中国久久_财经新动_中国久久阿根廷预算案：乐观预期引质疑，关注五个关键变量

中国久久阿根廷预算案：乐观预期引质疑，关注五个关键变量

石先生称，

　　阿根廷政府日前提交了2025年预算案，引发了经济学家的广泛关注。这份预算案对未来几年的经济发展做出了乐观预测，但其可行性却引发了质疑。　　经济学家们尤其关注五个关键变量：　　1. 通货膨胀率: 　　预算案预计今年通货膨胀率将达到104.4%，这意味着未来四个月的平均月通货膨胀率必须低于 1.2%。然而，截至 8 月，消费者价格指数(IPC)累计涨幅已达 94.8%。　　对于明年，政府预计通货膨胀率为18.3%，而2026年的平均价格变动将为11.6%。此外，经济部预计在任期最后一年实现通货膨胀率降至个位数，即 7.4%。　　然而，这些数据与央行对经济咨询机构和银行进行的市场预期调查(REM)结果相矛盾。最新报告显示，市场预计今年通货膨胀率将达到122.9%，并且不会在任何时候低于3%的月度水平。此外，市场预计明年通货膨胀率为38.4%，2026年为25%。　　2. 汇率: 　　政府预计，目前为961比索的官方汇率将在年底前升至1020比索。这意味着央行将继续维持 2% 的月度贬值策略，直到12月底。　　对于2025年底，经济部预计官方汇率将达到1207比索，与政府预计的 18.3% 的通货膨胀率相一致。　　咨询机构 Outlier 指出，"2025 年的预测只有在实现汇率统一，使自由汇率与官方汇率趋同，并且汇率制度在这一年内没有出现大幅滞后，同时伴随着零或低浮动的情况下才能实现。这需要大量的外汇储备。" 　　市场质疑政府是否有能力在净外汇储备为负 50 亿美元的情况下维持一种升值的汇率。尤其是在年底取消 PAIS 税后，2025 年的信用卡交易和进口将变得更加便宜。　　3. 经济增长: 　　政府预计今年经济将下降 3.8%，与市场预期一致。但政府预测 2025 年经济将反弹 5%，这一预测比私营分析师预计的 3.5% 的增长率更为乐观。　　为了实现这一增长目标，政府希望投资增长 9.9%，这将得益于大型投资激励计划(RIGI)和资金洗白带来的资金流入；私人消费增长 4.5%，这将得益于工资增长快于通货膨胀，导致购买力提升；以及公共消费增长 4%。此外，政府预计明年出口价值将增长 9%，进口将增长 13.4%。　　4. 外汇收入: 　　尽管汇率大幅升值，将降低进口成本，并且政府预计经济活动将反弹 5%，但明年预算案预计进口仅增长 13.4%。再加上出口的增长，经济部预计明年将实现 207.48 亿美元的贸易顺差，略低于今年的 219.72 亿美元(截至 7 月的累计贸易顺差为 122.62 亿美元)。　　咨询机构 Outlier 指出，"增长预测与外贸预测并不一致。预计 2025 年经济活动将强劲反弹(实际增长 5%)，此前 2024 年出现了 3.8% 的下降。然而，货物和服务余额几乎没有受到影响，仅下降了 10 亿美元，出口值放缓，进口值加速。进口加速的幅度似乎过低，尤其是在考虑到 2025 年预计投资将强劲反弹的情况下。" 　　5. 税收: 　　预算案中，政府确认将不再在 2025 年征收 PAIS 税，该税项今年给财政带来了近 5.4 万亿比索的收入。　　为了弥补这一损失，经济部预计出口税(关税)收入将比今年翻倍，燃油税收入将增长 155%，单一税收取将增长 197%。　　此外，社会保障税收也将增长，这可能是因为预计就业水平和实际工资将恢复，以及由于纳入第四类纳税人而导致的所得税收入增加。　　财政国秘卡洛斯·古伯曼在接受当地媒体采访时解释说："我们预计商品价格，比如大豆，将比今年更好。今年我们经历了非常糟糕的商品价格阶段。我们预计会有很大的改善，产量也会增加。我们也看到能源和石化产业之外的其他行业的出口将有所增长"。　　然而，这些预测并没有说服经济学家。咨询机构 Outlier 总结道："哈维尔·米莱政府向国会提交了 2025 年国家预算案，其中规定了 2025 年财政赤字为零，但并没有提出一个一致且可信的计划来实现这一目标。唯一可供讨论的是，国会是否愿意批准这一米莱政府管理的支柱。政府没有提供一个空间来讨论计划本身，即如何实现和维持这一目标。从这个意义上讲，政府通过这一系列不一致的预测和预估表明，它既不愿意也不想进行讨论，从而确保自己在这一问题上的相当大的自由裁量权。很可能，就像今年一样，政府知道自己将在行动中做出许多决定。" 　　尽管预算案中充满了乐观预测，但经济学家们普遍认为，这些预测过于乐观，且可行性存疑。阿根廷经济能否走出困境，仍需观察。