国防部原部长间谍被抓_艺术焦点_蒙牛，开始打不动广国防部原部长间谍被抓告了…

蒙牛，开始打不动广国防部原部长间谍被抓告了…

3.当股价创下新高点，OBV却不能创出新高，往往意味着上升的能量已经不足了。

上半年有多难？！连最爱打广告的蒙牛乳业，都缩减了营销费用。前两天，奶业双雄伊利和蒙牛，双双发布了2024年上半年的业绩。似乎，都不太妙！蒙牛：营收446.71亿，同比下跌12.61%；归母净利润24.46亿元，同比下跌19.01%；伊利：营收596.96亿，同比下跌9.53%；归母净利润75.31，同比增长19.44%。但净利润还能增长，主要是靠出售煤矿子公司股权取得的一次性损益。扣除掉这部分影响，伊利归母核心净利润只有53.24亿，同比下跌12.81%。啥情况？连奶也不喝了？！猫姐常说，好坏都是对比出来的。虽然伊利的财报也不咋地，但蒙牛好像更差点。看，所有业务几乎都是下滑：液态奶业务，同比下降12.92%；冰淇淋业务，同比下降21.77%；奶粉业务，同比下降13.67%；奶酪业务，同比下降6.29%；只有其他业务，同比增长26.20%。蒙牛在财报中直言：“2024年上半年，原奶供给过剩，需求不及预期，需供矛盾凸显，乳制品行业整体呈现短期下滑。”和伊利相比，蒙牛的营收结构相对单一，营收超八成都来自于液态奶业务，所受的影响也更大。事实上，虽然营收是下滑的，但因为原奶供给过剩成本下降，所以蒙牛的毛利率，实际上是上涨的。高达40.26%，比隔壁的伊利（34.78%）还要高出不少。那么问题来了，毛利率都涨了，怎么净利的跌幅（19.01%）还大过营收的跌幅（12.61%）呢？！猫姐看了一下，蒙牛净利润大跌，有这么三个原因：首当其冲当然是营收下滑，牛奶不好卖了，卖得少自然赚得少。其次是其他费用，从4.40亿增加到了7.53亿，多花了3个多亿。其他费用，主要是下面这几项，大头是原料粉等存货的减值，多计提了3.2亿。再次是融资成本和应占联营公司损益。融资成本多了1.54亿；应占联营公司损益，去年是赚1.11亿，今年是亏1.71亿，以来一回同比就少了2.82亿的利润。先讲应占联营公司损益。都知道，蒙牛很喜欢搞投资并购。之前，蒙就曾牛先后买下了君乐宝（已出售）、雅士利、多美滋、现代牧业、澳洲乳企贝拉米、妙可蓝多等。但截至目前，这些品牌，表现似乎都，很一般？！比如现代牧业，上半年直接由盈转亏；又比如雅士利，由于连年亏损，最后直接退市了。曾经还蛮有名的一个牌子，现在都没啥声量了。反而是被蒙牛清仓出售了的君乐宝，反倒表现更好？！这投资眼光也是…所以应占联营公司损益出现亏损，大概率就是蒙牛投资的这些生意，出现了亏损。至于融资成本高企，则跟蒙牛借债较多有关。截至2024年中，蒙牛总借款高达415.62亿元，同比去年底又增加了41.51亿。蒙牛的负债是个什么水平？！可以从几个维度来推断：1、隔壁营收规模要更大的伊利，总借款也就247亿。蒙牛，总借款比伊利足足多了近169亿。2、从净资产负债率来看，蒙牛净资产511亿，净负债率81.30%。但需要注意到，蒙牛的资产中，有89亿是商誉，125亿是其他无形资产。对比之下，隔壁伊利商誉+无形资产，也就51亿。蒙牛几乎是伊利的4倍！蒙牛商誉等无形资产如此庞大，与公司并购资产较多有关。但前面也说了，蒙牛并购的这些资产，大多经营得都不算太好。这种情形下，蒙牛却并未对这些无形资产计提减值损失。不知道会不会...同时，如果撇除掉无形资产的影响，那蒙牛实际的负债率，将会相当惊人！3、更令人担忧的是，蒙牛一年内到期的借款高达177.55亿；而同期，蒙牛的在手现金也就184.37亿，就将将够。今年上半年，蒙牛的经营净现金流，已经出现大幅下跌。如果接下来…有意思的是，大概是因为“手头紧”，上半年，蒙牛的销售及经销费用减少了8.8%，当中，产品和品牌宣传及行销费用减少了12.1%。这也是近十年来，蒙牛该项费用首次大幅下降。蒙牛，大家都知道，广告的“爱好者”。但现在，连最爱打广告的蒙牛，都缩减了营销费用。不仅cut了广告费，蒙牛也cut了不少行政费，同比降幅下降了11.1%。猫姐看了一下，这大概率是裁员的功劳。上半年，蒙牛的员工从去年底的46064人降到了43000人，半年少了3064人。真的是要过“紧日子”了…你看好蒙牛吗？！关注我们，评论区聊聊吧！扫下方二维码，直接进群畅聊~— 往期推荐阅读 —