法律新闻-"外网割头"-300亿盐城硅王，无奈减产渡外网割头劫

300亿盐城硅王，无奈减产渡外网割头劫

[12]日本经济企划厅：《英文经济白皮书~1993-1994》，第3页和第159页

记者｜覃毅编辑｜谭璐超预期的行业寒冬中，“硅王”朱共山决定减产。2024年12月末，他掌舵的协鑫科技宣布，启动部分多晶硅产线减产检修，有生产计划变动会及时公告。本来，朱共山刚抛出一个海外融资计划，规模超7亿美元，用于他力推的颗粒硅产品，拓宽其出海通道。只是，结合大势，又是无奈之举。2024年，朱共山迎来严峻考验，硅料价格跌破40元/公斤，创下十年新低，全行业开工率不足50%，头部企业都在减产。“宁可现在忍痛自我革命，也不能等待市场来淘汰我们。”朱共山推行了一系列重大改革，以期逆势突围。自我革命朱共山祖籍江苏盐城，在光伏行业打拼二十余载，有“光伏教父”之称，正遭遇多重经营难题。12月中旬，协鑫科技宣布，拟折价17.36%，配售最多15.60亿股，筹资15.6亿港元。其当前市值在310亿港元左右。公告还称，正在与潜在独立投资者磋商，发行可换股债券，预期本金最高达5亿美元。两笔融资相加，将合计获得超过50亿元人民币的资金。考虑到协鑫科技经营承压的境况，朱共山获得大额融资，实属不易。究其原因，多晶硅料与硅片价格持续下探，不断冲击成本，协鑫科技持续亏损。去年初，朱共山即针对内部管理，进行若干调整，以降低经营风险。1-3月，单单管理成本即下降15.3%。其后，他又采取了更为激进的措施，暂停了部分产能利用率不足的生产线。到去年9月，整体产能利用率从前一年的65%提升至85%，经营性现金流得以改善。在内部人事上，协鑫科技也在充实高管团队，引入外部智囊团，比如聘任红杉中国投资合伙人李俊峰为独立董事，同时广纳国际人才，聘请了三位来自欧美光伏巨头的技术专家。对于正在冲刺量产的颗粒硅技术路线，朱共山成立了独立的研发团队，以谋取更大市场份额，拿下产业链利润分配权。对于他来说，当前的行业寒冬不是一场单纯的市场调整，也是公司新旧动能转化的关键时刻。逆势突围“企业是否在既往周期中建立结构性的比较优势，是顺利穿越下一个周期的关键。”2024年末，朱共山在一场企业领袖年会上表示。他总结了协鑫的“逆风飞翔备忘录”并称，公司的结构性优势很多，其一是“增强自我造血能力，严守现金流的生命线”。行情下行，最难的是稳住基本盘。朱共山的关键底牌，是他一直看好的颗粒硅业务，截至去年9月末，出货量已达10万吨，产品良品率突破98%，超过行业平均水平。10月的投资者交流会上，朱共山透露，协鑫的颗粒硅，单位生产成本较传统工艺降低了约25%。颗粒硅是多晶硅料的一种，每公斤电耗仅为棒状多晶硅的四分之一。在困难时期，朱共山极具魄力地进军颗粒硅，苦熬量产，近两年已完成42万吨产能建设。然而，产能过剩的阴影依然笼罩着整个行业。去年三季度末，协鑫约有15%的产能处于闲置状态，预计后续将产生约8亿元/年的折旧成本。经过颗粒硅与棒状硅的暗战，放眼未来，朱共山带队突围的压力依旧不小。过去一年，他主动采取合作与竞争并重的经营策略，4月曾与隆基签订采购合同，协定2026年前为之供应42.5万吨颗粒硅，基本解除短期产能消化压力。协鑫与隆基是老搭档，也存在竞争关系，为了在市场中占据有利位置，朱共山果断与之握手。毕竟，在急速滑坡的硅料行情中，协鑫的颗粒硅转型能否平稳落地，仍是未知数。双轮驱动朱共山提出了“双轮驱动”战略，技术创新与全球布局并行。“协鑫的原则就是坚持逆周期调节强科技，越是周期来的时候，我们的研发投入不减反升，科技待遇不降反增，科技人才不缩反扩。”朱共山说。协鑫强调高投入强研发，2024年上半年投入了7.18亿元，占营收比例超过8%。基于强研发态势，公司的颗粒硅工艺不断迭代，量产成本预测将降低到30元/kg以下。朱共山认为，科技是支撑协鑫再次穿越周期的关键。全球光伏新增装机量增速放缓，但整体仍保持增长态势，行业预判，2025年全球新增装机量将达到380GW，较2024年增长约25%。有机构推测，光伏行业可能需要18-24个月的时间，才能走出寒冬。好在，国内市场产能出清，朱共山的目光也已越过国界，协鑫的海外布局初见成效。协鑫与越南最大的能源公司达成战略合作，计划在当地建设年产能5GW的组件生产基地。在德国，协鑫设立了研发中心，与当地研究机构合作开发新一代高效电池技术。截至2024年9月末，协鑫在部分海外市场已站稳脚跟，在欧洲市场的份额已从去年的3%提升至7%。“光伏行业有望在未来两年内迎来复苏。在此期间，协鑫科技将积极探索海外市场。”朱共山乐观表态。挑战仍在，美国的贸易壁垒、欧洲的技术门槛、新兴市场的政策风险，都是横亘在朱共山面前的重重关卡。“谁都知道，上坡路难走，顶风船难开，但企业家的使命就是逢山开路、遇水架桥、闯关夺隘。”朱共山近期表示。要平稳渡过这场光伏寒冬，只能见招拆招。

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编辑:洪学智

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[26]1997年3月与本文作者谈话记录。

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刘子沐认为，公司上市首日股价创出北交所首日最高开盘、收盘价，共计成交610万股，换手率25.70%。这一数据全面覆盖了其在新三板挂牌时期累计成交的583万股和24.54%的换手率，以7.55亿元的首日成交额再创北交所第一。

不久之后，日本银行又把公定贴现率进一步下调到5%和4.5%。1992年年底日本的公定贴现率进一步降到3.25%，1993年2月公定贴现率回到泡沫经济时期的2.5%的水平。随着公定贴现率的不断下降，短期利息率从1991年下半年开始下降，从1991年春的8%降到1992年初的5%。1991年12月底，日本银行又出人意料地在该年第三次降息。

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1997年下半年以来，日本银行通过对政府债券和三月期票据的回购活动急剧增加了对金融机构的贷款，增长年率由原来的负值上升到1998年第一季度的400%左右。与此同时，日本银行所持有的公债的增长速度也大大提高，达到40%左右。此外日本银行所持有的外国资产也保持了10%以上的增长速度。[28][29]按《金融时报》的说法，日本银行的资产-负债平衡表最近的增长速度按年率计超过了50%[30]。