文化新闻-"铿锵锵锵锵锵锵锵锵"-互联网泡沫以来一个罕见现象正铿锵锵锵锵锵锵锵锵在美股上演

互联网泡沫以来一个罕见现象正铿锵锵锵锵锵锵锵锵在美股上演

潘功胜，男，汉族，1963年7月生，今年60岁，研究生学历、经济学博士学位，长期在金融系统工作，2012年任央行副行长，2016年任国家外汇管理局党组书记、局长。

自1957年以来，当标普500指数的回报率达到20%后，接下来一年的平均回报率仅略高于9%。标普500指数正接近取得一项罕见的成就：连续两个日历年上涨20%或更高。跟据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，截至周二（9月24日），标普500指数今年年内累计涨幅自年初以来首次超过了20%，该指数今年第41次创下收盘新高。周三收盘时，标普500指数略有回落，但仍接近高点，在美联储大幅降息之后，投资者有充分理由预计该指数将触及高点。根据道琼斯市场数据，标普500指数上一次出现这样连续数年上涨的情况是在1998年，当时公众对股票交易的热情以及商业互联网的出现所引发的炒作，推动标普500指数从1995年开始连续四年上涨20%或更高，这一势头几乎持续到了第五年，但1999年该指数的涨幅回落至19.5%。在那之前，自1955年以来美国股市没有出现过连续两年实现如此强劲的涨幅的情况（标普500指数于1957年推出）。因此，有关美国大盘股还能涨多少、以及这轮牛市是否会放缓甚至逆转的质疑声再次响起。FactSet数据显示，标普500指数自2022年10月低点以来已经上涨了60%。一些人建议放弃大盘股，在中小盘股、甚至海外股票中寻找更好的机会。其他人则坚持认为，大盘股仍然是投资者的最佳选择，尽管它们的估值已经达到了相对于近期历史而言被认为较高的水平。互联网时代的回声每当有人拿当下的美股和互联网泡沫时期作对比时，华尔街专业人士都会强调指出，除了有相似之处，现在和当时也有不同之处。盈透证券(Interactive Brokers)首席策略师史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)周三说：“上一次我们看到股市出现这样的表现是在20世纪90年代末，这很有意思。”他说：“我不想过多地把今天的股市和互联网时代作对比，因为这样作比较不一定公平，但我想说的是，那也是一个公众爱上股票的时代，他们特别愿意把钱投入市场。”当时和现在一样，股市由科技股主导。Yardeni Research首席市场策略师埃里克·沃勒斯坦(Eric Wallerstein)指出，信息技术和通信服务在标普500指数中所占的权重非常高。FactSet的数据显示，从市销率这个指标来看，目前标普500指数比互联网时代更贵，截至8月底，标普500指数的预期市销率为2.9倍，相比之下，1999年底该指数的预期市销率为2.4倍。不过，如今美国最大的几家公司的盈利能力也比当年更强，这意味着与预期中的未来盈利相比，股价实际上比过去低。根据华尔街对未来一年公司盈利的预测，标普500指数最近的预期市盈率为21.6倍，相比之下，1999年底该指数的预期市盈率接近24倍。估值问题索斯尼克说，现在公司管理团队左右市销率等指标的难度比过去更大，但投资者最终最关心的还是利润。不过，一些华尔街人士认为，估值上升可能意味着未来10年标普500指数的回报率将低于平均水平。9月早些时候，摩根大通证券(J.P. Morgan Securities)的几位分析师警告称，根据他们的模型，未来10年标普500指数的平均回报率将降至5.7%，根据道琼斯市场数据，这低于标普500指数自1957年推出以来8.5%的平均年回报率。Yardeni Research的沃勒斯坦和他的同事们则认为，标普500指数成分股公司的利润——以及由此带来的回报——将获得高于预期的经济增长的支撑，至少从现在到2030年这段时间内是这样。生产率的提高有望推动最大的公司的利润率继续扩大，这反过来有助于推动股市以高于平均水平的速度上涨。沃勒斯坦说：“我认为，目前和未来估值更高的一个原因是，科技‘七巨头’或信息技术和通信服务板块所占的权重越来越大。”他还指出：“我们并没有轻视估值问题，但过去15年人们一直在争论这个问题。”宽度改善这并不是说科技股和与科技相关的股票将继续像2023年和2024年早些时候那样主导市场，事实上，自今年第三季度开始以来，这种情况已经开始发生变化。沃勒斯坦指出，他看到很多迹象表明，其他大盘股开始为股市的上涨做出更大的贡献。数据显示，金融股、工业股和公用事业股正接近2003年以来的最佳季度表现，只要这些曾经的落后的股票继续上涨，标普500指数就会有很大的空间继续快速上涨。道琼斯市场数据显示，截至本周早些时候，标普500指数成份股中跑赢该指数的公司比例约为34%，高于2023年的29%，在过去10年中，除今年外，这一比例的平均值为46.2%。历史表明，股票还会继续涨，但涨幅将变小。道琼斯市场数据显示，自1957年以来，当标普500指数的回报率达到20%后，接下来一年的平均回报率仅略高于9%。文 | 约瑟夫·阿迪诺菲编辑 | 郭力群版权声明：《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年9月25日报道““Stocks are poised for something that hasn’t happened since the days of the dot-com bubble”。（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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编辑:赵德荣

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另据俄新社报道，卢卡申科还谈到了波兰，称他认为“将乌克兰西部土地转让给波兰”是不可接受的。。

对此杨姐不慌不忙的解释说，

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经查，秦军丧失理想信念，背弃初心使命，对党不忠诚、不老实，串供堵口、伪造证据，对抗组织审查，大搞迷信活动；违反中央八项规定精神，违规收受礼金、消费卡，接受私营企业主安排的宴请、旅游；违反组织原则，瞒报房产，违规为他人谋取人事利益并收受财物；违反廉洁纪律，违规收受礼金，搞权色交易；违反生活纪律，道德败坏；纪法底线失守，以权谋私、权钱交易，利用职权为他人在工程承揽、项目拆迁等事项提供帮助，并非法收受巨额财物；利用职务上的便利，将个人费用在单位报销，侵吞公款；擅权妄为，违规决定在禁止开发建设的河道范围内实施违法项目，致使国家利益遭受特别重大损失。

7月11日，俄罗斯国防部长绍伊古指出，敌人在任何方向上均未实现其目标，损失超2.6万名军人、21架飞机和6架直升机、1244辆坦克以及数千件其他装备，包括17辆豹式坦克和12辆布拉德利步兵战车。从美国紧急调运新一批装备是损失惨重的证明。

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会议强调，要清醒认识做好隐患排查的极端重要性，深入开展安全风险专项整治。要对前期全省已排查清理的危楼，按照预案加强管理，并迅速组织排查各类学校、公益体育场馆建筑安全。

“由于一直没有业绩，儿子的身上被打得皮开肉绽，一直无法平躺睡觉。”王女士表示，“他曾告诉我说，就算没有业绩，他也不会骗我们中国人的钱。”

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经现场初步调查，与体育馆毗邻的教学综合楼施工过程中，

长安街知事注意到，去年10月，美国政府在半导体制造等领域对华升级出口管制措施，并要求日本与荷兰配合对华围堵。今年1月，美、日、荷三国就限制向中国出口部分先进芯片制造设备达成协议。

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于是他们赶紧按照网约车司机给出的位置，找到了杨姐抛尸的地点。

而俄军对这个地方的空袭已经持续了快一周。法新社称，自本周一俄罗斯宣布退出黑海粮食协议后，俄军明显加大了对这个港口城市的攻击力度。敖德萨在过去一周里，几乎每天都遭俄军炮袭。

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他更不知道妻子诈骗别人的事情。

芳芳说她是老郭公司的员工，她的一生都被老郭给害了，她还没有结婚。早在2010年老郭就把她发展成婚外情人了。

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一位现任CBA某俱乐部主教练告诉中国新闻周刊：“李凯尔加入中国男篮，只能说中国男篮打进巴黎奥运会增加了一定的概率，但不是绝对的把握，需要看他和球队的磨合情况，以及临场发挥。世界杯比赛竞争压力还是很大的，我们自己首先不能发挥失常，在至少正常发挥的前提下，还要对比看菲律宾、日本等主要竞争对手的发挥和战绩，因此变数还很大。”