商业视点-"杨氏的牦户又肥又厚"-北证50连创杨氏的牦户又肥又厚新高、日成交额突破500亿，北交所后市怎么走？

北证50连创杨氏的牦户又肥又厚新高、日成交额突破500亿，北交所后市怎么走？

图：欧阳晔博士出席中国移动6G公共实验验证平台发布仪式

指数连创新高，多只个股轮番收获“30CM”涨停，近期，北交所二级市场行情火热。上周五（10月25日），北证50指数续创新高，当日报收1259.26点，涨0.08%。北交所日成交额首次突破500亿元大关，254只个股累计成交额达590.3亿元。21日～25日当周成交额则超2346亿元，较此前一周增长约118%。北交所市场此轮上涨原因为何？北京南山投资创始人周运南对第一财经表示，火热行情由多方面因素推动，包括北交所政策预期逐步明确，近期监管表态传递出更积极的深化改革信号，同时市场情绪和资金面回暖，资金溢出效应明显，部分沪深资金“跑步”进入北交所。拉长时间线来看，“9·24”行情启动至今一个多月，北证50指数累计涨幅高达109.96%，领先市场主要指数。个股方面，艾融软件在期间更收获了十倍涨幅，成为此轮行情的“领头羊”。一轮火热行情之后，北交所市场是否会冲高回落？后市机遇与风险何在？业内人士认为，北交所个股前期整体冲高，中短期来看可能会有震荡反复。单日成交额屡破400亿上周（10月21日～25日），市场延续反弹行情，沪指一度攻上3300点，北交所二级市场则走出了一波独立行情。周初的21日，北证50单日大涨16.24%，报收1255.32点，收盘点位创下历史新高。之后，指数经过短暂调整继续拉升，23日、24日两个交易日均涨超4%。25日，北证50一度涨逾10%，盘中冲高至1389.01点，但午后回落，当日报收1259.26点，涨0.08%，续创新高。“25日的（北交所）走势，标志着市场在创出新高后出现了分歧。”周运南认为，当日的日内回调为获利盘回吐等因素导致。从单周整体情况来看，据北交所披露，10月21日～25日当周，北交所全部254只个股累计成交数量139.65亿股，较上周增加78.55%；累计成交额2346.07亿元，较上周增加117.79%。再从日成交指标来看，上周，北交所有4个交易日的成交量在400亿元以上，25日全天成交额高达590.3亿元。对比来看，“9·24”行情启动之前，9月初，北交所单日成交额在20亿元左右，上月月底单日成交额突破百亿元。如何看待北交所此轮行情？行情驱动力何在？国金证券首席策略分析师张弛表示，前期，北证50“被低估”的背后是关注度与交投活跃度的低迷，而在显著“宽货币”的作用下，流动性先行，北交所是最受益的方向之一。同时，在科技强国的需求引领下，北交所股票符合当前科技行情占优的市场趋势。张弛结合以往行情分析称，从资金面来看，由于较低的机构持仓占比和原本较低的成交量，大量资金进入北交所以后推动了一轮独立行情，跑出显著超额收益。十倍股艾融软件单周吸金超百亿对于北交所此轮行情，周运南表示：“也需要注意，北交所市场赚钱效应放大后，部分涨幅居前的个股一定程度上可能会吸引沪深游资炒作，（它们会）盯上最热门的个股。”北交所这波行情中，哪些公司成为“领头羊”？十倍股艾融软件表现抢眼。从最近一周的数据来看，10月21日～25日，艾融软件累计成交112.26亿元，为北交所市场唯一一只当周成交突破百亿元的个股。上周成交额居前的还有，华岭股份成交额88.62亿元，佳先股份、天马新材、恒拓开源成交额也均超过40亿元。成交量上，上周，流金科技累计成交超4亿股，利尔达、国航远洋、华岭股份、海泰新能、同辉信息5只个股累计成交均超过2亿股。作为华为鸿蒙概念股、“吸金”能力最为强劲的艾融软件，近一个月以来股价持续走高。数据显示，该股股价从9月24日的9.7元上涨至10月22日的盘中高点107元，在16个交易日内涨超10倍。谁在“爆炒”艾融软件？据第一财经此前报道，盘后龙虎榜数据显示，10月18日～21日三个交易日，艾融软件涨跌幅偏离值累计达到40.77%，成交数量5430.31万股，成交金额40.7亿元。其间，该股买入前三的营业部皆为“散户大本营”的东方财富证券拉萨地区营业部。拉萨团结路第一和第二营业部、东环路第二营业部，买入金额分别为6777.9万元、5030.47万元、4831.6万元。值得一提的是，近期，多只北交所个股披露了风险提示公告。10月以来，华岭股份已三次披露股票交易异常波动公告，最近一份是在10月23日，公告称，公司股票在10月22日至23日收盘价涨幅偏离值累计达到50%华岭股份表示，近期公司股价短期涨幅较大，明显偏离市场走势，存在市场情绪过热的风险。但公司基本面没有重大变化，也不存在应披露未披露的重大信息。近期，天马新材、艾融软件等也披露了相关风险提示公告。上涨持续性仍依赖基本面修复指数连创新高之后，市场高度关注，北交所二级市场接下来会怎么走？“接下来的市场走势，核心取决于成交金额即量的变化，量决定着价即指数的变化。”周运南认为，若北交所日成交额仍能维持在300亿元水平，市场仍将蕴含较大机会。开源证券北交所研究中心总经理诸海滨分析称，北交所个股前期整体冲高，中短期来看可能会有震荡反复，部分近期涨幅较大、上涨速度过快的公司或已经反映了业绩增长和基本面变化，需要适当谨慎。张弛认为，当前北交所股票在机构的配置中占比仍较低，未来仍有提升空间。不过，他也表示，当前北交所股票的基本面仍偏弱，上涨持续性仍依赖于基本面修复。“在货币与财政政策持续发力后，尚需静待基本面拐点到来方有持续性。”张弛分析称，流动性先行的驱动下，当前北交所股票的估值水平已经有明显的修复，但相较于科创50仍有提升空间。中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟对记者表示，对于北交所后市机遇，投资者的关注重心可以从热门概念题材切换到并购重组题材，特别是国企的并购重组。“公司层面，部分此前没有积累过高涨幅、流通市值较小和成交金额还未显著放大的公司，具有一定的上涨空间。”余伟说。

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编辑:马继

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作者：国元期货范芮。

智通财经注意到，瑞典最大银行的一项调查显示，瑞典家庭对该国房地产市场的前景变得更加乐观。根据周一发布的数据，瑞典最大规模银行SEBAB编制的房价指数在7月份上升了3个点，达到14点，而上个月则上升了18点。

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某投资人士对券商中国记者说到，这几年基民对基金行业的最大意见，是管理大规模基金的基金经理“旱涝保收”，把赛道型基金管理成了指数基金，业绩持续亏损却丝毫不影响他们的规模提成。费率改革如果能从机制上倒逼这些基金经理“思变”，未尝不是好事。“如果不做出有效改变（如更换基金经理、通过分仓等方式来增强策略灵活性等），大规模的赛道基金持续亏损问题，依然是无解的。一味通过‘长期向好、耐心等待’这些安抚来缓解基民情绪，本质上是一种不可证伪的幌子。但这对基民资金的机会成本、基金经理的职业生涯都是一种无畏损耗。只是对基金公司而言，大动干戈的成本（如开持有人大会、公司人才损失、资金流失、规模下降）是巨大的。希望这次费率改革，能为这些问题的解决，切口一个口子，起码能带来有效的量变。”