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A股并购潮起：多单千亿央国企整合现身，78M.PPT威久国际免费版“硬科技”并购活力迸发

制表：楚丽君

新“国九条”与“科创板八条”明确大力支持并购重组后，今年的并购重组市场持续升温，标志性案例不断涌现，集中体现在产业并购、科技并购、央国企并购三大方面，表明A股市场或已进入新一轮并购重组周期。尤其是8月份以来，A股并购市场活力迸发，新增的并购预案连续“刷屏”，多家央国企大市值上市公司并购重组后诞生的“巨无霸”，点燃了市场对其估值的遐想。盐湖股份（000792.SZ）将与中国最大的金属矿业集团五矿集团联手重组，中国盐湖集团即将出炉，这一重组有望解决历史遗留问题；在券商行业，国泰君安（601211.SH）与海通证券（600837.SH）正在筹划合并，市场看好“中国版高盛”问世；电力行业，兵器装备集团旗下的保变电气（600550.SZ）宣布控股股东启动业务整合事宜后，点燃资金情绪，公司股价累计上涨逾90%。并购重组是资本市场发展过程中不可或缺的重要组成部分，也是实现产业整合和转型升级、优化资源配置、助力上市公司实现高质量发展的重要途径。尤其对于科技型企业，并购重组是实现更强竞争力的重要手段之一。随着已发布的并购预案落地进展，以及后续可能发布的并购重组新方案，全新的并购重组周期有望成为A股市场最大看点。央国企并购重组活跃度提升政策暖风频送、更大力度支持并购重组，是今年A股并购市场活跃的主要推力。2月以后，证监会、国务院频繁提及支持并购重组，包括研究对头部大市值公司重组实施“快速审核”、以优质头部公司为“主力军”推动上市公司吸收合并。其中，新“国九条”出台后，证监会进一步优化政策环境，多措并举激发并购重组市场活力。根据Wind数据及第一财经记者梳理，2024年以来，A股市场并购或并购重组的预案超过150单，已经超过了2023年全年水平（约130单）。8月以来，并购市场提速，到了9月，8单重大资产重组计划发布，涉及多家千亿市值央国企龙头公司，为市场带来“世界级盐湖产业基地”“中国版高盛”“中国神船”落地预期。9月8日，盐湖股份发布公告称，公司实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖集团。若本次交易完成，盐湖股份的控股股东将由青海国投变更为中国盐湖集团，实控人将由青海省政府国资委变更为中国五矿。9月5日，A股历史最大上市券商“A+H”合并的公告“刷屏”金融人朋友圈，千亿券业龙头国泰君安、海通证券拟筹划重大资产重组，证券业“超级航母”呼之欲出；9月2日，中国船舶（600150.SH）和中国重工（601989.SH）双双发布公告称，中国船舶拟通过向中国重工全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工，两家公司均为市值超过千亿的大型船舶企业，实控人均为国务院国资委，此举将进一步聚焦国家重大战略和兴装强军主责主业、加快船舶总装业务高质量发展、规范同业竞争、提升上市公司经营质量。截至最新收盘日，中国船舶和中国重工的总市值分别达1561亿元和1136亿元。“硬科技”渐成并购主流领域大型央国企并购重组是为了聚焦主业发展，整合资源，实现提质增效，发挥产业引领作用，推动上市公司进一步高质量发展。在“硬科技”领域，并购重组有望加强培育先进科学技术，收购方通过购买资产或股权实现扩大业务规模、提升市场份额、避免低效竞争，尤其是推动我国在集成电路、生物医药、高端装备制造等战略性新兴领域加速突破关键卡脖子技术。年内发布的“科创板八条”明确提出，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应；适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，收购优质未盈利“硬科技”企业。政策发布以来，截至最新收盘日，近20家科创板上市公司发布了产业并购方案，涉及芯联集成（688469.SH）、普源精电（688337.SH）、艾迪药业（688488.SH）、三友医疗（688085.SH）、惠泰医疗（688617.3SH）、国盾量子（688027.SH）等上市公司，其中芯联集成、富创精密（688409.SH）、希荻微（688173.SH）三单方案为重大资产重组，亦有多家上市公司计划收购未盈利资产。集成电路方面，去年上市的晶圆代工企业芯联集成拟收购控股子公司芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司（下称“芯联越州”）剩余72.33%股权，对应资产交易价格为58.97亿元，交易完成后，上市公司对芯联越州的持股比例将由27.67%提升至100%。中报显示，芯联集成的主营业务涉及七条产品线，车规级半导体贡献了近五成营业收入，本次公司拟收购的芯联越州主要从事第三代半导体生产，双方的晶圆制造产能形成互补。这笔对亏损公司的收购体现了“科创板八条”提高并购重组估值包容性的导向。模拟芯片企业纳芯微（688052.SH）收购购昆腾微电子股份有限公司（原计划独立上市）控制权终止后，上市公司又宣布拟以现金方式收购上海麦歌恩微电子合计79.31%的股份，收购对价合计为7.93亿元，若交易完成，上海麦歌恩微电子将成为纳芯微的控股子公司。“全球半导体产业已经形成头部格局，前几名厂商在发展过程中，不断通过并购整合完善产品结构、提升市场份额。科技领域的并购往往是两种思路，一是并购整合与公司主业紧密相关的标的资产，直接把产品线买过来，提升竞争力；二是并购产业链上下游环节，提升供应链能力，通过强管理能力，把收购资产发展成业绩新增长点。”一位华东地区投行人士对记者说，“在政策支持以外，IPO市场转冷也是科技领域并购活跃度提升的原因之一。”新“国九条”颁布后，沪深交易所提升了上市标准，今年以来的新股数量为64只，相较之下，去年前9个月上市新股264只、全年发行新股313只。过去，IPO是科技企业投资人退出的主要途径，未盈利企业也能在科创板上市，IPO从严后，部分独立上市确定性降低，企业寻求被并购成为股东的首选。

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编辑:吕显祖

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震荡市FOF配置价值凸显。

2023年上半年，我国动力电池累计产量293.6GWh，同比增长36.8%；累计装车量152.1GWh，同比增长38.1%，储能锂电池出货量达87GWH，同比增长67%。

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一、海航控股定期报告重大遗漏。海航控股截至2018年6月30日非经营性关联交易余额63.27亿元，2018年12月31日非经营性关联交易余额121.65亿元，2019年6月30日非经营性关联交易余额157.31亿元，2019年12月31日非经营性关联交易余额145.24亿元，2020年6月30日非经营性关联交易余额281.28亿元。海航控股未在涉案定期报告中真实披露前述非经营性关联交易情况。海航控股截至2018年6月30日关联担保余额332.46亿元，2018年12月31日关联担保余额345.49亿元，2019年6月30日关联担保余额370.47亿元，2019年12月31日关联担保余额332.07亿元，2020年6月30日关联担保余额311.02亿元。海航控股未在涉案定期报告中真实披露前述关联担保情况

张爱玲说，有年元宵节，胡兰成陪着她到上海郊区闲转悠，钻进一个棚子里听流浪剧团唱野戏。寒冬，那些女演员冻得红彤彤的，嗓子都冻哑了，就在幕布后面土堆上描眉换装。看了一会儿，胡兰成说走吧。张爱玲说，你走吧，我再看会儿。

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钢铁：螺纹钢价格指数本周涨1.75%至3661.00元/吨。截至9月1日，螺纹钢期货收盘价为3778元/吨，比上周上升1.67%。钢铁网数据显示，8月中旬，重点统计钢铁企业日均产量215.50万吨，较8月上旬上升5.44%。7月粗钢累计产量9079.70万吨，同比上升11.50%。

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盛科通信（688702）为国内领先的以太网交换芯片设计企业，公司现已形成丰富的以太网交换芯片产品序列。公司产品覆盖从接入层到核心层的以太网交换产品，为我国数字化网络建设提供了丰富的芯片解决方案。

李旭东坦言，北交所应该关注技术更前沿、更先进的公司，在更早的阶段进入到证券市场，通过资本的培育，让这些公司发展壮大。“北交所如果培育出这样一批公司，哪怕只有十家，北交所就成长起来了，资本市场对科技创新的支持作用就发挥出来了，真正引领未来科技的企业就发展起来了”。

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截至2023年7月，集团现阶段针对该新药累计研发投入约为人民币2,751万元(未经审计)。

降本增效持续推进，上半年盈利迎来修复。2023年上半年公司实现营业收入23.97亿元，同比增长17.46%，实现归母净利润2.91亿元，同比增长184.57%，毛利率、净利率分别为21.57%、12.13%，同比提升12.10、7.12pcts，原材料价格下降+持续推进降本增效，公司已实现盈利能力的显著修复。

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公司2023Q2实现营收6.2亿元，同比增长14.46%，环比增长51.1%；实现归母净利润0.57亿元，同比增长99.8%，环比增长231.8%。公司业绩高速增长，主要系公司电梯部件业务持续优化产品结构，扩大市场份额，提高了盈利能力所致。2023Q2公司毛利率为16.66%，环增1.38pcts；净利率为9.39%，环增7.24pcts。

对于价格战，

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也就是说，晶创能源成立当年便成为三晶股份的前十大经销商，之后也一直是公司前经销商。

事件：公司发布2023年半年报，23H1公司实现营收3.52亿元，同比+64.82%；实现归母净利润0.13亿元，同比+102.19%。23Q2公司实现营收2.76亿元，同比+48.00%，环比+259.65%；实现归母净利润0.12亿元，同比-3.17%，环比+1027.92%，业绩符合预期。