军事快报-"董小宛天美传媒兄妹在干嘛"-北董小宛天美传媒兄妹在干嘛交所再划定IPO审核红线：剑指上市前突击分红，盈利预测渐成“标配”

北董小宛天美传媒兄妹在干嘛交所再划定IPO审核红线：剑指上市前突击分红，盈利预测渐成“标配”

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A股IPO全线重启两个多月，交易所正在多重手段严把“入口关”，北交所进一步划定审核红线。8月30日晚间，北交所发布公开发行股票并上市三件审核业务指引（下称“指引”），对拟IPO企业存在上市前突击“清仓式”分红、最近一年（期）经营业绩大幅下滑等情况作出规定，指引自发布之日起实施。据指引，保荐机构应关注发行人是否存在上市前突击大额或高比例现金分红，对报告期内累计现金分红总额占净利润比例超过80%等情形的，应审慎推荐；同时，发行人最近一年（期）经营业绩大幅下滑的，交易所可视情况要求其对期后业绩情况出具盈利预测报告，保荐机构也需出具核查意见。这是否将增加拟IPO企业的“闯关”难度？北交所提到，指引是在保持现有审核要求总体不变的前提下，细化完善了部分规定，整体上未增加企业负担。记者关注到，此前，部分北交所拟上市企业，在上会前就曾披露盈利预测报告。有业内人士认为，随着北交所对企业业绩波动的严格审查，盈利预测报告逐渐成为北交所IPO“标配”。对业绩持续性的关注，在审核端也有体现。就在本周，北交所出现年内首家IPO遭暂缓审议企业，为8月30日上会的江苏天工科技股份有限公司（下称“天工股份”）。上市委要求保荐机构出具2024年至2026年的盈利预测报告。点名上市前突击“清仓式”分红继去年2月首次修订之后，此次为北交所二度修订发行上市相关规则。北交所称，此次发布的三个指引是为落实“1+N”政策文件要求，同时在保持现有审核要求总体不变的前提下，细化完善部分规定。相关内容契合中小企业特点，整体上未增加企业负担。三个指引分别规范了企业上市的法律类、财务类和程序类问题。据记者梳理，指引细化了未盈利企业披露与核查要求等，同时新增了发行人股东信披等多项内容。新增内容包括：增加了发行人股东信息披露及核查要求、申报前引入新股东与增资扩股、募集资金用途、承诺上市后业绩大幅下滑延长限售等；同时，增加了资金流水核查、客户供应商穿透核查等防范财务造假相关核查要求，增加了上市前突击“清仓式”分红的负面情形、财务内控不规范的整改运行期要求等。细化内容包括：细化了上市公司子公司申报北交所的披露与核查要求，细化了未盈利企业相关披露与核查要求。此外，指引还将“关键少数”口碑声誉重大负面情形纳入发行人与中介机构重大事项报告的范围。具体来看，对于拟IPO企业上市前突击分红，北交所此次规定，保荐机构应关注发行人是否存在上市前突击大额或高比例现金分红，前述分红背景下本次募集资金的合理性。该所同时规定，发行人存在两种情形的，保荐机构应审慎推荐：报告期内累计现金分红总额占净利润比例超过80%；报告期内累计现金分红总额占净利润比例超50%且累计分红超1亿元，同时募集资金用于补充流动资金和偿还银行贷款占募资总额比例超过20%。对于拟上市企业业绩大幅下滑的，北交所称，发行人最近一年（期）经营业绩大幅下滑的，该所可视情况要求发行人对期后业绩情况出具盈利预测报告。保荐机构应当对前述盈利预测报告出具核查意见。“发行人最近一年（期）经营业绩指标较上一年（期）下滑幅度超过50%的，如无充分相反证据或其他特殊原因，一般应认定对发行人持续经营能力构成重大不利影响。”指引中规定。盈利预测渐成“标配”对发行人业绩大幅波动的关注，在北交所审核端已有体现。就在本周，北交所出现年内首家IPO遭暂缓审议企业。据该所官网8月30日消息，当日上会的江苏天工科技股份有限公司（下称“天工股份”）遭暂缓审议。资料显示，天工股份成立于2010年，主营钛及钛合金材料的研发、生产与销售，2015年底挂牌新三板。去年12月29日，该公司北交所上市申请获受理，保荐券商为申万宏源承销保荐，至今年6月初完成两轮问询。公司此次拟投入募集资金3.6亿元用于高端钛及钛合金棒、丝材生产线建设项目。天工股份在2023年业绩大幅增长，当期实现营收10.35亿元，同比增长170.05%；净利润1.75亿元，同比增长142.57%。2021年和2022年，该公司营收分别为2.83亿元和3.83亿元，净利润分别为2034万和7031万。而天工股份在去年业绩爆发式增长，也成为交易所重点关注的问题。此次上会，北交所上市委问及公司业绩增长的可持续性及上市后业绩大幅下滑风险，同时要求公司针对2023 年收入业绩爆发增长情况，就其业绩增长具备偶然性，不确定具备可持续性，在显著位置作重大事项提示。与此同时，上市委还要求保荐机构出具2024年至2026年的盈利预测报告。记者关注到，目前已登陆北交所的成电光信、太湖远大在“闯关”时均曾作出盈利预测，两公司均在招股书中披露了2024年全年盈利预测指标。

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编辑:关玉和

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