壮志凌云女版啄木鸟满天星法版_直播_陶冬：美壮志凌云女版啄木鸟满天星法版国债遭抛售，其它资产选择视而不见

陶冬：美壮志凌云女版啄木鸟满天星法版国债遭抛售，其它资产选择视而不见

　　中央气象台1月21日10时发布暴雪黄色预警：预计1月21日14时至1月22日14时，重庆东部、湖北南部、贵州中东部、湖南中北部、江西中北部、福建西北部等地的部分地区有大到暴雪，其中，贵州东部、湖南西部的局地有大暴雪（20~23毫米），上述部分地区新增积雪深度3~8厘米，局地可达10厘米以上。贵州东南部、湖南西南部、广西北部局地有冻雨。

陶冬系中国首席经济学家论坛理事上周最大的故事，是美国国债遭遇抛售，收益率上涨之猛，上次出现在格林斯潘年代，中间隔着三代联储主席。然而，其它风险资产却选择对其视而不见，美股继续上扬，NASDAQ距离历史新高只差一点，商品价格上涨，黄金白银一度触摸历史新高，资金继续涌向投资级债券和股票ETF。国债的动荡，看来没有改变riskon的大环境。国债收益率飙升，带动美元汇率上涨，美元指数上周一路走强，日元对美元贬至152，欧元、英镑纷纷下挫。以色列对伊朗军事目标发动袭击，石油价格上扬，黄金再触高位，白银创出2012年后的新高。加拿大央行大码减息50点，俄罗斯央行一口气加息200点。特朗普交易升温，不过比特币高位急跌，并触动爆仓。美国十年期国债收益率从10月初的3.74%暴涨到4.20%，衡量美债动荡度的ICEBofAMLMOVEIndex升至一年来最高水平。导致债市大跌的第一个原因是，经济软着陆成为市场共识，FOMC需不需要持续降息受到质疑。从期货市场定价看，资金现在认为有四分之一的概率FOMC今年最后两次会议中暂停一次降息，而三个月前资金认为有四分之三的概率在最后两个月会有一次大码减息。第二个原因是特朗普当选的机会在上升。特朗普在最近的竞选活动中提出取消所得税，由增加关税来支撑联邦开支。经济学家计算增加关税的收入，最多只能抵得上十分之一所得税收入，一旦特朗普当选，美国财政赤字将大幅扩大，债务负担加重。同时，调高进口关税，势必带来国内通胀，延缓联储减息步伐，甚至逆转。这两项对债市当然是利空的。不过有常识的人都知道，特朗普怎么可能完全砍掉所得税呢？美国的权力制衡也不允许他那么做，他所言不过是选举语言，但是市场就顺势调整了。笔者看来，现在债市的调整，是对之前过度激进的降息预期的一次修正。在过去两年，资本市场时不时地拿衰退来吓唬自己，但是这种预期不断被新的数据和经济现状打脸。美国经济已经走到了经济周期的尾端，按常理失业率现在应该在5%左右，每月新增就业5万以下，工资几乎不见增长。然而实际上，美国失业率只有4.1%，月新增就业超过25万人，工资同比增长4%。面对这样的数字，笔者无法得出美国经济即将陷入衰退的结论的。有趣的是，华尔街经济学家中预测衰退的人数，远远低过华尔街交易员预测衰退的人数，但是交易员是用真金实银投票的，对此联储也不敢怠慢。在某种程度，期货市场的利率掉期挟持了联储的政策决定，联储主席鲍威尔力排众议在九月FOMC会议上大码减息，相信与当时市场定价直接有关。无论经济增长还是消费意愿都在从炽热回归到正常模式，同时抗击通胀的战斗已经大局底定，所以货币当局有必要将政策环境由抑制转向中性。这并不是宽松，而只是趋向不松也不紧。维持高透明度的政策操作，让市场机制自行为经济寻找底部，应该是联储本轮降息的主基调。笔者维持本栏一直的判断，今年最后两个月各降息一码，明年合共减息4-5码，时机大体均匀分布。顺便提一句，即将公布的十月非农就业数据，有可能出现新增就业大幅下降，甚至有机会录得四年以来首次就业负增长。飓风所带来的影响是一个重要因素，估计减少了170K份工作，但不仅是天气因素，各项周期性指标均指向进一步的经济和就业下滑。如火如荼的总统竞选所带来的短期工作，会在选举后消失。万一非农就业数字大跌，十一月减息25点基本上就板上钉钉了。距离美国总统大选不到一个半星期，民调机构270toWin的数据显示，民主党候选人贺锦丽在全国调查中以48.1vs47.6%，略微领先于共和党候选人特朗普，但是七个摇摆州中，特朗普在五个州领先，包括兵家必争之地宾夕法尼亚州。全国民调和七个摇摆州的民调，两个候选人之间的差距均在误差范围之内。赌盘数据显示特朗普明显领先于贺锦丽，不过那里几百万美金就可以改变盘面结果。金融市场上，特朗普交易的成交量高过贺锦丽交易，但是无法判断多少是主动交易多少是对冲需要。整体判断，笔者评估特朗普在选情上略占优势。无论谁入主白宫，都会延续赤字财政的政策，迫使联储重回货币宽松政策，不过特朗普的财政赤字数量会更大。特朗普交易，在本栏上期已作介绍，不赘述。经济学人杂志对美国经济在全球的定位，提出了几组有趣的数字。三十年前，美国经济占G7经济中大约四成，如今已经超过一半了。人均产出美国比西欧和加拿大高出三成，比日本高出六成。密西西比州是美国最穷的州，但是州民平均收入比英国、加拿大和德国都高。这组数字有水分，货币扩张、美元升值拉高了美元计价的价值，不过仍大致反映出美国和其它主要经济体之间拉大的差距。美国七家科技公司的市值，超过了日本、英国、德国和加拿大股市的市值总和，亚马逊一家公司花在研发上的开支，超过了英国整个国家和所有企业的研发开支。资本市场撬动和奖励科研，科研突破带动投资，加上涌入的移民，为美国经济提供了源源不断的动力。这是美国经济在过去三十年发展的大致逻辑，其成功之处是有目共睹的。然而，美国政坛也充满乱象。里根年代开始的小政府大市场，已经让位给政府强监管强干预。赖以起家的自由主义市场经济，被各种产业政策、税务减免、贸易制裁搞得支离破碎。政客为了个人和政党短期利益而牺牲国家和全民长远利益，政党间的良性互动消失了，民众之间多了极端主义思潮和偏激的行为。新一任总统能否带领美国走出政治困局，且需拭目以待。本周焦点有三个，1）美国总统选举进入倒计时，市场情绪可能比较颠簸。2）伊以冲突如何发展，对石油市场及股市都是悬念。3）非农就业预料零增长，vs上期254K。除此之外，4）美国第三季度GDP，预测增长3.1%，消费增长3.2%，vs上期3.0%及2.8%。5）美国九月核心PCE，预料环比0.3%，vs上期0.1%，收入增长0.3%，vs上期0.2%。6）欧元区第三季度GDP，预计零增长。7）欧元区HICP通胀预测为1.7%，同上期一样。8）英国财相施纪贤（RachelReeves）发布秋季预算，预料大幅加税。最后，中国的PMI、日本央行例会和美国ISM也需要留意。

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编辑:赵大华

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　　今年是疫情平稳转段及假期调整后的第一个春节，春运工作面临多重压力。目前我省成立了春运工作专班，各地各部门将全力做好春运组织协调和服务保障，以最佳状态适应公众出行结构变化新特点，以最优服务确保人民群众平安便捷温馨出行。。

　　抗战胜利后，王敬群所在的部队北撤山东，随后参加了淮海战役等解放战争。新中国成立后，王敬群于1952年担任福建省青年工作委员会主任和共青团福建省委书记，他的主要任务就是建立健全各级青委和共青团组织，宣传党的路线政策，组织动员教育广大青年踊跃参加新中国的建设。

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　　全省旅客发送量预计4500万人次，其中道路2100万人次，同比增长42.8%；铁路2064万人次，同比增长12%；民航311万人次，同比增长19.4%；高速公路出口流量7400万辆，同比增长2.8%。

　　1月18日，在国新办就宏观经济形势和政策举行的发布会上，国家发展改革委副秘书长、国民经济综合司司长袁达提到，科学精准评估包括非经济性政策在内的政策影响，更好服务高质量发展大局；从严从细把关各项政策对经济总量和结构、供给和需求、行业和区域、就业和预期等的影响，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，审慎出台收缩性、抑制性举措等。

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　　王敬群回忆，1934年自己参加红军后做青年和共青团工作，主要任务就是发挥共青团员的先锋模范作用，带领和鼓励大家冲锋在前，退却在后，轻伤不下火线，重伤不流泪，做党的得力助手、后备军，向党输送党员和干部。他记得，自己在部队里还组织青年进行“列宁室”的布置，学识字，写墙报，开展文化娱乐活动。“红军时期共青团组织的形式、任务和共产党相比，除了年龄差别外区别甚微。”王敬群说。

　　会议以视频形式召开，主会场设在方城县，市本级及各县（市、区）设分会场。李鹏、白红超、阿颖、杨文普等在主会场参会。（南阳广播电视台）

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　　铁路方面，国铁集团郑州局节前加开临客124对（高铁82对，普速42对）；节后加开临客125对（高铁82对，普速43对），重点加开至北京、上海、广深、杭州等方向和管内主要省辖市方向列车。同时加大票价优惠力度，实施票价优惠的列车共24列，其中节前、节后各12列；节前实施期限为2月3日—9日、节后为2月10日—14日、19日—22日，优惠幅度普速客车票价最低2折，动车组票价最低3折。