教育速递-"小洞想吃火腿肠喝热牛奶"-茶小洞想吃火腿肠喝热牛奶花股份“平衡木”之思

茶小洞想吃火腿肠喝热牛奶花股份“平衡木”之思

2022年9月7日，王女士收到大儿子阿贵（化名）发来的信息。阿贵告诉她，自己被骗到了缅甸。

独立稀缺穿透贵在长期主义！作者：可乐编辑：李想风品：闻道来源：铑财——铑财研究院一边股价大增，一边实控人家族打折甩卖股权，到底在闹哪出呢？2024年11月20日，著名日用品和家居企业茶花股份发布减持公告：实控人——陈氏家族成员（陈冠宇、陈葵生、陈福生、林世福）计划通过协议转让方式，向达迈科技出售总计3600万股股份，占公司总股份15.06%，总计套现约6.77亿元人，协议转让价18.60元/股，较协议签署前一个交易日收盘价20.66元/股打了九折。财报显示，陈冠宇、陈葵生、陈明生、林世福、陈福生五人共同构成实控人。上述转让前，陈氏家族共持有茶花股份1.287亿股，占总股份53.23%。完成这次折价转让后，持股比大降至38.17%，但未触及实控人变更。那么问题来了，实控人缘何折价转让？1再陷亏损高位减持？LAOCAI11月26日，在互动平台茶花股份表示，此举为更好开拓未来发展机遇，引入达迈科技，共同推动公司转型升级，促进持续发展。就股权结构而言，茶花股份是典型的家族企业。五位实控人均为陈氏家族成员，陈宝架是陈福生、陈明生、陈葵生、陈光生的生父，也是林世福的岳父。2007年，陈光生去世后，股份由其小儿子陈冠宇继承。2013年公司更名为“茶花股份”，并迅速扩张。2014年，茶花电商业务在全国范围取得突破，销售额超1亿元；2015年，茶花总部首批自动化生产线投入使用，标志着公司迈入智能制造时代；2017年，“茶花生活馆”全国门店量超1000家。2017年2月13日，茶花股份成功在上交所主板上市，发行价8.37元，彼时招股书称“募集资金投资项目有助于公司缓解产能瓶颈、巩固和提高市场地位、提高自动化生产水平和设备加工精度、完善产品结构、加大新品研发力度、保证产品品质、缩小与国际知名品牌的差距。”或受此前景预期鼓舞，公司股价一路攀升，一度在2017年3月24日触及高点34.2元，较发行价累涨308.6%，当年营收7.2亿元、归母净利9362.24万元，分别同比增长7%、2%。陈氏家族身价随着水涨船高。然不成想，上市次年盈利性开始变脸，营收7.63亿元、同比增长5.89%，归母净利则下降29.96%，至约6800万元；2019年微增至约6900万元，2020年又下降40.9%；随后的2021年和2022年更连续亏损。好在2023年实现了盈利约500万元，但增利不增收让人犯些嘀咕，营收下滑2.81%至6.57亿元，为上市以来新低。进入2024年再陷亏损，一季度上半年双降并亏损。前三季营收约4.15亿元，同比下降15.34%；净利-1478万元下降556%。对此公司解释称，净利下降是由于营收、产能利用率下降，以及资产减值准备和坏账准备增加所致。反映在二级市场则是股价大幅震荡下行，一度跌破发行价，2022年4月触及低点6.05元，较最高点累跌82%，2023年10月起逐渐回升，2024年4月又开始下跌，直到7月下旬再次回暖，叠加大盘复苏影响，公司股价从7月25日的9.69元大涨至11月20日的23.85元，累涨146.13%。正当投资者信心恢复时，上述实控人的大额折价转股又泼了一盆冷水。高位减持质疑声难免让外界有些微词。行业分析师王婷妍表示，作为一家典型的家族控股企业，茶花股份的股权布局和治理机制始终是市场关注焦点。折价减持可能对投资者信心造成影响。特别是在业绩不佳的背景下。27年分红大于净利家族企业利弊LAOCAI不算苛求，拉长时间线看，这已是陈氏家族第三次筹划协议转让。2023年8月15日，茶花股份披露，公司实控人之一陈冠宇与黄剑锋签署《股份转让协议》，陈冠宇拟通过协议转让方式将其所持公司股份1209.1万股以9.38元/股价格转让给黄剑锋。但这次转让没有完成，交易于当年10月21日宣告终止。当年11月18日，茶花股份披露陈氏家族更大规模的股权转让计划。拟转让不超5347.75万股，占总股本22.11%。受让方为安徽景曦、深圳含金量、广州巨鼎和深圳红荔湾。2024年10月23日，茶花股份披露转让结果，2603.8万股股份（占总股本比10.76%）转让顺利完成，其余股份转让未完成，并宣告终止，陈氏家族共套现约3.53亿元。若本次转让顺利完成，陈氏家族将合计套现10.30亿元。此外，据长江商报，陈氏家族成员还通过二级市场进行少量减持，据Wind数据估算套现约4亿元。综上，协议转让加二级市场减持，若本次转让全部如愿完成，陈氏家族将套现约14亿元。除了折价转让、减持，豪横的分红行为也令舆论颇有微词。2017至2023的上市七年间，茶花股份累计归母净利2.37亿元，而累计现金分红额却达到3.27亿元。分掉的比赚的还要多，看看上述业绩颓势，企业靠啥战略布局、新业务培育、是否过于侵蚀后续成长性、有无掏空之嫌？2021、2022年企业亏损没有分红，2023年公司终于扭亏，可净利只有469.45万元，分红却高达3627.30万元，分红率达到惊人的772.67%。诚然，分红是投资者利益共享之举、适度分红体现了企业责任。可鉴于陈氏家族长期持有大部股份，自然是分红最大受益者。结合颓态业绩，难免引发市场对公司治理架构、决策开放性公允性、未来发展前景的审视度。行业分析师王彦博表示，企业发展早期，家族管理有利运营稳定性、决策高效性。而成长到一定规模后，现代企业管理就是重中之重。家族企业治理透明性、决策开放性、科学度、前瞻度，团队人才培养、提升空间等都是舆论焦点。3怎么就不行了？LAOCAI抛开是是非非，目光回到基本面，为何业绩表现疲软呢？从宏观角度分析，自2009年起，中国塑料制品业经历了快速增长，但随着市场供需关系变化，行业增长势头逐渐减弱，市场开始出现饱和。2017年之后行业增速明显放缓，2021年以来，叠加房市洗牌等影响，甚至出现了下降趋势。国家统计局数据显示，2023年中国塑料制品产量7488.56万吨，相较2021年的8004万吨，下降6.44%。具象到企业视角，随着产业链日益成熟，产业集群效应带动市场分层。例如广东揭阳的日塑产品主要面向中端市场，销往各地中小超市；浙江台州主要生产塑料厨房家居用品，主要在杂货店和批发市场销售。茶花股份则定位高端市场，主要在大型超市如沃尔玛、永辉、华润万家、人人乐等销售，经营发展与KA卖场的合作密不可分。然而，互联网平台的兴起对线下卖场造成冲击。近年来，步步高、沃尔玛等连锁超市闭店消息频出，茶花股份商超渠道也受到一定影响。2023年，商超直营收入9532.5万元，同比下降13.12%。不过，商超直营并非茶花主要销售渠道，经销商才是。由于茶花股份产品定位高端，成本定价不低，经销商利润空间有限。加之市场正处价格敏感阶段，市场运营压力同样不算小。还以2023年为例，茶花股份经销收入2.98亿元，同比减少9.86%。好在2012年公司就开始布局电商，经过十多年发展，电商客户收入已突破1亿元，但随着流量红利消逝、成本上涨，这条增长曲线表现也不算稳定。2023年该渠道收入同比减少18.86%至1.29亿元。面对线下线上双压困境，茶花股份也在寻求创新打法。例如与经销商合作，设立茶花家居旗舰店，提供一站式服务。然而这个过程并非一蹴而就、且运营成本不低，大幅押宝还需警惕相应衍生代价风险，如2024中报中，公司就直言业绩下滑“受传统商超渠道消费下滑的冲击影响”。从产品端看，纵观日用品家居赛道，成功的企业要么专注于单一赛道，做专做精，如专注保温杯赛道的哈尔斯；要么以大单品战略，辐射周边业务，如乐扣通过玻璃保鲜盒拓展到水杯、厨房等领域，妙洁通过纸杯、保鲜膜领域优势、布局家居日用品市场。行业分析师孙业文表示，相较之下，茶花股份需警惕广而不精，没有在单一赛道上取得大幅领先地位，很难在竞争激烈的赛道形成品牌效应。而且，繁多的产品种类也会导致库存激增，增加减值风险。一旦销售不畅，可能导致产能利用率波动。不算多夸言。截至2024上半年，茶花股份库存商品账面余额1.05亿元，占当期存货比例72.48%。存货跌价准备计提金额616.29万元，这也是上半年利润亏损加大的主因之一。对于前三季盈利亏损，公司也解释称由于营收、产能利用率下降，以及资产减值准备和坏账准备增加所致。一番梳理不难看出，茶花股份内外皆有烦恼，需要系统性破局。如上所言，引入达迈科技，是为推动公司转型升级，且达迈科技自愿延长股份锁定期至30个月，这些都为企业脱变新生带来期许。但相比外延外力，自身精进内生力的挖掘或许同样重要。2021—2023年，茶花股份研发费为1010.89万元、768.55万元、749.62万元，持续下滑。而同期竞品哈尔斯三年研发费用均在1亿元左右，生产一次性塑料餐具的家联科技近两年研发费也在5000万元以上。到底靠啥赢在未来、驱动核心成长呢？2024前三季，茶花股份研发费591.80万，同比增长12.14%，值得肯定，但营收占比仍不足1.5%。且相较同期哈尔斯的9719万元、42.58%增速，家联科技的5025万元、20.50%增速，无论体量还是增幅差距仍在加大。所谓市场一日千里、不创新无未来，无论主业精进还是新业务扩展，均离不开特色研发打底，看看豪横的分红，多用些研发投入是否更香些呢？4特色化突围、找到平衡术LAOCAI当然，茶花股份并没坐以待毙，针对以上难点困点，也在对症下药。例如，坚持渠道拓宽、终端精耕，逐步从倚重商超渠道向多渠道并重转型。持续推进“茶花家居旗舰店”布局，以茶花家居旗舰店为平台，加强对批发、团购、档口分销等渠道业务的开发拓展，完成对一、二线城市专业市场的初步覆盖。电商业务继续采取向内降本增效，向外寻找核心增长渠道策略。上半年重点构建门店的可持续经营机制，提升经营效益。研发体系方面，坚持“以用户体验为本”的设计理念，从新品立项的信息收集到新品设计再到新品试用、反馈改进形成完整闭环，同时建立了较强研发设计团队，建立了全员参与的研发机制，上海研发中心也不断引进优秀人才，提升对市场反应速度和新品研发的效率。目前，茶花股份拥有1000多个品项产品，基本涵盖了居家生活的各个方面，能够全面满足消费者日常居家生活的需求。丰富齐全的产品线契合现代大型连锁商超“一站式”采购的购物理念；同时每年不断推出新品，优化完善产品线，并对玻璃、不锈钢、五金、布艺等不同材质的产品与塑料制品的结合进行了积极尝试。显然，茶花股份也有自身价值闪光的一面，不缺业绩改善乃至反转的抓手。只不过，说千道万，2024年以来的连续双降、转亏现实就摆在那里，茶花股份如何把上述种种优势、蓄力尽快转换为盈利能力、实打实业绩，仍是一道急迫考题、一个难啃的硬骨头。抛开折价转让股份、高位套现、过度分红等质疑，说到根本想要消除外界不满情绪，还在主业振兴、新曲线孵化，尽快探索一条差异化、特色化的突围新路。这考验陈氏家族的决策先进性、实操精准度、长期主义敬畏心，在长益短利间找到一个平衡木。

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编辑:吕德榜

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2014年春天，该树回到汉旺镇青龙区，并于3月26日社进行了移栽。为方便管护，将古树移栽到汉旺镇青龙村一组的农房集中点。同年8月，经四川省楠山司法鉴定中心专家鉴定，该古树树龄为921年（正负27年），价值近百万元。据悉，树木存活100年以上就算古树，可进行挂牌保护；若是存活上500年，就属于一级保护对象。这棵紫薇树树龄已超过900年，南宋时就“出生”了，系绵竹市人民政府挂牌保护的一级古树名木。。

老郭的妻子叫张女士，张女士得知丈夫被杀死了，她有点不敢相信。

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据新华社消息，经现场初步调查，与体育馆毗邻的教学综合楼施工过程中，施工单位违规将珍珠岩堆置在体育馆屋顶。受降雨影响，珍珠岩浸水增重，导致屋顶荷载增大引发坍塌。深入调查仍在进行中。目前，教学综合楼施工单位责任人已被公安机关控制。

小王告诉记者，在公寓的入户门处有对于高空抛物的提示，但并不明显，来往的人很难注意到。小王表示，医院和派出所离事发地的距离很近，因此他们很快就到达现场进行处理。但娄女士说，在送往医院的路上，她妹妹就没有了生命体征。

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据介绍，按照平行志愿规则，一旦被退档，不会将档案转投至同批次所填的下一所学校，那就意味着该批次所填保稳和保底的院校也没有机会了，该考生只能参加征集志愿或后续其他批次投档录取。

政知君注意到，李春生最后一次出现在公开报道中是在2022年10月31日。当天，广东省十三届人大常委会第一四四次主任会议在广州召开，李春生参加会议。

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同日，外交部副部长孙卫东奉命就韩国领导人涉台湾问题错误言论向韩国驻华大使郑在浩提出严正交涉。孙卫东说，尹锡悦总统日前接受采访时称台海局势紧张系试图以实力单方面改变现状导致。韩方立场是同国际社会一道，坚决反对以实力改变现状。台湾问题不是单纯的中国和台湾之间的问题，而是像朝鲜问题一样超越地区层面的世界性问题。上述言论完全不可接受，中方表示严重关切和强烈不满。