债基出现回撤，占比超过7成。而在短债基金的范围中，出现回撤的比例则超过93%。如财通资管鸿享30天滚动持有A、浙商汇金月享30天滚动持有A、中银中短债A等产品区间跌幅居前。除了赎回因素以外，来自新发市场的增量资金在减少，也是债基规模缩水的重要原因。以基金成立日计算，第三季度仅发行了71只债券型基金，合计规模为1349.45亿元，较上个季度减少了6成以上。拉长时间来看，债基的发行规模也刷新了近10个季度的新低。“股债跷跷板”仍需观察自9月24日以来，随着股市情绪回升、债券市场接连调整，“股债跷跷板”效应再度被市场高度关注。业内普遍认为，股债跷跷板效应的出现，不仅是市场情绪的反应，更是投资者对风险偏好的转变。那么，近来这一现象是否有所变化？林洪钧认为，政策变化往往会导致市场情绪波动，这是非常正常的，投资者需要适应这种变化。尤其是近期在政策频繁出台的情况下，可能要及时调整策略，以应对变化下的机会。“财政动向和外部环境变化仍是四季度博弈的关键点。”华南一位投研分析人士告诉第一财经，如果四季度财政增发低于预期，债市或演绎阶段性利好行情；如果基本符合预期，考虑到财政增量政策已被市场提前定价和消化，配置力量支撑叠加年底机构抢配行情下，债市仍有修复空间，且信用债可能会持续修复；如果大幅超出预期，政府债供给压力抬升或带动债市阶段性调整。此外，美国大选前后政策变化或对市场形成一定扰动。展望四季度，民生证券首席固收分析师谭逸鸣认为，一揽子增量政策有望逐步落地，市场风险偏好或将得到持续提振。于债市而言，短期内受市场预期改善、地产市场活跃度提升等因素影响，一方面或难以期待大规模增量资金流入，另一方面也需警惕资金流向改变所致的广义基金负债端持续承压，该类机构作为推动今年上半年债市走强的主要力量之一，若面临较大赎回压力，将对债市形成一定冲击。他并认为，中长期来看，当前经济基本面边际好转，但持续性仍需等待时间验证，支撑债市走牛的逻辑未发生趋势性逆转，叠加货币政策支持性立场之下，资金面预计将维持平稳偏宽格局，债市利率上行风险或较为可控。邓和权分析称，未来伴随逐步降息过程，长期利率方向仍指向宽松，但目前国家积极落地相关经济支撑政策，利率下行趋势或有所趋缓。债基配置方面，短债和中短债相对更具配置价值。

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编辑:杨勇

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　　近日，中国海警局南海分局组织中国海警局直属第三、第四、第五局，广东、广西、海南海警局及三省（区）渔政部门，在北纬12度以北的南海海域开展2024年南海伏季休渔第一次同步执法行动。针对外籍渔船在我休渔期间的侵渔行为，南海分局组织舰艇在重点海域持续加大监管力度，累计驱离外籍渔船138艘次、登检14艘，抓扣1艘10人。。

　　他解读说，中俄务实合作是双边互利合作，不损害任何国家和企业的利益，任何别有用心的威胁与不和谐之音都不能影响双边合作的势头。

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　　双方为应对气候变化采取措施，重申恪守《联合国气候变化框架公约》及其《巴黎协定》目标、原则和制度框架，特别是共同但有区别的责任原则。双方强调，发达国家为发展中国家提供的资金支持对减缓全球平均气温增长、适应全球气候变化负面影响至关重要。双方反对以应对气候变化为由设置贸易壁垒和将气候议题同国际和平安全威胁挂钩。

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　　——支持档案部门开展合作，包括交流先进工作经验和档案信息，以及共同筹备档案出版物，实施有关中俄历史和两国关系史的展览项目。

　　双方将继续开展两国立法机构领导人交往，深化两国议会合作委员会、联合工作组以及专门委员会、议员友好小组间合作，保持中共中央办公厅和俄罗斯联邦总统办公厅机构之间的交流合作，在战略安全磋商和执法安全合作机制框架下开展互信对话，促进两国政党以及民间、学术界交流。

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　　为同周边国家发展友善、稳定、繁荣的关系，双方将继续同中亚地区国家一道开展互利合作，加强在上海合作组织、亚洲相互协作与信任措施会议和联合国等国际组织和多边机制内协作。

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　　中俄支持《不扩散核武器条约》审议进程取得成功，同时反对企图将《不扩散核武器条约》及其审议进程用于与条约内容无关的政治目的。

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　　特约评论员 陈冰：普京就任后，做出的最重大决策，就是解除了绍伊古的国防部长职务，提名经济学家别洛乌索夫，担任这一重要职务。克里姆林宫说，由经济学家担任国防部长，是要更好地运用国防预算，并且通过创新来打赢乌克兰战争，同时让俄罗斯为经济战做好准备。普京临阵换将，显然是经过深思熟虑的。绍伊古领导的国防部，不仅出了腐败案件，而且战争思维还停留在过去，注重坦克、大炮、导弹的作用，对无人机等新型武器的开发没有予以足够重视。

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　　[#天津南开调整小学转学和初中入学政策#]天津市南开区教育局16日发布《关于调整南开区小学转学和初中入学政策的通知》及相关政策问答。通知实施后取得南开区户籍及对应房产的家庭，如所购房产为存量房（二手房），则须持有房产满三年方可提出转入申请；如所购房产为南开区范围内的新建商品房（一手房）则不受影响。通知实施后，南开区小学新一年级入学的学生和新转入南开区小学的学生在六年级毕业登记时，须持有与入学登记或申请转入时一致的南开区户籍及房产信息，方可参加初中派位录取，否则将统筹安排到全区有空余学位的公办初中。上述户籍的户主及房产的产权所有人须是学生的父母、祖父母或外祖父母，且私产房的产权所有人须持有该房产的全部产权。

　　习近平强调，要进一步优化合作结构，巩固好经贸等传统领域合作良好势头，支持搭建基础科学研究平台网络，持续释放前沿领域合作潜能，加强口岸和交通物流合作，维护全球产业链供应链稳定。