科技动态-"DOI先进去再戴套"-【姜建清专栏】富不过三代？掌DOI先进去再戴套控北欧经济命脉的瓦伦堡家族打破魔咒

【姜建清专栏】富不过三代？掌DOI先进去再戴套控北欧经济命脉的瓦伦堡家族打破魔咒

格隆汇7月18日丨有投资者向麦迪科技(603990.SH)提问：公司对BC、HTJ，叠层等技术是否有相关研发及规划？

文│姜建清小小币章折射出大千世界，金融沧桑留下了金属记忆。从3500年前世界金融中心的沦落，到百年前全球最大银行的消失，金融轮回演绎着一场场盛极而衰、衰极而盛、峰回路转的真实版大剧。有人说30年前世界500强的企业至今尚存不到一半，企业的生命周期只是个人生命周期的一半。其实，富豪家族的财富传承，怎能逃脱“富不过三代”的魔咒？百年间的经济变迁、产业兴衰、战争肆虐，家族财富的传承路上充满险境，守承难，创富更难。从金融业家族财富传承的案例看，《货币战争》一书的主角，富可敌国的罗斯柴尔德家族至今“哥只是一个传说”了。罗氏的后裔在英国还有一家小小的投资银行，其影响已远不如罗斯柴尔德“拉菲”和“木桐”红酒的声名远赫。瑞士信贷曾有过一个调查，上市公司的家族财富从一代转至二代，便降至30-40%，传至三、四代后，几乎可忽略不计了。今天从美国的摩根家族、洛克菲勒家族在其创立的摩根大通银行的存在，从梅隆家族在纽约梅隆银行的存在，从我在前文中介绍的老高曼在投资银行高盛的存在，无不证明这个魔咒的成立。然而，瑞典的瓦伦堡家族和他们的北欧斯安银行（SEB）却破了这个魔咒，家族“富过了五代”。篇首是一枚极为罕见的瑞典银章，银章重117克，直径62mm，银章发行于1956年，是为了庆祝瑞典的SEB银行成立100周年而发行的。银行的一面是该银行的三位领导人，银章上方为该银行的创始人安德烈·奥斯卡·瓦伦堡(Andre Oscar Wallenberg)，右下方是银行的第二代第一届领导人纳特·瓦伦堡（Knut Agathon·Wallenberg），左下方是银行的第二代第二届领导人马库斯·瓦伦堡（Marcus Wallenberg）。银章的另一面呈现SEB银行的总部大楼。北欧斯安银行（SEB）至今仍是瑞典最大的家族财团，也是北欧最大的金融集团之一。瓦伦堡家族堪称一个传奇的金融家族，尽管已经传承了五代，但他们的家族事业至今依然红红火火，传承的故事仍在延续……筚路蓝缕，奠定基业的初代创始人安德烈·奥斯卡·瓦伦堡安德烈·奥斯卡·瓦伦堡（Andre Oscar Wallenberg，1816-1885）。也许是维京海盗的血液依旧在血管里流淌的缘故，瑞典人对航海有一份执着的热爱。他们通过航海攫取财产，又通过航海积累经验和发现商机。安德烈·奥斯卡·瓦伦堡就当过水手，担任过海军中尉，曾游历各国。他于1837年到达美国新奥尔良，经历了美国经济危机，随即嗅出了银行业的诱人香甜，产生了极大的兴趣，但苦于缺乏资金。精明的安德烈并不气馁，凭自己丰富的航海经验，看到了造船和航运业的发展前景。他投资蒸汽船，专营横贯瑞典东西海岸的约塔运河航运线路，还开设了松兹瓦尔啤酒厂，成功掘得“第一桶金”。19世纪50年代，瑞典工业化浪潮兴起，为金融业的发展提供了广阔前景。尽管当时瑞典法律禁止私人经营金融业，但对银行业蓄谋已久的安德烈说服了瑞典央行和议会保守的政治家，于1856年成立了瑞典首家私人银行——斯德哥尔摩私人银行，即北欧斯安银行（SEB）的前身。这是瑞典第一家现代银行，银行的架构拷贝了苏格兰的银行体系。SEB银行成立后即发行了钞票，直至1902年才被取消发钞权。开办银行并不容易，有一个广为流传的故事说到，1878年，由于安德烈在铁路上投入太大，资金周转出了问题，控股的铁路发不出工资，连带银行也出现了信用危机，发生了连续三天的挤兑现象。情急之下，安德烈想出了个险招，雇了一名保安，穿着便衣，扛了一麻袋钱，向人们显示银行是有钱的。实际上，这个麻袋里装的全是1奥尔、2奥尔（100奥尔等于1克朗）的硬币，总共才不过1000克朗。另一招是他让瑞典国王以个人的名义，在银行存进了1万克朗，这才暂时平息了这场挤兑。后来，安德烈通过自己的影响力，让政府出资修铁路，自己得以及时撤资，才避免破产。安德烈有着新思想，1857年他的银行便雇佣了女性雇员，鼓励妇女独立开设账户，成为全球银行业的先驱。瑞典女性的地位很高，是否与安德烈的推动有关？安德烈·奥斯卡·瓦伦堡一直担任斯德哥尔摩私人银行的CEO，直至他于1885年逝世。安德烈·奥斯卡·瓦伦堡对瑞典现代银行业和瑞典经济的发展起到了重要作用，他的银行将吸收的存款资金投资到了当时很具发展潜力的行业，如造纸业、机电业等，使银行获得较高的资金回报,也给刚进入工业革命时期的瑞典企业提供了资金上的支持。19世纪50年代的斯德哥尔摩天有不测风云。1877年瑞典经济的骤然衰退，直接导致了SEB的很多客户陷入困境。如果这些公司消亡，意味着SEB将累积大量坏账。为了拯救这些公司，安德烈与部分企业进行债务重组，从而奠定了瓦伦堡家族投资产业的基础。虽然贷款贷成了股东，但许多公司通过债转股，至今仍是瓦伦堡家族的核心投资。安德烈在瑞典许多重要企业与公司担任了董事，他也成为了斯堪的纳维亚贷款公司（后来改名斯堪的纳维亚银行）的董事。令他九泉之下感到欣慰的是，1972年斯堪的纳维亚银行与他创办的SEB银行合并，成为了今天的北欧斯安银行。安德烈·奥斯卡·瓦伦堡创建了一个可以媲美美国洛克菲勒、摩根家族和欧洲的罗斯柴尔德家族的财团。难能可贵的是，一代代接班人依然出类拔萃，成就了一个延续了160多年的金融企业帝国。瑞典北欧斯安银行（SEB）身上的瓦伦堡家族的“烙印”，比爱立信、伊莱克斯等任何一家企业都更为深刻，因为它曾是瓦伦堡家族的第一个事业平台。兄慈弟善，中兴大业的二代掌门人瓦伦堡家族创始人安德烈·奥斯卡·瓦伦堡共生有四子，依次是纳特、古斯塔夫、老老马库斯和克谢尔。从上述家谱可以看到，瓦伦堡家族喜欢重名，从安德烈·奥斯卡·瓦伦堡开始到第五代掌门，这个家族中一共产生了四个马库斯（马克）和两个彼得和两个雅各布。1885年安德烈·奥斯卡·瓦伦堡去世后，长子纳特·瓦伦堡（Knut Agathon·Wallenberg，1853-1938）成为钦定接班人，属于第二代第一届银行领导核心。下方是该银行发行的纳特·瓦伦堡的大银章。此章直径69毫米，重139克。银章一面是纳特·瓦伦堡的半身像，另一面是三个神像。中间女神手捧钱箱和神像，左手的商业之神和蛇杖、丰饶角象征着北欧斯安银行。右边手握铁锤之神代表着蓬勃兴起的瑞典工业。上方的瑞典文是“斯德哥尔摩·欧斯安银行，感谢您富有远见的领导”。银章设计师是E`林德伯格（E. Lindberg）。接班后，纳特发现父亲积累的家业不像想象的那么风光，银行投资的工厂大多处于亏损状态。独自苦撑了四年后，纳特富有远见地将排行老三的马库斯·瓦伦堡（Marcus Wallenberg 1864-1943）召回家中，决定兄弟俩同患难共进退（马库斯·瓦伦堡即页首银章左下方的人物，为了便于记忆，文中将其称为老老马库斯）。纳特任内逐步改善了银行的经营，1917年他通过在瑞典LKAB矿业公司的投资，将瑞典北部的铁矿开采权重归瑞典人的掌控之中。斯德哥尔摩近郊的萨尔特舍巴登地区也是纳特一手开发的，他成立了斯德哥尔摩-萨尔特舍巴登公司，修建了从斯市到萨尔特舍巴登地区的铁路，并经营这条运输线。如今，萨尔特舍巴登已成了各国游客去瑞典领略北欧风光的极佳去处。然而，纳特的兴趣和特长不止于商业。自从将老三老老马库斯拉回家族企业之后，纳特开始萌生淡出商界的想法。1909年，纳特自己创办了斯德哥尔摩经济学院，1911年、1912年他推动成立了北方银行和英国北方银行，促进了北欧与当时世界第一大国英国的贸易。1911年纳特将斯德哥尔摩私人银行CEO职务交给了弟弟老老马库斯，自己专心政治生涯和公益事业。此后，1914年至1917年，纳特担任了瑞典外长，登上了其政治生涯的巅峰。1917年，纳特创立了以他和他的妻子的名字命名的纳特-爱丽丝基金。由此宣告：老老马库斯的时代开始了！上方是北欧斯安银行的又一枚珍罕的古银章。该章直径63mm，重111克。银章发行于1928年。银章边缘纹饰的设计很漂亮，包浆熟美。章正面的人物系SEB银行第二代第二届行长马库斯·瓦伦堡（Marcus Wallenberg），背面的文字是他在SEB的履历。银章上记载：1892年老老马库斯28岁时成为银行的董事和副总裁。19年后的1911年，老老马库斯成为了银行的首席执行官。银章的作者Erik Lindberg (1873－1966)是瑞典最著名的雕刻家，曾于1915年的巴拿马万国博览会上获得金奖，诺贝尔奖奖章是其最为著名的作品。老老马库斯似乎与生俱来就继承了父亲无与伦比的经商天赋。刚一涉足家族企业，他便承担了重组家族企业和发展控股工业的重任。他与纳特一起，改组了斯德哥尔摩私人银行。20世纪20年代欧美经济大萧条时期，1/3的瑞典公司倒闭了，老老马库斯却没有被眼前的困难所吓倒，而是精挑细选，以极其低廉的成本收购了一些暂时亏损但颇具发展潜力的公司。例如当时有家国有制药企业，收购价钱“很便宜”，只要1瑞典克朗，但背债100万瑞典克朗。经过产业重组之后，这家公司后来成为瑞典著名的跨国制药企业——阿斯特拉公司，为瓦伦堡家族赚回了不知多少个100万。19世纪和20世纪之交，瓦伦堡家族成了瑞典工业当仁不让的当家人。然而，尽管瓦伦堡家族在瑞典社会生活中充当着领头老大的角色，瑞典还是于1916年立法禁止银行长期拥有工业公司。老老马库斯当即决策成立了银瑞达投资公司，将SEB因此分割为银瑞达和SEB银行两家公司。SEB的工业控股部分于是转入银瑞达，银瑞达专注于长期投资。在此后百余年的历程中，银瑞达没有因为它核心持有的11家企业股票飞涨而抛售过手里的股份，也没有因为行情低迷减持过股票。相反，他们善于抓住市场低迷的机会，扩张他们在持股公司中的控制地位。为协助这些企业站稳脚跟，银行的职能发生了转变，透过对公司施加战略性的影响力，银行从过去单纯的债权人转变为帮助企业创建价值的企业所有人。瓦伦堡家族旗下主要企业银瑞达最初的远见卓识，最终为“瑞典工业革命”做出了巨大贡献。100年的经济持续增长，使瑞典从19世纪中期一个贫困的欧洲国家，一跃发展为世界上最富有的国家之一。银瑞达成为北欧地区最大的实业控股公司，其投资的企业包括多家顶尖跨国企业，譬如ABB、阿特拉斯·科普柯（Atlas Copco）、阿斯利康制药（AstraZeneca）、爱立信（Ericsson）、伊莱克斯电器公司（Electrolux）和瑞典北欧斯安银行（SEB）等。其最大的投资在瑞典北欧斯安银行（SEB）、爱立信（Ericsson）和阿特拉斯·科普柯（Atlas Copco），约占集团总资产的45%。老老马库斯本人也在许多大公司身兼要职。也许是家族传统使然，老老马库斯对政治的热爱使得他在“一战”接近尾声的时候，止步担任家族领袖。从1916年起，他陆续参加了双边和多边国际外交斡旋和仲裁调停，尤以打破了英国和瑞典之间签订的严苛商贸协定而为世人所称道。他的银行行长职务，则由异姓外人约翰夫·纳彻曼森担任。由于大哥纳特膝下无子女，老老马库斯担任北欧斯安银行CEO一直到他63岁时（1927年），才由他的长子老雅各布凭借近水楼台的优势，成为了家族继承人。银章的边款上注明此章是1928年铸制的，距今已有80多年历史了。可能是为老老马库斯退出领导岗位而纪念发行的。但在1927年至1943年间，老老马库斯仍在“垂帘听政”，直到他79岁逝世。左右逢源，逃脱劫难的三代掌门人正如父辈纳特和老老马库斯一样，老老马库斯的两个儿子雅各布·瓦伦堡（Jacob Wallenberg，1892－1980，简称老雅各布）和马库斯·瓦伦堡（Marcus Wallenberg，1899－1982，简称老马库斯）也分工井然。哥哥执业银行，弟弟则专注家族旗下的公司。“一战”后经济萧条时期，家族银行的突出业绩，令瓦伦堡家族持有了瑞典多数重大公司的股份。与此同时，他们还拥有数倍于其他股东的投票权，由此获得了公司的决策权。例如，瓦伦堡家族当时仅持有伊莱克斯公司4%的股份，却拥有94%的投票权。平静的水面下，暗流涌动不息。在老雅各布和老马库斯的时代，兄弟两人之间的竞争从来没有停止过。老雅各布是长子和钦定的接班人，老马库斯是弟弟，顽强好斗。“二战”期间，凭借瑞典永久中立国的地位，这两位瓦伦堡兄弟分别在纳粹和盟军之间如鱼得水。老雅各布同纳粹德国来往密切，参加了新纳粹德国统治区的贸易谈判，他治理下的银行帮助纳粹德国转移了大批从犹太人那里掠取的大量黄金和其它资产；老马库斯则表现出亲盟国的态度，周旋于盟军之间。两人的关系一度剑拔弩张，水火不容。有趣的是，这种截然不同的态度，反而帮助瓦伦堡家族在“二战”期间四处讨好，八面玲珑，生意也红红火火。1939年，陷入困境的德国博世（Bosch）集团为避免其在美国的子公司被美国政府收购，将子公司卖给了SEB。战争即将结束的时候，SEB涉嫌帮助德国博世公司，面临被列入美国政府黑名单的境地。1946年，老雅各布被迫辞去银行总裁职务，兄弟俩职务互换，曾获瑞典网球冠军的老马库斯精力转向银行。老雅各布除负责实业投资外，名义上还是家族的总决策人。但事实上在近半个世纪里，老马库斯不仅是瓦伦堡家族，也是瑞典经济的真正主宰者。伦敦大坎伯兰广场的罗尔·瓦伦堡纪念雕像值得一提的是，瓦伦堡家族成员，掌门兄弟俩的堂侄罗尔·瓦伦堡，当属瑞典版的辛格勒，“二战”时罗尔·瓦伦堡在其瑞典外交官身份的掩护下，1944年7月至12月间他在匈牙利布达佩斯通过发放护照，让十余万犹太人离境，从而拯救了他们的生命。他的英雄事迹被犹太社会铸碑永久纪念。每年的1月17日，很多国家都会举行罗尔纪念仪式。很不幸，1945年1月17日，罗尔被前苏联以美国间谍名义逮捕并告失踪，近年来大批档案解密，前苏联声称罗尔在1947年因病去世，而人们普遍认为罗尔一直活到了上世纪70年代。一枯一荣，陵谷变迁的四代掌门人马克·瓦伦堡（Marc Wallenberg, 1924-1971,简称马克）和彼得·瓦伦堡（Peter Wallenberg，1926－，简称老彼得）是老马库斯的两个儿子。起初，老彼得根本无意涉足家族企业，因为他的父亲——杰出而令人难以望其项背的老马库斯，也无意培养他作为家族的第四代传人。老彼得曾对朋友、商业伙伴乃至媒体说：“他（父亲）总是说我资质平庸，从来没有做过正确的事情。他常常吹毛求疵，让我总是很受伤。”老彼得的长兄马克被寄予了承担家族大业的厚望。老马库斯一心要将财富帝国的储君马克培养成新一任领军人物，而老彼得只不过是一个不受待见、边缘化的甚至连家族事务都插不上手的儿子。在父亲的带领下，年轻踏实的老彼得认真地投身于家族旗下的三个投资公司，银瑞达成为了家族掌控下的旗舰企业，家族通过银瑞达公司对家族企业进行资产重组，着力调整公司董事会成员，大胆启用年轻的CEO和其他管理人员。而银行的发展却遇到一些困难，加之执政的瑞典左翼社会民主党采取了限制银行和私营公司发展及盈利的政策，为突破发展的限制，SEB银行开始考虑购并事宜。文中提到的创始人安德烈·奥斯卡·瓦伦堡曾担任董事的斯堪的纳维亚银行成为了购并对象。这家成立于1863年11月6日的银行历经100多年的发展，十来次的收购兼并后，银行规模已是SEB银行的三倍之大。非常之举有时就会发生非常之事。1971年马克突然自杀身亡，据传是他感到压力太大而心力交瘁（这至今仍是其家族的一个话题禁忌），伤心的老马库斯只能是白发人送黑发人。1972年1月1日，SEB银行与斯堪的纳维亚银行正式合并，银行更名Skandinaviska Enskilda Banken。有意思的是，合并后的银行首位字母连读还是SEB银行。只是新银行羽翼渐丰，拥有6730名员工，393家分行，应该能对付国际金融巨鳄的欺凌了。不过银行合并后，瓦伦堡家族失去了北欧斯安银行的多数股权和多数投票权。1982年，老彼得在“垂帘听政”的父亲老马库斯去世后才正式掌权，他担任银瑞达董事长直至1997年退休，执掌家族15年。虽然时间不如前辈长，但作为一族之长，他的成绩是有目共睹的。他大刀阔斧地做了几件大事：一是改造传统企业，对下属企业进行了现代化改造；二是在1986年使瑞典ASEA与瑞士勃朗·博威力公司合并成立了今天的ABB公司，使其成为全球100家最大企业之一；三是将萨博轿车公司卖给美国通用汽车公司，人们评论他是在最好的时机卖掉了这一亏损企业，出手一周之后，萨博的股票大跌。老彼得使银瑞达公司从上世纪90年代开始，完全成为瓦伦堡家族的投资引擎，代表家族开展业务，而且其业务也更加多元化，包括核心投资、私募股权投资、运营投资和金融投资。除了遵循专业化、国际化原则外，瓦伦堡家族投资的主要特点是选定核心业务，进行长期投资。哪怕这项投资的效益短期内无法显现，亦不轻言放弃。老彼得在总结家族的生意经时说，“不到万不得已，我们不会轻易放弃暂时出现问题的企业。”他的竞争对手强纳森评价老彼得说：“从来没有人赞扬过他，但他的确创造了瓦伦堡家族有史以来最好的成绩。”经济学家尼尔斯也说：“如果没有老彼得，这个家族恐怕15年前（即1982年老彼得继任之前）就报废了。”命运是公平的，当年不被看好的丑小鸭终于一飞冲天，笑到了最后。肩负重任，守土有责的五代掌门人瓦伦堡家族两位现任掌门马库斯·瓦伦堡（1956- ）和雅各布·瓦伦堡（1956- ）分别是马克和老彼得的儿子，同一年出生。他们是老彼得常念叨的“那些男孩们”，也是家族历史上第二对共同执掌家族大业的马库斯和雅各布兄弟。1997年，71岁的老彼得退休后，其职务由佩斯·巴内维克临时担任，后者于两年后辞职，而这对堂兄弟此时也已做足了领航家族企业走向新世纪的准备。马库斯接任银瑞达CEO，时年43岁。雅各布·瓦伦堡和他的弟弟彼得都加入了银瑞达董事会。2005年雅各布任董事会主席，马库斯改任北欧斯安银行主席。86岁的老彼得则任银瑞达名誉主席。在第五代掌门人的带领下，银瑞达开始致力于一批短期的“新投资”，如2003年银瑞达控股了Hi3G公司。同时，银瑞达也意识到，维护和巩固公司在长期控股的核心企业的地位也非常重要，他们为此采取了一些举措，包括2002年认购ABB、伊莱克斯、爱立信、SEB和WM-data公司发行的新股票。由于银瑞达长期投资的核心公司股票增值以及爱立信的优异业绩，公司资产也随之上涨。如今，那些“男孩们”也已年近七十岁了，他们肩负重任，守土有责。不过，瓦伦堡家族的第六代已经悄然成长。瓦伦堡家族已经历经了一百六十多年的风风雨雨，前后5代掌门人带领家人同舟共济。人们不断用“帝国”、“王朝”等字眼来形容瓦伦堡家族，但似乎这并不足以完整地概括它的全貌。他们在瑞典的显赫程度堪比瑞典王室，能有机会到瓦伦堡家的别墅参加晚宴，更被视为“就像到国王家一样荣耀”。斯德哥尔摩当地人评价瓦氏家族时说：“瓦家跺跺脚，整个瑞典都要摇三摇。”然而，即便显赫堪比瑞典王室，它终究是一个恪守“存在，但不可见”信条的隐形家族。他们低调，不事张扬，但无处不在；他们不喜欢“权力”这个词，其触角却深入到瑞典乃至全世界的各个层面；他们不愿意在公众面前抛头露面，却又总处于聚光灯之下；他们多次被断言岌岌可危，却成功地打破了所谓的“三代魔咒”；他们被称为财富帝国，但一族之长甚至不能名列瑞典百富之列，在各类财富排行榜上看不到瓦伦堡这个姓氏。那么，在1990年家族间接控制的财富就达到瑞典国民生产总值的三分之一，拥有斯德哥尔摩超过40%上市公司的瓦伦堡家族，其财富究竟是如何在世人眼中隐形的呢？原来，家族财富的大部分都和很多的瓦伦堡基金捆绑在一起，这些基金资产约达62亿美元，控制了投资人集团45%的投票权股份，持有22%的总资产，同时在跨国公司拥有大量股份。瓦伦堡家族的大部分财富都在这些非营利性的基金当中，谁也无法享用。这些基金还包括纳特·爱丽丝·瓦伦堡基金、马库斯·瓦伦堡奖、彼得·瓦伦堡基金和罗尔·瓦伦堡国际基金等，用来鼓励瑞典乃至全球的科研人士，瓦伦堡家族对社会的贡献获得了世界的尊重。总结瓦伦堡家族的经验：通过与时俱进的发展思路、广阔的政治人脉、金字塔型隔绝债务的公司架构、不断紧跟全球趋势变化调整的资产结构，并通过基金会等方式传承财富的技巧，使瓦伦堡家族安然度过了一次次经济危机。此外，150年来，瓦氏家族一直保持着优良的传统，即笃信自由市场，为股东提升价值，加快环球拓展步伐。这一理念蕴含了诚恳的对话，坚韧执着的精神，以及深切的责任感。几代瓦氏家族继承人，都遵守着安德烈·奥斯卡·瓦伦堡在100多年前设定的家族文化：“好学、尊重、忠诚、勤奋”。诚然，十年企业靠战略，百年企业靠文化，而超过百年的企业的延续应该还靠幸运。今天瓦伦堡家族的11个第六代子孙中，年龄最大的已经过了弱冠之年，他们中谁能幸运地成为第六代掌门人，能否再次幸运地将财富传承的奇迹延续，只有上帝才能给出答案了。“上海市银行博物馆”官方公众号。