国模人体私拍浓毛国泰基金徐治彪所管基金全部浮亏，成名药基风格漂国模人体私拍浓毛移遭质疑
国泰基金徐治彪所管基金全部浮亏，成名药基风格漂国模人体私拍浓毛移遭质疑
4、省内次高端趋势方兴未艾，全国化稳步推进，两条腿走路有望助力“十四五”双百亿目标提前达成。公司2022年省内销售收入超100亿元，龙头地位日益稳固，次高端大趋势尚在半途，类比江苏市场还有广阔空间，古井贡酒作为区域龙头，品牌渠道优势兼备，有望充分享受省内次高端升级红利，省内市场或可支撑未来3年规模稳健扩张，也为古井贡酒发力全国化解决了后顾之忧。古井贡酒以因地制宜的“大商制+古20”战略、外延收购（湖北市场黄鹤楼双品牌协同）成功发展出10-20亿级别的三大战略市场（江苏/河北/湖北），河南市场也有稳步恢复，我们预计“十四五”期间省外收入占比50%目标可顺利达成。
文|吴理想来源|财富独角兽2024年交易日仅仅剩下大约1个半月时间，内地公募基金在9月24日政策利好鱼贯而出的背景下，快速收复失地争取在年终榜单上谋得一个好位置，但前期挖坑太深的基金却可能有心无力。比如国泰基金的现任投资总监徐治彪，根据天天基金网的统计，截至11月8日收盘，他所管理的全部六只基金仍然处于年内浮亏中，其中表现最差的就是他管理时间最长的成名作国泰大健康，该基金的A类份额目前年内下跌了大约14.05%，考虑到他早年在上海另一家公募农银汇理也是管理药基起家，如今为何却在自己能力圈的主题基金中迷失了呢？01国泰大健康风格漂移也未能换来好成绩首先聚焦国泰大健康，作为2016年2月成立的老牌基金，在第一任基金经理杨飞管理不到两年匆匆卸任后，第二任基金经理徐治彪从2017年10月底一直管理到现在。从分年度的成绩来看，该基金尤其在近几年成绩节节滑落。2022年全年，该基金所取得的成绩约为-14.92%；2023年，全年的成绩几乎和上年同期持平，具体的数值大约为-13.67%，不过这两年至少在同类基金中排在中上游水平。但是2024年到目前为止，该基金组合下跌约为-14.05%，不过或许是由于近期股市风起云涌的关系，该基金在929只同类基金中排在了第914位。笔者尝试从徐治彪的调仓行为中寻找业绩不佳的原因所在。以最近的基金三季报为例，虽然基金的投资目标定义为“本基金主要投资于大健康主题股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。”但是实际的组合中与医药主题无关的公司看似也不在少数。例如，当季已经升至重仓股首位的比音勒芬，该公司是以生产高尔夫球服装而鹤立独行于内地股市，也是徐治彪多只产品持续多年的重仓股，但是该股在2024年以来下跌大约32%。同时，当季度徐治彪新进了宁德时代、比亚迪、阳光电源等一系列新能源产业链的公司。上一季度还只有宁德单家公司在列，三季度已经大幅度向新能源产业链中倾斜。另外，今年二季度和三季度连续上榜的黑猫股份，也是隶属于化工行业的一家公司，与国民大健康的概念相距甚远。此外，从当季组合的重仓股年内表现来看，表现最差的是隶属于医药连锁赛道的上市公司健之佳，同一时间段，该股年内下跌约为-45.56%。而且，恰好它是徐治彪今年以来新挖掘的重仓股。在基金三季报中，徐治彪做出了道歉：“组合前三季度的业绩不理想，也是我自2017年回到国泰基金管理产品以来第一次跑输基准，并且是大幅跑输，对此，我深感抱歉和自责，其中有主客观的因素，但是我们战战兢兢，深度复盘跟踪组合并优化，我们坚信研究终究能创造价值，好的公司会迎来价值回归，这不是简单的趋势投资，纯粹的符号投资，这个阶段跟2020年底十分类似，当时四季度我们也是倒数，但是极致行情并没有超过3个月，我们相信均值回归虽迟但到，依然相信管理的所有基金有能力创新高。”02徐治彪的真实能力圈遭到非议作为当年借助医药股成名的基金经理，如今他在医药领域的思路着实不敢恭维：一方面是他对于创新药、CXO、医疗器械等主流领域关注甚少，另一方面是他对于双成药业等妖股也没能有所涉猎。而他对于医药股长持的公司主要有老百姓、可孚医疗、国药股份、益丰药房等，相对来说更倾向于医药商业和连锁药房等非主流赛道，这一思路与主流的医药基金经理有着显著区别。就拿他长期重仓的药房类上市公司老百姓为例，原本徐治彪是按照基本面选出的标的，不过今年该股几番走强是因为沾光了“国泰民安”概念，成为概念股中的一员。不过他在其他赛道中选股就没有这样的好运。比如他在汽车零部件领域长期重仓的公司是三花智控和新泉股份，两家公司或多或少受益于特斯拉产业链。但是即便经历了9月底以来的系统性暴涨，它们当前在年内的表现依然不温不火，三花智控至今年内下跌约13.42%，新泉股份至今年内上涨仅仅约为6.79%。同样是在汽车零部件赛道，徐治彪连续两个季度挖掘的标的还有福赛科技，不过同一时间段该股年内下跌约为8.60%。表现不佳大体上要从业绩上寻找原因：公司于10月25日发布三季度业绩公告称，2024年前三季度营收约9.41亿元，同比增加46.61%；归属于上市公司股东的净利润约5203万元，同比减少13.53%；基本每股收益0.61元，同比减少35.79%。不过，徐治彪的选股也并非一无是处，比如他三季度新挖掘的同赛道公司北特科技，近三月涨幅接近翻番。整体来看，徐治彪在多次直播和投资者沟通会上反复强调“长期持有”的策略，认为“在短期波动中，优秀的公司更应被耐心持有”。然而，实际操作中，他并未始终坚持这一理念，对比每个季度的十大重仓股名单，都能发现出一些新的面孔，甚至是投资者非常陌生的公司名字。客观上看，除去徐治彪外，国泰基金主动权益团队还有多位知名基金经理：老将程洲的累计任职时间大约为16年半，但目前在管10只基金的合计规模约为76.60亿元，还不到一只百亿爆款的规模 ；公司近几年力捧的女将林小聪任职时间也接近7年半，合计管理三只基金在三季度末的规模仅仅约为8.59亿元，最新年内没有一只基金实现超过1个点的正受益。相对表现最出色的是彭凌志，这位多年前在互联网战役中成名的基金经理，蛰伏多年后在今年爆发，迄今所管三只产品年内涨幅都超过了20%，可惜合计的规模还不足10亿元，沉寂多年后如今知名度有待重新恢复。那么，在主动权益领域，国泰基金究竟应该主打哪张牌呢？koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:孙应吉
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上述博时基金人士介绍，在投研上，公司主要运用深度学习和树模型分析市场行情数据和基本面因子指标，捕捉资产价格和交易行为中的复杂规律，辅助投研人员进行选股逻辑生成和选股信号挖掘。深度学习用做因子挖掘，机器学习算法主要用来滚动地捕捉资产预期收益与因子指标间的数量关系及变化规律。
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“在中炬高新重大诉讼尚未结案的情况下，由原告方推选新董事全面替代原董事的理由不充分，且隐藏重大风险，有可能导致中炬高新因赔偿而破产。”秦志华向记者表示，中炬高新大股东调整后重组董事会是正常行为，但要保证中小股东权益和经营管理的稳定性。关于中炬高新在诉讼一审中败诉的相关风险，中炬高新董事会正在追责相关人员。
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记者注意到，上述四家发行人选聘的会计师事务所全部为和信会计师事务所（特殊普通合伙）（下称“和信会计师事务所”）。就在近日，财政部官网披露8份处罚事项决定书中，就有和信会计师事务所的身影。
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景顺长城、华宝基金、富国基金为代表的公募基金大幅建仓美年健康，公司也进入重仓名单。根据统计，景顺长城有21只公募产品购买了公司，并在二季度增持了美年健康1.07亿股，增持比例占比为2.77%。此外，华宝基金二季度增持美年健康近7896.65万股，富国基金增持7678.41万股。
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从民间投资和私营企业投资来看，今年上半年都表现较差。一季度的私营企业投资同比下降了5.6%，上半年的民间投资同比下降了0.2%。这部分投资是我国经济增长的内生动力。由于当前经济运行不达预期，对未来经济增长的前景也并不明朗，民营企业选择观望。随着近期《关于促进民营经济发展壮大的意见》出台，民营投资有望提升，缓解企业部门的资产负债表衰退风险。