扒开老女毛荫荫的黑森林视频从第3到第9，汇添富扒开老女毛荫荫的黑森林视频基金『掉队』
从第3到第9，汇添富扒开老女毛荫荫的黑森林视频基金『掉队』
昨天原本也是如此，基本也是安静了一整天。晚上快11点的时候，突然有人将吴声年度演讲的截图发到群中，自此开启了一波激烈碰撞，没错，群里的人又双叒叕吵起来了。
来源：守基人汇添富基金，其管理规模于 2020 年曾一度跃居全行业的第三位。然而，截至当下，该基金的管理规模排名已然滑落至第九位。『不过，排名的下滑尚不足以全然展现汇添富基金当下所面临的困窘之境。』汇添富基金自誉为“选股专家”，然而近些年来，其主动权益基金的业绩颇为惨淡，被动指数基金亦如同旁观者般无所作为。颇具讽刺意味的是，货币基金和债券基金却成为了它的“遮羞布”。汇添富基金是上一轮牛市中经营策略最激进的基金公司之一，股票型基金和混合型基金各发行六十余只，『合计募集资金3129.91亿元』。这也让汇添富基金赚得盆满钵满，四年半的时间向投资者收取『管理费高达240亿元』。但另一面，由于多数基金发行于牛市顶部，从而导致投资者损失甚巨。『同期汇添富基金（股票价差、股息和公允价值变动）合计给权益投资者亏损约375亿元，如果抛去股息这样的被动收入，则合计为权益投资者投资者亏损517亿元！』裹步不前据Wind数据显示，2020年四季度汇添富基金管理总规模为8339.48亿元，仅次于天弘基金和易方达基金，位于全行业第三位，是近些年最佳排名。截至今年三季度末，汇添富基金的管理规模攀升至9331.66亿元，相较于2020年年末增长了近1000亿元，然而，其排名却由第三位滑落至第九位，显然未能跟上行业的发展步伐。『不过，排名下滑并不足以体现汇添富基金当前面临的窘境，旗下基金的规模结构更令人担忧。』汇添富基金自誉为“选股专家”，股票型基金和混合型基金是基本盘，但由于投资业绩不佳两类基金规模下滑严重，货币型基金和债券型基金反而成为“遮羞布”。据Wind数据显示，汇添富基金的股票型基金和混合型基金的历史规模峰值分别为1160.06亿元和3413.36亿元。来源：Wind，截至2024.9.30今年三季度末，汇添富基金的股票型基金和混合型基金分别1168.13亿元和1436.67亿元，股票型基金的规模受益于ETF发展势头略有上涨，但混合型基金的规模流失了近2000亿元。来源：Wind，截至2024.12.9更尴尬的是，2020年至今汇添富基金发行股票型基金69只，募资776.83亿元，发行混合型基金65只，募资规模2353.08亿元，股票型基金规模几乎没有增长，混合型基金流失2000亿元，这意味汇添富基金近5年辛苦募集的资金与流失资金规模相当。时代看客『汇添富基金除却权益规模出现大幅流失的状况外，ETF 产品增长的疲弱态势，亦是致使其管理规模被其他基金公司大幅超越的关键要素之一。』今年公募的主题聚焦于 ETF，主动权益持续表现欠佳，投资者遂将目光转向了费率更低、风格更趋稳定的 ETF。据Wind数据显示，截至目前市场ETF规模合计3.73万亿，相较于年初增长1.68万亿，基金数量1023只，相较于年初增加146只。从类型划分来看，股票型 ETF 为增长的主力，规模合计已然接近 3 万亿元，产品数量达 824 只。就公司而言，华夏基金与易方达基金处于第一梯队，管理规模皆超 6000 亿元；华泰柏瑞基金处于第二梯队，管理规模为 4799 亿元；南方基金和嘉实基金处于第三梯队，管理规模处于 2000 亿元区间；此外，还有 7 家基金公司的管理规模处于 1000 亿元区间。而汇添富基金当下的 ETF 规模仅为 633 亿元，在全行业中排在第 13 位。来源：Wind，截至2024.12.9『就增长速度而言，汇添富基金全然跟不上头部几家公司的步伐。』相较 5 年之前，华夏基金的规模增长约 6.17 倍，易方达基金的规模增长约 10.44 倍，华泰柏瑞基金的规模增长约 11.63 倍，南方基金的规模增长约 4.24 倍，嘉实基金的规模增长约 5.39 倍，然而汇添富基金的规模仅增长了 1.99 倍。盆满钵满汇添富基金是上一轮牛市中最激进的基金公司之一。前文提及，公司自 2020 年至今，股票型基金和混合型基金各自发行六十余只，总计募集资金 3129.91 亿元。『这些所募集的资金，尽管留存率欠佳，然而确确实实令汇添富基金赚得盆满钵满。』来源：Wind，截至2024.6.302020年至2024年上半年，汇添富基金向投资者收取的管理费分别为44.7.亿元、70.37亿元、56.82亿元、47.81亿元和20.21亿元，合计239.98亿元！来源：Wind，截至2024.6.30有这些巨额管理费打底，汇添富基金虽然客户维护费和销售服务费占比并不算低，但依然留存大量利润。2020-2024年上半年，汇添富基金的营业收入分别为66.43亿元、93.79亿元、67.87亿元、53.71亿元和22.22亿元，合计304.02亿元，净利润分别为25.66亿元、32.63亿元、20.94亿元、14.15亿元和6.9亿元，合计100.28亿元。亏损惨重公募基金身为金融服务机构，向客户收取管理费用合乎情理。然而，问题在于过去数年汇添富基金的投资业绩，特别是权益投资方面的业绩，实在令投资者难以满意。来源：wind，截至2024.12.9，使用该公司旗下该分类的所有基金的平均月度回报计算业绩表现。据Wind测算，汇添富基金的混合型基金在过去5年的收益为13.18%，在同期135家公募基金公司中排105位，近3年亏损24.60%排95位，近2年8.19%排第96位，几乎皆处于倒数之列。具体到单只基金，截至12月9日，汇添富基金旗下主动权益基金（混合型基金+普通股票型基金）有120只，『亏损幅度超过40%的基金有8只，亏损幅度超过30%的基金有20只。如果只看近3年表现，亏损的基金多达109只，占比高达90%。其中，亏损幅度超过30%的基金有50只，跑输沪深300指数，即亏损幅度超过18%的基金有68只，超过一半数量。』来源：Wind，截至2024.6.30，基金收益来源上文提到，汇添富基金在2020年和2021年成立了大量基金，近3年的巨幅亏损给投资者造成的巨大亏损，我们换个角度，用亏损金额来衡量大家可能会更能感受到汇添富基金持有人的痛楚。据Wind数据显示，2020-2024年上半年，汇添富基金期间为投资者共创造收益约420.14亿元，乍看数据尚可，但这全赖固收投资这块遮羞布。粗略统计，汇添富基金在2020-2024年上半年债券价差、债券利息和存款利息合计贡献收入645.69亿元，而如果抛去这些则给投资者亏损225.56亿元。『如果只看权益投资，汇添富基金的股票价差、股息和公允价值变动三个科目合计给权益类投资者亏损约375.70亿元，而如果抛去股息这样的被动收入，则合计给权益类投资者亏损约517.60亿元！』- 5 -选股专家？汇添富基金自誉为“选股专家”，然而令人尴尬的是，它的明星基金经理们近些年普遍表现不佳。例如胡昕炜，当前汇添富基金管理规模最大的基金经理，专注于消费股投资，因消费股近两年的低迷，业绩受到较大冲击。例如胡昕炜，当前汇添富基金管理规模最大的基金经理，专注于消费股投资，因消费股近两年的低迷，业绩受到较大冲击。来源：Wind，截至2024.12.9据Wind数据显示，胡昕炜目前在管8只基金，同类排名能够排在前50%的基金只有汇添富消费行业A和汇添富民安增益A2只，汇添富消费升级A、汇添富稳健增长A、汇添富中盘价值精选A以及汇添富消费精选两年持有A四只基金排在后30%。来源：Wind，截至2024.12.9胡昕炜的代表基金汇添富消费行业近5年盈利8.49%，同类排名595/806，近3年亏损38.12%，同类排名1830/2440，近2年亏损19.27%，同类排名1830/2444。来源：Wind，截至2024.12.9同时，胡昕炜还跑输了几位同量级专注于消费股投资的大佬，相较于张坤、萧楠、刘艳春、焦纬以及王园园，胡昕炜的代表基金近5年和近3年业绩均排在靠后位置。来源：Wind，截至2024.12.9除了胡昕炜之外，劳杰男、郑磊、马翔以及谢昌旭也是汇添富基金旗下管理规模较大的权益基金经理，上图为上述基金经理在管基金以及卸任基金的任期业绩汇总，绿色标注为基金经理任期业绩排名在50%以下的基金，『4位基金经理在管或卸任基金合计28只，16只基金排名在50%以外，还有10只在70%以外，如此业绩与“选股专家”的称号显得极不相称。』来源：Wind，截至2024.12.9除了在任的基金经理之外，汇添富基金一些“隐藏人物”，例如于2023年年末离职的刘江。资料显示，刘江前后管理过11只基金，巅峰时期管理规模高达552.45亿元，但竟有7只管理过的基金排在90%开外，妥妥地处于倒数之列。- 6 -FOF的算盘近日，在某论坛上，汇添富基金董事长李文表示，当前公募已成为养老金投资管理的重要力量。对投资者参与个人养老金投资，李文还分享三点建议：一是尽早规划，坚持长期投资理念；二是严选产品，关注公募养老目标基金；三是相信专业，选择基金投顾服务。“王婆卖瓜、自卖自夸”，李文推广公募 FOF 合乎情理，然而迄今为止，公募的养老目标基金尚未呈现出能够担当养老重任的迹象，汇添富基金旗下的 FOF 基金更是存在诸多争议。在业绩方面，汇添富基金旗下的各类 FOF 基金总计 23 只，其中盈利的基金有 11 只，而亏损的基金有 12 只。这般表现自然难以留住投资者。2022 年二季度末，汇添富基金共有 15 只 FOF，规模总计 147.77 亿元，而当下有 23 只 FOF，规模“腰斩”，仅余 75.83 亿元。除了欠佳的业绩以外，汇添富基金的 FOF 还存在诸多为人诟病之处，比如基金经理尤为钟情于重仓汇添富旗下的基金。『类似的问题在 2022 年，《中国证券报》曾发表文章《FOF 异形：重仓自家基金 越线投资股票》对汇添富基金予以点名批评，然而两年已过，此问题却依旧未得到解决。』那么，FOF疯狂重仓自家公司产品，是基于一种什么样的考量呢？多位知情人士透露：“主要是想‘肥水不流外人田’，在收取FOF基金产品管理费的同时，还能帮公司其他产品做大规模。”比如，一个15亿元规模的公募FOF基金，如果全买自家公司基金，相当于给自家公司核心公募规模增加30亿元。一鱼两吃，既挣管理费，又赚规模，何乐不为？koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马宏宇
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分行业看，少数行业PE估值水平高于过去5年估值中位数，不到半数行业PB估值水平高于过去5年估值中位数，社会服务、房地产估值较高。。
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该行表示，将美高梅中国胜预期的表现归因于旗下所有物业，美狮美高梅和澳门美高梅均实现行业最强劲的中场业务复苏，第二季中场博彩收入分别恢复至2019年第二季的132%和116%；另外，美狮美高梅的贵宾业务复苏表现强劲，贵宾博彩收入的市场份额从2019年次季的3.3%和今年首季的10.1%提升至今年第二季的13.1%；期内EBITDA利润率提升，得益于利润率更高的中场业务收入占比提升。
格隆汇8月7日丨有投资者向佛慈制药(002644.SZ)提问：公司未来几年的规划目标？
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调查还显示，投资者认为美国通胀将居高不下，这凸显了宏观经济风险的复杂性。
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7月21日，国家卫健委网站显示，近日，国家卫生健康委会同教育部、公安部、审计署、国务院国资委、市场监管总局、国家医保局、国家中医药局、国家疾控局、国家药监局联合召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。
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近期的数个供应变量，除了沙特的100万桶/天至8月的延长减产外，俄罗斯以及西非均出现了超预期的减量。其中俄罗斯由于其国内的财政压力，从3月做出减产承诺开始到现在，市场一直都很难看到其有减少供应的迹象，甚至一度海运出口有出现超过400万桶/天以上的高运量。不过从7月开始，俄罗斯的海运装载量确实是出现了一些惊喜，连续半个多月的装载量都在减少，最近的装载量只有340万桶/天，基本符合了之前的50万桶/天的减量。减产贯彻下，以至于其标志性油品Urals的贴水已经逼近了欧盟的60美元的价格上限，近期Urals俄罗斯油品等以及之前受到影响的CPC的贴水已经由于亚太的购买而回升，最近的走高更加明显，也说明了减产在现货市场上有了明显的作用。相对应的，传统的北海油品等贴水表现都一般，也说明了当下欧美市场总体偏平淡，或者总体仍表现为正常供需水平。
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国家金融监督管理总局网站显示，2023年7月18日，金华银行杭州分行因贷款调查审查严重不尽职被罚款30万元。2023年7月3日，金华银行因开放式公募理财产品持有高流动性资产比例不达标；理财产品持有的资产以非公允价格在不同理财产品之间转仓调节收益，被罚款60万元。2023年3月6日，金华银行因客户信息保护不审慎被罚30万元。2022年11月8日，金华银行嘉兴分行因信贷管理不审慎，经营性物业贷款资金被挪用流入股市且屡查屡犯；贷款受托支付不审慎，被罚款80万元。2022年9月1日，金华银行温州分行因贷前调查严重不审慎；迟报案件信息，被罚款50万元。
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对此，老白干酒回复，上述地震对公司生产经营没有影响。