教育速递-"14may18_XXXXXL56endian民族"-多瑞医药拟接手前沿生物“烫手山芋”,近12倍溢价谁笑到最后14may18_XXXXXL56endian民族?

14may18_XXXXXL56endian民族多瑞医药拟接手前沿生物“烫手山芋”,近12倍溢价谁笑到最后14may18_XXXXXL56endian民族?

14may18_XXXXXL56endian民族多瑞医药拟接手前沿生物“烫手山芋”,近12倍溢价谁笑到最后14may18_XXXXXL56endian民族?

多瑞医药拟接手前沿生物“烫手山芋”,近12倍溢价谁笑到最后14may18_XXXXXL56endian民族?

“过去,每天上下班要往返奔波100多公里,一大早得赶一个小时才能到学校。有了周转宿舍之后,不用奔波了!”住进教师周转宿舍,山东省齐河县胡官屯镇中心幼儿园教师王敬更加“安居乐教”。

本文来源:时代商学院 作者:陈佳鑫 来源|时代投研作者|陈佳鑫编辑|郑少娜在A股,高溢价收购本不足为奇,但如果标的公司亏损,且需替标的公司清偿债务,这背后的利益博弈便没那么简单。10月11日,多瑞医药(301075.SZ)发布公告称,为加快完成原料药产业的延伸布局,为公司寻找新的营收增长点,拟通过控股子公司收购前沿生物(688221.SH)子公司上海前沿建瓴生物科技有限公司(下称“上海建瓴”)70%股权。上海建瓴主要资产为持有的四川前沿生物药业有限公司(下称“四川前沿”)100%股权,四川前沿则拥有高端多肽原料药生产基地。本次收购上海建瓴70%股权的对价为7700万元,但需要注意的是,除7700万元对价款外,多瑞医药还需替“四川前沿”向“前沿生物”偿还借款本息余额1.94亿元。因此本次收购,多瑞医药实际支付的价格合计将达2.71亿元。以上海建瓴最新净资产计算,本次收购支付的总金额较标的净资产溢价近12倍,而上海建瓴仍处于亏损状态,多瑞医药能否吞下这个“烫手山芋”?对于需替四川前沿偿还欠款的原因以及收购溢价率是否过高的问题,10月16日,时代投研向多瑞医药发函并致电询问。多瑞医药回应时代投研称,前沿生物为支持原全资子公司日常经营,陆续向四川前沿提供有息借款,本次收购事项完成后,前沿生物不再是上海建瓴、四川前沿控股股东,故公司控股子公司作为四川前沿新的控股股东需向四川前沿提供资金以偿还四川前沿对前沿生物的借款本息。而1.94亿元的借款本息不直接影响其收购上海建瓴的溢价率,也不存在溢价过高的情况。前沿生物拟出售股权回笼资金,交易对价与在建工程投入成本接近审计报告显示,截至2024年8月末,上海建瓴的净资产为3022.85万元,若以收购支付总金额2.71亿元对应上海建瓴70%股权来计算,本次收购的溢价率可达1182%((上海建瓴100%股权估值/净资产-1)*100%)。多瑞医药近12倍溢价收购上海建瓴70%股权是否过高?从成本来看,前沿生物2024年半年报显示,上海建瓴主要的资产为“四川前沿生产基地建设项目”,该项目亦为前沿生物第一大在建工程项目。截至2024年6月末,该项目的在建工程余额为3.84亿元,意味着该项目建设成本已达3.84亿元,按70%的比例计算相应成本为2.69亿元,与收购总价格(2.71亿元)十分接近。前沿生物在考虑上海建瓴的售价时,或将投入成本作为主要的参考指标。不过从市净率、市盈率、市销率三个常用估值指标来看,上海建瓴的股权收购溢价均较为明显。首先是前文提到的上海建瓴市净率接近12倍,作为对比,截至10月16日收盘,前沿生物、多瑞医药的市净率仅分别为1.78倍、2.43倍。此外,由于上海建瓴营收规模小,且处于亏损状态,其市销率亦较高,市盈率已无参考意义。公告显示,2023年,上海建瓴的营收为1120.83万元,净利润为-3253.08万元;2024年1—8月,上海建瓴的营收为25.31万元,净利润为-918.56万元。以2023年营收计算,上海建瓴的市销率可达34.6倍,作为对比,截至10月16日收盘,前沿生物、多瑞医药的市销率分别为18.4倍、5.4倍。整体来看,对于持续亏损、货币资金持续减少的前沿生物来说,能以不低于投入成本的价格出售亏损子公司股权已十分理想。同花顺iFinD显示,自2015年以来前沿生物持续亏损,今年上半年净利润亏损额达1.6亿元;货币资金则从上市首年末(2020年末)的8.39亿元持续下降至今年上半年末的3.75亿元,同期短期借款则从1500万元增长至2.69亿元。2.71亿元的实际交易款将有效缓解前沿生物的资金压力。但作为对手方的多瑞医药来说,此宗交易似乎并不划算,在加上代偿还的欠款后,标的的溢价率明显偏高,好处或在于节省了项目建设及审批的时间。多瑞医药上半年陷入亏损,布局多肽产业链开拓业务增长点对于收购目的,多瑞医药称,本次收购旨在通过优化交易各方的资源配置,加快完成原料药产业的延伸布局,为公司寻找新的营收增长点。财报显示,多瑞医药主要从事化学药品制剂及其原料药的研发、生产和销售,主要产品为醋酸钠林格注射液。近年来,受医保控费、带量采购制度化和常态化等政策因素影响,多瑞医药业绩承压。2022—2024年上半年,多瑞医药营收分别同比下降24.28%、16.64%、11.75%,归母净利润分别同比下降70.07%、8.05%、122.81%,并于2024年上半年陷入亏损。 业绩承压或也是多瑞医药收购上海建瓴,进军多肽原料药市场的重要原因。上海建瓴旗下的四川前沿主要从事高端多肽原料药生产,近年来随着诺和诺德(NVO.N)与礼来(LLY.N)GLP-1(胰高糖素样肽-1)降糖减重药品热销,多肽产业链乘风而起,多肽原料药的需求迅速上升。诺泰生物(688076.SH)2024年三季度业绩预告显示,受多肽原料药等销售收入增长带动,该公司第三季度业绩实现较大增长,预计第三季度归母净利润同比增长100.56%~180.78%。除诺泰生物外,圣诺生物(688117.SH)、翰宇药业(300199.SZ)等多家国内企业也在布局多肽原料药,多肽原料药市场前景广阔。公告显示,四川前沿的多肽原料药目前仅供应前沿生物的“长效抗HIV病毒融合抑制剂艾可宁”使用,艾可宁也是前沿生物唯一一款获批上市的产品,是前沿生物主要收入来源。为了保障收购后四川前沿的多肽原料药的销售,在收购方案发布的同时,四川前沿也与前沿生物签署了原料药采购协议,协议约定5年内前沿生物向四川前沿采购不超过 2.82 亿元的艾可宁原料药。协议的采购额采取上有封顶,但下不保底的方式,实际上对四川前沿的后续销售并无太多保障。目前前沿生物的艾可宁销售规模仍相对较小,带来的原料药需求并不大,这从上海建瓴今年上半年营收仅为25.31万元亦可看出。且需要指出的是,艾可宁专利已于2023年到期,前沿生物也曾在招股说明书中坦言,不排除艾可宁专利或药品监测期到期后市场上会出现艾可宁的仿制药,可能对公司的销量及销售价格产生不利影响。从艾可宁原料药目前的销售现状及前景来看,收购后短期仍难扭转多瑞医药业绩颓势。(全文2194字)免责声明:本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“时代商学院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:高尚德

TOP1热点:这家酒店的每个房间都很奇怪!出張 Business trip

习近平总书记指出:“教育兴则国家兴,教育强则国家强。”作为一名老师,要有“时时放心不下”的责任感,心中有孩子、眼中有孩子,做到想在孩子的前面、守在孩子的身后。脚踏实地、勇于创新,我将继续以赤诚之心,推动家校共同厚植成长沃土,静待桃李芬芳。。

暮色渐浓,嘉宾们乘坐的珠江游轮划开涟漪,在灯影绚烂中缓缓向前驶去。广州塔、海心沙、广州大桥、花城广场等城市标志性景观建筑尽收眼底。游轮二层,巴基斯坦总理特别助理、“读懂中国”社会组织主席扎法尔・乌丁・马赫默德,以一口流利的中文,娓娓道来他与中国的故事。

TOP2热点:温文尔雅又火辣的玛薇卡

习近平总书记指出:“教育兴则国家兴,教育强则国家强。”作为一名老师,要有“时时放心不下”的责任感,心中有孩子、眼中有孩子,做到想在孩子的前面、守在孩子的身后。脚踏实地、勇于创新,我将继续以赤诚之心,推动家校共同厚植成长沃土,静待桃李芬芳。

在德国高新技术企业埃帕德咨询公司展台前,公司顾问多米尼克・鲁本・梅尔正向客户介绍公司业务。埃帕德去年在中国成立分公司,并入驻北京中德产业园。目前,产业园已集聚100余家德企,涵盖新能源汽车、智能装备、数字经济等领域,包括“隐形冠军”企业27家,年工业产值超350亿元人民币。梅尔表示,借助中德产业园的平台优势,企业能更加精准地对接客户需求,让供应链发挥更大效能。

TOP3热点:挑战在摩加迪沙生存24小时,探访非洲恐怖之城,比电影还刺激!欧美❌❌❌❌❌❌JAPPT

一个小本子、一支笔,有“汉字叔叔”之称的美国学者理查德・西尔斯6日接受中新社记者专访,谈及敦煌文化,他首先在随身携带的笔记本上写下“敦煌”这两个汉字。他一边说文解字,一边给记者讲解此行他所希望探访的佛教文化。

一般成人可以将牛奶和酸奶搭配着喝,比如上午喝牛奶,下午喝酸奶。购买时建议优先购买低糖或无糖酸奶。

TOP4热点:【MrBeast公益】我帮助2000人重新行走!漂亮的小䧅子6字

除了展示医疗产品设备,此次服贸会上,GE医疗还展出了一系列针对中国不同医疗机构临床需求的数字化解决方案——“智服务”。这套数字化设备服务解决方案包括超声智尊保、智魔盒家族2.0、智通保3.0等产品。“智服务”借助数字化技术赋能,探索更先进的技术手段,从CT、MR、超声等影像设备使用情况的多维度进行自动分析并生成体检报告,让用户能更客观、全面、直观地了解设备的健康状态,从而提升医院的运营效率和管理水平。今年服贸会上,GE医疗展出的“智服务”数字化解决方案还获得了“服务示范案例奖”。

今年6月,位于上海松江经济技术开发区西部园区的昊海生科国际医药研发及产业化基地的首个项目——长三角G60科创走廊昊海眼健康产创中心试运营。“依托G60科创走廊建设,我们享受到良好的科创资源、科创环境,逐步建立起‘产学研医联动’的业务模式。”上海昊海生物科技股份有限公司执行董事兼总经理吴剑英说。

TOP5热点:宝藏悬疑剧!非常冷门,口碑极好,全程高能,反转不断!男生的坤坤㩙进老师的句号视

“在一路通关中,我不知不觉就了解到许多运河文化知识。”不久前,江苏南京的初一学生刘思遥和同学一起到扬州玩,第一站就参观了扬州中国大运河博物馆。其中,最让他感到惊喜的,是“运河迷踪”的沉浸式展厅。

近日,记者来到常州工程职业技术学院(以下简称常州工程学院)体育场看台实训处,见到在地坪企业的施工人员和专业教师的带领下,一批身着工作服的学生正在开展基面处理、有机无机及复合地坪材料的现场施工配比、地坪检测及项目风险管控等专业课程实训……

TOP6热点:《是读书人,我们有救了》老BwBwBwBwBwBwBw

一个小本子、一支笔,有“汉字叔叔”之称的美国学者理查德・西尔斯6日接受中新社记者专访,谈及敦煌文化,他首先在随身携带的笔记本上写下“敦煌”这两个汉字。他一边说文解字,一边给记者讲解此行他所希望探访的佛教文化。

在乡村公共体育设施的规划和供给上,需以村民的日常出行习性和实际的体育建设需求来确定各级乡村体育圈的规模与类型,细化乡村公共体育设施供给,考虑到不同群体的兴趣和需要。在布局方面,应将体育设施布局在乡村地区易达、人口密集的地方,并与其他公共设施(如社区中心、学校、图书馆)相邻或相互衔接,以提高设施的利用率,方便村民就近就便参与体育锻炼。此外,应注重整合当地文化资源,支持村民自发组织开展“村晚”、“村舞”、球类赛事等体现乡村地区风土人情的文化体育活动。

TOP7热点:体验一下影视剧里面用的那些逼真道具。好•色•先•色丅V

据新华社北京9月6日电(记者魏梦佳、林苗苗)近年来,中国加大中医药服务出口力度,贡献具有中国特色的健康方案,取得丰硕成果。此间举行的2023年服贸会上,国家中医药管理局相关负责人表示,中医药已传播到世界196个国家和地区。“十三五”期间,中国中医药类产品进出口贸易总额累计达到280多亿美元。

展望未来,我国服务贸易发展蕴含机遇。看国际,新一轮科技革命和产业变革深入发展,进一步提升了服务的可贸易性,推动服务业态和模式创新。看国内,完整的制造业体系、超大规模市场优势、不断提升的企业自主创新能力,将为我国提高服务贸易竞争力创造有利条件。在高水平开放政策推动下,我国服务贸易将继续保持稳中向好趋势,为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长注入新动力。

TOP8热点:假如四大名著买了合订本是一种什么体验雷电将军与丘丘人繁衍后代

有一天,我听说在约翰内斯堡的老师同学们成立了中国学生学者联合会,我太开心了,有一种找到组织的感觉。后来我加入其中,和大家一起举办各种各样的活动,比如新春晚会、大合唱等,过年时共同庆祝,分享喜悦。

王小洪表示,大湄公河次区域禁毒合作机制建立30年来,各方共同推动机制健康发展,携手应对区域毒品问题,生动诠释了各方携手并进的深厚情谊和通力合作的庄严承诺。中方愿同各方一道,积极践行习近平主席提出的全球安全倡议,全面应对毒品挑战,坚决反对毒品“合法化”、禁毒问题“政治化”,坚决反对以毒品问题为由干涉别国事务、滥用单边制裁和“长臂管辖”,为推进毒品治理、保障人民健康福祉作出新的更大贡献。

TOP9热点:2021广西九顿天窗926洞潜事件,韩颋带队艰难搜寻12天日本人も中国人も汉字を

除了展示医疗产品设备,此次服贸会上,GE医疗还展出了一系列针对中国不同医疗机构临床需求的数字化解决方案——“智服务”。这套数字化设备服务解决方案包括超声智尊保、智魔盒家族2.0、智通保3.0等产品。“智服务”借助数字化技术赋能,探索更先进的技术手段,从CT、MR、超声等影像设备使用情况的多维度进行自动分析并生成体检报告,让用户能更客观、全面、直观地了解设备的健康状态,从而提升医院的运营效率和管理水平。今年服贸会上,GE医疗展出的“智服务”数字化解决方案还获得了“服务示范案例奖”。

法院认为,劳务派遣单位作为劳动者的用人单位,无论用工单位是否按照约定及时、足额支付社保费,都应当依法及时为劳动者向社会保险经办机构缴纳社保费。用人单位因与用工单位之间的劳务派遣协议约定不明导致某一时间段未为劳动者缴纳社会保险,用人单位不能以此为由将风险转嫁给劳动者。

TOP10热点:体验一下影视剧里面用的那些逼真道具。宝贝⋯趴在床上再来一次作文

火炬传递遵循国际大赛惯例,展现浙江魅力

豆类及其制品钙含量也较高,生物利用率达20%以上,是钙的良好来源。虽然大豆及其制品也是钙的良好来源,但钙含量和吸收利用率都不如奶制品。

发布于:精河县