皇叔撞着小公主的小说叫什么汽车链整合加速，奥易克斯IPO折戟欲“卖身”，菱电电控业绩下滑欲走“捷皇叔撞着小公主的小说叫什么径”

汽车链整合加速，奥易克斯IPO折戟欲“卖身”，菱电电控业绩下滑欲走“捷皇叔撞着小公主的小说叫什么径”

经中美双方商定，美财政部部长耶伦于7月6日至9日访华，这是落实中美元首巴厘岛会晤重要共识，加强两国财金领域沟通交流的具体举措。中美经贸关系的本质是互利共赢，贸易战、“脱钩断链”没有赢家。我们希望美方以实际行动为两国经贸关系健康发展、实现互利共赢创造良好环境。

本文来源：时代商学院 作者：陈丽娜 来源|时代商业研究院作者|陈丽娜编辑|郑琳在汽车行业加速整合的当下，菱电电控（688667.SH）正站在关键的十字路口。2月6日，菱电电控发布关联交易预案的公告，拟收购江苏奥易克斯汽车电子科技股份有限公司(下称“奥易克斯”)98.4260%的股份。从业务来看，菱电电控2023年年报和2024年半年报都揭示了营收仍较为依赖燃油车EMS产品的困境，在新能源汽车市场蓬勃兴起的浪潮中，这一依赖正成为其业绩增长的沉重枷锁。虽然菱电电控正竭力发展新能源汽车控制器产品，但该产品的毛利率仍低于同行水平，且面临毛利率下滑的问题，核心竞争力存疑。为破局，菱电电控将目光投向奥易克斯，试图加速开拓新能源业务版图。然而，奥易克斯自身发展似乎也并非一帆风顺。经时代商业研究院测算，2024年其营收和4年前相比增长或较为缓慢，此外2023年其人员规模出现收缩，主营业务中EMS相关产品市场份额不足1%。在政策驱动下，2025年新能源行业头部企业资源整合提速，竞争愈发激烈，菱电电控能否通过并购奥易克斯实现业绩逆风翻盘仍未定。2月7日、12日，就净利润持续同比下滑、竞争力是否不足、主要营收产品存被替代风险等主要问题，时代商业研究院向菱电电控发函并致电询问，但截至发稿，对方仍未解释上述问题。2月13日，时代商业研究院通过奥易克斯年报披露的座机号向其致电，但无人接听。收入主要依靠燃油车相关产品，存在被替代风险根据菱电电控的2023年年报，其产品及业务类型分为EMS相关产品、新能源汽车控制器和技术服务收入，下游市场主要为商用车企业。其EMS相关产品中，收入来源则主要是汽油机EMS产品。新能源汽车控制器则主要应用在纯电动汽车，以及混合动力等新能源汽车市场。从产品类型来看，菱电电控在燃油车、混合动力汽车、纯电动汽车都有布局，应能更好地适应汽车行业不同动力产品的市场需求。但可惜的是，从营收占比来看，菱电电控仍较为依赖EMS产品，在新能源汽车市场强势崛起的时代，菱电电控的汽油机EMS产品份额或遭受挤压。据2023年年报，菱电电控EMS的相关产品营收为8.23亿元，新能源汽车控制器营收为1.03亿元，两者的营收占比分别为81.64%、10.17%。进入2024年，由于商用车市场竞争加剧和新能源渗透率的提升，毛利率较高的商用车EMS产品收入下降。2024年上半年，菱电电控的归母净利润同比下降了75.83%。菱电电控在财报中表示，若新能源渗透率不断快速提升，导致商用车EMS销量快速下滑，将对经营业绩产生较大不利影响。而事实上，菱电电控的业绩下滑已持续4年。2021—2024年，其归母净利润均出现同比下滑。同时，2022—2024年，菱电电控的经营活动产生的现金流量净额均为负。在毛利率上，菱电电控的两大产品也表现不佳。2023年，EMS相关产品的毛利率为26.57%，而新能源汽车控制器仅有13.19%，两大产品的毛利率都出现了下滑，其中EMS相关产品毛利率同比减少了10个百分点。不过，时代商业研究院对比菱电电控的同行发现，同行中新能源汽车控制器的毛利率并不低。蓝海华腾（300484.SZ）的主营业务中就包括电动汽车电机控制器，且该产品同样应用于新能源商用车。2023年，蓝海华腾的电动汽车电机控制器毛利率为40.5%。同样生产新能源商用车电机控制器的企业还有英搏尔（300681.SZ），2023年该产品的毛利率为25.35%。对比两家企业的毛利率，菱电电控新能源汽车控制器的产品核心竞争力或落后于同行。新能源汽车的市场份额在逐步扩大，已势不可挡。从菱电电控当前的产品结构来看，继续依赖EMS相关产品已非良策。其急需大幅打开新能源汽车产品的市场，才能弥补EMS相关产品销量下滑的影响。而收购奥易克斯，或是菱电电控选择的一条“捷径”。欲并购开拓新能源业务，奥易克斯发展或较为缓滞根据奥易克斯官网介绍，奥易克斯的主要业务涵盖新能源汽车电控产品和传统动力汽车电控产品。2021年奥易克斯曾被传出在筹划上市，已进入辅导阶段。当年7月，奥易克斯公开表示近三年的累计销售额突破10亿元，年增幅为30%～50%。2022年4月后，奥易克斯筹备IPO的进程便偃旗息鼓，仅停留在辅导阶段。同时，天眼查显示，2022年开始，奥易克斯未公布有新的投资机构对其进行投资。奥易克斯为何在2022年“急刹车”？奥易克斯和菱电电控的下游同属商用车，2020年，国内商用车市场实现爆发式增长，2021年则处于强势增长阶段，但随后便进入低速增长阶段。而到了2022年，菱电电控的营收便出现自2017年以来的首次同比下滑，净利润下滑超五成。同行也难逃红利期后业绩下滑的魔咒。2021年蓝海华腾的营收同比增长了27.75%，但2022—2023年，蓝海华腾的营收均出现同比下滑的情况。而2023年英搏尔的营收也显示同比下滑。同时，2023年这两家企业的收入均不及2022年。而2022—2023年，奥易克斯未披露营收数据。不过，天眼查显示，其参保人数分别为232人、202人，2023年人员规模减少了30人，存在规模收缩的可能。根据菱电电控发布的交易预案，2024年，奥易克斯的营收为4.78亿元，同比增长2.1%；归母净利润为2249.52万元，同比增长116.27%。若按照2021年7月奥易克斯所称“近三年累计销售额突破10亿元，年增幅30%～50%”计算，时代商业研究院推测奥易克斯2020年的营收或在4亿～5亿元之间。换言之，经过4年的发展，奥易克斯的营收规模发展仍较为缓滞。在经历商用车市场爆发阶段后，奥易克斯或和菱电电控等同行一样面临业绩增长的难题。同时，菱电电控称，其与奥易克斯的市场份额仍处于相对较低的水平。而根据奥易克斯的官网披露，“在中国，本土EMS供应商市场份额仅占1%，基本都被国际大公司垄断。”即使达成并购重组，双方的核心产品市占率或仍不高。留给菱电电控的时间已经不多了。2024年以来，新能源汽车上下游产业链企业正在加速整合。据不完全统计，2024年新能源汽车相关并购事件是2023年的3倍。2025年，新能源汽车行业整合或将继续提速。2024年11月，工信部副部长熊继军在“全球新能源汽车的未来”论坛上指出，工信部将进一步优化发展环境，鼓励优质企业兼并重组，做大做强，推动提高产业的集中度。新年伊始，广汽集团的母公司广州工控便公布了两项收购计划，拟将孚能科技（688567.SH）和通用股份（601500.SH）的控制权收入囊中。未来，新能源汽车上下游产业链头部企业整合加速，可能出现强者更强的局面，菱电电控和奥易克斯要面对的市场竞争将更加激烈。双方试图通过并购突破竞争壁垒，仍存在较大难度。免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

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编辑:节振国

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冬病夏治是我国传统中医药疗法，根据“春夏养阳”的原则，借助三伏天之阳气与药物、穴位的协同作用，通过中药内服，穴位贴敷、针灸、拔罐等治疗手段，增强人体抗病能力。（视频制作：实习生杨依莎）

从世界范围看，一些后发国家把西方现代化模式奉为圭臬，但并未取得理想效果，甚至陷入经济长期停滞、社会政治动荡的困境，一个重要原因就在于失去了发展的自主性和主动权。这些国家中，有的因全盘照搬、简单套用西方制度而水土不服，有的因没能处理好自主与开放的关系而沦为依附型国家。中国的成功经验就在于，没有搞简单的千篇一律、“复制粘贴”，而是既遵循现代化一般规律，又立足本国国情，自主探索具有本国特色的现代化之路。这种独立自主的探索精神，这种坚持走自己的路的坚定决心，是我们党不断从挫折中觉醒、不断从胜利走向胜利的真谛。

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本次大会主题为“为党育人、为国育才，全面提高人才自主培养质量，着力造就拔尖创新人才，聚天下英才而用之”。会议由中国学位与研究生教育学会、武汉市人民政府联合主办。

另一方面，提升一体化作战保障能力。在6月15日的北约国防部长会议上，保加利亚、丹麦、德国和卢森堡纷纷加入北约的“多国弹药储存倡议”。这一倡议的目标，是预先部署足量的弹药库存，以便向北约战斗群提供后勤支援。2022年，北约将原先部署在欧洲东部的4个战斗群扩充至8个，并为其补充武器弹药。北约副秘书长米尔恰・杰瓦讷表示，“多国弹药储存倡议”是为确保北约军事人员“在固定地点获得大量弹药”。目前，“多国弹药储存倡议”的参与方包括北约23个成员国和受邀的瑞典等，其中大部分是欧洲国家。

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“为了让新装备能够如期在实弹演练中发挥作用，我们做足了准备。”气象班班长蒋燕旭介绍，从理论学习到模拟训练、再到实装操作，他们将各阶段训练情况进行梳理总结，并拍摄成视频方便后期对照整改。同时，为了充分调动人员攻坚克难的奋斗激情，他们成立气象专业战斗力攻关小组，立下“14天形成战斗力”的“军令状”，积极探索新装备操作和战术行动方案。“此次演练不仅是对我们的一次巨大考验，也是检验我们前期训练成果的一次绝佳机会。”奔赴演训场，蒋燕旭斗志昂扬。

起初，英国海军没有拿出解决方案，直到发现问题的严重性后才采取紧急征兵措施，然而无法从根本上解决问题。数据显示，2022年英国海军（包括英国海军陆战队）的人员规模缩减了1%（约330人）。这一比例看似微小，但其中超半数人员是具有丰富出海经验的老兵，相当于英国海军多功能水文测绘船“回声”号或勘察船“进取”号的全体船员，“这意味着英国海军至少有一艘重要的舰船将无法出海执行任务”。如果继续对人才流失问题放任不管，英国海军将很快只能让人员编制不足的舰船停泊在港口，进而导致航母编队战备水平下降。

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海南省琼海市商务局副局长严文泽提醒，新能源车“下乡”要考虑不同地区人口特点、地形地势、产业分布等实际情况，车企也要满足农村消费者的价格预期，“售价在10万左右的是热销车型”。

记者丨贾林闫耀东金雨秋

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记者6日从国家自然科学基金委员会（以下简称自然科学基金委）获悉，自然科学基金委党组近日召开会议，听取国家自然科学基金对女性科研人员支持情况汇报，审议通过进一步加强对女性科研人员支持的建议。会议明确，从2024年起，将女性科研人员申请国家杰出青年科学基金项目的年龄限制由45周岁放宽到48周岁。

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其次是如何防止制定过激的防务政策。波兰总理莫拉维茨基日前在出席欧盟夏季峰会时透露，波兰正积极寻求加入核共享计划。他提出，由于俄罗斯准备在白俄罗斯部署核导弹，波兰已经申请加入北约的核共享计划。核共享计划是北约核威慑政策的一部分，允许没有核武器的成员国参与规划北约的核武器使用，相关核武器由特定成员国部署，但处于美国的控制之下。显然，此类较为激进的政策，可能给欧洲安全稳定带来负面影响。（章池）

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