时尚新潮-"四川XXXXXL"-蜜雪四川XXXXXL冰城的万店公式：兴于茶饮，挫于咖啡_ZAKER新闻

四川XXXXXL蜜雪四川XXXXXL冰城的万店公式：兴于茶饮，挫于咖啡_ZAKER新闻

蜜雪四川XXXXXL冰城的万店公式：兴于茶饮，挫于咖啡_ZAKER新闻

（原标题：外交部回应赖清德下月前往巴拉圭途中将经停美国：已向美方提出严正交涉）

文 | 财经故事荟，作者 | 刘萍，编辑 | 万天南2024 年 12 月 17 日，" 蜜雪冰城涨价 1 元 " 冲上了微博热搜，蜜雪冰城官方客服回应，在北京、广州、深圳等部分区域试点涨价，除冰杯、零食、周边外，其他商品统一加价 1 元。两周后，蜜雪冰城带着更 " 炸裂 " 的财务数据，再次向港交所提交了招股申请书。2024 年前 9 个月，该公司实现营收 186.6 亿元，逼近 2023 年全年的营收，并晋升为中国第一、全球第一的现制饮品企业。同样是百亿级营收，海底捞的人均单价在 100 元左右，瑞幸是 15 元左右，蜜雪冰城只需 6 元。尽管把新茶饮生意做到极致，蜜雪冰城冲击 IPO 却总差了点运气。2022 年 9 月，蜜雪冰城首次向中国证监会提交 A 股上市申请，2023 年 3 月全面注册制实施，该公司未能平移深交所审核，其首次上市尝试失败。2024 年 1 月 2 日，蜜雪冰城转战港交所，见证了茶百道敲钟，自己的申报材料在等待中失效。如今，蜜雪冰城又回到了起点，同行者还有古茗、沪上阿姨。蜜雪冰城的火爆恰好对应了近几年 " 消费下沉 " 的趋势，但随着玩家增多，茶百道、古茗、喜茶等品牌纷纷大举扩张，攻入下沉市场，集体卷低价，直捣蜜雪冰城的舒适区。强如 " 雪王 "，反而逆势涨价，导致其 " 性价比 " 的相对长板在变短。2022 年、2023 年蜜雪冰城营收分别同比增长了 31.2%、49.6%，2024 年前 9 个月增速则为 21.2%，整体已在放缓。当相对高端的奈雪的茶在消费升级的余晖中敲钟，其最高市值一度高达约 340 亿港元，如今只剩不到 20 亿港元。中端的茶百道在消费降级的狂欢中成为 " 新茶饮第二股 "，市值峰值高达 200 亿港元，如今跌至不足 140 亿港元。时过境迁，资本市场该如何估量以性价比取胜的蜜雪冰城呢？供应链长与短：低价为王，上新受限‍‍‍‍‍新茶饮行业有的是造富故事，没有的是造富神话。蜜雪冰城创始人张红超出生在河南的一个村子，1996 年到河南财经学院读成人教育公关文秘专业，期间边读书边打工，并着手创业卖自制刨冰。几经辗转，简单的刨冰摊变成了冷饮店蜜雪冰城，还兼做餐厅。穷人家的孩子创业，要资源没资源，拼的是吃苦能力。创业最痛苦的时候，张红超曾一度想跳楼，但想到父母奋斗半生把孩子拉扯大，自己应该把借来开店的钱还上，才咬紧牙关坚持下去。也许是因为草根出身，自 1997 年诞生时，蜜雪冰城就在比拼低价。要想赚钱，只能靠规模取胜。正如张红超弟弟张红甫在创业日记写下的，" 一定‍要量大，把这些费用摊到很低很低 "。为了做到量大，蜜雪冰城采用加盟模式，自己当好供应商，让加盟商给自己打工。但加盟模式又容易出品控问题。如果蜜雪冰城无法提供极具性价比的原料，那么出于赚钱，加盟商很可能会偷偷到别处采购更便宜的原料，哪怕是质量差、甚至过期的原料。要堵上加盟商可以钻的漏洞，费时又费力。单是一杯 4 元的柠檬水，蜜雪冰城就花了 6 年才做好供应链体系。蜜雪冰城一年要消耗约 5 万吨柠檬，若产地没有冷库，国产柠檬到 5 月就不能用，从国外进口的价格翻倍。于是在 2020 年 9 月，蜜雪冰城在中国最大柠檬产地四川安岳县全资成立公司，通过当地合作社向农户收柠檬。这样一来，以前每年有 5 个月需要进口柠檬，现在缩短到每年只有 2 个月依赖进口。目前，蜜雪冰城是中国现制饮品行业中极少数实现加盟商饮品食材、包材及设备 100% 从品牌方采购的品牌。据灼识咨询的报告，其提供给加盟商的饮品食材超过 60% 为自产，在中国现制饮品行业中比例最高，其中核心饮品食材为 100% 自产。相较之下，2023 年古茗需从外部采购各种商品和设备，包括新鲜水果、果汁、茶叶、乳制品及糖制品等原料、包装材料以及泡茶机、制冰机和冷冻柜等设备，包括涵盖 36 个品种的新鲜水果。在 10 元价格带以下，尚未有品牌能挑战 " 雪王 " 的性价比。2024 年 5 月初，喜茶为 12 周年庆推出限时活动，10 余款产品可使用买一送一券，其中原价 8 元的 " 纯绿茶妍后 " 用券后只需 4 元一杯；5 月 27 日，古茗低调在广东的门店卖过折后价为 4 元一杯的柠檬水，活动持续时间只有三个月。但前述两个品牌的低价产品，名气与销量都远不如蜜雪冰城。为了实现极致性价比，雪王也必须作出取舍，其采用的水果原料仅有十来种，均属于极易保存和运输的种类，其中新鲜水果只有柠檬、柑橘两种，绝不会像喜茶那样，分季采购红颜草莓、巨丰葡萄等时令水果，空运黄皮等各地鲜果。但低价策略，也压制了 " 雪王 " 开发新品的空间，它通常每个季度才有一两款新品。2023 年、2024 年前三季度，古茗分别推出了 130 款、85 款新品，平均每个月上新 7 至 10 款；茶百道 2023 年上新 48 款产品，月均上新也有 4 款。而蜜雪冰城 2013 年推出首款现制果饮冰鲜柠檬水，10 年过去，仍担当着核心单品。供应链不仅决定着茶饮品牌低价的下限，也影响着扩张的速度和规模。古茗在全国建立了十六大仓储基地，分布于华西、华中、华东、华南和江淮等地区，这也是其近 1 万家门店的核心分布地。但是，因其供应链在华北等地区比较羸弱，古茗甚至尚未涉足北京、天津等发达城市。与之对比，蜜雪冰城的门店已遍及中国 31 个省份。天花板到底有多高？蜜雪冰城的发展上限，取决于两个要素，一是在 To C 端，可以开设多少门店，二是在 To B 端，供应链的宽度和深度。因依赖加盟模式，蜜雪冰城向加盟商出售食材获取的营收长期贡献总营收的七成。成立前 10 年，蜜雪冰城只开了 1 家店，从 1000 家到 10000 家，蜜雪冰城花了 6 年时间，再从万家门店增长到 20000 家，仅仅耗时两年。2024 年，蜜雪冰城首次在港股申请 IPO 时，门店规模是 36153 家。今年元旦，蜜雪冰城给出的数据变成了 45282 家，而在同一赛道上，截至 2024 年前 9 个月，排在第二的古茗门店也没到万家。蜜雪冰城不断把新茶饮行业的天花板抬高，但再高的天花板，终有尽头。2022 年，东北证券给蜜雪冰城算了一笔账，当时其在河南郑州总开设了 728 家门店，相当于每十万人门店保有量为 6 家，是全国开店密度最大的地区。假设蜜雪冰城在全国的门店密度都达到郑州的水平，14 亿国人对应的门店数量的理论极值是 8.4 万家，打七折是 5.9 万家，所以蜜雪冰城在全国的门店上限约 6-8 万家。现实的情况更为复杂，各地都有自己强势的区域品牌，比如浙江有古茗，深圳有喜茶，不同地区用户的口味偏好不尽相同，加上供应链难以触达交通不便的偏远地区等因素，东北证券最终给出了蜜雪冰城中期 4.2 万家存量门店的预测。同年，极海品牌监测平台通过加盟商的选址逻辑推算，给出更保守的答案，即蜜雪冰城的最终门店规模将在 3.13 万至 3.76 万家之间。蜜雪冰城对自己的门店极限当然更为关注。据《晚点 LatePost》报道，蜜雪冰城曾邀请专家做研究，基于人口数据进行测算，若以 1.5 万人开一家店测算，万店可以覆盖 1.5 亿人口。以中国五级城市平均居民百万人测算，1.5 亿人口即覆盖 150 个城市。全国有 687 个城市，意味着蜜雪冰城最多可开 4.5 万家店。从蜜雪冰城当前的扩张速度来看，它在国内的扩张已接近上述极限值，且还是在实行加密策略的前提下。2008 年，蜜雪冰城承诺加盟商，1-2 公里范围内都不会有另一家蜜雪冰城门店，后来这个距离逐渐缩短，从 1 公里降到 500 米、100 米，2021 年干脆取消了区域保护制度，只要有好位置就允许开新店。结果，郑州的百年德化风情购物公园附近有 31 家蜜雪冰城门店，分布在相距 200 米的范围内，相当于平均 7 米就有一家门店，可谓是 " 抬头不见低头见 "。蜜雪冰城在门店密度管理上的失控，很大程度是被行业所逼。蜜雪冰城屡用漂亮的营收数据，验证了加盟模式的 " 滚雪球 " 效应——门店越多，营收越高。这引得其他玩家相继跟风，连喜茶、奈雪的茶等原来只做直营的品牌，也都宣布开放加盟，遑论古茗、沪上阿姨、甜啦啦等品牌持续靠加盟扩张，搞得蜜雪冰城也为选址而焦虑，自己不开，别的品牌就会来抢。正如 " 雪王 " 在招股书风险部分坦言，" 我们的竞争对手，可能已经占据我们新门店的理想店址。"蜜雪冰城忙着抢位置，其加盟商却越来越难赚到钱了。2021 年至 2024 年前 9 个月，蜜雪冰城的门店网络分别实现约 228 亿元、307 亿元、478 亿元及 449 亿元的终端零售额，平均单店终端零售额分别约为 114 万元、106 万元、127 万元、99 万元，呈波动式下降趋势。与此同时，蜜雪冰城新开设门店的毛利率长期低于原有加盟店的毛利率。2023 年之前，两者相差 2-3%，直到 2024 年上半年，新开设加盟门店才完成 " 逆袭 "，比原有加盟店的毛利率微高出 0.5%。古茗则呈现了相反的情况，报告期内，其新开加盟门店的毛利率，始终比现有加盟门店的高 0.1% 至 3%。同样采用加密策略，古茗在招股书表示，即使在其门店密度最高的城市，该等门店之间的平均距离仍显著超过加盟协议中规定的最小距离（通常为 50 米）。不过，整体来看，蜜雪冰城的毛利率与其他玩家并无明显差距。报告期内，蜜雪冰城的毛利率分别为 31.4%、28.9%、30.3% 及 32.9%，略有波动，近三年有所回暖。古茗分别为 30.0%、28.1%、31.3% 及 30.5%，整体略有下降。沪上阿姨的数据截至 2024 年前 6 个月，期间其毛利率一直在增长，从 " 差生 " 追赶至行业平均水平，分别为 21.8%、26.7%、30.4% 及 31.2%。另外，尽管在门店数量、营收和净利润等方面，古茗无法和 " 雪王 " 相提并论，但 2024 年前 9 个月，有着 9778 家门店的古茗实现的 GMV（商品销售额）为 166.08 亿元，单店 GMV 约 170 万元，比蜜雪冰城要高出不少。招股书显示，2021 年至 2024 年前 9 个月，蜜雪冰城关闭的加盟门店数量分别为 577 家、696 家、1307 家及 1298 家。其中，加盟商自行关闭的加盟店数量持续增加，分别为 206 家、264 家、641 家、714 家。虽然数量在增加，但关闭门店在其整体门店中的占比并不高。加盟店的稳定增长关乎到蜜雪冰城的命脉，公司有意引导原加盟商 " 接盘 " 关闭的门店。招股书显示，通过将门店转让予其他加盟商而退出的加盟商数量增长明显，分别为 166 名、412 名、523 名、554 名。经营多家门店的加盟商数量同步增加，分别为 3585 名、5382 名、7041 名及 8292 名。除了同行厮杀，蜜雪冰城的天花板还取决于大环境。毕竟成就蜜雪冰城的，正是消费降级的大环境。窄门餐眼数据显示，截至 2024 年 12 月 15 日，奶茶饮品行业门店总数 41.06 万家，近一年新开店 12.78 万家，净增长少了 1.78 万家，意味着有超过 14 万家奶茶店选择了关门。另据弗若斯特沙利文报告，我国现制茶饮店行业规模在 2018 年至 2023 年的复合增长率为 25.2%，2024 年至 2028 年的复合增长率则预计下降为 15.4%。在国内卷到极限的蜜雪冰城，加快出海寻找增长点。目前其国内门店有 40510 家，国外门店有 4792 家，特别在东南亚市场，蜜雪冰城已成为当地最大的现制茶饮品牌。没有万能公式，幸运咖 " 学不会 "" 蜜雪冰城公式 " 两个最核心的要点：最广大的客户群，以及最完备的供应链。这条能开出万店的范式已经得到验证，但并不好复制。摸着蜜雪冰城过河的品牌，没有一个能顺利上岸。2022 年，喜茶宣布对非一线城市开放加盟，并将 10 元以下的商品占常规菜单的比例由 0 提升至 4.7%，10 — 14 元价位从 2.2% 提高到 12.5%，15 — 19 元从 8.9% 猛增到 79.9%，25 — 29 元仅剩 3.1%，29 元以上、20 — 24 元的产品则消失不见。虽然喜茶放低身段，尝试下探至蜜雪冰城的舒适区，但这并没有完全改变喜茶的困境。喜茶发布的上一份年度销售业绩为 47 亿元，停留在 2020 年。就连蜜雪冰城本身，也没有二次跑通万店公式。被视作第二增长曲线的幸运咖，至今未能成为咖啡界的蜜雪冰城。2017 年起，蜜雪冰城相继入局了咖啡和冷冻饮品行业，创立咖啡品牌 " 幸运咖 " 和冰淇淋连锁品牌 " 极拉图 "。幸运咖曾被张红甫寄予厚望，提出 " 五年内复制出一个蜜雪冰城 " 的目标，要把幸运咖开进 " 每个大学、每个县城、每个城市 "。在幸运咖的发展路径上，可以看出蜜雪冰城公式的二次套用。价格上，幸运咖核心产品的价格通常为 5 元至 10 元，美式咖啡为 5.9 元，拿铁咖啡系列产品 6.9 元，椰椰拿铁 9.9 元人民币，比瑞幸的定价低得多。为了压低成本，幸运咖门店面积小、座位少，主要集中在下沉市场。核心受众上，幸运咖瞄准学生、小镇青年，这些群体也是蜜雪冰城的核心目标用户。然而，截至 2024 年 9 月末，幸运咖的全国加盟门店数量只有 2900 家左右，与 2023 年相差不大，而瑞幸的门店数超过 2 万家，极拉图的数据甚至没被招股书提及。受挫的不止咖啡，还有几乎没有品牌声量的瓶装水。2022 年 9 月，市场传出蜜雪冰城将入局瓶装水赛道的消息，其瓶装水 " 雪王爱喝水 " 主攻天然饮用水，每瓶售价为 1-2 元左右。暂不说 " 雪王爱喝水 " 能否与农夫山泉、怡宝等品牌竞争，把瓶装水放在奶茶店来卖，本身就有点匪夷所思。蜜雪冰城崛起于冰饮相对匮乏的年代，顺应了天时地利人和的优势。幸运咖、" 雪王爱喝水 " 诞生的时候，所在赛道已陷入极致内卷。再加之，它们缺少蜜雪冰城经年累月沉淀下来的王牌产品，这对一个新兴品牌是致命的弱点。即便有成熟的供应链、" 雪王 " 的品牌力背书，依然不足以补足短板。蜜雪冰城公式失灵的根本原因，在于外部环境已经大不相同。而蜜雪冰城的 IPO，可能也错过了它的故事最能打动人心的节点。

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编辑:钱生禄

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同时，这家工厂位于乌克兰西部，毗邻波兰、斯洛伐克以及匈牙利三国，这将不利于俄军动用常规手段进行空袭，因为一旦俄罗斯导弹在袭击工厂时偏离目标，很可能落入北约国家境内，触发《北大西洋公约》第五条即集体防御条款。这可能将引发俄罗斯与北约之间的战争。。

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记者梳理发现，类似商家接受顾客预订“人民币花束”的事件，并非首次。实际上，此前，在多个平台上，曾出现过有人用100元人民币插在花束中，并晒照“人民币花束”的情况。而一些花店经营者也曾接到顾客预订“人民币花束”的订单，因为包装费用要比一般的花束高得多，因此不少经营者会“铤而走险”，或者在不知道这是违法行为的情况下，选择接受订单。

据悉，集束弹药能包含多达百枚子弹药，比普通弹药杀伤力强，而且没有爆炸的子弹药可能对平民造成长期威胁。根据各种估计，全世界有5.5万至9万名平民被集束弹药的未爆子弹药杀害。

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《中华人民共和国中国人民银行法》规定：“禁止故意毁损人民币”；《中华人民共和国人民币管理条例》规定：“任何单位和个人都应当爱护人民币，禁止损害人民币和妨碍人民币流通”。

16日，新西兰贸易和出口增长部长达米恩·奥康纳在新闻发布会上表示，未来何时将作出决定接纳新成员，尚无时间表。

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