法律新闻-"国精产品W"-A国精产品W股2025展望：三大赛道将成全新风口

A国精产品W股2025展望：三大赛道将成全新风口

这个年轻男人名叫

作者：大师兄，编辑：小市妹今年最后几个月，美联储开启降息周期、高层会议对稳定经济和资本市场的积极定调，彻底扭转和极大鼓舞了已经低迷了三年的A股的信心，也让投资者对2025年的行情充满期待。投资者更需要厘清的问题是，哪些行业所处的周期位置更有安全边际和上升弹性，哪些行业更有可能趁势而起，成为新一轮牛市中的全新风口。【消费白马终将回归】过去几年，A股消费大白马经历了漫长而巨幅的下跌。代表优质消费公司的茅指数连续3年跑输大盘指数，整体跌幅接近50%，包括中国中免、金龙鱼等超级大盘股，最大跌幅甚至超过80%，成为拖累大盘的重要因素。作为业绩最稳定的板块，A股消费大白马的大跌并不是业绩崩盘，而是为上一轮牛市罕见暴涨积累的估值泡沫买单，洗净浮华之后的消费大白马，为明年的投资者提供了较高的安全边际。目前，茅指数的PE已经降到20倍左右，PB大约3.3倍，比近10年大多数时候都要低，相比3年之前的估值巅峰几近腰斩，昔日高高在上的优质资产，如今已变得更接地气。▲茅指数估值走势，来源：Wind估值端有了安全边际的消费大白马，明年的业绩增长也有较高的确定性，背后的主要推动力来自政策层面的助力。美联储开启降息周期，为国内宏观调控打开了空间：年末的政治局会议中，决策层首次提出采取超常规逆周期调节措施，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；随后召开的中央经济会议上，“提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”被放在明年经济工作重点任务的首位，并且着重强调了首发经济、银发经济和冰雪经济，通过创新消费场景提升消费意愿的政策意图清晰可见。在投资退潮、外需受限的宏观背景下，消费作为中国经济越发重要的基本盘，无疑将成为2025年稳定中国经济的第一抓手，通过以旧换新、发放消费券、减税增收、场景营造等刺激手段，消费行业明年增速或将大幅超过经济整体增速。可以预期的是，来自调味品、家电、白酒、免税等行业的传统消费大白马，从云端坠落之后，可能在2025年迎来戴维斯双击的上升行情；而首发经济、银发经济和冰雪经济等行业催生的新兴消费大白马，可能迎来爆发性增长周期，不同消费场景下诞生越来越多的优质消费公司，将再次成为稳定A股的定海神针。【困境行业反转在即】要论2025年困境反转的机会，新能源上游的资源性行业的机会显然也不容忽略。过去几年，新能源上游产业链经历了从繁华到落寞的巨大反差：碳酸锂2022年11月见顶，价格从60万每吨跌至8万以下；光伏中的硅料价格2022年7月见顶，价格从30万每吨跌至4万左右，昔日众人哄抢的重要资源，如今已跌至尘埃。光伏和锂电本来已发展成中国最具全球竞争力的新兴产业，但是扎堆式的产业竞赛带来了严重的产能过剩，即使是行业内实力最强的上市公司，最近两年也难逃业绩和股价大幅下跌的宿命。价格长期跌破行业成本线，意味着过剩产能终将逐渐去化，而决策层反内卷的政策定调，将进一步加快这些困难产业的产能去化进程。参考之前行业周期，碳酸锂等新能源的下跌周期一般在3年左右，从时间和空间来看，碳酸锂等新能源上游资源离困境反转时间也不会太远。需求仍在成长、陷入供给困境的强周期行业，一旦完成产能去化，走向景气周期，业绩和股价将表现出巨大的弹性。上一轮锂电和光伏景气周期的开启发生在2020年，同样是上一轮牛市的第二年，随后爆发的能量，老股民应该记忆犹新。根据券商的一致性预测，2025年光伏和碳酸锂行业的净利润增速的中位数超过15%，隆基、通威等行业龙头，净利润可能从亏损状况重新回到数十亿之上，因产能过剩和严重亏损而被市场抛弃的新能源龙头公司，凭借极低的估值和较高的业绩弹性，明年可能再次成为市场追捧的明星。另一个面临困境反转的行业，是过去被舆论普遍质疑的房地产。尽管最近几年规模相比巅峰时几近腰斩，房地产仍是中国经济第一大支柱产业。2024年，我国房地产销售额接近10万亿，是新能源汽车、半导体等新兴行业体量的数倍之多，经济持续转型时代，房地产对经济的重要性仍非其他行业所能比拟。2024年，国家对房地产的政策定调已彻底转向，房价经历了3年低迷后也出现见底企稳迹象，特别是一线城市成交量已大幅回升，由于房地产最近两年开工率急速下降，2025年房价上涨的动能也在逐渐形成。可以期待的是，随着政策效应的逐渐发酵、以及宏观经济的逐渐回暖，房地产也将在2025年迎来困境反转机会，A股中大量跌破净资产的优质房地产公司，明年的业绩和股价表现，也值得期待。【AI应用弹性最大】提振消费之外，中央经济工作会议关于明年经济的第二个重大定调，是以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。如果说代表传统行业的消费是托底中国经济的基本盘，那么代表新质生产力的科技行业则是中国经济的星辰大海，在推进产业转型和保持适度增长的政策基调下，消费和科技的双轮驱动显然是题中应有之义。当下的科技创新中，正方兴未艾、同时最有战略性意义的行业，无疑是以人工智能浪潮带来的新一轮信息产业革命。从业绩兑现和投资逻辑来看，信息通讯带来的产业革命，首先必然是上游硬件等基础设施的投入和突破。过去几年，全球AI领域的最大受益者，正是上游算力产业，全球算力之王英伟达股价暴涨50倍，市值超过3万亿美金，一度登顶美股市值榜榜首，并带动了A股以中际旭创、工业富联为代表的光模块、AI服务器等AI产业链，出现业绩和股价齐升的牛市行情。算力等AI基础设施爆发之后，明年产业链的行情重点，可能在下游应用领域。近日字节旗下豆包的爆火，已然拉开国产AI超级应用的序幕，中央经济工作会议首次提及开展“人工智能+”行动，也预示着AI应用会成为明年科技创新的最强热点之一。众多AI应用中，预期差最大的或许还是传统行业+AI带来的想象空间，人工智能与实体经济的深度融合。中国传统产业存在一个突出问题，就是营收看着不错，但是毛利率很低，盈利能力很差，主要原因就在于成本过高、效率低下，所以市场给的估值很低。如果通过AI技术能够实现降本增效，哪怕毛利率能提高1个百分点，反映到净利润层面都会带来很大的增长。比如动态PE不到20倍的化工公司三联虹普，通过与华为合作，以AI赋能生产流程和产品开放等环节，降本增效作用显著，最近几年毛利率提高了6个百分点，净利润增长了近一倍；动态PE23倍左右的服装定制公司酷特智能，通过AI智能体的赋能，为消费者提供智能量体、智能交互设计等创新型服务，同样起到了降本增效的作用，销售毛利率最近几年涨了近10个百分点，净利润增长了近3倍。从投资的角度来讲，估值较低的传统产业公司，一旦进入新兴领域或者得到新技术的加持，即使业绩还没有释放出来，资本市场给予的估值马上会大幅提高。比如之前做汽车零部件的万丰奥威，PE估值一直只有10倍左右，去年搭上低空经济产业链之后，股价暴涨近4倍，估值也提升到50倍以上。回头看2012年开启的移动互联网应用浪潮，互联网超级应用和互联网+，正是超级巨头和超级牛股诞生的主要方向，微信的崛起，让腾讯成为逼近万亿美金的巨头，互联网+金融的结合，造就了同花顺和东方财富的近百倍上涨。2025年开启AI应用浪潮，或许也会催生国内逼近万亿美金市值的AI巨兽，以及近百倍市值增长的AI+龙头。免责声明本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

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编辑:汤绍箕

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7月24日下午，中炬高新临时股东大会召开。本次大会的主要议案内容是罢免均为“宝能系”的何华等4位董事，且选举均为“火炬系”的梁大衡等为新任董事。投票结果：本次线上线下出席1342位，代表有表决权的股份67.6281%，没有临时提案，何华等四位罢免议案均以80%以上投票率通过，3位提名董事获通过。（证券时报）。

小谢（化姓）6月17日晚上在小吃街吃饭，突然有罐装可乐从她面前落下，砸在她前面的桌子上，弹到了她的头部。受到惊吓的小谢立刻报了警，警方出警后并未找到抛物者，直到小娄出事后，她再次报了警，最后警方告知她那天抛下可乐罐的人就是上述嫌疑人。

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克里姆林宫早些时候表示，两位领导人将讨论“与进一步发展两国的战略伙伴关系、联盟关系以及联盟国家一体化有关的紧迫问题”。白俄罗斯则指出，两国元首将讨论“双边关系中最重要和最根本的广泛问题，包括与安全、国际议程、经济合作、执行联盟国家计划以及在应对非法制裁压力方面的合作有关的问题”。

政知君还注意到，李春生在公安部工作的7年间，与公安部原副部长孙力军，上海市公安局原局长龚道安，中央纪委国家监委驻国家安全部纪检监察组原组长刘彦平均有不同程度的交集。

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她怎么可能让老郭同时拥有两个小三呢？

要说能和老郭住在一起，长期霸占老郭，她也心满意足了。可是，让她万万想不到的是，老郭竟然还有一个小三。

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所以，现在的世界，早已不只是几个国家的俱乐部，也不是美国联动几个盟友搞脱钩，就能把某个国家排除出世界体系。世界要不要连接、怎么连接，不再只以某个国家的意志为转移。

7月24日凌晨，现场救援仍在连夜进行。摄影/上游新闻记者张莹

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做完这一切的杨姐觉得心情舒畅，一脸轻松的告诉阿兵自己的房子已经卖掉了，

公开信息显示，坍塌体育馆建筑面积约1200平方米，墙体为网架结构，顶棚为混凝土板。馆内拥有300多个座位的观众席，1间健身房，1间淋浴室，1间洗手间，2间办公室，篮球场、排球场、羽毛球场、乒乓球场地。

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据黑龙江日报微信公众号7月24日上午消息，7月23日14时56分齐齐哈尔市消防救援支队指挥中心接报，齐齐哈尔市第三十四中学体育馆发生屋顶坍塌，齐齐哈尔市消防救援支队迅速调集力量赶赴现场开展救援。经核实，事故发生时，馆内共有19人，其中4人自行脱险，15人被困。

齐齐哈尔市第三十四中学体育馆坍塌事故搜救现场。新华社发

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郝鹏对选调生提出希望。他指出，要多怀心系群众的“人情味”，多沾深入群众的“泥土味”，多留服务群众的“汗水味”；

当时小杰已经好几天没有和阿兵联系过了，

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经入院后完善相关检查，2021年10月8日，王卫东的头、胸、腹部CT报告显示：直肠中下段管壁增厚，符合直肠癌CT征象，前列腺受累可疑；盆腔、直肠系膜内多发淋巴结显示，部分肿大，考虑转移；肝左外叶上段占位，转移待排等。10月13日的病理检查报告显示，王卫东直肠腺癌；14日的盆腔MRI报告显示，王卫东直肠中下段癌，肛管未受累，直肠上动脉周围、直肠系膜筋膜内淋巴结转移等。