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央行降准降息真人实拍女处被破WWW免费之后，你还需要知道的8件事_ZAKER新闻
阿拉米扬自己说，“最开始我只能用反手打球的时候，这令我很沮丧。”而为了适应这样的打法留在国际赛场上，阿拉米扬必须更快地判断球的走向，然后需要更频繁地移动到对手的球路上，这让他在过去几年的适应过程中，付出了不小的代价。
昨天（9 月 24 日），国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。发布会上，央行公布的政策，重点很多。所以，新闻一出，就受到了人们的积极关注。尤其是" 引导存量房贷利率降低 "和" 下调存款准备金率 "这两件事。从上午消息出来直到深夜，一直不断有人讨论，几乎刷屏了我的朋友圈。但其实，除了 " 降息 " 和 " 降准 "，这场发布会，还讲了很多。总体看下来，至少有 6 点，需要我们特别关注。1）引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在 0.5 个百分点左右。2）房贷最低首付比例统一为 15%，各地因城施策自主确定。3）近期将下调存款准备金率 0.5 个百分点，向金融市场提供长期流动性约 1 万亿元。4）对于 5 月份人民银行创设的 3000 亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的 60% 提高到 100%。5）创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性。6）创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。每一件，都是和我们每个人息息相关的民生大事。与此同时，也有不少人说，是。感觉事挺大。但就是搞不太明白，具体什么意思。以及，跟我到底有什么关系。所以，今天我就尽我所能，把我所理解的，这些重大政策背后的逻辑和可能产生的后果，用一篇文章的时间，分享给你。可能说的不对，请批评。那么，我们开始。首先，就从最受大家关注的，" 房贷利率 "，开始说起吧。房贷利率引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在 0.5 个百分点左右。看到这句话，很多人可能会以为，央行调低了房贷利率。但实际上，不是的。央行，并没有直接降低房贷利率。什么意思？我举个例子。假如，你在西虹市住。现在，你想要贷款买一套房子。这时候，你就找到了西虹市银行，让他给你贷款。但是，西虹市银行给你的贷款的利率，可不是随便就得出来的，他需要考虑很多条件。什么条件？比如，央行就曾有一个要求：房贷利率，不能低于 LPR 基础利率，再下浮 20 个基点。什么意思？LPR，银行对其最优质客户执行的贷款利率。是由央行组织，每月公布的基础利率标准。例如，2024 年 9 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.35%，5 年期以上 LPR 为 3.85%。而基点，就是 0.01 个百分点。20 个基点，就是 0.2%。那么，对于通常大于 5 年期以上的房贷来说，最低的房贷利率，就应当是：3.85%-0.2%=3.65%。而对于西虹市银行来说，它要考虑的事情，还不止于此。因为，它还不止央行一个 " 妈 "。另一个 " 妈 "，叫西虹市政府。央妈的话要听，政府妈的话也要听。那么，政府有什么要求呢？因为西虹市本地的房产市场已经过热了，所以政府说，咱要往下拉一拉，阻止过热。怎么防止过热呢？给房贷利率，设置一个更高的标准。比如，比 LPR 再上浮 60 个基点。把这个当作底线，也就是：3.85%+0.6%=4.45%。懂了。所以理论上，在这两个妈妈的要求下，西虹市银行能贷给你的房贷利率，一般都大于 4.45%。而到了今年 5 月 17 日，央行又新出了一个房地产政策包，又叫 517 政策包。其中一条，就是：取消房贷利率政策下限。并且各地可因城施策，也可不再设置利率下限。换句话来说，央行妈不再管西虹市银行了。你爱定多少利率，定多少利率。同时，央行还倡议包括西虹市政府在内的地方政府，取消之前制定的利率下限要求。现在你明白，为什么我们说央行，并没有直接降低房贷利率了。因为，央行并没有直接参与到你的利率制定之中，LPR 本身没有调整，央行就没有直接参与到降息中。它做的，更多是根据 LPR，要求实际贷款利率的上下限，并引导各地政府灵活调整实际的贷款利率。就比如 517 政策包，就引导了各地方房贷利率下调。根据 21 世纪经济 8 月报道，一线城市中，广州首套房贷利率最低已经可以做到 2.9%，苏州个人住房首套房贷利率低至 2.95%。房贷利率低，这对广大买房的老百姓来说，自然是好事，因为这样一来，你的资金成本就更低了，要还的利息也变少了。但问题是：利差，出现了。利差出现什么意思？我们继续回到西虹市。假如，在 517 政策包的引导下，西虹市的新办房贷利率，几乎要低于 3%。但问题是：存量的贷款利率，依然在 4.45% 以上。因为央行只是把利率下限取消了，并没有降 LPR，LPR 还是 3.85%。所以，虽然不少存量贷款和 LPR 绑定，比如约定利率为：LPR 上浮 60 个基点。但如果，LPR 本身没有变化，存量的贷款利率，就是没有变化的。这样下来，矛盾就产生了。什么矛盾？存量房的贷款利率，是 LPR 上浮 60 个基点，4.45%，但新增的房贷利率，却因为取消了下限要求，能跑到 3% 以下。你说，早早背上房贷的老用户，心里能舒坦吗？所以，才有了我们今天看到的政策：引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在 0.5 个百分点左右。央行，依然没有直接降息，没有动 LPR。它做的，就是进一步引导存量房的利率下降。为什么是引导？因为西虹市银行，是实际经营的市场单位。央行，并没有强制让商业银行降低利率的权力。要不然，赔了钱算谁的？并且，0.5 个百分点，也并不是目标，而是央行估算的平均数字。那么，我们可以简单计算一下：如果贷款 500 万，还款 30 年，等额本息，如果利率从 4.45%，降到了 3.95%，你每个月，大概就能少还 1400 多元。这，就能在一定程度上，降低负担，刺激消费。这挺好的。那么，西虹市银行会痛快接受引导吗？难。因为贷款利息，本质上是西虹市银行的利润。而且是 " 已经装在兜里 " 的利润。而之前的贷款合同，都约定好了利率数额。从合同角度来说，西虹市银行如果非要按照原合同约定的利率执行，也没毛病。那怎么办？这还怎么引导？有一个办法，可能会比较有效：" 转按揭 "。转按揭什么是转按揭？我们还是假设，你在西虹市银行，以 LPR+60 基点，也就是 4.45% 的利率，办理了房贷，贷了 100 万。现在，三年过去，你的本金还有 80 万没还。突然有一天，政策出来了。央行倡导西虹市银行调低存量房贷利率。但是，如果西虹市银行不想调，怎么办？这时候，你打听了一下，发现隔壁磨盘市银行的利率，能给到你 3.5% 的利率。你就可以说，对不起，我不在你这里还贷款了。然后，提出转按揭申请，就能把你未还的 80 万，转移到磨盘市银行里去，按照 3.5% 的利率偿还。转按揭，就是允许贷款者把这个银行里的贷款，转移到另外一个银行去。因为西虹市银行、磨盘市银行是市场主体，央行不能强制要求它们降低利率。但是，央行可以用市场的方式，让它们之间产生利率的竞争。那么，当一方利率更低，并且不允许上一家银行拒绝客户在合法银行办理转按揭，那么贷款业务，自然就会跑到更低利率的那家银行里去。这时候，央行就相当于利用 " 转按揭 " 这种市场化的手段，赋予了贷款者在和银行谈判时的有力筹码：你到底调不调利率？不调，我去对面看看，大不了转按揭呗。那么，如果转按揭真的要实施，西虹市银行，又该作何反应？3 个步骤西虹市银行左思右想，大概有这三步。首先，针对一些信用等级比较高的客户，不用谈判，直接通知降息。为什么？因为信用等级比较高的用户，如果他到别的地方，去谈低利率转按揭，大概率是能谈下来的。而且如果每一个用户都来谈这么一次，还要预约、申请，申请完再处理，而且最后的结果还是大概率要降，那这部分运营成本，对于银行来说，就是白白增加的浪费。好。那就不麻烦，直接先降到底。如果你信用好，等通知就行了。接着，信用一般的客户，一个个谈。如果你左等右等，等不来通知，那就说明，西虹市银行在等你去谈判。那要是实在谈不拢呢？那就是第三步：谈不拢的，接受你去办转按揭。还记得吗？利率，是风险的定价。西虹市银行给你贷款，它就势必会评判你还款的风险，最终决定给多少利率。如果你有稳定工作，有固定资产，还钱对你来说是极大概率事件，借钱给你风险小，它也会愿意给你更低的利率。这就是央行为了引导存量利率下调，可能采取的措施转按揭，以及转按揭实施后，可能产生的影响。而除了引导，央行还可以：直接规定。减少歧视全国层面商业性个人住房贷款不再区分首套房二套房，统一最低首付比例全部为 15%。各地可以在此基础上因城施策，自主确定辖区内是否实施差异化的首付比例下限安排。商业银行根据客户风险状况和意愿确定具体的首付比例。央行，在这次的 924 政策包里，直接规定了：以后无论首套房还是二套房，统一最低首付比例，15%。上次的类似规定，还是在 517 政策包。规定：首套房最低首付比例不低于 15%，二套房首付比例不低于 25%。而 924 这次规定的意思，大概就是：以后，不歧视二套房了。以前，每次谈到买二套房，天然就不受待见：你是不是想炒房？那不行。我得想办法，提高二套房的购买门槛。比如，更高的首付比例，更高的房贷利率。但是，实际上有些人对二套房，是真的有需求的。就例如，老王手握 100 万，想给自家换一个大一点的房子，看来看去，看中一套，总价 500 万。那么，首付如果按 25% 算，就要一下子付 125 万，搞不起。现在，首付到了 15%，只需要一次性支付 75 万，就能成了。统一 15% 之后，之前有意愿购买二套房的人，面对的，就是更低的门槛了。请注意，这并不是强行劝人去买二套房，政策很难直接推人去消费。因为，央行的政策，其实通常是一根 " 绳子 "，而不是 " 棍子 "。什么是绳子？假如，我们把经济看作一匹马。那么，当经济过热，马儿失控的时候，央行就可以通过收紧绳子，比如增加准备金率，提高存款利率，把钱往回收，把经济这匹马往回拉。但是，当经济一旦遇到一些挑战的时候，马儿不敢往前走，央行放绳子，经济就能一下子跑起来吗？很难。这时候，你就需要一根棍子，戳一戳这匹马，它才能迈开蹄子，小心地往前走。所以，把二套房的首付比例调低到 15%，真的能刺激二套房的购买吗？不一定。但至少，央行把想买二套房的人身上，因为首付比例过大而绑着的绳子，给松开了。那么，还有什么政策，是央行的的绳子政策？存款准备金近期将下调存款准备金率 0.5 个百分点，向金融市场提供长期流动性约 1 万亿元；在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率 0.25-0.5 个百分点。什么是存款准备金？银行在向外贷款的时候，会产生大量货币。比如，你在银行里存了 10000 元。银行就会把这 10000 元贷出去。而贷到 10000 元的人，可能又会存下 8000 元。贷到 8000 元的人呢？可能又会存 6000 元。存进去，贷出来。存进去，贷出来。自始至终，货币就只有你的 10000 元，但通过银行这么一操作，市面上流通的钱，成了 10000+8000+6000=24000 元。远大于 10000 元。那么，当有天大家同时来取钱，银行就会因为挤兑，而产生巨大的风险。那怎么办？把一些钱，收在央行。每产生一笔存款，就把一定比率的钱放在央行，不让那么多的钱出去。这笔钱，就是央行的存款准备金。而目前的平均存款准备金率，是 7%。所以，你大概可以感觉到，存款准备金，也是一条拉着马儿的绳子。当货币在不断的存款 - 贷款的循环中增加的时候，提高准备金的比率，就能把这匹马儿给往后拽一下。而降低准备金的比率，就是把这根绳子给松开。但是，放开了绳子，马儿就一定会跑吗？最终这个钱，真的会被企业贷走，去投入生产吗？也不一定。因为 " 企业不会贷款 " 这件事，过去可能是因为" 供给方约束 "。很多人想借，但没有足够的钱。而现在，可能是" 需求方约束 "。钱很多，但想借的人，又不够了。好了。现在你可以看到，为了驾驭经济这匹马，央行手上有两根绳子。一根，叫利率。一根，叫准备金。而现在，央行已经把这两根绳子，全部放开了。但央行做的，还不止如此。保障性住房再贷款将 5 月份人民银行创设的 3000 亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的 60% 提高到 100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。看不太懂。什么意思？要想说明白这件事，就又要说回 517 政策包了。当前的市场上，有很多房地产商。房子盖好了，但是卖不出去。供应商天天电话轰炸，要求结算，看着要破产了。于是，就出现了这样的局面：一边，是要破产的地产商。另一边，是不买房子的老百姓。交易迟迟不发生，眼看就要僵住了。怎么办？交易不发生，那就想办法创造交易。怎么创造？不少地方政府就开始想办法，选定地方国有企业，成立专项基金（special purpose vehicle ）。成立专项基金干嘛呢？去收购那些盖好了但是卖不出去的房子，租或者卖给老百姓。你本来也卖不出去，所以用相对更低的价格来收购，地产公司也大概率不会有意见。而更低的成本，也就带来更低的价格，也能满足老百姓的需求。这样，就能在一定程度上，解决市场缺乏交易的问题。但是，问题又来了：钱从哪来？其中一个重要的渠道，就是保障性住房再贷款。这就是今年 5 月 17 日，央行宣布的，将设立 3000 亿保障性住房再贷款的由来。但是，保障性住房再贷款，不能给你搞定全部资金。比如，你要筹措 10 个亿的资金，你首先要自己准备 4 个亿，然后去找银行借 6 个亿专项资金。央行，解决 60% 资金。而这时候，924 政策，又往前更进一步。算了。如果 4 个亿你也筹不起来的话，10 个亿就全我出吧。换句话说，如果筹措 4 个亿资金，又成了困住地方政府手脚的绳子，那么央行全负责，不止解决 60%，解决 100%，就是把这根绳子也解开了。好了。截至目前，我们一直在聊房地产。但其实这次会议的内容，不止房地产。还有两项重点内容，和股票有关。减少卖出、增加买入将创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。根据澎湃 · 新闻报道，A 股 9 月 25 日开盘延续涨势，三大股指开盘暴涨。为啥呢？可能就和 924 这两个政策密不可分。网友开玩笑道：外卖小哥看完发布会，餐也不送了，赶着回去加仓了。可是，为什么？为什么出了这两项内容，股市就会涨呢？这要从" 不必要卖出 "行为，开始说起了。什么是不必要卖出？假设，你是一家基金公司。现在，你手里股票挺多，但现金却没多少。那么请问，当你想去买另一家你更看好的公司股票，或者去购置其他资产，但钱不够的时候，怎么办？答案也很合理：卖掉手里的股票。即便有些股票，你是真心实意地觉得，持有下去会有更高收益。那也不行，也必须割肉。这种认可但不得不卖的行为，就是：不必要的卖出。而这种卖出多了之后，又会连累本来表现很好的上市公司，股价下跌。那怎么办呢？这时候，第一项政策，就派上了用场。只要你是符合条件的证券、基金、保险公司，你就能抵押流动性相对较差的资产，比如股票 ETF、沪深 300 成份股，换取流动性更高的资产，比如国债、央行票据等。然后，再进行融资，解 " 没钱 " 的燃眉之急。而随着卖出行为减少，优秀公司的股价，也就稳定下来了。而另外一项政策，正好作用在了相对的方向：增加合理的买入。什么叫" 增加合理买入 "？整个市场上，最了解自己股票值钱与否的，大概率就是上市公司自己。那么，当你觉得自己被低估的时候，看到市场上卖出多，买入少的时候，你就可以去回购或者增持自己的股票，稳住股价。这种出于认可价值而产生的买入行为，就是 " 合理买入 "。可是，钱从哪里来？股票回购增持专项再贷款，就是资金来源之一。在央行的引导下，银行向上市公司和主要股东提供贷款，但是，仅限于支持你回购和增持自家公司的股票。好了。如果你把针对股市的这两个政策并列来看，你就会发现，他们一个是减少卖出。一个，是增加买入。价格，是由供需决定的。而当买入变多，卖出变少之后，股价就会变高，或者趋于稳定。当稳定的股票越来越多之后，股票市场，也就越来越稳定。今天，我试着用一篇文章，分享了一些我对央行 "924 政策包 " 的分析和猜测。一家之言，供你参考。不知道听完这些分享的你，是什么样的感觉？我的感觉是，央妈，真是不容易。尽管央行的政策，通常是一根 " 绳子 "，而不是 " 棍子 "，但还是把能干的事情，都干起来了。比如，引导存量利率下调。比如，降低准备金比率。又比如，加大专项资金支持。稳定房市，也稳定股市。当然。不少具体的政策，可能还没有出来。各地商业银行的反应，目前也不太可知。但至少在昨天（9 月 24 日）之后，你能感受到一份信心，和一份决心。而在未来，这种决心，可能还将持续下去。直到，花开的那一天。会好的。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:孙寿康
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反馈严肃指出了国企、金融、体育领域存在的突出问题。有的落实党中央决策部署不到位，对肩负的职责使命认识不深刻，履职担当有差距；有的统筹发展和安全不到位，风险意识不强，防控机制不够健全；有的落实管党治党责任不到位，压力传导层层递减，贯彻严的基调不力，“一把手”等关键岗位廉洁风险比较突出，“靠企吃企”问题多发，“四风”问题突出，违反中央八项规定精神问题仍有发生；有的领导班子、干部人才队伍建设存在薄弱环节，基层党组织政治功能有待加强。
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